I år, med utvidelsen av det digitale renminbi-pilotprogrammet, har flere og flere opplevd den digitale renminbi-testversjonen;i store økonomiske fora er digital renminbi også et hett tema som ikke kan ignoreres.Imidlertid har den digitale renminbien, som en suveren digital lovlig valuta, forskjellige nivåer av bevissthet om den digitale renminbien av myndigheter, bedrifter og folk i inn- og utland i prosessen med å utvikle seg.People's Bank of China og eksperter og forskere fra alle samfunnslag fortsetter å diskutere den digitale renminbien som folk er mest opptatt av.

På det nylige International Financial Forum (IFF) 2021 Spring Meeting, uttalte Yao Qian, direktør for Science and Technology Regulatory Bureau of China Securities Regulatory Commission, at fødselen av den digitale renminbi er i sammenheng med den digitale bølgen.Det er nødvendig for sentralbanken å aktivt innovere utstedelse og sirkulasjon av lovlige betalingsmidler.Utforsk sentralbankens digitale valuta for å optimalisere betalingsfunksjonen til lovlig betalingsmiddel, lindre virkningen av private digitale betalingsverktøy og forbedre statusen til lovlig betalingsmiddel og effektiviteten til pengepolitikken.
Forbedre statusen til lovlig betalingsmiddel

Den 28. april kommenterte Fed-formann Powell den digitale renminbien: «Dens virkelige bruk er å hjelpe regjeringen med å se alle sanntidstransaksjoner.Det er mer knyttet til hva som skjer i deres eget finanssystem enn til internasjonal konkurranse.»

Yao Qian mener at «å hjelpe regjeringen med å se alle sanntidstransaksjoner» ikke er motivasjonen for den kinesiske sentralbankens digitale valutaeksperiment.Tredjeparts ikke-kontante betalingsmåter som Alipay og WeChat som kinesere lenge har vært vant til har teknisk sett innsett transparensen i alle sanntidstransaksjoner, noe som også har ført til databeskyttelse, anonymitet, monopol, regulatorisk åpenhet og annet problemer.RMB har også blitt optimalisert for disse problemene.

Generelt er beskyttelsen av personvernet og anonymiteten til brukere av digital renminbi den høyeste blant de nåværende betalingsverktøyene.Den digitale renminbien tar i bruk utformingen av "liten anonymitet og sporbarhet i store mengder"."Kontrollerbar anonymitet" er en viktig funksjon ved digital renminbi.På den ene siden gjenspeiler den sin M0-posisjonering og beskytter publikums rimelige anonyme transaksjoner og beskyttelse av personlige opplysninger.På den annen side er det også et objektivt behov for å forebygge, kontrollere og bekjempe hvitvasking, terrorfinansiering, skatteunndragelse og annen ulovlig og kriminell virksomhet, og å opprettholde økonomisk trygghet.

Når det gjelder om sentralbankens digitale valuta vil utfordre statusen til den amerikanske dollaren som en global valuta, mener Powell at det totalt sett ikke er nødvendig å bekymre seg for mye.Yao Qian mener at den amerikanske dollarens internasjonale valutastatus er historisk dannet, og de fleste internasjonale handel og grenseoverskridende betalinger er for tiden basert på amerikanske dollar.Selv om noen globale stablecoins, som Libra, tar sikte på å løse smertepunktene ved grenseoverskridende betalinger, er det ikke nødvendigvis målet for CBDC å svekke den amerikanske dollarens internasjonale valutastatus.Digitaliseringen av suverene valutaer har sin iboende logikk.

"I det lange løp kan fremveksten av digital valuta eller digitale betalingsverktøy sikkert endre det eksisterende mønsteret, men det er resultatet av naturlig utvikling etter digitaliseringsprosessen og markedsvalg."sa Yao Qian.

