В этом году, с расширением пилотной программы цифрового юаня, все больше и больше людей испытали тестовую версию цифрового юаня;на крупных финансовых форумах цифровой юань также является горячей темой, которую нельзя игнорировать.Тем не менее, цифровой юань, как суверенная цифровая законная валюта, имеет разные уровни осведомленности о цифровом юане со стороны правительств, предприятий и людей в стране и за рубежом в процессе продвижения.Народный банк Китая, эксперты и ученые из всех слоев общества продолжают обсуждать цифровой юань, который больше всего беспокоит людей.

На недавней весенней встрече Международного финансового форума (IFF) 2021 года Яо Цянь, директор Бюро по регулированию науки и технологий Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, заявил, что рождение цифрового юаня происходит в контексте цифровой волны.Центральному банку необходимо активно внедрять инновации в выпуск и обращение законных платежных средств.Изучите цифровую валюту центрального банка, чтобы оптимизировать платежную функцию законного платежного средства, смягчить влияние частных цифровых платежных инструментов и улучшить статус законного платежного средства и эффективность денежно-кредитной политики.
Улучшение статуса законного платежного средства

28 апреля председатель ФРС Пауэлл прокомментировал цифровой юань: «Его реальное использование — помочь правительству видеть все транзакции в реальном времени.Это больше связано с тем, что происходит в их собственной финансовой системе, чем с международной конкуренцией».

Яо Цянь считает, что «помощь правительству в просмотре всех транзакций в режиме реального времени» не является мотивацией для эксперимента китайского центрального банка с цифровой валютой.Сторонние способы безналичных платежей, такие как Alipay и WeChat, к которым давно привыкли китайцы, технически реализовали прозрачность всех транзакций в реальном времени, что также привело к защите конфиденциальности данных, анонимности, монополии, прозрачности регулирования и другим вопросы.Юань также был оптимизирован для решения этих проблем.

В целом, защита конфиденциальности и анонимности пользователей с помощью цифровых юаней является самой высокой среди текущих платежных инструментов.Цифровой юань принимает дизайн «небольшая анонимность и большая отслеживаемость».«Контролируемая анонимность» — важная особенность цифрового юаня.С одной стороны, он отражает свое позиционирование M0 и защищает разумные анонимные транзакции и защиту личной информации.С другой стороны, это также объективная необходимость предотвращения, контроля и борьбы с отмыванием денег, финансированием терроризма, уклонением от уплаты налогов и другой незаконной и преступной деятельностью, а также обеспечение финансовой безопасности.

Что касается того, бросит ли цифровая валюта центрального банка статус доллара США как мировой валюты, Пауэлл считает, что в целом нет необходимости слишком беспокоиться.Яо Цянь считает, что статус международной валюты доллара США сложился исторически, и в настоящее время большинство международных торговых и трансграничных платежей основаны на долларах США.Хотя некоторые глобальные стейблкоины, такие как Libra, направлены на решение проблем трансграничных платежей, ослабление статуса доллара США в качестве международной валюты не обязательно является целью CBDC.Оцифровка суверенных валют имеет свою внутреннюю логику.

«В долгосрочной перспективе появление цифровой валюты или цифровых платежных инструментов, безусловно, может изменить существующую модель, но это результат естественной эволюции после процесса цифровизации и выбора рынка».— сказал Яо Цянь.

Относительно того, обеспечивает ли цифровой юань как легальная цифровая валюта лучшее управление и контроль над экономикой Китая, Цянь Цзюнь, исполнительный декан и профессор финансов Международной школы финансов Фаньхай Университета Фудань, сказал нашему корреспонденту, что цифровой юань не будет полностью заменить наличные деньги в краткосрочной перспективе., Потенциальные изменения относительно велики.В краткосрочной перспективе Китай будет иметь два параллельных набора валютных систем, один из которых представляет собой эффективный расчет цифровых юаней, а другой — текущую валюту в обращении.В среднесрочной и долгосрочной перспективе внедрение и инновации самих технологий также требуют систематической трансформации, модернизации и координации различных систем;влияние на денежно-кредитную политику также проявится в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Фокус исследований и разработок цифровых юаней

На вышеупомянутой встрече Яо Цянь указал на семь ключевых моментов, которые центральный банк должен учитывать при исследованиях и разработках цифровых валют.

Прежде всего, технический маршрут основан на учетных записях или токенах?

Согласно публичным сообщениям, цифровой юань принял маршрут счета, в то время как некоторые страны выбрали маршрут технологии зашифрованной валюты, представленный технологией блокчейна.Два технических маршрута на основе учетной записи и на основе токенов не являются отношениями «все или ничего».По сути, токены — это тоже учетная запись, но учетная запись нового типа — зашифрованная учетная запись.По сравнению с традиционными учетными записями пользователи имеют более сильный независимый контроль над зашифрованными учетными записями.

Яо Цянь сказал: «В 2014 году мы провели углубленное исследование централизованных и децентрализованных криптовалют, включая электронные деньги и биткойн.В некотором смысле, ранние эксперименты с цифровой валютой Народного банка Китая и идея криптовалюты совпадают.Мы с нетерпением ждем возможности контролировать ключ к криптовалюте вместо того, чтобы идти в обход».

Ранее центральный банк разработал прототип системы цифровой валюты центрального банка квазипроизводственного уровня, основанный на двойной системе «центральный банк-коммерческий банк».Однако из-за неоднократных компромиссов при реализации окончательный выбор состоял в том, чтобы начать с технического маршрута, основанного на традиционных учетных записях.

