Cette année, avec l'expansion du programme pilote du renminbi numérique, de plus en plus de personnes ont expérimenté la version test du renminbi numérique ;dans les grands forums financiers, le renminbi numérique est également un sujet brûlant qui ne peut être ignoré.Cependant, le renminbi numérique, en tant que monnaie légale numérique souveraine, a différents niveaux de sensibilisation au renminbi numérique par les gouvernements, les entreprises et les personnes au pays et à l'étranger en cours d'avancement.La Banque populaire de Chine et des experts et universitaires de tous horizons continuent de discuter du renminbi numérique qui préoccupe le plus les gens.

Lors de la récente réunion de printemps 2021 du Forum financier international (IFF), Yao Qian, directeur du Bureau de réglementation des sciences et technologies de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré que la naissance du renminbi numérique s'inscrit dans le contexte de la vague numérique.Il est nécessaire que la banque centrale innove activement dans l'émission et la circulation du cours légal.Explorez la monnaie numérique de la banque centrale pour optimiser la fonction de paiement de la monnaie légale, atténuer l'impact des outils de paiement numériques privés et améliorer le statut de la monnaie légale et l'efficacité de la politique monétaire.
Améliorer le statut du cours légal

Le 28 avril, le président de la Fed, Powell, a commenté le renminbi numérique : « Son utilisation réelle est d'aider le gouvernement à voir toutes les transactions en temps réel.C'est plus lié à ce qui se passe dans leur propre système financier qu'à faire face à la concurrence internationale.

Yao Qian estime que "aider le gouvernement à voir toutes les transactions en temps réel" n'est pas la motivation de l'expérience de la monnaie numérique de la banque centrale chinoise.Les méthodes de paiement tierces sans espèces telles qu'Alipay et WeChat auxquelles les Chinois sont habitués depuis longtemps ont techniquement réalisé la transparence de toutes les transactions en temps réel, ce qui a également conduit à la protection de la confidentialité des données, à l'anonymat, au monopole, à la transparence réglementaire et autres problèmes.Le RMB a également été optimisé pour ces problèmes.

En général, la protection de la vie privée et de l'anonymat des utilisateurs par le renminbi numérique est la plus élevée parmi les outils de paiement actuels.Le renminbi numérique adopte la conception de "l'anonymat en petite quantité et la traçabilité en grande quantité".« L'anonymat contrôlable » est une caractéristique importante du renminbi numérique.D'une part, il reflète son positionnement M0 et protège les transactions anonymes raisonnables du public et la protection des informations personnelles.D'autre part, il s'agit également d'un besoin objectif de prévenir, contrôler et combattre le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme, l'évasion fiscale et d'autres activités illégales et criminelles, et de maintenir la sécurité financière.

Quant à savoir si la monnaie numérique de la banque centrale remettra en question le statut du dollar américain en tant que monnaie mondiale, Powell estime que dans l'ensemble, il n'y a pas lieu de trop s'inquiéter.Yao Qian estime que le statut de monnaie internationale du dollar américain est historiquement formé et que la plupart des échanges internationaux et des paiements transfrontaliers sont actuellement basés sur le dollar américain.Bien que certaines pièces stables mondiales, telles que Libra, visent à résoudre les problèmes des paiements transfrontaliers, l'affaiblissement du statut de monnaie internationale du dollar américain n'est pas nécessairement l'objectif de la CBDC.La digitalisation des monnaies souveraines a sa logique inhérente.

"À long terme, l'émergence de la monnaie numérique ou des outils de paiement numériques peut certainement changer le modèle existant, mais c'est le résultat d'une évolution naturelle après le processus de numérisation et la sélection du marché."dit Yao Qian.