Angående hvorvidt den digitale renminbien som en digital lovlig valuta har bedre styring og kontroll over den kinesiske økonomien, sa Qian Jun, administrerende dekan og professor i finans ved Fanhai International School of Finance ved Fudan University, til vår reporter at den digitale renminbien ikke vil fullstendig erstatte kontanter på kort sikt., De potensielle endringene er relativt store.På kort sikt vil Kina ha to sett med valutasystemer parallelt, det ene er effektiv oppgjør av digital renminbi, og det andre er gjeldende valuta i omløp.På mellomlang og lang sikt krever introduksjon og innovasjon av selve teknologien også systematisk transformasjon og oppgradering og koordinering av ulike systemer;virkningen på pengepolitikken vil også vises på mellomlang og lang sikt.
Digital RMB FoU-fokus

På det nevnte møtet pekte Yao Qian på syv nøkkelpunkter som sentralbankens forskning og utvikling av digitale valutaer må vurdere.

Først av alt, er den tekniske ruten basert på kontoer eller tokens?

Ifølge offentlige rapporter har den digitale renminbien tatt i bruk kontoruten, mens noen land har valgt den krypterte valutateknologiruten representert av blokkjedeteknologi.De to tekniske rutene kontobasert og tokenbasert er ikke et alt-eller-ingenting-forhold.I hovedsak er tokens også en konto, men en ny type konto - en kryptert konto.Sammenlignet med tradisjonelle kontoer har brukere sterkere uavhengig kontroll over krypterte kontoer.

Yao Qian sa: "I 2014 utførte vi en grundig forskning på sentraliserte og desentraliserte kryptovalutaer, inkludert E-Cash og Bitcoin.På en måte er de tidlige digitale valutaeksperimentene til People's Bank of China og ideen om kryptovaluta den samme.Vi ser frem til å kontrollere nøkkelen til kryptovaluta i stedet for å ta en omvei.»

Tidligere hadde sentralbanken utviklet et kvasi-produksjonsnivå sentralbanks digital valutaprototypesystem basert på det dobbelte systemet "sentralbank-kommersiell bank".Imidlertid, i de gjentatte avveiningene med implementering, var det endelige valget å starte med den tekniske ruten basert på tradisjonelle regnskaper.

Yao Qian understreket: «Vi må se på utviklingen av sentralbankens digitale valuta fra et dynamisk perspektiv.Med den kontinuerlige utviklingen og modenheten av teknologi, vil sentralbankens digitale valuta også absorbere ulike avanserte teknologier og kontinuerlig forbedre sitt tekniske arkitektursystem."

For det andre, for vurderingen av verdiattributtet til den digitale renminbi, er sentralbanken direkte gjeldsatt eller driftsbyrået?Den vesentlige forskjellen mellom de to ligger i sentralbankens balanseforpliktelseskolonne, som registrerer sluttbrukerens digitale sentralbankvaluta eller reserven til byråets driftsorgan.

Hvis driftsbyrået setter inn 100 % av reservefondet hos sentralbanken og bruker det som reserve for å utstede digital valuta, kalles sentralbankens digitale valuta en syntetisk CBDC internasjonalt, som ligner på Hong Kongs seddelutstedende banksystem .Denne modellen har forårsaket forskningsbekymringer for mange institusjoner, inkludert Central Bank of China og Det internasjonale pengefondet.Noen land bruker fortsatt den tradisjonelle sentralbankens direkte gjeldsmodell.

For det tredje, er driftsarkitekturen tolags eller enkeltlags?

For tiden danner den todelte strukturen gradvis en konsensus blant landene.Digital RMB bruker også et to-lags operativsystem.Yao Qian sa at tolagsdrift og enkeltlagsdrift ikke er et alternativ.De to er kompatible for brukere å velge mellom.

Hvis sentralbankens digitale valuta kjører direkte på blokkjedenettverk som Ethereum og Diem, så kan sentralbanken bruke deres BaaS-tjenester til å direkte levere sentralbankens digitale valuta til brukere uten behov for mellomledd.Enkeltlagsoperasjoner kan gjøre det mulig for sentralbankens digitale valuta å bedre fordele grupper uten bankkontoer og oppnå økonomisk inkludering.

