Nanao dingana lehibe ny tontolon'ny fitantanam-bola itsinjaram-pahefana (DeFi) tao anatin'ny roa taona.Nodinihiko ihany koa ny fifaninanana eo amin'ny sehatry ny fifanarahana sy ny haben'ny tsena.Nandinika ny teo aloha aho tamin'ny Aprily, ary ity lahatsoratra ity dia hifantoka amin'ny farany.

Ny ahiahiko lehibe indrindra momba ny sata DeFi an'ny Ethereum amin'izao fotoana izao dia iharan'ny valindrihana iray na maromaro tsy hita maso (hazavaiko etsy ambany).Araka ny famaritan'i Eugene Wei, ny valindrihana tsy hita maso dia fetra ambony tsy hita maso — tsy azo refesina mivantana izany, ary tsy hita afa-tsy amin'ny fanadihadiana izay manitsakitsaka ny zava-misy — nefa tena mametra ny fitomboana.

Na dia mbola aloha loatra aza ny manao fanambarana, dia azo inoana fa nikasika ireo fetra ireo ny tontolo iainana DeFi.Ohatra, ny sanda ambony indrindra amin'ny ETH nampanantenaina ao amin'ny protocol DeFi dia eo amin'ny 2-3% amin'ny totalin'ny ETH.

Ato amin'ity lahatsoratra ity dia hanombatombana ny tombony sy ny tsy fahampian'ny rafitra DeFi amin'izao fotoana izao raha oharina amin'ny CeFi (fitantanam-bola foibe).Avy eo, hiezaka aho hijery tafo tsy hita maso izay mametra ny fitomboan'ny DeFi, ary manolotra vahaolana.

scenario fampiharana DeFi

Na dia manankarena be aza ny toe-javatra fampiharana an'i DeFi (anisan'izany ny tapakila loteria tsy voafafa, ny tsenan'ny vinavina, ny antoka, ny maha-izy azy, sns.), dia izao manaraka izao ny fampiasana azy:

Leverage (ohatra, fampindramam-bola amin'ny Maker, Compound, na varotra margin amin'ny dYdX)
Transactions (oh 0x, Uniswap, Kyber, IDEX, dYdX)
Mahazoa fampirantiana fananana synthetic (oh Synthetix, UMA)
Ireo fampiharana telo lehibe ireo dia mitantara ny ankamaroan'ny hetsika DeFi.
Ny tsirairay amin'ireo fifanarahana ara-bola voatsinjaram-pahefana etsy ambony dia mifaninana mivantana amin'ireo safidy ivotoerana.Manaraka izany dia mamakafaka tsirairay ny dinamikan'ireo toe-javatra fampiharana ireo izahay mba hahatakarana ny valindrihana tsy hita maso an'i DeFi.

Ampio leverage

Ho an'ny ankamaroan'ny mpivarotra, ny toetra roa manan-danja indrindra amin'ny leverage dia leverage maro sy ny vidiny.Saingy amin'ireo lafiny roa ireo dia tsy tsara toy ny CeFi ny DeFi.

1. Mihena ny tahan'ny leverage an'ny DeFi.Miankina amin'ny fanemoran'ny rafitra (15 segondra ny fotoana fanakanana Ethereum), tsy mety ho avo loatra ny fampiasa maro.Ka maninona no mampihena ny leverage ambony indrindra ny latency ambony?Raha jerena ny fiovaovan'ny fananana crypto sy ny mety hisian'ny fanafoanana serial ao anatin'ny fe-potoana fanakanana 15 segondra, dia sarotra ho an'ny DeFi ny manome vokatra miaraka amin'ny fampiasana avo lenta.Ny dYdX dia nanangana fifanarahana maharitra BTC miaraka amin'ny fampiasam-bola 10x tamin'ny volana aprily, fa ny salanisan'ny mpampiasa BitMEX dia 25-30x.2. Mihena ny vidin'ny fampindramam-bolan'ny CeFi.Ny orinasa CeFi dia manitatra ny trosa (banky toa an'i Silvergate), mampihena ny fepetra takian'ny antoka mifototra amin'ny fitokisana (toy ny haben'ny sampana fampindramam-bola izay miara-miasa amin'ny mpanjifa azo itokisana), na manome vola be amin'ny mpanjifa (toy ny sampana fampindramam-bola amin'ny Binance sy Coinbase). Mba hahatratrarana izany.Na dia amin'ny toe-javatra sasany aza dia ambany kokoa ny tahan'ny zanabola amin'izao fotoana izao amin'ny fifanarahana DeFi, saingy manana lesoka ara-drafitra izy ireo.Na dia eo amin'ny teoria aza dia misy ny mety: ny mpivarotra dia manomboka mivarotra tsikelikely ny cToken an'ny Compound-io protocole io dia mamerina amin'ny fomba mahomby ny tombony amin'ny bokim-bolan'ny Binance sy Coinbase-saingy hanaparitaka ny liquidity eo amin'ny cToken sy ny fananana fototra.

