I år, med udvidelsen af ​​det digitale renminbi-pilotprogram, har flere og flere oplevet den digitale renminbi-testversion;i store finansielle fora er den digitale renminbi også et varmt emne, som ikke kan ignoreres.Imidlertid har den digitale renminbi, som en suveræn digital lovlig valuta, forskellige niveauer af bevidsthed om den digitale renminbi af regeringer, virksomheder og folk i ind- og udland i fremskridtsprocessen.People's Bank of China og eksperter og forskere fra alle samfundslag fortsætter med at diskutere den digitale renminbi, som folk er mest bekymrede over.

På det nylige International Financial Forum (IFF) 2021-forårsmøde udtalte Yao Qian, direktør for Science and Technology Regulatory Bureau for China Securities Regulatory Commission, at fødslen af ​​den digitale renminbi er i sammenhæng med den digitale bølge.Det er nødvendigt for centralbanken aktivt at innovere udstedelse og cirkulation af lovligt betalingsmiddel.Udforsk centralbankens digitale valuta for at optimere betalingsfunktionen for lovligt betalingsmiddel, afhjælpe virkningen af ​​private digitale betalingsværktøjer og forbedre status for lovligt betalingsmiddel og effektiviteten af ​​pengepolitikken.
Forbedring af status som lovligt betalingsmiddel

Den 28. april kommenterede Fed-formand Powell om den digitale renminbi: "Den reelle brug er at hjælpe regeringen med at se alle realtidstransaktioner.Det er mere relateret til, hvad der sker i deres eget finansielle system end til at håndtere international konkurrence.”

Yao Qian mener, at "at hjælpe regeringen med at se alle realtidstransaktioner" ikke er motivationen for den kinesiske centralbanks digitale valutaeksperiment.Tredjeparts ikke-kontante betalingsmetoder såsom Alipay og WeChat, som kinesere længe har været vant til, har teknisk set indset gennemsigtigheden af ​​alle realtidstransaktioner, hvilket også har ført til databeskyttelse, anonymitet, monopol, regulatorisk gennemsigtighed og andet. problemer.RMB er også blevet optimeret til disse problemer.

Generelt er beskyttelsen af ​​brugernes privatliv og anonymitet med digital renminbi den højeste blandt de nuværende betalingsværktøjer.Den digitale renminbi vedtager designet af "små mængder anonymitet og store mængder sporbarhed"."Kontrollerbar anonymitet" er et vigtigt træk ved digital renminbi.På den ene side afspejler det dens M0-positionering og beskytter offentlighedens rimelige anonyme transaktioner og beskyttelse af personlige oplysninger.På den anden side er det også et objektivt behov for at forebygge, kontrollere og bekæmpe hvidvaskning af penge, finansiering af terrorisme, skatteunddragelse og andre ulovlige og kriminelle aktiviteter og at opretholde økonomisk sikkerhed.

Med hensyn til om centralbankens digitale valuta vil udfordre den amerikanske dollars status som global valuta, mener Powell, at der overordnet set ikke er grund til at bekymre sig for meget.Yao Qian mener, at den amerikanske dollars internationale valutastatus er historisk dannet, og de fleste internationale handel og grænseoverskridende betalinger er i øjeblikket baseret på amerikanske dollars.Selvom nogle globale stablecoins, såsom Libra, sigter mod at løse smertepunkterne ved grænseoverskridende betalinger, er det ikke nødvendigvis CBDC's mål at svække den amerikanske dollars internationale valutastatus.Digitaliseringen af ​​suveræne valutaer har sin iboende logik.

"I det lange løb kan fremkomsten af ​​digital valuta eller digitale betalingsværktøjer helt sikkert ændre det eksisterende mønster, men det er resultatet af naturlig udvikling efter digitaliseringsprocessen og markedsvalg."sagde Yao Qian.

