Тази година, с разширяването на пилотната програма за цифров ренминби, все повече и повече хора са изпитали тестовата версия на цифровия ренминби;в големите финансови форуми цифровият юан също е гореща тема, която не може да бъде пренебрегната.Въпреки това цифровият ренминби, като суверенна цифрова законна валута, има различни нива на осведоменост за цифровия ренминби от правителства, предприятия и хора у дома и в чужбина в процес на напредък.Народната банка на Китай и експерти и учени от всички сфери на живота продължават да обсъждат цифровия юан, за който хората са най-загрижени.

На неотдавнашната пролетна среща на Международния финансов форум (IFF) 2021 г., Яо Циен, директор на Бюрото за регулиране на науката и технологиите към Китайската комисия за регулиране на ценните книжа, заяви, че раждането на цифровия ренминби е в контекста на цифровата вълна.Необходимо е централната банка активно да обновява издаването и обращението на законно платежно средство.Разгледайте цифровата валута на централната банка, за да оптимизирате платежната функция на законното платежно средство, да облекчите въздействието на частните инструменти за цифрово плащане и да подобрите статуса на законното платежно средство и ефективността на паричната политика.
Подобряване на статута на законно платежно средство

На 28 април председателят на Фед Пауъл коментира цифровия ренминби: „Истинската му употреба е да помогне на правителството да види всички транзакции в реално време.Това е по-скоро свързано с това, което се случва в тяхната собствена финансова система, отколкото да се справят с международната конкуренция.

Яо Чиан вярва, че „да помогне на правителството да види всички транзакции в реално време“ не е мотивацията за експеримента с цифрова валута на Китайската централна банка.Методите за безналични плащания на трети страни като Alipay и WeChat, с които китайците отдавна са свикнали, технически реализираха прозрачността на всички транзакции в реално време, което също доведе до защита на поверителността на данните, анонимност, монопол, регулаторна прозрачност и други въпроси.RMB също е оптимизиран за тези проблеми.

Като цяло, защитата на поверителността и анонимността на потребителите чрез цифров ренминби е най-високата сред настоящите инструменти за плащане.Цифровият юан възприема дизайна на „анонимност на малки суми и възможност за проследяване на големи суми“.„Контролируемата анонимност“ е важна характеристика на цифровия юан.От една страна, той отразява своето M0 позициониране и защитава разумните анонимни транзакции на обществеността и защитата на личната информация.От друга страна, това е и обективна необходимост от предотвратяване, контрол и борба с изпирането на пари, финансирането на тероризма, укриването на данъци и други незаконни и престъпни дейности, както и поддържането на финансова сигурност.

По отношение на това дали дигиталната валута на централната банка ще оспори статута на щатския долар като глобална валута, Пауъл вярва, че като цяло няма нужда да се тревожите твърде много.Яо Чиан вярва, че статутът на щатския долар като международна валута е исторически формиран и повечето международни търговски и трансгранични плащания в момента се основават на щатски долари.Въпреки че някои глобални стабилни монети, като Libra, имат за цел да разрешат болезнените точки на трансграничните плащания, отслабването на международния валутен статус на щатския долар не е непременно целта на CBDC.Дигитализацията на суверенните валути има своята присъща логика.

„В дългосрочен план появата на цифрова валута или инструменти за цифрово плащане със сигурност може да промени съществуващия модел, но това е резултат от естествената еволюция след процеса на дигитализация и избора на пазара.“Яо Чиан каза.

По отношение на това дали цифровият ренминби като цифрова законна валута има по-добро управление и контрол върху китайската икономика, Qian Jun, изпълнителен декан и професор по финанси в Международното училище по финанси Fanhai към университета Фудан, каза на нашия репортер, че цифровият ренминби няма да замени пари в брой в краткосрочен план., Потенциалните промени са относително големи.В краткосрочен план Китай ще има два комплекта валутни системи паралелно, единият е ефективният сетълмент на цифров ренминби, а другият е текущата валута в обращение.В средносрочен и дългосрочен план въвеждането и иновациите на самата технология също изискват систематична трансформация и надграждане и координиране на различни системи;влиянието върху паричната политика също ще се прояви в средносрочен и дългосрочен план.
Цифров RMB R&D фокус

На гореспоменатата среща Яо Чиан посочи седем ключови точки, които изследванията и развитието на цифровата валута на централната банка трябва да бъдат взети предвид.

Първо, техническият маршрут базиран ли е на акаунти или токени?

Според публични доклади цифровият ренминби е възприел маршрута на сметката, докато някои държави са избрали маршрута на криптираната валута, представен от технологията блокчейн.Двата технически маршрута - базиран на акаунт и базиран на токен - не са връзка "всичко или нищо".По същество токените също са акаунт, но нов тип акаунт - криптиран акаунт.В сравнение с традиционните акаунти, потребителите имат по-силен независим контрол върху криптираните акаунти.

Yao Qian каза: „През 2014 г. проведохме задълбочено проучване на централизирани и децентрализирани криптовалути, включително E-Cash и Bitcoin.В известен смисъл ранните експерименти с цифрова валута на Китайската народна банка и идеята за криптовалута са еднакви.Очакваме с нетърпение да контролираме ключа към криптовалутата, вместо да предприемем заобиколен път.“

Преди това централната банка беше разработила прототипна система за цифрова валута на квазипроизводствено ниво на централната банка, базирана на двойната система „централна банка-търговска банка“.Въпреки това, при многократните компромиси на внедряването, крайният избор беше да се започне с техническия маршрут, базиран на традиционни сметки.