Afaka manome tombony bebe kokoa ve ny protocol DeFi?Raha jerena ny fiovaovan'ny vola crypto sy ny tsy fahampian'ny Ethereum amin'izao fotoana izao (15 segondra sakana), dia sarotra ny maka sary an-tsaina fa ny sehatra iray dia hanome mihoatra ny 10 heny amin'ny leverage.Mbola mibaribary ny loza ateraky ny Alakamisy Mainty tamin’ny 12 martsa.

Na izany aza, misy ny vahaolana Layer 2 (toy ny Skale) izay afaka mahatratra 1 segondra ny sakana, mampihena ny faharetan'ny tambajotra (azafady, mariho fa tsy afaka mampihena ny fotoana fanakanana ny rafitra fanodikodinam-pandrefesana lavanila, noho izany dia tsy mahavaha io lesoka io).Na izany aza, tsy fantatra mazava raha hamindra ny vahaolana amin'ny vahaolana amin'ny Layer 2 toa an'i Skale ny fifanakalozana ara-tsiansa (DEX) toa ny dYdX sy ny mpivarotra.

Ka amin'ny fotoana maharitra, afaka manome taham-bola fampindramam-bola mifaninana kokoa ve ny fifanarahana DeFi?Ny valiny dia: mety tsy.Manantena aho fa ao anatin'ny taona vitsivitsy, banky bebe kokoa (izay afaka manome crédit amin'ny alàlan'ny fampindramam-bola amin'ny ampahany) dia hiditra ao amin'ny habaka crypto, ary hihena tsikelikely ny vidin'ny renivohitra omen'ny andrim-panjakana foibe.Ankoatra izany, satria ny fifanarahana DeFi dia tsy afaka miantoka ny fifandraisana amin'ny fifampitokisana, mitaky tahan'ny fampindramam-bola ambony kokoa izy ireo, izay hampitombo bebe kokoa ny vidin'ny renivola (fahafahana).

Amin'ny hoavy azo tsapain-tanana, heveriko fa ny fifanarahana DeFi dia tsy afaka mandresy ireo mpamatsy leverage mahazatra.Na dia afaka manome tombony kely ho an'ny mpanjifa sasany aza ny fifanarahana DeFi izay tsy vitan'ny mpamatsy nentim-paharazana, dia kely dia kely ny ampahany amin'ny tsena.Ny ankamaroan'ny mpandray anjara amin'ny tsena dia maniry ny hanatsara ny vidiny sy ny fisian'ny leverage, ary ny protocol DeFi dia sarotra ny mifanandrify amin'ny CeFi amin'ireo lafiny roa ireo.

Ny angon-drakitra momba ny tsena ankehitriny dia mampiseho mazava tsara ihany koa izany: ny ankamaroan'ny leverage ao amin'ny ecosystem crypto ankehitriny dia omen'ny fifanakalozana nentim-paharazana.

Tsara ny manamarika fa raha ny hetsika ara-barotra rehetra dia afindra amin'ny fifanarahana mahazatra DeFi tsy miandany, misokatra ary azo itokisana (toy ny Layer 1 iray nolazaiko herinandro vitsivitsy lasa izay), dia afaka manafoana ny risika fototra i DeFi, ka manatsara ny fahombiazan'ny renivohitra. mpandray anjara rehetra amin'ny tsena.Na izany aza, tena ambany dia ambany izany fahafahana izany amin'ny hoavy.

raharaham-barotra

Ny protocol DeFi dia ambany lavitra noho ireo safidy afovoany amin'ny fomba lehibe maro.Amin'ny ankapobeny, ireto anton-javatra manaraka ireto dia nanakana ny DEX tsy hahazo ny anjara tsenan'ny CEX.