Яо Цянь подчеркнул: «Нам нужно смотреть на развитие цифровой валюты центрального банка с динамической точки зрения.Благодаря постоянному развитию и совершенствованию технологий цифровая валюта центрального банка также будет поглощать различные передовые технологии и постоянно улучшать свою систему технической архитектуры».

Во-вторых, для суждения о стоимостном атрибуте цифрового юаня, есть ли у центрального банка прямой долг или у операционного агентства?Существенное различие между ними заключается в колонке пассивов баланса центрального банка, в которой записывается цифровая валюта центрального банка конечного пользователя или резерв операционного агентства.

Если операционное агентство депонирует 100% резервного фонда в центральном банке и использует его в качестве резерва для выпуска цифровой валюты, то цифровая валюта центрального банка на международном уровне называется синтетической CBDC, которая аналогична банковской системе Гонконга, выпускающей банкноты. .Эта модель вызвала озабоченность многих учреждений, включая Центральный банк Китая и Международный валютный фонд.Некоторые страны до сих пор используют традиционную модель прямого долга центрального банка.

В-третьих, является ли операционная архитектура двухуровневой или одноуровневой?

В настоящее время двухуровневая структура постепенно формирует консенсус среди стран.Цифровой юань также использует двухуровневую операционную систему.Яо Цянь сказал, что двухуровневая операция и одноуровневая операция не являются альтернативой.Оба совместимы для пользователей на выбор.

Если цифровая валюта центрального банка работает непосредственно в сетях блокчейнов, таких как Ethereum и Diem, то центральный банк может использовать свои услуги BaaS для прямого предоставления цифровой валюты центрального банка пользователям без необходимости в посредниках.Одноуровневые операции могут позволить цифровой валюте центрального банка приносить больше пользы группам, не имеющим банковских счетов, и обеспечивать финансовую доступность.

В-четвертых, является ли цифровой юань процентным?Начисление процентов может привести к переводу депозитов из коммерческих банков в центральный банк, что приведет к сокращению кредитоспособности всей банковской системы и превращению ее в «узкий банк».

Согласно анализу Яо Цяня, в последние годы центральные банки, похоже, меньше боятся узкого банковского влияния CBDC.Например, в отчете Европейского центрального банка о цифровом евро предложена так называемая иерархическая система расчета процентов, в которой используются переменные процентные ставки для расчета процентов по различным активам цифровых евро, чтобы уменьшить потенциальное влияние цифрового евро на банковскую отрасль, финансовую стабильность, и трансмиссия денежно-кредитной политики.Цифровой юань в настоящее время не учитывает начисление процентов.

В-пятых, должна ли модель эмиссии быть прямой эмиссией или обменом?

Разница между выпуском валюты и обменом заключается в том, что первый инициируется центральным банком и относится к активному предложению;последний инициируется пользователями валюты и обменивается по требованию.

Выпускается или обменивается генерация цифровой валюты центрального банка?Это зависит от его позиционирования и потребностей денежно-кредитной политики.Если это только замена М0, то это то же самое, что наличные деньги, которые обмениваются по требованию;если центральный банк активно выпускает цифровые валюты на рынок путем покупки активов для достижения целей денежно-кредитной политики, это выпуск в расширенном масштабе.Выпуск расширения должен определять квалифицированные типы активов и работать с соответствующими количествами и ценами.

В-шестых, повлияют ли смарт-контракты на функцию юридической компенсации?

Исследовательские проекты цифровых валют центральных банков, осуществляемые Канадой, Сингапуром, Европейским центральным банком и Банком Японии, экспериментировали со смарт-контрактами.

Яо Цянь сказал, что цифровая валюта не может быть просто простой симуляцией физической валюты, и если будут использоваться преимущества «цифровой», то будущая цифровая валюта определенно будет двигаться в сторону смарт-валюты.Предыдущие случаи системных сбоев, вызванных уязвимостями безопасности в смарт-контрактах, указывают на необходимость повышения зрелости технологии.Поэтому цифровая валюта центрального банка должна начинаться с простых смарт-контрактов и постепенно расширять свой потенциал на основе полного учета безопасности.

В-седьмых, нормативные требования должны обеспечивать баланс между защитой конфиденциальности и соблюдением нормативных требований.

С одной стороны, KYC, борьба с отмыванием денег, финансированием терроризма и уклонением от уплаты налогов являются основными принципами, которым должна следовать цифровая валюта центрального банка.С другой стороны, необходимо в полной мере учитывать защиту личной жизни пользователей.Результаты публичных консультаций Европейского центрального банка по цифровому евро также показывают, что жители и специалисты, участвовавшие в консультациях, считают, что конфиденциальность является наиболее важной конструктивной особенностью цифрового евро.

Яо Цянь подчеркнул, что в цифровом мире подлинность цифровых удостоверений, вопросы конфиденциальности, проблемы безопасности или более масштабные предложения по социальному управлению требуют от нас проведения углубленных исследований.

Яо Цянь также отметил, что исследования и разработки цифровых валют центрального банка представляют собой сложный системный проект, который представляет собой проблему не только в технической сфере, но также включает в себя законы и правила, финансовую стабильность, денежно-кредитную политику, финансовый надзор, международные финансы и другие более широкие области.Нынешний цифровой доллар, цифровой евро и цифровая иена, похоже, набирают обороты.По сравнению с ними конкурентоспособность цифрового юаня требует дальнейшего рассмотрения.