การล่มสลายของสกุลเงินดิจิทัล TerraUSD ทำให้ผู้ค้าสงสัยว่าเกิดอะไรขึ้นกับกองทุนสงครามมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ที่ออกแบบมาเพื่อปกป้อง

TerraUSD เป็นเหรียญที่มีเสถียรภาพ ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของมันควรจะคงที่ที่ $1แต่หลังจากการล่มสลายเมื่อต้นเดือนนี้ เหรียญมีมูลค่าเพียง 6 เซ็นต์เท่านั้น

ประมาณสองวันก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ มูลนิธิที่ไม่แสวงหากำไรที่ให้การสนับสนุน TerraUSD ได้ปรับใช้เงินสำรอง bitcoin เกือบทั้งหมดเพื่อช่วยให้ฟื้นระดับ $1 ตามปกติ ตามการวิเคราะห์โดยบริษัทจัดการความเสี่ยงคริปโต (crypto) Elliptic Enterprises Ltd. แม้จะมีการใช้งานจำนวนมาก TerraUSD ได้เบี่ยงเบน เพิ่มเติมจากมูลค่าที่คาดหวังไว้

Stablecoins เป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลที่เติบโตขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยคิดเป็นมูลค่าประมาณ 160,000 ล้านดอลลาร์จากโลกของสกุลเงินดิจิทัลมูลค่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์ ณ วันจันทร์ตามชื่อของมัน สินทรัพย์เหล่านี้ควรจะเป็นลูกพี่ลูกน้องที่ไม่ผันแปรของ bitcoin, dogcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ที่มีแนวโน้มที่จะผันผวนมาก

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลและผู้สังเกตการณ์ตลาดได้ใช้โซเชียลมีเดียเพื่อเตือนว่า TerraUSD อาจเบี่ยงเบนไปจากตรึง 1 ดอลลาร์ในฐานะที่เป็นอัลกอริธึม stablecoin มันอาศัยผู้ค้าเป็นแบ็คสต็อปเพื่อรักษามูลค่าของ stablecoin โดยการให้รางวัลแก่พวกเขาบางคนเตือนว่าหากผู้ค้าปรารถนาที่จะถือเหรียญเหล่านี้ลดน้อยลง ก็อาจทำให้เกิดกระแสขายต่อทั้งสองอย่าง ซึ่งเรียกว่าเกลียวมรณะ

เพื่อหลีกเลี่ยงข้อกังวลเหล่านี้ Do Kwon นักพัฒนาชาวเกาหลีใต้ที่สร้าง TerraUSD ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Luna Foundation Guard ซึ่งเป็นองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรที่รับผิดชอบส่วนหนึ่งในการสร้างเงินสำรองขนาดใหญ่เพื่อเป็นแบ็คสต็อปเพื่อความมั่นใจนายควอนกล่าวเมื่อเดือนมีนาคมว่าองค์กรจะซื้อ bitcoin และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ มูลค่าสูงถึง 10 พันล้านดอลลาร์แต่องค์กรไม่ได้สะสมมากขนาดนั้นก่อนล่มสลาย

บริษัท Terraform Labs ของ Mr. Kwon ได้ให้ทุนสนับสนุนมูลนิธิผ่านการบริจาคหลายครั้งตั้งแต่เดือนมกราคมมูลนิธิยังระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์เพื่อเริ่มต้นการสำรอง bitcoin โดยการขายจำนวนนั้นในโทเค็นน้องสาว Luna ให้กับบริษัทการลงทุน cryptocurrency รวมถึง Jump Crypto และ Three Arrows Capital และประกาศข้อตกลงในเดือนกุมภาพันธ์

เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม มูลนิธิได้สะสมประมาณ 80,400 bitcoins ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้นนอกจากนี้ยังมีเหรียญ stablecoin อื่นๆ อีก 2 สกุลมูลค่าเกือบ 50 ล้านดอลลาร์ ได้แก่ tether และ USD Coinผู้ออกทั้งสองกล่าวว่าเหรียญของพวกเขาได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐและสามารถขายได้อย่างง่ายดายเพื่อแลกรับเงินสำรองยังถือ cryptocurrencies Binance coin และ Avalanche

ความปรารถนาของเทรดเดอร์ที่จะถือสินทรัพย์ทั้งสองลดลงหลังจากการถอนเงิน stablecoin จำนวนมากจาก Anchor Protocol ซึ่งเป็นธนาคาร crypto ที่ผู้ใช้ฝากเงินเพื่อรับดอกเบี้ยคลื่นการขายนี้ทวีความรุนแรงขึ้น ทำให้ TerraUSD ตกลงต่ำกว่า $1 และ Luna ขยับขึ้น

