Mae cwymp cryptocurrency TerraUSD wedi i fasnachwyr feddwl tybed beth ddigwyddodd i'r gronfa ryfel $ 3 biliwn a ddyluniwyd i'w hamddiffyn.

Mae TerraUSD yn ddarn arian sefydlog, sy'n golygu y dylai ei werth fod yn sefydlog ar $1.Ond ar ôl y cwymp yn gynharach y mis hwn, mae'r darn arian yn werth dim ond 6 cents.

Am tua dau ddiwrnod yn gynharach y mis hwn, defnyddiodd sefydliad di-elw sy'n cefnogi TerraUSD bron pob un o'i gronfeydd wrth gefn bitcoin i'w helpu i adennill ei lefel $1 nodweddiadol, yn ôl dadansoddiad gan y cwmni rheoli risg cryptocurrency Elliptic Enterprises Ltd. Er gwaethaf y defnydd enfawr, mae TerraUSD wedi gwyro ymhellach o'i werth disgwyliedig.

Mae Stablecoins yn rhan o ecosystem arian cyfred digidol sydd wedi tyfu'n ddramatig yn ystod y blynyddoedd diwethaf, gan gyfrif am tua $ 160 biliwn o'r byd arian cyfred digidol $ 1.3 triliwn o ddydd Llun.Fel y mae eu henw yn awgrymu, mae'r asedau hyn i fod i fod yn gefndryd anweddol o bitcoin, dogcoin ac asedau digidol eraill sy'n dueddol o gael siglenni mawr.

Yn ystod y misoedd diwethaf, mae masnachwyr arian cyfred digidol ac arsylwyr marchnad wedi mynd at y cyfryngau cymdeithasol i rybuddio y gallai TerraUSD wyro oddi wrth ei beg $ 1.Fel stablecoin algorithmig, mae'n dibynnu ar fasnachwyr fel backstop i gynnal gwerth y stablecoin trwy roi gwobrau iddynt.Mae rhai wedi rhybuddio, os bydd awydd masnachwyr i ddal y darnau arian hyn yn pylu, y gallai achosi ton o werthu yn erbyn y ddau, sef troell marwolaeth fel y'i gelwir.

Er mwyn osgoi'r pryderon hynny, cyd-sefydlodd Do Kwon, datblygwr De Corea a greodd TerraUSD, Luna Foundation Guard, sefydliad dielw sy'n rhannol gyfrifol am adeiladu cronfa wrth gefn fawr fel cefn i hyder.Dywedodd Mr Kwon ym mis Mawrth y byddai'r sefydliad yn prynu hyd at $10 biliwn mewn bitcoin ac asedau digidol eraill.Ond ni chronnodd y sefydliad gymaint â hynny cyn y cwymp.

Mae cwmni Mr. Kwon, Terraform Labs, wedi bod yn ariannu'r sylfaen trwy gyfres o roddion ers mis Ionawr.Cododd y sylfaen $1 biliwn hefyd i neidio ei gronfeydd wrth gefn bitcoin trwy werthu'r swm hwnnw mewn chwaer docynnau, Luna, i gwmnïau buddsoddi cryptocurrency gan gynnwys Jump Crypto a Three Arrows Capital, a chyhoeddodd y fargen ym mis Chwefror.

O Fai 7, roedd y sylfaen wedi cronni tua 80,400 o bitcoins, a oedd yn werth tua $ 3.5 biliwn ar y pryd.Mae ganddo hefyd werth bron i $50 miliwn o ddau arian stabl arall, tennyn a USD Coin.mae cyhoeddwyr y ddau wedi dweud bod eu darnau arian yn cael eu cefnogi gan asedau doler yr Unol Daleithiau a'u bod yn hawdd eu gwerthu i dalu am adbryniadau.Mae'r warchodfa hefyd yn dal y darn arian Binance cryptocurrencies ac Avalanche.