Quant à savoir si le renminbi numérique en tant que monnaie légale numérique a une meilleure gestion et un meilleur contrôle sur l'économie chinoise, Qian Jun, doyen exécutif et professeur de finance à la Fanhai International School of Finance de l'Université de Fudan, a déclaré à notre journaliste que le renminbi numérique ne sera pas complètement remplacer l'argent liquide à court terme., Les changements potentiels sont relativement importants.À court terme, la Chine aura deux ensembles de systèmes monétaires en parallèle, l'un est le règlement efficace du renminbi numérique, et l'autre est la monnaie actuelle en circulation.À moyen et à long terme, l'introduction et l'innovation de la technologie elle-même nécessitent également une transformation, une mise à niveau et une coordination systématiques des différents systèmes ;l'impact sur la politique monétaire apparaîtra également à moyen et long terme.
Focus R&D sur le RMB numérique

Lors de la réunion susmentionnée, Yao Qian a souligné sept points clés que la recherche et le développement de la monnaie numérique de la banque centrale doivent prendre en compte.

Tout d'abord, la route technique est-elle basée sur des comptes ou des jetons ?

Selon des rapports publics, le renminbi numérique a adopté la voie du compte, tandis que certains pays ont choisi la voie de la technologie monétaire cryptée représentée par la technologie blockchain.Les deux voies techniques basées sur les comptes et basées sur les jetons ne sont pas une relation tout ou rien.Essentiellement, les jetons sont également un compte, mais un nouveau type de compte - un compte crypté.Par rapport aux comptes traditionnels, les utilisateurs ont un contrôle indépendant plus fort sur les comptes cryptés.

Yao Qian a déclaré : « En 2014, nous avons mené des recherches approfondies sur les crypto-monnaies centralisées et décentralisées, y compris E-Cash et Bitcoin.Dans un sens, les premières expériences de monnaie numérique de la Banque populaire de Chine et L'idée de crypto-monnaie est la même.Nous sommes impatients de contrôler la clé de la crypto-monnaie au lieu de faire un détour.

Auparavant, la banque centrale avait développé un système prototype de monnaie numérique de banque centrale au niveau de la quasi-production basé sur le système dual « banque centrale-banque commerciale ».Cependant, dans les arbitrages répétés de mise en œuvre, le choix final a été de commencer par la voie technique basée sur les comptes traditionnels.

Yao Qian a souligné : « Nous devons examiner le développement de la monnaie numérique de la banque centrale dans une perspective dynamique.Avec le développement continu et la maturité de la technologie, la monnaie numérique de la banque centrale absorbera également diverses technologies de pointe et améliorera continuellement son système d'architecture technique.

Deuxièmement, pour le jugement de l'attribut de valeur du renminbi numérique, la banque centrale est-elle directement endettée ou l'organisme d'exploitation est-il endetté ?La différence essentielle entre les deux réside dans la colonne du passif du bilan de la banque centrale, qui enregistre la monnaie numérique de la banque centrale de l'utilisateur final ou la réserve de l'agence d'exploitation de l'agence.

Si l'agence d'exploitation dépose 100% du fonds de réserve auprès de la banque centrale et l'utilise comme réserve pour émettre de la monnaie numérique, alors la monnaie numérique de la banque centrale est appelée une CBDC synthétique au niveau international, qui est similaire au système bancaire d'émission de billets de Hong Kong. .Ce modèle a causé des inquiétudes à la recherche de nombreuses institutions, dont la Banque centrale de Chine et le Fonds monétaire international.Certains pays utilisent encore le modèle traditionnel de dette directe de la banque centrale.

Troisièmement, l'architecture d'exploitation est-elle à deux niveaux ou à un seul niveau ?

À l'heure actuelle, la structure à deux niveaux forme progressivement un consensus entre les pays.Digital RMB utilise également un système d'exploitation à deux niveaux.Yao Qian a déclaré que le fonctionnement à deux niveaux et le fonctionnement à un seul niveau ne sont pas une alternative.Les deux sont compatibles pour que les utilisateurs puissent choisir.

Si la monnaie numérique de la banque centrale fonctionne directement sur des réseaux blockchain tels que Ethereum et Diem, la banque centrale peut utiliser ses services BaaS pour fournir directement la monnaie numérique de la banque centrale aux utilisateurs sans avoir besoin d'intermédiaires.Les opérations à un seul niveau peuvent permettre à la monnaie numérique de la banque centrale de mieux profiter aux groupes sans compte bancaire et de parvenir à l'inclusion financière.