Fahatarana sy fanapahan-kevitra mety.Satria ny Ethereum dia manaiky ny Satoshi Consensus-izay miaraka amin'ny fanapahan-kevitra mety hitranga avo lenta-ny mpividy sy ny mpivarotra dia tsy afaka mahafantatra tsara ny toerana misy azy amin'ny fotoana tena izy.Noho ny tsy fahampian'ny fahitsiana, ny fifampiraharahana dia tokony ho mpandala ny nentin-drazana kokoa (ohatra, mampiasa fiparitahana lehibe kokoa).Ho an'izany dia afaka manamaivana ny toe-javatra ny vahaolana rehetra misy fotoana fohy kokoa.
Ny mpitrandraka dia mikatsaka tombom-barotra (front-running).Rehefa matotra ny tontolo iainana crypto ary ny mpivarotra dia mamindra fifampiraharahana bebe kokoa mivantana amin'ny rojo ho an'ny fametrahana, ny nodes mpamokatra sakana dia hanomboka hampitombo ny tombontsoa azon'ny mpitrandraka azy (MEV).Rehefa mitranga izany dia hanomboka fifampiraharahana mialoha ny mpitrandraka, izay tena tsy ankasitrahan'ireo mpamatsy vola.
Fametrahana toerana feno sy toerana offset.Amin'izao fotoana izao, ny Binance sy ny FTX dia manome toerana feno amin'ny karazana vokatra isan-karazany ho an'ny mpampiasa (ohatra, toerana maharitra maharitra hiantohana ny safidy antso).Amin'ny taona ho avy, manantena aho fa hanome tsikelikely toeran'ny offset izy ireo (ohatra, amin'ny alàlan'ny toerana fohy ETH, ny mpampiasa dia manitatra ny toerana lava BTC), ary avy eo ny fifanakalozam-bola hafa afovoany dia hanaraka.Na dia afaka manome petra-kevitra feno aza ny tontolo iainana decentralized, sarotra kokoa ny asa tena izy satria tsy mbola matotra ny tsenan'ny varotra.
Tsy fahampian'ny vola fiat.Sarotra ny mamindra ireo mpampiasa avy amin'ny tontolon'ny fiat mankany amin'ny sehatry ny fanafenana amin'ny ambaratonga lehibe ny fomba fiasa itsinjaram-pahefana.Misy tokoa ny ekipa maromaro miasa amin'ity olana ity, saingy tsy mbola nahita vahaolana izy ireo.Talohan'izay, ho an'ireo mpampiasa efa nitazona vola crypto, ny stablecoins dia fepetra fampiatoana tsara.
Ny fandaniana sy ny vidin'ny entona.Ny mpivarotra dia te-handamina haingana ny fifampiraharahana, manitsy ny tahan'ny fampindramam-bola, ary avy eo manokatra haingana ny baiko vaovao.Mitaky vola entona be dia be ireo asa ireo.
Noho izany, afaka mampihena ny faharetana ve ny protocol DeFi ary manome antoka haingana kokoa?Ao amin'ny Layer 2 (ohatra Skale) na Layer 1 (ohatra Solana) dia eny ny valiny.
Afaka manamaivana ny loza ateraky ny fitadiavana tombom-barotra ve ny fifanarahana DeFi?Ny Layer 1 sasany dia manana vahaolana ara-teorika, saingy miteraka fahatarana, fahasarotana ary ny vidin'ny entona.Ho an'ny Layer 2 amin'ny node fanamarinana fahazoan-dàlana sasany, ny valiny dia eny.

Afaka manonitra ny tsy fahampian'ny fiat currency ve ny fifanarahana DeFi?Miaraka amin'ny stablecoins, ny valiny dia eny.

Amin'ny hoavy azo tsapain-tanana, sarotra ny mahita ny fifanakalozana itsinjaram-pahefana mihoatra ny fifanakalozana afovoany.Na dia misy vahaolana mazava tsara hamahana ny olan'ny fahatarana sy ny farany aza, ireo mpivarotra za-draharaha 1) dia tsy maniry ny hanakana ny fifampiraharahana, 2) manantena ny ho afaka hivarotra ny toeran'ny sisiny sy ny fanonerana ny toerana hampitomboana ny fahombiazan'ny renivola.

Ity toe-javatra ity koa dia tena miharihary amin'ny angon-drakitra: ny fifanakalozam-bola nentim-paharazana dia ny ankamaroan'ny volan'ny varotra, ary saika ny vidiny rehetra dia hita fa miankina amin'ny CeFi.