ในปีนี้ ด้วยการขยายตัวของโครงการนำร่องสกุลเงินหยวนดิจิทัล ผู้คนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ได้สัมผัสกับเวอร์ชันทดสอบสกุลเงินหยวนดิจิทัลในฟอรัมการเงินที่สำคัญ เงินหยวนดิจิทัลยังเป็นประเด็นร้อนที่ไม่อาจมองข้ามได้อย่างไรก็ตาม เงินหยวนดิจิทัลในฐานะสกุลเงินดิจิทัลทางกฎหมายที่มีอธิปไตย มีระดับการรับรู้ที่แตกต่างกันของเงินหยวนดิจิทัลโดยรัฐบาล องค์กร และผู้คนในประเทศและต่างประเทศในกระบวนการของความก้าวหน้าธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนและผู้เชี่ยวชาญและนักวิชาการจากทุกสาขาอาชีพยังคงหารือเกี่ยวกับเงินหยวนดิจิทัลที่ผู้คนกังวลมากที่สุด

ในการประชุม International Financial Forum (IFF) ฤดูใบไม้ผลิปี 2021 เมื่อเร็ว ๆ นี้ Yao Qian ผู้อำนวยการสำนักกำกับดูแลวิทยาศาสตร์และเทคโนโลยีของคณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนกล่าวว่าการเกิดของเงินหยวนดิจิทัลนั้นอยู่ในบริบทของคลื่นดิจิทัลธนาคารกลางจำเป็นต้องสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ ในการออกและหมุนเวียนการประกวดราคาทางกฎหมายอย่างแข็งขันสำรวจสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพฟังก์ชันการชำระเงินของการประกวดราคาตามกฎหมาย บรรเทาผลกระทบของเครื่องมือการชำระเงินดิจิทัลส่วนตัว และปรับปรุงสถานะของการประกวดราคาตามกฎหมายและประสิทธิภาพของนโยบายการเงิน
การปรับปรุงสถานะการประกวดราคาตามกฎหมาย

เมื่อวันที่ 28 เมษายน นายพาวเวลล์ ประธานเฟดได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับเงินหยวนดิจิทัลว่า “การใช้งานจริงคือช่วยให้รัฐบาลเห็นธุรกรรมแบบเรียลไทม์ทั้งหมดมันเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เกิดขึ้นในระบบการเงินของตนเองมากกว่าการจัดการกับการแข่งขันระดับนานาชาติ”

Yao Qian เชื่อว่า “การช่วยให้รัฐบาลเห็นธุรกรรมแบบเรียลไทม์ทั้งหมด” ไม่ใช่แรงจูงใจสำหรับการทดลองสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจีนวิธีการชำระเงินที่ไม่ใช่เงินสดของบุคคลที่สาม เช่น Alipay และ WeChat ที่ชาวจีนคุ้นเคยกันดีอยู่แล้วว่าได้ตระหนักถึงความโปร่งใสในทางเทคนิคของธุรกรรมแบบเรียลไทม์ทั้งหมด ซึ่งนำไปสู่การปกป้องความเป็นส่วนตัวของข้อมูล การไม่เปิดเผยตัวตน การผูกขาด ความโปร่งใสด้านกฎระเบียบ และอื่นๆ ปัญหา.RMB ยังได้รับการปรับให้เหมาะสมสำหรับปัญหาเหล่านี้

โดยทั่วไป การปกป้องความเป็นส่วนตัวและการไม่เปิดเผยตัวตนของผู้ใช้โดยเงินหยวนดิจิทัลนั้นสูงที่สุดในบรรดาเครื่องมือการชำระเงินในปัจจุบันเงินหยวนดิจิทัลใช้การออกแบบของ“การไม่เปิดเผยตัวตนที่ควบคุมได้” เป็นคุณสมบัติที่สำคัญของสกุลเงินหยวนดิจิทัลในอีกด้านหนึ่ง มันสะท้อนถึงตำแหน่ง M0 และปกป้องธุรกรรมที่ไม่เปิดเผยตัวของสาธารณะและการปกป้องข้อมูลส่วนบุคคลที่สมเหตุสมผลในทางกลับกัน ความต้องการดังกล่าวมีวัตถุประสงค์เพื่อป้องกัน ควบคุม และต่อสู้กับการฟอกเงิน การจัดหาเงินทุนของผู้ก่อการร้าย การหลีกเลี่ยงภาษีและกิจกรรมที่ผิดกฎหมายและทางอาญาอื่นๆ และเพื่อรักษาความมั่นคงทางการเงิน