For det fjerde, er den digitale renminbien rentebærende?Renteberegning kan føre til overføring av innskudd fra forretningsbanker til sentralbanken, noe som fører til at kredittkapasiteten til hele banksystemet krymper og blir en «smal bank».

I følge Yao Qians analyse ser det ut til at sentralbanker de siste årene er mindre redde for den smale bankeffekten av CBDC.Den europeiske sentralbankens digitale euro-rapport foreslo for eksempel et såkalt hierarkisk renteberegningssystem, som bruker variable renter for å beregne renter på forskjellige digitale eurobeholdninger for å redusere den potensielle effekten av den digitale euroen på banknæringen, finansiell stabilitet, og pengepolitisk overføring.Den digitale renminbien vurderer foreløpig ikke renteberegning.

For det femte, bør utstedelsesmodellen være direkte utstedelse eller utveksling?

Forskjellen mellom valutautstedelse og utveksling er at førstnevnte er initiert av sentralbanken og tilhører aktiv forsyning;sistnevnte er initiert av valutabrukere og utveksles på forespørsel.

Er genereringen av sentralbanks digital valuta utstedt eller utvekslet?Det avhenger av dens posisjonering og behovene til pengepolitikken.Hvis det kun er M0-erstatning, så er det det samme som kontanter, som byttes på forespørsel;hvis sentralbanken aktivt utsteder digitale valutaer til markedet gjennom kjøp av eiendeler for å nå pengepolitiske mål, er det en utstedelse i utvidet skala.Ekspansjonsutstedelse må definere kvalifiserte aktivatyper og operere med passende mengder og priser.

For det sjette, vil smarte kontrakter påvirke den juridiske kompensasjonsfunksjonen?

Sentralbankens digitale valutaforskningsprosjekter utført av Canada, Singapore, Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan har alle eksperimentert med smarte kontrakter.

Yao Qian sa at digital valuta ikke bare kan være en enkel simulering av fysisk valuta, og hvis fordelene med "digital" skal brukes, vil den fremtidige digitale valutaen definitivt bevege seg mot smart valuta.Tidligere tilfeller av systemkatastrofer forårsaket av sikkerhetssårbarheter i smarte kontrakter indikerer at modenheten til teknologien må forbedres.Derfor bør sentralbankens digitale valuta starte med enkle smarte kontrakter og gradvis utvide potensialet på grunnlag av full vurdering av sikkerhet.

For det syvende, regulatoriske hensyn må finne en balanse mellom personvern og regeloverholdelse.

På den ene siden er KYC, anti-hvitvasking, antiterrorfinansiering og anti-skatteunndragelse de grunnleggende retningslinjene som sentralbankens digitale valuta bør følge.På den annen side er det nødvendig å fullt ut vurdere beskyttelsen av brukernes personvern.Resultatene av Den europeiske sentralbankens offentlige høring om den digitale euroen viser også at innbyggerne og fagfolkene som er involvert i høringen, mener at personvern er det viktigste designelementet ved den digitale euroen.

Yao Qian understreket at i den digitale verden krever ektheten av digitale identiteter, personvernspørsmål, sikkerhetsspørsmål eller større forslag til sosial styring at vi gjør grundige undersøkelser.

Yao Qian påpekte videre at sentralbankens forskning og utvikling av digitale valutaer er et komplekst systemprosjekt, som ikke bare er et problem på det tekniske feltet, men også involverer lover og regler, finansiell stabilitet, pengepolitikk, finanstilsyn, internasjonal finans og andre bredere felt.Den nåværende digitale dollaren, den digitale euroen og den digitale yenen ser ut til å ta fart.Sammenlignet med dem krever konkurranseevnen til digital renminbi ytterligere vurdering.