Lleihaodd awydd masnachwyr i ddal y ddau ased ar ôl cyfres o dyniadau mawr o stablau o Anchor Protocol, banc crypto lle mae defnyddwyr yn parcio eu harian i ennill llog.Fe wnaeth y don hon o werthu ddwysau, gan achosi i TerraUSD ddisgyn o dan $1 a Luna i droellog i fyny.

Dywedodd Gwarchodwr Sefydliad Luna ei fod wedi dechrau trosi asedau wrth gefn i stablecoin ar Fai 8 wrth i bris TerraUSD ddechrau gostwng.Mewn theori, gallai gwerthu bitcoin a chronfeydd wrth gefn eraill helpu i sefydlogi TerraUSD trwy greu galw am yr ased fel ffordd o adfywio ffydd.Mae hyn yn debyg i sut mae banciau canolog yn amddiffyn eu harian lleol sy'n gostwng trwy werthu arian cyfred a gyhoeddir gan wledydd eraill a phrynu eu harian eu hunain.

Dywed y sylfaen ei fod wedi trosglwyddo cronfeydd wrth gefn bitcoin i wrthbarti arall, gan eu galluogi i wneud trafodion mawr gyda'r sylfaen.Yn gyfan gwbl, anfonodd fwy na 50,000 o bitcoins, a dychwelwyd tua 5,000 ohonynt, yn gyfnewid am tua $ 1.5 biliwn mewn Coins stabl Telamax.Gwerthodd hefyd ei holl gronfeydd wrth gefn tennyn a USDC yn gyfnewid am 50 miliwn TerraUSD.

Pan fethodd hynny â chefnogi peg $ 1, dywedodd y sylfaen fod Terraform wedi gwerthu tua 33,000 o bitcoins ar Fai 10 ar ran y sylfaen mewn ymdrech ffos olaf i ddod â’r stablecoin yn ôl i $ 1, yn gyfnewid am hynny derbyniodd tua 1.1 biliwn o ddarnau arian tera .

Er mwyn cyflawni'r trafodion hyn, trosglwyddodd y sylfaen yr arian i ddau gyfnewidfa arian cyfred digidol.Gemini a Binance, yn ôl dadansoddiad Elliptic.

Er efallai mai cyfnewidfeydd arian cyfred digidol mawr yw'r unig sefydliadau yn yr ecosystem a all brosesu'r trafodion mawr sy'n ofynnol gan y sylfaen yn gyflym, mae hyn wedi achosi pryder ymhlith masnachwyr wrth i TerraUSD a Luna godi i'r entrychion.Yn wahanol i drosglwyddiadau arian cyfred digidol rhwng cymheiriaid, nid yw trafodion penodol a gyflawnir o fewn cyfnewidfa ganolog yn weladwy ar y blockchain cyhoeddus, y cyfriflyfr digidol sy'n sail i drafodion arian cyfred digidol.

Er gwaethaf llinell amser y sylfaen, mae'r diffyg tryloywder cynhenid ​​​​wedi codi pryderon buddsoddwyr ynghylch sut y bydd rhai masnachwyr yn defnyddio'r cronfeydd hynny.

“Gallwn weld y symudiad ar y blockchain, gallwn weld trosglwyddo arian i'r gwasanaethau canolog mawr hyn.Nid ydym yn gwybod beth yw'r cymhelliant y tu ôl i'r trosglwyddiadau hyn nac a ydynt yn trosglwyddo arian i actor arall neu'n trosglwyddo arian i'w cyfrifon eu hunain ar y cyfnewidfeydd hyn,” meddai Tom Robinson, cyd-sylfaenydd Elliptic.

Ni ymatebodd Gwarchodlu Sefydliad Lunen i gais am gyfweliad gan The Wall Street Journal.Ni ymatebodd Mr. Kwon i gais am sylw.Dywedodd y sylfaen yn gynharach y mis hwn fod ganddo tua $ 106 miliwn mewn asedau o hyd y bydd yn eu defnyddio i ddigolledu gweddill deiliaid TerraUSD, gan ddechrau gyda'r rhai lleiaf.Nid oedd yn rhoi manylion penodol am sut y byddai’r iawndal hwnnw’n cael ei wneud.