เกี่ยวกับว่าสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะท้าทายสถานะของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินทั่วโลกหรือไม่ Powell เชื่อว่าโดยรวมแล้วไม่จำเป็นต้องกังวลมากเกินไปYao Qian เชื่อว่าสถานะสกุลเงินระหว่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐฯ นั้นเกิดขึ้นมาในอดีต และการค้าระหว่างประเทศและการชำระเงินระหว่างประเทศส่วนใหญ่ในปัจจุบันอิงจากดอลลาร์สหรัฐฯแม้ว่าเหรียญ Stablecoin ระดับโลกบางสกุล เช่น Libra มีเป้าหมายเพื่อแก้ปัญหาการชำระเงินข้ามพรมแดน แต่การอ่อนค่าของสถานะสกุลเงินต่างประเทศของดอลลาร์สหรัฐไม่จำเป็นต้องเป็นเป้าหมายของ CBDCการแปลงสกุลเงินอธิปไตยให้เป็นดิจิทัลมีตรรกะโดยธรรมชาติ

“ในระยะยาว การเกิดขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลหรือเครื่องมือการชำระเงินดิจิทัลอาจเปลี่ยนรูปแบบที่มีอยู่ได้อย่างแน่นอน แต่นั่นเป็นผลมาจากวิวัฒนาการตามธรรมชาติหลังจากกระบวนการดิจิทัลและการเลือกตลาด”เหยาเฉียนกล่าว

Qian Jun คณบดีบริหารและศาสตราจารย์ด้านการเงินที่ Fanhai International School of Finance of Fudan University กล่าวถึงว่าเงินหยวนดิจิทัลเป็นสกุลเงินดิจิทัลทางกฎหมายมีการจัดการและควบคุมเศรษฐกิจจีนได้ดีขึ้นหรือไม่ ทดแทนเงินสดในระยะสั้น, การเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นมีขนาดค่อนข้างใหญ่.ในระยะสั้น จีนจะมีระบบสกุลเงินสองชุดคู่ขนานกัน ชุดแรกคือการชำระค่าเงินหยวนดิจิทัลอย่างมีประสิทธิภาพ และอีกชุดคือสกุลเงินหมุนเวียนในปัจจุบันในระยะกลางและระยะยาว การแนะนำและนวัตกรรมของเทคโนโลยีเองก็ต้องการการเปลี่ยนแปลงอย่างเป็นระบบ การอัพเกรดและการประสานงานของระบบต่างๆผลกระทบต่อนโยบายการเงินก็จะปรากฏในระยะกลางและระยะยาวด้วย
โฟกัส R&D ของ RMB แบบดิจิทัล

ในการประชุมดังกล่าว Yao Qian ได้ชี้ให้เห็นประเด็นสำคัญ 7 ประการที่การวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจำเป็นต้องพิจารณา

อย่างแรกเลย เส้นทางทางเทคนิคขึ้นอยู่กับบัญชีหรือโทเค็นหรือไม่?

ตามรายงานสาธารณะ เงินหยวนดิจิทัลได้นำเส้นทางบัญชีมาใช้ ในขณะที่บางประเทศได้เลือกเส้นทางเทคโนโลยีสกุลเงินที่เข้ารหัสซึ่งแสดงโดยเทคโนโลยีบล็อกเชนเส้นทางทางเทคนิคสองเส้นทางของตามบัญชีและตามโทเค็นไม่ใช่ความสัมพันธ์ทั้งหมดหรือไม่มีเลยโดยพื้นฐานแล้วโทเค็นยังเป็นบัญชี แต่เป็นบัญชีประเภทใหม่ - บัญชีที่เข้ารหัสเมื่อเทียบกับบัญชีทั่วไป ผู้ใช้มีการควบคุมบัญชีที่เข้ารหัสอย่างอิสระที่แข็งแกร่งกว่า

Yao Qian กล่าวว่า: “ในปี 2014 เราได้ทำการวิจัยเชิงลึกเกี่ยวกับ cryptocurrencies แบบรวมศูนย์และแบบกระจายอำนาจ รวมถึง E-Cash และ Bitcoinในแง่หนึ่ง การทดลองสกุลเงินดิจิทัลในยุคแรกๆ ของธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีนและแนวคิดของสกุลเงินดิจิทัลก็เหมือนกันเราตั้งตารอที่จะควบคุมคีย์ของสกุลเงินดิจิทัลแทนการใช้ทางอ้อม”

