השנה, עם הרחבת תוכנית הפיילוט של הרנמינבי הדיגיטלי, יותר ויותר אנשים התנסו בגרסת מבחן הרנמינבי הדיגיטלית;בפורומים פיננסיים גדולים, הרנמינבי הדיגיטלי הוא גם נושא חם שאי אפשר להתעלם ממנו.עם זאת, לרנמינבי הדיגיטלי, כמטבע חוקי דיגיטלי ריבוני, יש רמות שונות של מודעות לרנמינבי הדיגיטלי על ידי ממשלות, ארגונים ואנשים בבית ומחוצה לה בתהליך הקידום.הבנק העממי של סין ומומחים וחוקרים מכל תחומי החיים ממשיכים לדון ברנמינבי הדיגיטלי שאנשים מודאגים ממנו ביותר.

בפגישת אביב 2021 של הפורום הפיננסי הבינלאומי (IFF) האחרון, יאו צ'יאן, מנהל הלשכה הרגולטורית למדע וטכנולוגיה של הוועדה לפיקוח ניירות ערך של סין, הצהיר כי הולדתו של הרנמינבי הדיגיטלי היא בהקשר של הגל הדיגיטלי.יש צורך שהבנק המרכזי יחדש באופן פעיל את ההנפקה וההפצה של הילך חוקי.חקור את המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי כדי לייעל את פונקציית התשלום של הילך חוקי, להקל על ההשפעה של כלי תשלום דיגיטליים פרטיים ולשפר את מצבו של הילך חוקי ואת האפקטיביות של המדיניות המוניטרית.
שיפור מעמדו של הילך חוקי

ב-28 באפריל, יו"ר הפד פאוול התייחס לרנמינבי הדיגיטלי: "השימוש האמיתי שלו הוא לעזור לממשלה לראות את כל העסקאות בזמן אמת.זה קשור יותר למה שקורה במערכת הפיננסית שלהם מאשר להתמודדות עם תחרות בינלאומית".

יאו צ'יאן מאמין ש"עזרה לממשלה לראות את כל העסקאות בזמן אמת" אינה המניע לניסוי המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי הסיני.שיטות התשלום של צד שלישי שאינן במזומן כגון Alipay ו-WeChat שהסינים כבר מזמן רגילים בהן הבינו טכנית את השקיפות של כל העסקאות בזמן אמת, מה שהוביל גם להגנה על פרטיות הנתונים, אנונימיות, מונופול, שקיפות רגולטורית ועוד. נושאים.ה-RMB עבר אופטימיזציה גם לבעיות אלה.

באופן כללי, ההגנה על הפרטיות והאנונימיות של המשתמשים על ידי רנמינבי דיגיטלי היא הגבוהה ביותר מבין כלי התשלום הנוכחיים.הרנמינבי הדיגיטלי מאמץ את העיצוב של "אנונימיות בכמות קטנה ועקיבות כמויות גדולות"."אנונימיות ניתנת לשליטה" היא תכונה חשובה של רנמינבי דיגיטלי.מצד אחד, הוא משקף את מיצוב ה-M0 שלו ומגן על עסקאות אנונימיות סבירות של הציבור והגנה על מידע אישי.מצד שני, מדובר גם בצורך אובייקטיבי למנוע, לשלוט ולהילחם בהלבנת הון, מימון טרור, העלמת מס ופעילויות בלתי חוקיות ופליליות אחרות, ולשמור על ביטחון כלכלי.

לגבי האם המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי יאתגר את מעמדו של הדולר האמריקאי כמטבע עולמי, פאוול מאמין שבסך הכל אין צורך לדאוג יותר מדי.יאו צ'יאן מאמין שמעמד המטבע הבינלאומי של הדולר האמריקני נוצר באופן היסטורי, ורוב הסחר הבינלאומי והתשלומים חוצי הגבולות מבוססים כיום על דולר אמריקאי.למרות שכמה מטבעות יציבים עולמיים, כמו מאזניים, שואפים לפתור את נקודות הכאב של תשלומים חוצי גבולות, החלשת מצב המטבע הבינלאומי של הדולר האמריקאי אינה בהכרח המטרה של CBDC.לדיגיטציה של מטבעות ריבונים יש היגיון מובנה.

"בטווח הארוך, הופעתם של מטבעות דיגיטליים או כלי תשלום דיגיטליים בהחלט עשויה לשנות את הדפוס הקיים, אבל זו תוצאה של אבולוציה טבעית לאחר תהליך הדיגיטליזציה ובחירת השוק."אמר יאו צ'יאן.