Yao Qian подчерта: „Трябва да разгледаме развитието на цифровата валута на централната банка от динамична гледна точка.С непрекъснатото развитие и зрялост на технологиите, дигиталната валута на централната банка също ще абсорбира различни напреднали технологии и непрекъснато ще подобрява своята система за техническа архитектура.“

Второ, за преценката на стойностния атрибут на цифровия ренминби, централната банка пряко задължена ли е или оперативната агенция?Съществената разлика между двете се крие в колоната за пасиви на баланса на централната банка, която записва цифровата валута на централната банка на крайния потребител или резерва на агенцията за операции.

Ако оперативната агенция депозира 100% от резервния фонд в централната банка и го използва като резерв за издаване на цифрова валута, тогава цифровата валута на централната банка се нарича синтетичен CBDC в международен план, което е подобно на банковата система за издаване на банкноти в Хонконг .Този модел предизвика изследователски опасения на много институции, включително Централната банка на Китай и Международния валутен фонд.Някои държави все още използват традиционния модел на пряк дълг на централната банка.

Трето, двустепенна или еднослойна ли е операционната архитектура?

Понастоящем двустепенната структура постепенно формира консенсус между страните.Digital RMB също използва двуслойна операционна система.Yao Qian каза, че двустепенната операция и едностепенната операция не са алтернатива.Двете са съвместими за потребителите, от които да избират.

Ако дигиталната валута на централната банка работи директно в блокчейн мрежи като Ethereum и Diem, тогава централната банка може да използва своите BaaS услуги, за да предостави директно цифровата валута на централната банка на потребителите без нужда от посредници.Едностепенните операции могат да дадат възможност на цифровата валута на централната банка да облагодетелства по-добре групи без банкови сметки и да постигне финансово включване.

Четвърто, лихвоносен ли е цифровият ренминби?Изчисляването на лихвата може да доведе до прехвърляне на депозити от търговските банки към централната банка, което да доведе до свиване на кредитния капацитет на цялата банкова система и превръщането й в „тясна банка“.

Според анализа на Yao Qian през последните години централните банки изглежда по-малко се страхуват от тясното банково въздействие на CBDC.Например докладът на Европейската централна банка за цифровото евро предлага така наречената йерархична система за изчисляване на лихвите, която използва променливи лихвени проценти за изчисляване на лихвите върху различни притежания на цифрово евро, за да намали потенциалното въздействие на цифровото евро върху банковата индустрия, финансовата стабилност, и трансмисия на паричната политика.Цифровият юан понастоящем не отчита изчисляването на лихвата.

Пето, трябва ли моделът на издаване да бъде директно издаване или обмен?

Разликата между емитирането и обмена на валута е, че първото се инициира от централната банка и принадлежи към активното предлагане;последният се инициира от потребители на валута и е обмен при поискване.

Генерирането на цифрова валута на централната банка издава ли се или се обменя?Това зависи от неговото позициониране и нуждите на паричната политика.Ако това е само замяна на M0, тогава е същото като пари в брой, които се обменят при поискване;ако централната банка активно емитира цифрови валути на пазара чрез покупки на активи, за да постигне целите на паричната политика, това е емисия в разширен мащаб.Издаването на разширение трябва да дефинира квалифицирани видове активи и да работи с подходящи количества и цени.

Шесто, интелигентните договори ще повлияят ли на функцията за правна компенсация?

Проектите за изследване на цифровите валути на централната банка, извършени от Канада, Сингапур, Европейската централна банка и Централната банка на Япония, експериментираха с интелигентни договори.

Яо Чиан каза, че цифровата валута не може да бъде просто симулация на физическа валута и ако трябва да се използват предимствата на „цифровата“, бъдещата цифрова валута определено ще премине към интелигентна валута.Предишни случаи на системни бедствия, причинени от уязвимости в сигурността на интелигентните договори, показват, че зрелостта на технологията трябва да бъде подобрена.Следователно цифровата валута на централната банка трябва да започне с прости интелигентни договори и постепенно да разшири потенциала си въз основа на пълно отчитане на сигурността.

Седмо, регулаторните съображения трябва да постигнат баланс между защитата на поверителността и съответствието с нормативните изисквания.

От една страна, KYC, борбата с прането на пари, борбата с финансирането на тероризма и борбата с укриването на данъци са основните насоки, които цифровата валута на централната банка трябва да следва.От друга страна е необходимо да се вземе предвид изцяло защитата на личната неприкосновеност на потребителите.Резултатите от обществената консултация на Европейската централна банка относно цифровото евро също показват, че жителите и професионалистите, участващи в консултацията, вярват, че поверителността е най-важната характеристика на дизайна на цифровото евро.

Яо Чиан подчерта, че в дигиталния свят автентичността на цифровите идентичности, проблемите с поверителността, проблемите със сигурността или по-големите предложения за социално управление изискват от нас да направим задълбочени изследвания.

Яо Чиан освен това посочи, че изследването и развитието на цифровата валута на централната банка е сложен системен проект, който не е само проблем в техническата област, но също така включва закони и разпоредби, финансова стабилност, парична политика, финансов надзор, международни финанси и други по-широки области.Сегашният цифров долар, цифровото евро и цифровата йена изглежда набират скорост.В сравнение с тях, конкурентоспособността на цифровия ренминби изисква допълнително разглеждане.