ก่อนหน้านี้ ธนาคารกลางได้พัฒนาระบบต้นแบบสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางระดับกึ่งการผลิตโดยใช้ระบบคู่ "ธนาคารกลาง-ธนาคารพาณิชย์"อย่างไรก็ตาม ในการประนีประนอมในการใช้งานซ้ำๆ ตัวเลือกสุดท้ายคือการเริ่มต้นด้วยเส้นทางทางเทคนิคตามบัญชีแบบเดิม

Yao Qian เน้นย้ำ: “เราจำเป็นต้องมองการพัฒนาของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจากมุมมองแบบไดนามิกด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและความสมบูรณ์ของเทคโนโลยี สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะดูดซับเทคโนโลยีขั้นสูงต่างๆ และปรับปรุงระบบสถาปัตยกรรมทางเทคนิคอย่างต่อเนื่อง”

ประการที่สอง สำหรับการตัดสินคุณลักษณะมูลค่าของเงินหยวนดิจิทัล ธนาคารกลางเป็นหนี้โดยตรงหรือหน่วยงานที่ดำเนินการเป็นหนี้บุญคุณหรือไม่?ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองอยู่ในคอลัมน์หนี้สินของงบดุลของธนาคารกลาง ซึ่งบันทึกสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางของผู้ใช้ปลายทางหรือเงินสำรองของหน่วยงานปฏิบัติการของหน่วยงาน

หากหน่วยงานดำเนินการฝากเงินสำรอง 100% กับธนาคารกลางและใช้เป็นทุนสำรองในการออกสกุลเงินดิจิทัล สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางจะเรียกว่า CBDC สังเคราะห์ในระดับสากล ซึ่งคล้ายกับระบบธนาคารที่ออกธนบัตรของฮ่องกง .โมเดลนี้ทำให้เกิดความกังวลด้านการวิจัยของสถาบันต่างๆ รวมทั้งธนาคารกลางแห่งประเทศจีนและกองทุนการเงินระหว่างประเทศบางประเทศยังคงใช้รูปแบบหนี้โดยตรงของธนาคารกลางแบบดั้งเดิม

ประการที่สาม สถาปัตยกรรมการทำงานเป็นแบบสองชั้นหรือชั้นเดียว?

ปัจจุบัน โครงสร้าง 2 ชั้นกำลังค่อยๆ สร้างฉันทามติระหว่างประเทศต่างๆDigital RMB ยังใช้ระบบปฏิบัติการแบบสองชั้นเหยาเฉียนกล่าวว่าปฏิบัติการแบบสองชั้นและแบบชั้นเดียวไม่ใช่ทางเลือกอื่นทั้งสองเข้ากันได้ให้ผู้ใช้เลือก

หากสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางทำงานโดยตรงบนเครือข่ายบล็อคเชน เช่น Ethereum และ Diem ธนาคารกลางก็สามารถใช้บริการ BaaS เพื่อมอบสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางให้กับผู้ใช้โดยตรงโดยไม่ต้องใช้ตัวกลางการดำเนินการแบบชั้นเดียวสามารถเปิดใช้งานสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเพื่อให้กลุ่มได้รับประโยชน์ที่ดีขึ้นโดยไม่ต้องมีบัญชีธนาคารและบรรลุการรวมทางการเงิน

ประการที่สี่ เงินหยวนดิจิทัลมีดอกเบี้ยหรือไม่?การคำนวณดอกเบี้ยอาจนำไปสู่การโอนเงินฝากจากธนาคารพาณิชย์ไปยังธนาคารกลาง ทำให้ความสามารถด้านสินเชื่อของระบบธนาคารทั้งระบบลดลงและกลายเป็น “ธนาคารแคบ”

จากการวิเคราะห์ของ Yao Qian ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธนาคารกลางต่างๆ ดูเหมือนจะไม่ค่อยกลัวผลกระทบด้านการธนาคารที่แคบของ CBDCตัวอย่างเช่น รายงานเงินยูโรดิจิทัลของธนาคารกลางยุโรปได้เสนอระบบการคำนวณดอกเบี้ยแบบลำดับชั้นซึ่งใช้อัตราดอกเบี้ยผันแปรเพื่อคำนวณดอกเบี้ยในการถือครองเงินยูโรดิจิทัลต่างๆ เพื่อลดผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากเงินยูโรดิจิทัลต่ออุตสาหกรรมการธนาคาร เสถียรภาพทางการเงิน และการส่งนโยบายการเงินเงินหยวนดิจิทัลในปัจจุบันไม่ได้พิจารณาการคำนวณดอกเบี้ย

ประการที่ห้า รูปแบบการออกควรเป็นแบบออกโดยตรงหรือแลกเปลี่ยน?