לגבי האם לרנמינבי הדיגיטלי כמטבע חוקי דיגיטלי יש ניהול ושליטה טובים יותר על הכלכלה הסינית, צ'יאן ג'ון, דיקן בכיר ופרופסור למימון בבית הספר הבינלאומי לפיננסים של אוניברסיטת פודן, אמר לכתב שלנו שהרנמינבי הדיגיטלי לא יצליח לחלוטין. להחליף מזומן בטווח הקצר., השינויים הפוטנציאליים גדולים יחסית.בטווח הקצר, לסין יהיו שתי מערכות מטבע במקביל, האחת היא הסדר יעיל של רנמינבי דיגיטלי, והשנייה היא המטבע הנוכחי במחזור.בטווח הבינוני והארוך, הכנסת וחדשנות הטכנולוגיה עצמה מחייבת גם טרנספורמציה ושדרוג שיטתי ותיאום של מערכות שונות;ההשפעה על המדיניות המוניטרית תופיע גם בטווח הבינוני והארוך.
מיקוד דיגיטלי RMB R&D

בפגישה האמורה, יאו צ'יאן הצביע על שבע נקודות מפתח שעל המחקר והפיתוח של המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי לקחת בחשבון.

קודם כל, האם המסלול הטכני מבוסס על חשבונות או אסימונים?

לפי דיווחים פומביים, הרנמינבי הדיגיטלי אימץ את מסלול החשבון, בעוד שחלק מהמדינות בחרו במסלול טכנולוגיית המטבע המוצפן המיוצג על ידי טכנולוגיית הבלוקצ'יין.שני המסלולים הטכניים של מבוסס חשבון ומבוסס אסימון אינם קשר של הכל או כלום.בעצם, אסימונים הם גם חשבון, אבל סוג חדש של חשבון - חשבון מוצפן.בהשוואה לחשבונות מסורתיים, למשתמשים יש שליטה עצמאית חזקה יותר על חשבונות מוצפנים.

יאו צ'יאן אמר: "בשנת 2014 ביצענו מחקר מעמיק על מטבעות קריפטוגרפיים מרכזיים ומבוזרים, כולל E-Cash וביטקוין.במובן מסוים, ניסויי המטבעות הדיגיטליים המוקדמים של הבנק העממי של סין והרעיון של מטבע קריפטוגרפי זהה.אנחנו מצפים לשלוט במפתח למטבעות קריפטוגרפיים במקום לעשות מעקף".

בעבר, הבנק המרכזי פיתח מערכת אב-טיפוס של מטבעות דיגיטליים של בנק מרכזי כמעט ברמת ייצור המבוססת על המערכת הכפולה "בנק מרכזי-בנק מסחרי".עם זאת, בהחלפות החוזרות ונשנות של יישום, הבחירה הסופית הייתה להתחיל במסלול הטכני המבוסס על חשבונות מסורתיים.

יאו צ'יאן הדגיש: "עלינו להסתכל על התפתחות המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי מנקודת מבט דינמית.עם הפיתוח והבשלות המתמשכים של הטכנולוגיה, המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי יספוג גם טכנולוגיות מתקדמות שונות וישפר באופן מתמיד את מערכת הארכיטקטורה הטכנית שלו".

שנית, לשיפוט תכונת הערך של הרנמינבי הדיגיטלי, האם הבנק המרכזי חב ישירות או הסוכנות המבצעת?ההבדל המהותי בין השניים טמון בעמודת ההתחייבויות המאזנית של הבנק המרכזי, המתעדת את המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי של משתמש הקצה או את העתודה של הסוכנות המפעילה.

אם הסוכנות המבצעת מפקידה 100% מקרן הרזרבה בבנק המרכזי ומשתמשת בה כרזרבה להנפקת מטבע דיגיטלי, אזי המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי נקרא CBDC סינתטי באופן בינלאומי, הדומה למערכת הבנקאות המנפיקה שטרות בהונג קונג. .מודל זה גרם לחששות המחקר של מוסדות רבים, כולל הבנק המרכזי של סין וקרן המטבע הבינלאומית.חלק מהמדינות עדיין משתמשות במודל החוב הישיר של הבנק המרכזי המסורתי.

שלישית, האם ארכיטקטורת ההפעלה היא דו-שכבתית או חד-שכבתית?

כיום, המבנה הדו-שכבתי יוצר קונצנזוס בהדרגה בין המדינות.Digital RMB משתמש גם במערכת הפעלה דו-שכבתית.יאו צ'יאן אמר שתפעול דו-שכבתי ותפעול חד-שכבתי אינם חלופה.השניים תואמים לבחירת המשתמשים.

אם המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי פועל ישירות על רשתות בלוקצ'יין כגון Ethereum ו-Diem, אז הבנק המרכזי יכול להשתמש בשירותי ה-BaaS שלהם כדי לספק ישירות את המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי למשתמשים ללא צורך במתווכים.פעולות חד-שכבתיות יכולות לאפשר למטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי להועיל טוב יותר לקבוצות ללא חשבונות בנק ולהשיג הכללה פיננסית.