Quatrièmement, le renminbi numérique porte-t-il intérêt ?Le calcul des intérêts peut conduire au transfert des dépôts des banques commerciales vers la banque centrale, conduisant à la réduction de la capacité de crédit de l'ensemble du système bancaire et devenant une « banque étroite ».

Selon l'analyse de Yao Qian, ces dernières années, les banques centrales semblent avoir moins peur de l'impact bancaire étroit de la CBDC.Par exemple, le rapport sur l'euro numérique de la Banque centrale européenne a proposé un système de calcul des intérêts dit hiérarchique, qui utilise des taux d'intérêt variables pour calculer les intérêts sur différents avoirs en euros numériques afin de réduire l'impact potentiel de l'euro numérique sur le secteur bancaire, la stabilité financière, et la transmission de la politique monétaire.Le renminbi numérique ne prend actuellement pas en compte le calcul des intérêts.

Cinquièmement, le modèle d'émission devrait-il être une émission directe ou un échange ?

La différence entre l'émission et l'échange de devises est que la première est initiée par la banque centrale et appartient à l'offre active ;ce dernier est initié par les utilisateurs de devises et est échangé à la demande.

La génération de monnaie numérique de banque centrale est-elle émise ou échangée ?Cela dépend de son positionnement et des besoins de la politique monétaire.S'il ne s'agit que d'un remplacement M0, alors c'est la même chose que l'argent liquide, qui est échangé à la demande ;si la banque centrale émet activement des monnaies numériques sur le marché par le biais d'achats d'actifs afin d'atteindre les objectifs de politique monétaire, il s'agit d'une émission à grande échelle.L'émission d'expansion doit définir des types d'actifs qualifiés et fonctionner avec des quantités et des prix appropriés.

Sixièmement, les contrats intelligents affecteront-ils la fonction de rémunération légale ?

Les projets de recherche sur la monnaie numérique des banques centrales menés par le Canada, Singapour, la Banque centrale européenne et la Banque du Japon ont tous expérimenté des contrats intelligents.

Yao Qian a déclaré que la monnaie numérique ne peut pas être simplement une simulation de la monnaie physique, et si les avantages du "numérique" doivent être utilisés, la future monnaie numérique évoluera certainement vers la monnaie intelligente.Les cas précédents de catastrophes système causées par des failles de sécurité dans les contrats intelligents indiquent que la maturité de la technologie doit être améliorée.Par conséquent, la monnaie numérique de la banque centrale devrait commencer par de simples contrats intelligents et étendre progressivement son potentiel en tenant pleinement compte de la sécurité.

Septièmement, les considérations réglementaires doivent trouver un équilibre entre la protection de la vie privée et la conformité réglementaire.

D'une part, le KYC, la lutte contre le blanchiment d'argent, la lutte contre le financement du terrorisme et la lutte contre l'évasion fiscale sont les lignes directrices de base que la monnaie numérique de la banque centrale devrait suivre.D'autre part, il est nécessaire de prendre pleinement en compte la protection de la vie privée des utilisateurs.Les résultats de la consultation publique de la Banque centrale européenne sur l'euro numérique montrent également que les résidents et les professionnels impliqués dans la consultation estiment que la vie privée est la caractéristique de conception la plus importante de l'euro numérique.

Yao Qian a souligné que dans le monde numérique, l'authenticité des identités numériques, les problèmes de confidentialité, les problèmes de sécurité ou les propositions plus larges de gouvernance sociale nous obligent à faire des recherches approfondies.

Yao Qian a en outre souligné que la recherche et le développement de la monnaie numérique de la banque centrale est un projet systémique complexe, qui n'est pas seulement un problème dans le domaine technique, mais implique également des lois et règlements, la stabilité financière, la politique monétaire, la surveillance financière, la finance internationale et d'autres domaines plus vastes.Le dollar numérique, l'euro numérique et le yen numérique actuels semblent prendre de l'ampleur.Par rapport à eux, la compétitivité du renminbi numérique nécessite un examen plus approfondi.