Med hensyn til om den digitale renminbi som en digital lovlig valuta har bedre styring og kontrol over den kinesiske økonomi, sagde Qian Jun, dekan og professor i finans ved Fanhai International School of Finance ved Fudan University, til vores reporter, at den digitale renminbi ikke vil helt erstatte kontanter på kort sigt., De potentielle ændringer er relativt store.På kort sigt vil Kina have to sæt valutasystemer parallelt, det ene er den effektive afvikling af digital renminbi, og det andet er den aktuelle valuta i omløb.På mellemlang og lang sigt kræver indførelse og innovation af selve teknologien også systematisk transformation og opgradering og koordinering af forskellige systemer;indvirkningen på pengepolitikken vil også vise sig på mellemlang og lang sigt.
Digital RMB R&D fokus

På det førnævnte møde påpegede Yao Qian syv nøglepunkter, som centralbankens forskning og udvikling af digitale valutaer skal overveje.

Først og fremmest, er den tekniske rute baseret på konti eller tokens?

Ifølge offentlige rapporter har den digitale renminbi adopteret kontoruten, mens nogle lande har valgt den krypterede valutateknologirute repræsenteret af blockchain-teknologi.De to tekniske ruter for kontobaseret og tokenbaseret er ikke et alt-eller-intet forhold.I bund og grund er tokens også en konto, men en ny type konto - en krypteret konto.Sammenlignet med traditionelle konti har brugerne stærkere uafhængig kontrol over krypterede konti.

Yao Qian sagde: "I 2014 udførte vi dybtgående forskning i centraliserede og decentraliserede kryptovalutaer, herunder E-Cash og Bitcoin.På en måde er de tidlige digitale valutaeksperimenter fra People's Bank of China og ideen om cryptocurrency den samme.Vi ser frem til at kontrollere nøglen til kryptovaluta i stedet for at tage en omvej.”

Tidligere havde centralbanken udviklet et kvasi-produktionsniveau centralbank digital valuta prototype system baseret på "centralbank-kommerciel bank" dobbelt system.Men i de gentagne afvejninger af implementering var det endelige valg at starte med den tekniske rute baseret på traditionelle regnskaber.

Yao Qian understregede: ”Vi er nødt til at se på udviklingen af ​​centralbankens digitale valuta fra et dynamisk perspektiv.Med den fortsatte udvikling og modenhed af teknologi vil centralbankens digitale valuta også absorbere forskellige avancerede teknologier og løbende forbedre sit tekniske arkitektursystem.”

For det andet, for bedømmelsen af ​​værdiegenskaben for den digitale renminbi, er centralbanken forgældet direkte eller det driftsansvarlige?Den væsentlige forskel mellem de to ligger i centralbankens balancesøjle, som registrerer slutbrugerens digitale centralbankvaluta eller reserven for agenturets driftsagentur.

Hvis driftsagenturet indskyder 100 % af reservefonden hos centralbanken og bruger den som reserve til at udstede digital valuta, kaldes centralbankens digitale valuta en syntetisk CBDC internationalt, hvilket svarer til Hong Kongs seddeludstedende banksystem .Denne model har givet anledning til bekymringer for mange institutioner, herunder Central Bank of China og Den Internationale Valutafond.Nogle lande bruger stadig den traditionelle centralbankmodel for direkte gæld.

For det tredje, er driftsarkitekturen to-lags eller single-tier?

På nuværende tidspunkt er den todelte struktur gradvist ved at danne en konsensus blandt landene.Digital RMB bruger også et to-tiers operativsystem.Yao Qian sagde, at tolagsdrift og enkeltlagsdrift ikke er et alternativ.De to er kompatible for brugere at vælge imellem.

Hvis centralbankens digitale valuta kører direkte på blockchain-netværk som Ethereum og Diem, så kan centralbanken bruge deres BaaS-tjenester til direkte at levere centralbankens digitale valuta til brugerne uden behov for mellemmænd.Single-tier operationer kan gøre det muligt for centralbankens digitale valuta bedre at gavne grupper uden bankkonti og opnå økonomisk inklusion.

