El colapso de la criptomoneda TerraUSD hace que los comerciantes se pregunten qué pasó con el fondo de guerra de $3 mil millones diseñado para defenderla.

TerraUSD es una moneda estable, lo que significa que su valor debería ser estable en $1.Pero después del colapso a principios de este mes, la moneda vale solo 6 centavos.

Durante aproximadamente dos días a principios de este mes, una fundación sin fines de lucro que respalda a TerraUSD desplegó casi todas sus reservas de bitcoin para ayudarlo a recuperar su nivel típico de $ 1, según un análisis de la firma de gestión de riesgos de criptomonedas Elliptic Enterprises Ltd. A pesar del despliegue masivo, TerraUSD se ha desviado más lejos de su valor esperado.

Stablecoins son parte de un ecosistema de criptomonedas que ha crecido dramáticamente en los últimos años, representando alrededor de $ 160 mil millones del mundo de criptomonedas de $ 1.3 billones a partir del lunes.Como su nombre lo indica, se supone que estos activos son primos no volátiles de bitcoin, dogcoin y otros activos digitales que son propensos a grandes cambios.

En los últimos meses, los comerciantes de criptomonedas y los observadores del mercado han recurrido a las redes sociales para advertir que TerraUSD podría desviarse de su paridad de $1.Como moneda estable algorítmica, depende de los comerciantes como respaldo para mantener el valor de la moneda estable al otorgarles recompensas.Algunos han advertido que si el deseo de los comerciantes de mantener estas monedas disminuye, podría provocar una ola de ventas en contra de ambos, la llamada espiral de la muerte.

Para evitar esas preocupaciones, Do Kwon, el desarrollador surcoreano que creó TerraUSD, cofundó Luna Foundation Guard, una organización sin fines de lucro que es en parte responsable de construir una gran reserva como respaldo para la confianza.El Sr. Kwon dijo en marzo que la organización compraría hasta $10 mil millones en bitcoins y otros activos digitales.Pero la organización no acumuló tanto antes del colapso.

La compañía del Sr. Kwon, Terraform Labs, ha estado financiando la fundación a través de una serie de donaciones desde enero.La fundación también recaudó $ 1 mil millones para impulsar sus reservas de bitcoin vendiendo esa cantidad en tokens hermanos, Luna, a firmas de inversión en criptomonedas, incluidas Jump Crypto y Three Arrows Capital, y anunció el acuerdo en febrero.

Hasta el 7 de mayo, la fundación había acumulado alrededor de 80 400 bitcoins, que valían alrededor de 3500 millones de dólares en ese momento.También tiene casi $ 50 millones en otras dos monedas estables, tether y USD Coin.los emisores de ambos han dicho que sus monedas están respaldadas por activos en dólares estadounidenses y pueden venderse fácilmente para cumplir con los reembolsos.La reserva también contiene las criptomonedas Binance Coin y Avalanche.

El deseo de los comerciantes de mantener ambos activos se desvaneció después de una serie de grandes retiros de monedas estables de Anchor Protocol, un criptobanco donde los usuarios depositan sus fondos para ganar intereses.Esta ola de ventas se intensificó, causando que TerraUSD cayera por debajo de $1 y Luna subiera en espiral.

Luna Foundation Guard dijo que comenzó a convertir los activos de reserva en monedas estables el 8 de mayo cuando el precio de TerraUSD comenzó a caer.En teoría, la venta de bitcoin y otras reservas podría ayudar a estabilizar TerraUSD al crear demanda del activo como una forma de revivir la fe.Esto es similar a cómo los bancos centrales defienden la caída de sus monedas locales vendiendo monedas emitidas por otros países y comprando las suyas propias.

La fundación dice que transfirió las reservas de bitcoins a otra contraparte, lo que les permitió realizar grandes transacciones con la fundación.En total, envió más de 50.000 bitcoins, de los cuales unos 5.000 fueron devueltos, a cambio de unos 1.500 millones de dólares en monedas estables Telamax.También vendió todas sus reservas de tether y USDC stablecoin a cambio de 50 millones de TerraUSD.

Cuando eso no pudo respaldar una vinculación de $ 1, la fundación dijo que Terraform vendió alrededor de 33,000 bitcoins el 10 de mayo en nombre de la fundación en un último esfuerzo por llevar la moneda estable de vuelta a $ 1, a cambio de lo cual recibió alrededor de 1,1 mil millones de tera monedas. .

Para ejecutar estas transacciones, la fundación transfirió los fondos a dos intercambios de criptomonedas.Gemini y Binance, según el análisis de Elliptic.

Si bien los grandes intercambios de criptomonedas pueden ser las únicas instituciones en el ecosistema que pueden procesar rápidamente las grandes transacciones requeridas por la fundación, esto ha causado preocupación entre los comerciantes, ya que TerraUSD y Luna se han disparado.A diferencia de las transferencias de criptomonedas entre pares, las transacciones específicas ejecutadas dentro de un intercambio centralizado no son visibles en la cadena de bloques pública, el libro mayor digital que respalda las transacciones de criptomonedas.

A pesar de la línea de tiempo de la fundación, la falta inherente de transparencia ha generado preocupaciones de los inversores sobre cómo algunos comerciantes utilizarán esos fondos.

“Podemos ver el movimiento en blockchain, podemos ver la transferencia de fondos a estos grandes servicios centralizados.No sabemos la motivación detrás de estas transferencias o si están transfiriendo fondos a otro actor o transfiriendo fondos a sus propias cuentas en estos intercambios”, dijo Tom Robinson, cofundador de Elliptic.

La Guardia de la Fundación Lunen no respondió a una solicitud de entrevista de The Wall Street Journal.El Sr. Kwon no respondió a una solicitud de comentarios.La fundación dijo a principios de este mes que todavía tiene alrededor de $106 millones en activos que utilizará para compensar a los tenedores restantes de TerraUSD, comenzando con los más pequeños.No proporcionó detalles específicos sobre cómo se haría esa compensación.