Kryptovaluutan TerraUSD:n romahtaminen saa kauppiaat ihmettelemään, mitä tapahtui 3 miljardin dollarin sotarahastolle, joka oli suunniteltu puolustamaan sitä.

TerraUSD on vakaa kolikko, mikä tarkoittaa, että sen arvon tulisi olla vakaa 1 dollarissa.Mutta aiemmin tässä kuussa tapahtuneen romahduksen jälkeen kolikon arvo on vain 6 senttiä.

Kryptovaluuttojen riskienhallintayhtiö Elliptic Enterprises Ltd:n analyysin mukaan TerraUSD:n tukema voittoa tavoittelematon säätiö käytti noin kahden päivän ajan lähes kaikki bitcoin-varansa auttaakseen sitä saamaan takaisin tyypillisen 1 dollarin tasonsa kryptovaluuttojen riskienhallintayhtiö Elliptic Enterprises Ltd:n analyysin mukaan. Massiivisesta käyttöönotosta huolimatta TerraUSD on poikennut kauempana odotetusta arvostaan.

Stablecoinit ovat osa kryptovaluuttaekosysteemiä, joka on kasvanut dramaattisesti viime vuosina, ja niiden osuus 1,3 biljoonan dollarin kryptovaluuttamaailmasta oli maanantaina noin 160 miljardia dollaria.Kuten niiden nimestä voi päätellä, näiden omaisuuserien oletetaan olevan haihtumattomia bitcoinin, dogcoinin ja muun digitaalisen omaisuuden serkkuja, jotka ovat alttiita suurille heilahteluille.

Viime kuukausina kryptovaluuttakauppiaat ja markkinoiden tarkkailijat ovat varoittaneet sosiaalisessa mediassa, että TerraUSD voi poiketa 1 dollarin sitoumuksestaan.Algoritmisena stablecoinina se luottaa kauppiaisiin suojana säilyttääkseen vakaan kolikon arvon antamalla heille palkintoja.Jotkut ovat varoittaneet, että jos kauppiaiden halu pitää hallussaan näitä kolikoita hiipuu, se voi aiheuttaa myyntiaallon molempia vastaan, niin kutsutun kuolemanspiraalin.

Välttääkseen nämä huolet, TerraUSD:n luonut eteläkorealainen kehittäjä Do Kwon perusti Luna Foundation Guardin, voittoa tavoittelemattoman organisaation, joka on osittain vastuussa suuren reservin rakentamisesta luottamuksen suojana.Mr. Kwon sanoi maaliskuussa, että organisaatio ostaa jopa 10 miljardia dollaria bitcoineja ja muuta digitaalista omaisuutta.Mutta organisaatio ei kertynyt niin paljon ennen romahtamista.

Mr. Kwonin yritys Terraform Labs on rahoittanut säätiötä useilla lahjoituksilla tammikuusta lähtien.Säätiö keräsi myös miljardi dollaria käynnistääkseen bitcoin-varansa myymällä kyseisen summan sisartokeneina Luna kryptovaluuttasijoitusyrityksille, mukaan lukien Jump Crypto ja Three Arrows Capital, ja ilmoitti kaupasta helmikuussa.

Toukokuun 7. päivään mennessä säätiölle oli kertynyt noin 80 400 bitcoinia, joiden arvo oli tuolloin noin 3,5 miljardia dollaria.Sillä on myös lähes 50 miljoonan dollarin arvosta kaksi muuta vakaata kolikkoa, tether ja USD Coin.Molempien liikkeeseenlaskijat ovat sanoneet, että heidän kolikoillaan on Yhdysvaltain dollarin omaisuus, ja ne voidaan helposti myydä lunastaakseen.Varanto sisältää myös kryptovaluutat Binance coin ja Avalanche.

Kauppiaiden halu omistaa molempia omaisuuseriä hiipui sen jälkeen, kun Anchor Protocol, kryptopankki, johon käyttäjät pysäköivät varansa ansaitakseen korkoa, nostettiin useita suuria stabiileja kolikoita.Tämä myyntiaalto voimistui, jolloin TerraUSD putosi alle 1 dollarin ja Luna nousi.

Luna-säätiön vartija ilmoitti alkaneensa muuntaa varantovaroja stabiileiksi kolikoiksi 8. toukokuuta, kun TerraUSD:n hinta alkoi laskea.Teoriassa bitcoinin ja muiden varannon myyminen voisi auttaa stabiloimaan TerraUSD:tä luomalla omaisuuserille kysyntää keinona elvyttää uskoa.Tämä on samanlaista kuin keskuspankit puolustavat laskevia paikallisvaluuttojaan myymällä muiden maiden liikkeeseen laskemia valuuttoja ja ostamalla omia valuuttojaan.

Säätiö kertoo siirtäneensä bitcoin-varantoja toiselle vastapuolelle, mikä antoi heille mahdollisuuden tehdä suuria transaktioita säätiön kanssa.Yhteensä se lähetti yli 50 000 bitcoinia, joista noin 5 000 palautettiin, vastineeksi noin 1,5 miljardista dollarista Telamax-stabiileja kolikoita.Se myi myös kaikki tether- ja USDC stablecoin -varannot vastineeksi 50 miljoonasta TerraUSD:stä.

Kun tämä ei onnistunut tukemaan 1 dollarin sitoumusta, säätiö sanoi, että Terraform myi noin 33 000 bitcoinia 10. toukokuuta säätiön puolesta viimeisellä yrityksellä nostaa stablecoin takaisin 1 dollariin, minkä vastineeksi se sai noin 1,1 miljardia tera kolikkoa. .

Näiden transaktioiden toteuttamiseksi säätiö siirsi varat kahteen kryptovaluuttapörssiin.Gemini ja Binance Ellipticin analyysin mukaan.

Vaikka suuret kryptovaluuttapörssit saattavat olla ainoita instituutioita ekosysteemissä, jotka voivat nopeasti käsitellä säätiön vaatimat suuret transaktiot, tämä on aiheuttanut huolta kauppiaiden keskuudessa TerraUSD:n ja Lunan noustessa huimasti.Toisin kuin kryptovaluuttojen vertaissiirrot, keskitetyssä pörssissä suoritetut tietyt tapahtumat eivät näy julkisessa lohkoketjussa, kryptovaluuttatransaktioiden perustana olevassa digitaalisessa kirjanpidossa.

Säätiön aikataulusta huolimatta luontainen avoimuuden puute on herättänyt sijoittajien huolta siitä, kuinka jotkut kauppiaat käyttävät näitä varoja.

"Näemme liikkeen lohkoketjussa, voimme nähdä varojen siirron näihin suuriin keskitettyihin palveluihin.Emme tiedä näiden siirtojen taustalla olevaa motivaatiota tai sitä, siirtävätkö ne varoja toiselle toimijalle vai omille tileilleen näissä pörsseissä”, sanoi Tom Robinson, Ellipticin toinen perustaja.

Lunenin säätiön vartija ei vastannut The Wall Street Journalin haastattelupyyntöön.Mr. Kwon ei vastannut kommenttipyyntöön.Säätiö sanoi aiemmin tässä kuussa, että sillä on edelleen noin 106 miljoonaa dollaria omaisuutta, jonka se käyttää korvaamaan TerraUSD:n jäljellä olevat haltijat, alkaen pienimmistä.Se ei antanut tarkempia tietoja siitä, kuinka korvaus maksettaisiin.