רביעית, האם הרנמינבי הדיגיטלי נושא ריבית?חישוב הריבית עשוי להוביל להעברת פיקדונות מהבנקים המסחריים לבנק המרכזי, להוביל לצמצום יכולת האשראי של המערכת הבנקאית כולה ולהפיכתו ל"בנק צר".

לפי הניתוח של יאו צ'יאן, בשנים האחרונות נראה שהבנקים המרכזיים חוששים פחות מההשפעה הבנקאית הצרה של CBDC.לדוגמה, דו"ח היורו הדיגיטלי של הבנק המרכזי האירופי הציע מה שנקרא מערכת חישוב ריבית היררכית, המשתמשת בשיעורי ריבית משתנים כדי לחשב ריבית על אחזקות אירו דיגיטליות שונות כדי להפחית את ההשפעה הפוטנציאלית של היורו הדיגיטלי על תעשיית הבנקאות, היציבות הפיננסית, והעברת המדיניות המוניטרית.הרנמינבי הדיגיטלי כרגע אינו מתחשב בחישוב ריבית.

חמישית, האם מודל ההנפקה צריך להיות הנפקה ישירה או החלפה?

ההבדל בין הנפקת מטבע להחלפה הוא שהראשון הוא ביוזמת הבנק המרכזי ושייך לאספקה ​​פעילה;האחרון יזום על ידי משתמשי מטבע והוא החלפה לפי דרישה.

האם יצירת המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי מופק או מוחלף?זה תלוי במיצבו ובצורכי המדיניות המוניטרית.אם זה רק תחליף M0, אז זה זהה למזומן, שמוחלף לפי דרישה;אם הבנק המרכזי מנפיק באופן פעיל מטבעות דיגיטליים לשוק באמצעות רכישות נכסים כדי להשיג יעדי מדיניות מוניטרית, מדובר בהנפקה בקנה מידה מורחב.הנפקת הרחבה חייבת להגדיר סוגי נכסים מוסמכים ולפעול עם כמויות ומחירים מתאימים.

שישית, האם חוזים חכמים ישפיעו על פונקציית הפיצוי המשפטי?

פרויקטים של מחקר מטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי שבוצעו על ידי קנדה, סינגפור, הבנק המרכזי האירופי והבנק של יפן התנסו כולם בחוזים חכמים.

יאו צ'יאן אמר שמטבע דיגיטלי לא יכול להיות רק סימולציה פשוטה של ​​מטבע פיזי, ואם יש להשתמש ביתרונות של "דיגיטלי", המטבע הדיגיטלי העתידי בהחלט יעבור לכיוון מטבע חכם.מקרים קודמים של אסונות מערכת שנגרמו מפגיעות אבטחה בחוזים חכמים מצביעים על כך שיש לשפר את בשלות הטכנולוגיה.לכן, המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי צריך להתחיל בחוזים חכמים פשוטים ולהרחיב בהדרגה את הפוטנציאל שלו על בסיס התחשבות מלאה בביטחון.

שביעית, שיקולים רגולטוריים צריכים למצוא איזון בין הגנת הפרטיות ועמידה ברגולציה.

מצד אחד, KYC, איסור הלבנת הון, מימון טרור והתחמקות ממס הם ההנחיות הבסיסיות שהמטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי צריך לפעול לפיהן.מצד שני, יש צורך לשקול היטב את ההגנה על הפרטיות האישית של המשתמשים.תוצאות ההתייעצות הפומבית של הבנק המרכזי של אירופה בנושא האירו הדיגיטלי מראות גם כי התושבים ואנשי המקצוע המעורבים בהתייעצות מאמינים שפרטיות היא המאפיין העיצובי החשוב ביותר של היורו הדיגיטלי.

יאו צ'יאן הדגיש כי בעולם הדיגיטלי, האותנטיות של זהויות דיגיטליות, בעיות פרטיות, בעיות אבטחה או הצעות ממשל חברתי גדולות יותר מחייבות אותנו לעשות מחקר מעמיק.

יאו צ'יאן ציין עוד כי המחקר והפיתוח של המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי הוא פרויקט מערכתי מורכב, המהווה לא רק בעיה בתחום הטכני, אלא כרוך גם בחוקים ותקנות, יציבות פיננסית, מדיניות מוניטרית, פיקוח פיננסי, פיננסים בינלאומיים ועוד. תחומים רחבים אחרים.נראה שהדולר הדיגיטלי הנוכחי, האירו הדיגיטלי והין הדיגיטלי צוברים תאוצה.בהשוואה אליהם, התחרותיות של הרנמינבי הדיגיטלי דורשת התייחסות נוספת.