У гэтым годзе з пашырэннем пілотнай праграмы лічбавага юаня ўсё больш і больш людзей азнаёміліся з тэставай версіяй лічбавага юаня;на буйных фінансавых форумах лічбавы юань таксама з'яўляецца гарачай тэмай, якую нельга ігнараваць.Тым не менш, лічбавы юань, як суверэнная лічбавая легальная валюта, мае розныя ўзроўні дасведчанасці аб лічбавым юані ўрадамі, прадпрыемствамі і людзьмі ў краіне і за мяжой у працэсе прасоўвання.Народны банк Кітая і эксперты і навукоўцы з усіх слаёў грамадства працягваюць абмяркоўваць лічбавы юань, які больш за ўсё хвалюе людзей.

На нядаўнім вясновым пасяджэнні Міжнароднага фінансавага форуму (IFF) 2021 г. Яо Цянь, дырэктар Бюро рэгулявання навукі і тэхналогій Кітайскай камісіі па рэгуляванні каштоўных папер, заявіў, што нараджэнне лічбавага юаня адбываецца ў кантэксце лічбавай хвалі.Неабходна, каб цэнтральны банк актыўна ўкараняў эмісію і абарачэнне законных плацежных сродкаў.Вывучыце лічбавую валюту цэнтральнага банка, каб аптымізаваць плацежную функцыю законнага плацежнага сродку, змякчыць уплыў прыватных лічбавых плацежных інструментаў і палепшыць статус законнага плацежнага сродку і эфектыўнасць грашова-крэдытнай палітыкі.
Павышэнне статусу законнага плацежнага сродку

28 красавіка старшыня ФРС Паўэл пракаментаваў лічбавы юань: «Яго рэальнае выкарыстанне - дапамагчы ўраду бачыць усе транзакцыі ў рэжыме рэальнага часу.Гэта больш звязана з тым, што адбываецца ў іх уласнай фінансавай сістэме, чым з міжнароднай канкурэнцыяй».

Яо Цянь лічыць, што «дапамога ўраду бачыць усе транзакцыі ў рэжыме рэальнага часу» не з'яўляецца матывацыяй для эксперыменту Кітайскага цэнтральнага банка з лічбавай валютай.Іншыя спосабы безнаяўнай аплаты, такія як Alipay і WeChat, да якіх кітайцы даўно прывыклі, тэхнічна рэалізавалі празрыстасць усіх транзакцый у рэжыме рэальнага часу, што таксама прывяло да абароны прыватнасці даных, ананімнасці, манаполіі, празрыстасці рэгулявання і інш. пытанняў.Юань таксама быў аптымізаваны для гэтых праблем.

У цэлым абарона прыватнасці і ананімнасці карыстальнікаў лічбавым юанем з'яўляецца самай высокай сярод сучасных плацежных інструментаў.Лічбавы юань прымае дызайн «невялікай сумы ананімнасці і вялікай сумы адсочвання».«Кантраляваная ананімнасць» з'яўляецца важнай асаблівасцю лічбавага юаня.З аднаго боку, гэта адлюстроўвае яго пазіцыянаванне M0 і абараняе разумныя ананімныя транзакцыі грамадскасці і абарону асабістай інфармацыі.З іншага боку, гэта таксама аб'ектыўная неабходнасць прадухіляць, кантраляваць і змагацца з адмываннем грошай, фінансаваннем тэрарызму, ухіленнем ад выплаты падаткаў і іншымі незаконнымі і злачыннымі дзеяннямі, а таксама падтрымліваць фінансавую бяспеку.

Адносна таго, ці будзе лічбавая валюта цэнтральнага банка аспрэчваць статус долара ЗША як сусветнай валюты, Паўэл лічыць, што ў цэлым няма неабходнасці занадта хвалявацца.Яо Цянь лічыць, што статус міжнароднай валюты долара ЗША склаўся гістарычна, і большасць міжнародных гандлёвых і трансгранічных плацяжоў у цяперашні час заснаваныя на доларах ЗША.Нягледзячы на ​​​​тое, што некаторыя глабальныя стейблкойны, такія як Libra, накіраваны на ліквідацыю праблемных момантаў трансгранічных плацяжоў, паслабленне статусу міжнароднай валюты долара ЗША не абавязкова з'яўляецца мэтай CBDC.Аблічбоўка суверэнных валют мае ўласцівую логіку.

«У доўгатэрміновай перспектыве з'яўленне лічбавай валюты або лічбавых інструментаў аплаты, безумоўна, можа змяніць існуючы ўзор, але гэта вынік натуральнай эвалюцыі пасля працэсу алічбоўкі і выбару рынку».Яо Цянь сказаў.