For det fjerde, er den digitale renminbi rentebærende?Renteberegning kan føre til overførsel af indlån fra kommercielle banker til centralbanken, hvilket fører til, at kreditkapaciteten for hele banksystemet formindskes og bliver en "snæver bank".

Ifølge Yao Qians analyse synes centralbanker i de senere år at være mindre bange for den snævre bankeffekt af CBDC.For eksempel foreslog Den Europæiske Centralbanks digitale eurorapport et såkaldt hierarkisk renteberegningssystem, som bruger variable rentesatser til at beregne renter på forskellige digitale eurobeholdninger for at reducere den digitale euros potentielle indvirkning på banksektoren, finansiel stabilitet, og pengepolitisk transmission.Den digitale renminbi overvejer i øjeblikket ikke renteberegning.

For det femte, skal udstedelsesmodellen være direkte udstedelse eller børs?

Forskellen mellem valutaudstedelse og valutaveksling er, at førstnævnte er initieret af centralbanken og hører til den aktive forsyning;sidstnævnte er initieret af valutabrugere og udveksles efter behov.

Er genereringen af ​​centralbanks digital valuta udstedt eller udvekslet?Det afhænger af dens positionering og pengepolitikkens behov.Hvis det kun er M0-erstatning, så er det det samme som kontanter, som ombyttes efter anmodning;hvis centralbanken aktivt udsteder digitale valutaer til markedet gennem aktivkøb for at nå pengepolitiske mål, er der tale om en udstedelse i udvidet skala.Udvidelsesudstedelse skal definere kvalificerede aktivtyper og operere med passende mængder og priser.

For det sjette, vil smarte kontrakter påvirke den juridiske kompensationsfunktion?

Centralbanks digitale valutaforskningsprojekter udført af Canada, Singapore, Den Europæiske Centralbank og Bank of Japan har alle eksperimenteret med smarte kontrakter.

Yao Qian sagde, at digital valuta ikke bare kan være en simpel simulering af fysisk valuta, og hvis fordelene ved "digital" skal bruges, vil den fremtidige digitale valuta helt sikkert bevæge sig mod smart valuta.Tidligere tilfælde af systemkatastrofer forårsaget af sikkerhedssårbarheder i smarte kontrakter indikerer, at teknologiens modenhed skal forbedres.Derfor bør centralbankens digitale valuta starte med simple smarte kontrakter og gradvist udvide sit potentiale ud fra fuld sikkerhedshensyn.

For det syvende skal lovgivningsmæssige overvejelser finde en balance mellem beskyttelse af privatlivets fred og overholdelse af lovgivningen.

På den ene side er KYC, anti-hvidvaskning af penge, antiterrorfinansiering og anti-skatteunddragelse de grundlæggende retningslinjer, som centralbankens digitale valuta bør følge.På den anden side er det nødvendigt fuldt ud at overveje beskyttelsen af ​​brugernes personlige privatliv.Resultaterne af Den Europæiske Centralbanks offentlige høring om den digitale euro viser også, at de beboere og fagfolk, der er involveret i høringen, mener, at privatlivets fred er det vigtigste designelement ved den digitale euro.

Yao Qian understregede, at i den digitale verden kræver ægtheden af ​​digitale identiteter, privatlivsproblemer, sikkerhedsspørgsmål eller større forslag til social styring, at vi laver dybtgående forskning.

Yao Qian påpegede endvidere, at centralbankens forskning og udvikling af digitale valutaer er et komplekst systemisk projekt, som ikke kun er et problem på det tekniske område, men også involverer love og regler, finansiel stabilitet, pengepolitik, finansielt tilsyn, international finans og andre bredere felter.Den nuværende digitale dollar, digitale euro og digitale yen ser ud til at tage fart.Sammenlignet med dem kræver konkurrenceevnen for digital renminbi yderligere overvejelser.