Incluso en medio de la ansiedad generalizada del mercado, la industria continúa atrayendo capital de riesgo, atrayendo alrededor de $ 5 mil millones en el primer trimestre, el doble que hace un año, según datos compilados por PitchBook Data Inc. Pero las valoraciones cada vez más altas de nuevosInauguración, algunos con menos de un año, han desconcertado a algunos patrocinadores potenciales.

Inversores prominentes, incluidos Sequoia Capital y SoftBank Group, dieron la voz de alarma en enero cuando las acciones tecnológicas y los precios de las criptomonedas se desplomaron.blockchain Capital LLC, que ha cerrado 130 acuerdos desde su fundación en 2013, abandonó recientemente un acuerdo en el que estaba interesado después de que el precio de venta de la startup fuera cinco veces la cifra de "abandono" de la empresa.

"Hubo una serie de eventos de financiación en comparación con hace un año en los que nos sorprendió la cantidad que pudieron recaudar", dijo Spencer Bogart, socio general de Blockchain, que tiene Coinbase, Uniswap y Kraken en su cartera.“Estábamos llegando e informando a los fundadores que estábamos interesados, pero la valoración era más de lo que nos sentíamos cómodos”.

John Robert Reed, socio de Multicoin Capital, dijo que la desaceleración en la actividad comercial es la norma de cara al verano, aunque reconoció que la dinámica del mercado ha cambiado.Multicoin ha completado 36 acuerdos desde 2017 y su cartera incluye al operador del mercado de criptomonedas Bakkt y la firma de análisis Dune Analytics.

“El mercado está pasando del mercado de fundadores a neutral”, dijo Reid.Los principales operadores siguen obteniendo las mejores valoraciones, pero los inversores se están volviendo más disciplinados y no intentan volar tanto como antes”.

El péndulo se balancea

Pantera Capital, que ha respaldado a 90 empresas de blockchain desde 2013, también está experimentando un cambio.

“Empecé a ver que el péndulo se balanceaba a favor de los inversores y espero una caída en las primeras etapas a finales de este año”, dijo Paul Veradittakit, socio de Pantera Capital.En cuanto a la estrategia de su propia empresa, dijo que para las empresas "donde no vemos un gran mercado direccionable total obvio, probablemente pasaremos por el precio".

Algunos capitalistas de riesgo son más optimistas sobre el futuro y notan actividad solo en las últimas semanas.El desarrollador de blockchain Near Protocol recaudó 350 millones de dólares, más del doble de los fondos que recibió en enero.El proyecto de token no falsificable, o NFT, Bored Ape Yacht Club, recaudó $ 450 millones en una ronda inicial, elevando su valoración a $ 4 mil millones.Y el proyecto tiene menos de un año.

Shan Aggarwal, jefe de desarrollo corporativo y capital de riesgo en el intercambio de criptomonedas Coinbase, dijo que el ritmo de inversión en criptomonedas "sigue siendo fuerte" y que las decisiones de inversión de la empresa son independientes del mercado.

“Algunos de los proyectos más exitosos de la actualidad se financiaron en el mercado bajista de 2018 y 2019, y continuaremos invirtiendo en fundadores de calidad y proyectos que avanzan independientemente de las condiciones del mercado de criptomonedas”, dijo.

De hecho, la volatilidad reciente de las criptomonedas no ha disuadido la inversión como lo ha hecho en ciclos anteriores, lo que, según los capitalistas de riesgo, indica que el mercado está madurando.Coinbase Ventures es uno de los inversores más activos del sector, según datos recopilados por PitchBook.La unidad del operador de intercambio de criptomonedas dijo en enero que cerró casi 150 acuerdos solo en 2021, lo que representa el 90 por ciento del volumen desde su creación hace cuatro años.

“En algunas otras áreas de financiación tecnológica, la financiación está empezando a agotarse: algunas OPI y hojas de términos están disminuyendo.Algunas empresas están luchando por conseguir patrocinadores.Pero en el espacio de las criptomonedas, no hemos visto eso”, dijo Noelle Acheson, directora de análisis de mercado de Genesis Global, en una entrevista del 12 de abril.De hecho, en lo que va de este mes ha habido notables recaudaciones de fondos de más de $100 millones todos los días, por lo que hay mucho dinero esperando para ser desplegado.

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