Адносна таго, ці можа лічбавы юань як лічбавая легальная валюта лепш кіраваць і кантраляваць кітайскую эканоміку, Цянь Цзюнь, выканаўчы дэкан і прафесар фінансаў Фанхайскай міжнароднай школы фінансаў Універсітэта Фудань, сказаў нашаму журналісту, што лічбавы юань не будзе цалкам замяніць наяўныя грошы ў кароткатэрміновай перспектыве., Патэнцыйныя змены адносна вялікія.У кароткатэрміновай перспектыве Кітай будзе мець два наборы валютных сістэм паралельна: адзін - эфектыўны разлік лічбавых юаняў, а другі - бягучая валюта ў звароце.У сярэднетэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве ўкараненне і інавацыі саміх тэхналогій таксама патрабуюць сістэматычнай трансфармацыі і мадэрнізацыі і каардынацыі розных сістэм;ўплыў на грашова-крэдытную палітыку таксама выявіцца ў сярэднетэрміновай і доўгатэрміновай перспектыве.
Лічбавы юань R&D фокус

На вышэйзгаданай сустрэчы Яо Цянь адзначыў сем ключавых момантаў, якія неабходна ўлічваць пры даследаванні і распрацоўцы лічбавай валюты цэнтральнага банка.

Перш за ўсё, тэхнічны маршрут заснаваны на акаўнтах або токенах?

Згодна з публічнымі паведамленнямі, лічбавы юань перайшоў на рахунак, у той час як некаторыя краіны абралі тэхналогію зашыфраванай валюты, прадстаўленую тэхналогіяй блокчейн.Два тэхнічных спосабу: на аснове ўліковага запісу і на аснове токенаў - гэта не ўзаемасувязь "усё альбо нічога".Па сутнасці, токены - гэта таксама ўліковы запіс, але новага тыпу - зашыфраваны рахунак.У параўнанні з традыцыйнымі ўліковымі запісамі карыстальнікі маюць больш моцны незалежны кантроль над зашыфраванымі ўліковымі запісамі.

Яо Цянь сказаў: «У 2014 годзе мы правялі глыбокія даследаванні цэнтралізаваных і дэцэнтралізаваных крыптавалют, уключаючы E-Cash і Bitcoin.У пэўным сэнсе першыя эксперыменты з лічбавай валютай Народнага банка Кітая і ідэя крыптавалюты аднолькавыя.Мы з нецярпеннем чакаем магчымасці кантраляваць ключ да крыптавалюты, а не аб'язджаць».

Раней цэнтральны банк распрацаваў прататып сістэмы лічбавай валюты цэнтральнага банка квазівытворчага ўзроўню, заснаванай на падвойнай сістэме «цэнтральны банк-камерцыйны банк».Аднак у неаднаразовых кампрамісах укаранення канчатковым выбарам было пачаць з тэхнічнага маршруту, заснаванага на традыцыйных акаўнтах.

Яо Цянь падкрэсліў: «Нам трэба глядзець на развіццё лічбавай валюты цэнтральнага банка з дынамічнай пункту гледжання.З бесперапынным развіццём і сталасцю тэхналогій лічбавая валюта цэнтральнага банка таксама будзе ўбіраць розныя перадавыя тэхналогіі і пастаянна ўдасканальваць сваю сістэму тэхнічнай архітэктуры».

Па-другое, для ацэнкі вартаснага атрыбуту лічбавага юаня: цэнтральны банк запазычаны непасрэдна або аперацыйнае агенцтва?Істотная розніца паміж імі заключаецца ў калонцы пасіваў балансу цэнтральнага банка, у якой запісваецца лічбавая валюта цэнтральнага банка канчатковага карыстальніка або рэзерв агенцтва па эксплуатацыі.

Калі аперацыйнае агенцтва дэпазіруе 100% рэзервовага фонду ў цэнтральным банку і выкарыстоўвае яго ў якасці рэзерву для выпуску лічбавай валюты, то лічбавая валюта цэнтральнага банка называецца сінтэтычным CBDC на міжнародным узроўні, што падобна на банкнотную сістэму Ганконга. .Гэтая мадэль выклікала занепакоенасць многіх устаноў, уключаючы Цэнтральны банк Кітая і Міжнародны валютны фонд.Некаторыя краіны ўсё яшчэ выкарыстоўваюць традыцыйную мадэль прамога доўгу цэнтральнага банка.

Па-трэцяе, аперацыйная архітэктура двух'ярусная або аднаўзроўневая?

У цяперашні час двухузроўневая структура паступова фарміруе кансенсус паміж краінамі.Digital RMB таксама выкарыстоўвае двухузроўневую аперацыйную сістэму.Яо Цянь сказаў, што двухузроўневая аперацыя і аднаўзроўневая аперацыя не з'яўляюцца альтэрнатывай.Абодва сумяшчальныя для карыстальнікаў на выбар.

Калі лічбавая валюта цэнтральнага банка працуе непасрэдна ў сетках блокчейн, такіх як Ethereum і Diem, тады цэнтральны банк можа выкарыстоўваць свае паслугі BaaS, каб непасрэдна прадастаўляць лічбавую валюту цэнтральнага банка карыстальнікам без неабходнасці пасярэднікаў.Аднаузроўневыя аперацыі могуць дазволіць лічбавай валюце цэнтральнага банка прыносіць больш карысці групам без банкаўскіх рахункаў і дасягнуць фінансавай інтэграцыі.

