Il crollo della criptovaluta TerraUSD ha portato i trader a chiedersi cosa sia successo al fondo bellico da 3 miliardi di dollari progettato per difenderlo.

TerraUSD è una moneta stabile, il che significa che il suo valore dovrebbe essere stabile a $ 1.Ma dopo il crollo all'inizio di questo mese, la moneta vale solo 6 centesimi.

Per circa due giorni all'inizio di questo mese, una fondazione senza scopo di lucro che sostiene TerraUSD ha distribuito quasi tutte le sue riserve di bitcoin per aiutarla a riconquistare il suo livello tipico di $ 1, secondo un'analisi della società di gestione del rischio di criptovaluta Elliptic Enterprises Ltd. Nonostante la massiccia distribuzione, TerraUSD ha deviato più lontano dal suo valore atteso.

Le stablecoin fanno parte di un ecosistema di criptovalute che è cresciuto notevolmente negli ultimi anni, rappresentando circa 160 miliardi di dollari del mondo delle criptovalute da 1,3 trilioni di dollari a partire da lunedì.Come suggerisce il nome, queste risorse dovrebbero essere cugini non volatili di bitcoin, dogcoin e altre risorse digitali soggette a grandi oscillazioni.

Negli ultimi mesi, i trader di criptovalute e gli osservatori di mercato si sono rivolti ai social media per avvertire che TerraUSD potrebbe deviare dal suo peg di $ 1.In quanto stablecoin algoritmica, fa affidamento sui trader come backstop per mantenere il valore della stablecoin dando loro ricompense.Alcuni hanno avvertito che se il desiderio dei trader di detenere queste monete svanisse, potrebbe causare un'ondata di vendite contro entrambi, una cosiddetta spirale di morte.

Per evitare queste preoccupazioni, Do Kwon, lo sviluppatore sudcoreano che ha creato TerraUSD, ha co-fondato Luna Foundation Guard, un'organizzazione senza scopo di lucro che è in parte responsabile della creazione di una grande riserva come protezione per la fiducia.Il signor Kwon ha dichiarato a marzo che l'organizzazione avrebbe acquistato fino a 10 miliardi di dollari in bitcoin e altre risorse digitali.Ma l'organizzazione non ha accumulato molto prima del crollo.

La società del signor Kwon, Terraform Labs, ha finanziato la fondazione attraverso una serie di donazioni da gennaio.La fondazione ha anche raccolto $ 1 miliardo per far ripartire le sue riserve di bitcoin vendendo tale importo in token gemelli, Luna, a società di investimento in criptovalute tra cui Jump Crypto e Three Arrows Capital, e ha annunciato l'accordo a febbraio.

Al 7 maggio, la fondazione aveva accumulato circa 80.400 bitcoin, che all'epoca valevano circa 3,5 miliardi di dollari.Ha anche un valore di quasi $ 50 milioni di altre due stablecoin, tether e USD Coin.gli emittenti di entrambi hanno affermato che le loro monete sono garantite da attività in dollari statunitensi e possono essere facilmente vendute per soddisfare i riscatti.La riserva detiene anche le criptovalute Binance coin e Avalanche.

Il desiderio dei trader di detenere entrambi gli asset è svanito dopo una serie di ingenti prelievi di stablecoin da Anchor Protocol, una banca crittografica in cui gli utenti parcheggiano i propri fondi per guadagnare interessi.Questa ondata di vendite si è intensificata, portando TerraUSD a scendere al di sotto di $ 1 e Luna a salire.

La Luna Foundation Guard ha dichiarato di aver iniziato a convertire gli asset di riserva in stablecoin l'8 maggio quando il prezzo di TerraUSD ha iniziato a scendere.In teoria, vendere bitcoin e altre riserve potrebbe aiutare a stabilizzare TerraUSD creando domanda per l'asset come un modo per ravvivare la fede.Questo è simile al modo in cui le banche centrali difendono le loro valute locali in calo vendendo valute emesse da altri paesi e acquistando le proprie.

La fondazione afferma di aver trasferito le riserve di bitcoin a un'altra controparte, consentendo loro di effettuare grandi transazioni con la fondazione.In totale, ha inviato più di 50.000 bitcoin, di cui circa 5.000 restituiti, in cambio di circa 1,5 miliardi di dollari in stablecoin Telamax.Ha anche venduto tutte le sue riserve di tether e stablecoin USDC in cambio di 50 milioni di TerraUSD.

Quando ciò non è riuscito a supportare un ancoraggio di $ 1, la fondazione ha affermato che Terraform ha venduto circa 33.000 bitcoin il 10 maggio per conto della fondazione nell'ultimo tentativo di riportare la stablecoin a $ 1, in cambio del quale ha ricevuto circa 1,1 miliardi di tera coin .

Per eseguire queste transazioni, la fondazione ha trasferito i fondi a due scambi di criptovalute.Gemelli e Binance, secondo l'analisi di Elliptic.

Sebbene i grandi scambi di criptovaluta possano essere le uniche istituzioni nell'ecosistema in grado di elaborare rapidamente le grandi transazioni richieste dalla fondazione, ciò ha causato preoccupazione tra i trader poiché TerraUSD e Luna sono aumentati vertiginosamente.A differenza dei trasferimenti peer-to-peer di criptovalute, le transazioni specifiche eseguite all'interno di uno scambio centralizzato non sono visibili sulla blockchain pubblica, il libro mastro digitale alla base delle transazioni di criptovaluta.

Nonostante la tempistica della fondazione, l'intrinseca mancanza di trasparenza ha sollevato preoccupazioni degli investitori su come alcuni trader utilizzeranno quei fondi.

“Possiamo vedere il movimento sulla blockchain, possiamo vedere il trasferimento di fondi a questi grandi servizi centralizzati.Non sappiamo la motivazione alla base di questi trasferimenti o se stanno trasferendo fondi a un altro attore o trasferendo fondi sui propri conti su questi scambi", ha affermato Tom Robinson, co-fondatore di Elliptic.

La Lunen Foundation Guard non ha risposto a una richiesta di intervista del Wall Street Journal.Il signor Kwon non ha risposto a una richiesta di commento.La fondazione ha dichiarato all'inizio di questo mese che ha ancora circa $ 106 milioni di asset che utilizzerà per compensare i restanti detentori di TerraUSD, a partire dai più piccoli.Non ha fornito dettagli specifici su come sarebbe stato effettuato tale risarcimento.