ความแตกต่างระหว่างการออกสกุลเงินและการแลกเปลี่ยนคืออดีตเริ่มต้นโดยธนาคารกลางและเป็นของอุปทานที่ใช้งานอยู่หลังเริ่มต้นโดยผู้ใช้สกุลเงินและแลกเปลี่ยนตามความต้องการ

มีการออกหรือแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางหรือไม่ขึ้นอยู่กับตำแหน่งและความต้องการของนโยบายการเงินหากเป็นเพียงการทดแทน M0 ก็เท่ากับเงินสดซึ่งแลกเปลี่ยนตามความต้องการหากธนาคารกลางออกสกุลเงินดิจิทัลออกสู่ตลาดอย่างแข็งขันผ่านการซื้อสินทรัพย์เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนโยบายการเงิน จะเป็นการขยายขนาดออกการออกการขยายต้องกำหนดประเภทสินทรัพย์ที่ผ่านการรับรองและดำเนินการด้วยปริมาณและราคาที่เหมาะสม

ประการที่หก สัญญาอัจฉริยะจะส่งผลต่อฟังก์ชันการชดเชยทางกฎหมายหรือไม่

โครงการวิจัยสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางที่ดำเนินการโดยแคนาดา สิงคโปร์ ธนาคารกลางยุโรป และธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น ได้ทดลองใช้สัญญาอัจฉริยะทั้งหมด

Yao Qian กล่าวว่าสกุลเงินดิจิทัลไม่สามารถเป็นแบบจำลองง่ายๆ ของสกุลเงินจริงได้ และหากต้องใช้ข้อได้เปรียบของ "ดิจิทัล" สกุลเงินดิจิทัลในอนาคตจะเคลื่อนไปสู่สกุลเงินอัจฉริยะอย่างแน่นอนกรณีก่อนหน้านี้ของภัยพิบัติระบบที่เกิดจากช่องโหว่ด้านความปลอดภัยในสัญญาอัจฉริยะระบุว่าจำเป็นต้องปรับปรุงความสมบูรณ์ของเทคโนโลยีดังนั้น สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางควรเริ่มต้นด้วยสัญญาอัจฉริยะที่เรียบง่าย และค่อยๆ ขยายศักยภาพโดยพิจารณาจากความปลอดภัยอย่างเต็มที่

ประการที่เจ็ด ข้อพิจารณาด้านกฎระเบียบจำเป็นต้องสร้างสมดุลระหว่างการปกป้องความเป็นส่วนตัวและการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

ในอีกด้านหนึ่ง KYC การต่อต้านการฟอกเงิน การจัดหาเงินทุนต่อต้านการก่อการร้าย และการหลีกเลี่ยงภาษีเป็นแนวทางพื้นฐานที่สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางควรปฏิบัติตามในทางกลับกัน จำเป็นต้องคำนึงถึงการปกป้องความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้อย่างเต็มที่ผลการปรึกษาหารือสาธารณะของธนาคารกลางยุโรปเกี่ยวกับเงินยูโรดิจิทัลยังแสดงให้เห็นว่าผู้อยู่อาศัยและผู้เชี่ยวชาญที่เกี่ยวข้องในการปรึกษาหารือเชื่อว่าความเป็นส่วนตัวเป็นคุณลักษณะการออกแบบที่สำคัญที่สุดของยูโรดิจิทัล

Yao Qian เน้นย้ำว่าในโลกดิจิทัล ความถูกต้องของตัวตนดิจิทัล ปัญหาความเป็นส่วนตัว ปัญหาด้านความปลอดภัย หรือข้อเสนอด้านการกำกับดูแลสังคมที่ใหญ่กว่านั้น ต้องการให้เราทำการวิจัยในเชิงลึก

เหยาเฉียนกล่าวเพิ่มเติมว่าการวิจัยและพัฒนาสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลางเป็นโครงการที่เป็นระบบที่ซับซ้อน ซึ่งไม่เพียงแต่เป็นปัญหาด้านเทคนิคเท่านั้น แต่ยังเกี่ยวข้องกับกฎหมายและระเบียบข้อบังคับ ความมั่นคงทางการเงิน นโยบายการเงิน การกำกับดูแลทางการเงิน การเงินระหว่างประเทศ และ สาขาอื่นที่กว้างกว่าเงินดอลลาร์ดิจิทัล ยูโรดิจิทัล และเงินเยนดิจิทัลในปัจจุบันดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดันเมื่อเทียบกับพวกเขา การแข่งขันของเงินหยวนดิจิทัลต้องพิจารณาเพิ่มเติม