Па-чацвёртае, лічбавы юань прыносіць працэнты?Налічэнне працэнтаў можа прывесці да пераводу дэпазітаў з камерцыйных банкаў у цэнтральны банк, што прывядзе да звужэння крэдытаздольнасці ўсёй банкаўскай сістэмы і ператварэння яе ў «вузкі банк».

Згодна з аналізам Яо Цяня, у апошнія гады цэнтральныя банкі, здаецца, менш баяцца вузкага банкаўскага ўздзеяння CBDC.Напрыклад, у справаздачы Еўрапейскага цэнтральнага банка аб лічбавым еўра была прапанавана так званая іерархічная сістэма разліку працэнтаў, якая выкарыстоўвае зменныя працэнтныя стаўкі для разліку працэнтаў па розных холдынгах лічбавага еўра, каб паменшыць магчымы ўплыў лічбавага еўра на банкаўскую галіну, фінансавую стабільнасць, і трансмісія грашова-крэдытнай палітыкі.Лічбавы юань у цяперашні час не ўлічвае разлік працэнтаў.

Па-пятае, мадэль выпуску павінна быць прамой выдачай або абменам?

Розніца паміж выпускам валюты і абменам заключаецца ў тым, што першы ініцыюецца цэнтральным банкам і адносіцца да актыўнай прапановы;апошні ініцыюецца карыстальнікамі валюты і з'яўляецца абменам па запыце.

Генерацыя лічбавай валюты цэнтральнага банка выпускаецца або абменьваецца?Гэта залежыць ад яго пазіцыянавання і патрэбаў грашова-крэдытнай палітыкі.Калі гэта толькі замена M0, то гэта тое ж самае, што наяўныя грошы, якія абменьваюцца па патрабаванні;калі цэнтральны банк актыўна выпускае лічбавыя валюты на рынак шляхам пакупкі актываў для дасягнення мэт грашова-крэдытнай палітыкі, гэта пашыраны выпуск.Пашырэнне выпуску павінна вызначаць кваліфікаваныя тыпы актываў і працаваць з адпаведнай колькасцю і цэнамі.

Па-шостае, ці паўплываюць разумныя кантракты на юрыдычную функцыю кампенсацыі?

Даследчыя праекты цэнтральнага банка лічбавай валюты, якія праводзяцца Канадай, Сінгапурам, Еўрапейскім цэнтральным банкам і Банкам Японіі, эксперыментавалі са смарт-кантрактамі.

Яо Цянь сказаў, што лічбавая валюта не можа быць проста мадэляваннем фізічнай валюты, і калі варта выкарыстоўваць перавагі «лічбавай», будучая лічбавая валюта, безумоўна, будзе рухацца да разумнай валюты.Папярэднія выпадкі сістэмных катастроф, выкліканых уразлівасцямі бяспекі ў смарт-кантрактах, паказваюць, што сталасць тэхналогіі неабходна палепшыць.Такім чынам, лічбавая валюта цэнтральнага банка павінна пачынацца з простых смарт-кантрактаў і паступова пашыраць свой патэнцыял на аснове поўнага ўліку бяспекі.

Па-сёмае, нарматыўныя меркаванні павінны знайсці баланс паміж абаронай прыватнасці і захаваннем нарматыўных патрабаванняў.

З аднаго боку, KYC, барацьба з адмываннем грошай, барацьба з фінансаваннем тэрарызму і барацьба з ухіленнем ад выплаты падаткаў - гэта асноўныя рэкамендацыі, якіх павінна прытрымлівацца лічбавая валюта цэнтральнага банка.З іншага боку, неабходна ў поўнай меры ўлічваць абарону асабістай прыватнасці карыстальнікаў.Вынікі публічных кансультацый Еўрапейскага цэнтральнага банка па лічбавым еўра таксама паказваюць, што жыхары і спецыялісты, якія ўдзельнічаюць у кансультацыях, лічаць, што канфідэнцыяльнасць з'яўляецца найбольш важнай асаблівасцю дызайну лічбавага еўра.

Яо Цянь падкрэсліў, што ў лічбавым свеце сапраўднасць лічбавых ідэнтыфікацый, праблемы канфідэнцыяльнасці, бяспекі або больш шырокія прапановы сацыяльнага кіравання патрабуюць ад нас правядзення глыбокіх даследаванняў.

Яо Цянь таксама адзначыў, што даследаванні і распрацоўкі лічбавай валюты цэнтральнага банка - гэта складаны сістэмны праект, які з'яўляецца праблемай не толькі ў тэхнічнай сферы, але таксама ўключае ў сябе законы і правілы, фінансавую стабільнасць, грашова-крэдытную палітыку, фінансавы кантроль, міжнародныя фінансы і іншыя больш шырокія палі.Цяперашні лічбавы долар, лічбавы еўра і лічбавая ена, здаецца, набіраюць абароты.У параўнанні з імі, канкурэнтаздольнасць лічбавага юаня патрабуе далейшага разгляду.