Luna Foundation Guard กล่าวว่าเริ่มแปลงสินทรัพย์สำรองเป็น Stablecoin เมื่อวันที่ 8 พฤษภาคม เนื่องจากราคาของ TerraUSD เริ่มลดลงในทางทฤษฎี การขาย bitcoin และทุนสำรองอื่น ๆ สามารถช่วยให้ TerraUSD มีเสถียรภาพโดยการสร้างความต้องการสินทรัพย์เพื่อฟื้นศรัทธาซึ่งคล้ายกับวิธีที่ธนาคารกลางปกป้องสกุลเงินท้องถิ่นที่ร่วงลงโดยการขายสกุลเงินที่ออกโดยประเทศอื่นและซื้อสกุลเงินของตนเอง

มูลนิธิกล่าวว่าได้โอนสำรอง bitcoin ไปยังคู่สัญญารายอื่น ทำให้พวกเขาสามารถทำธุรกรรมขนาดใหญ่กับมูลนิธิได้โดยรวมแล้วได้ส่งมากกว่า 50,000 bitcoins ซึ่งประมาณ 5,000 ซึ่งถูกส่งคืนเพื่อแลกกับ Telamax Stablecoins ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์นอกจากนี้ยังขาย Tether และสำรอง Stablecoin ทั้งหมดเพื่อแลกกับ 50 ล้าน TerraUSD

เมื่อไม่สามารถรองรับการตรึง 1 ดอลลาร์ได้ มูลนิธิกล่าวว่า Terraform ขายได้ประมาณ 33,000 bitcoins ในวันที่ 10 พฤษภาคม ในนามของมูลนิธิในความพยายามครั้งสุดท้ายที่จะนำ Stablecoin กลับมาที่ 1 ดอลลาร์ เพื่อแลกกับที่ได้รับประมาณ 1.1 พันล้านเหรียญเทรา .

ในการทำธุรกรรมเหล่านี้ มูลนิธิได้โอนเงินไปยังการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลสองแห่งราศีเมถุนและ Binance ตามการวิเคราะห์ของ Elliptic

แม้ว่าการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลขนาดใหญ่อาจเป็นสถาบันเดียวในระบบนิเวศที่สามารถประมวลผลธุรกรรมขนาดใหญ่ที่มูลนิธิต้องการได้อย่างรวดเร็ว แต่สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลในหมู่ผู้ค้าเนื่องจาก TerraUSD และ Luna ได้เพิ่มสูงขึ้นไม่เหมือนกับการถ่ายโอน cryptocurrencies แบบ peer-to-peer ธุรกรรมเฉพาะที่ดำเนินการภายในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์จะไม่ปรากฏบน blockchain สาธารณะ บัญชีแยกประเภทดิจิทัลที่สนับสนุนธุรกรรม cryptocurrency

แม้จะมีไทม์ไลน์ของมูลนิธิ แต่การขาดความโปร่งใสโดยธรรมชาติทำให้นักลงทุนกังวลว่าผู้ค้าบางรายจะใช้เงินทุนเหล่านั้นอย่างไร

“เราสามารถเห็นความเคลื่อนไหวของบล็อคเชน เราสามารถเห็นการโอนเงินไปยังบริการส่วนกลางขนาดใหญ่เหล่านี้เราไม่ทราบแรงจูงใจเบื้องหลังการโอนเหล่านี้ หรือว่าพวกเขากำลังโอนเงินให้กับนักแสดงคนอื่นหรือโอนเงินไปยังบัญชีของตนเองในการแลกเปลี่ยนเหล่านี้” ทอม โรบินสัน ผู้ร่วมก่อตั้งของ Elliptic กล่าว

Lunen Foundation Guard ไม่ตอบสนองต่อคำขอสัมภาษณ์จาก The Wall Street Journalนายควอนไม่ตอบสนองต่อการร้องขอความคิดเห็นมูลนิธิกล่าวเมื่อต้นเดือนที่ผ่านมาว่ายังคงมีสินทรัพย์ประมาณ 106 ล้านดอลลาร์ที่จะใช้เพื่อชดเชยผู้ถือครอง TerraUSD ที่เหลืออยู่ โดยเริ่มจากกลุ่มที่เล็กที่สุดไม่ได้ให้รายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับวิธีการชดเชยดังกล่าว