Kolaps kriptovalute TerraUSD naveo je trgovce da se pitaju što se dogodilo s ratnim fondom od 3 milijarde dolara koji je osmišljen da je brani.

TerraUSD je stabilan novčić, što znači da bi njegova vrijednost trebala biti stabilna na 1 USD.Ali nakon kolapsa ranije ovog mjeseca, novčić vrijedi samo 6 centi.

Otprilike dva dana ranije ovog mjeseca, neprofitna zaklada koja podupire TerraUSD rasporedila je gotovo sve svoje rezerve bitcoina kako bi mu pomogla da vrati svoju tipičnu razinu od 1 USD, prema analizi tvrtke za upravljanje rizikom kriptovaluta Elliptic Enterprises Ltd. Unatoč masovnoj implementaciji, TerraUSD je odstupio dalje od očekivane vrijednosti.

Stablecoini su dio ekosustava kriptovaluta koji je dramatično narastao posljednjih godina, čineći oko 160 milijardi dolara od 1,3 trilijuna dolara svijeta kriptovaluta u ponedjeljak.Kao što im ime implicira, ova imovina bi trebala biti neisparljivi rođaci bitcoina, dogcoina i druge digitalne imovine koja je sklona velikim oscilacijama.

Proteklih mjeseci trgovci kriptovalutama i promatrači tržišta oglasili su se društvenim medijima kako bi upozorili da bi TerraUSD mogao odstupiti od svoje vezane vrijednosti od 1 USD.Kao algoritamski stablecoin, oslanja se na trgovce kao backstop za održavanje vrijednosti stablecoina dajući im nagrade.Neki su upozorili da bi, ako želja trgovaca za držanjem ovih kovanica opadne, to moglo izazvati val prodaje protiv oboje, takozvanu spiralu smrti.

Kako bi izbjegao te brige, Do Kwon, južnokorejski programer koji je stvorio TerraUSD, suosnivač je Luna Foundation Guarda, neprofitne organizacije koja je djelomično odgovorna za izgradnju velike rezerve kao rezerve za povjerenje.Gospodin Kwon rekao je u ožujku da će organizacija kupiti do 10 milijardi dolara u bitcoinu i drugoj digitalnoj imovini.Ali organizacija se nije toliko nakupila prije kolapsa.

Tvrtka gospodina Kwona, Terraform Labs, financira zakladu nizom donacija od siječnja.Zaklada je također prikupila milijardu dolara kako bi pokrenula svoje rezerve bitcoina prodajom tog iznosa u sestrinskim tokenima, Luna, investicijskim tvrtkama za kriptovalute, uključujući Jump Crypto i Three Arrows Capital, i najavila dogovor u veljači.

Od 7. svibnja zaklada je akumulirala oko 80.400 bitcoina, koji su u to vrijeme vrijedili oko 3,5 milijardi dolara.Također ima dva druga stablecoina u vrijednosti od gotovo 50 milijuna dolara, tether i USD Coin.Izdavatelji obaju rekli su da su njihovi kovanici potpomognuti imovinom u američkim dolarima i da se mogu lako prodati radi otkupa.Rezerva također drži kriptovalute Binance coin i Avalanche.

Želja trgovaca da drže obje imovine oslabila je nakon niza velikih povlačenja stablecoina iz Anchor Protocola, kripto banke u kojoj korisnici parkiraju svoja sredstva kako bi zaradili kamate.Ovaj val prodaje se pojačao, uzrokujući da TerraUSD padne ispod 1 USD, a Luna spiralno raste.

Luna Foundation Guard rekao je da je počeo pretvarati rezervnu imovinu u stablecoin 8. svibnja kada je cijena TerraUSD počela padati.U teoriji, prodaja bitcoina i drugih rezervi mogla bi pomoći stabilizirati TerraUSD stvaranjem potražnje za imovinom kao načinom oživljavanja vjere.To je slično načinu na koji središnje banke brane svoje padajuće lokalne valute prodajom valuta koje su izdale druge zemlje i kupnjom vlastitih.

Zaklada kaže da je prenijela rezerve bitcoina na drugu ugovornu stranu, omogućujući im da naprave velike transakcije sa zakladom.Ukupno je poslao više od 50.000 bitcoina, od kojih je oko 5.000 vraćeno, u zamjenu za oko 1,5 milijardi dolara u Telamax stablecoinima.Također je prodao sve svoje rezerve tethera i USDC stablecoina u zamjenu za 50 milijuna TerraUSD.

Kad to nije uspjelo podržati vezanost za 1 dolar, zaklada je rekla da je Terraform 10. svibnja prodao oko 33 000 bitcoina u ime zaklade u posljednjem pokušaju da vrati stabilcoin na 1 dolar, a zauzvrat je dobio oko 1,1 milijardu tera kovanica .

Kako bi izvršila te transakcije, zaklada je prebacila sredstva na dvije mjenjačnice kriptovaluta.Gemini i Binance, prema Ellipticovoj analizi.

Dok su velike burze kriptovaluta možda jedine institucije u ekosustavu koje mogu brzo obraditi velike transakcije koje zahtijeva zaklada, to je izazvalo zabrinutost među trgovcima jer su TerraUSD i Luna skočili.Za razliku od peer-to-peer prijenosa kriptovaluta, određene transakcije izvršene unutar centralizirane razmjene nisu vidljive na javnom blockchainu, digitalnoj knjizi koja podupire transakcije kriptovaluta.

Unatoč vremenskom planu zaklade, inherentni nedostatak transparentnosti izazvao je zabrinutost ulagača o tome kako će neki trgovci koristiti ta sredstva.

“Možemo vidjeti kretanje na blockchainu, možemo vidjeti prijenos sredstava na ove velike centralizirane usluge.Ne znamo koja je motivacija iza ovih prijenosa niti prenose li sredstva drugom akteru ili prenose sredstva na vlastite račune na tim razmjenama”, rekao je Tom Robinson, suosnivač Elliptica.

Straža Zaklade Lunen nije odgovorila na zahtjev The Wall Street Journala za intervju.G. Kwon nije odgovorio na zahtjev za komentar.Zaklada je ranije ovog mjeseca rekla da još uvijek ima oko 106 milijuna dolara u imovini koju će koristiti za kompenzaciju preostalih vlasnika TerraUSD-a, počevši od onih najmanjih.Nije pružio konkretne pojedinosti o tome kako će ta naknada biti izvršena.