Tento rok, s rozšírením pilotného programu digitálneho renminbi, čoraz viac ľudí zažilo testovaciu verziu digitálneho renminbi;na veľkých finančných fórach je digitálny renminbi tiež horúcou témou, ktorú nemožno ignorovať.Digitálny renminbi ako suverénna digitálna legálna mena má však rôzne úrovne povedomia o digitálnom renminbi vládami, podnikmi a ľuďmi doma aj v zahraničí v procese napredovania.Čínska ľudová banka a odborníci a vedci zo všetkých oblastí života pokračujú v diskusii o digitálnom jüanu, ktorý ľudí najviac znepokojuje.

Na nedávnom jarnom stretnutí Medzinárodného finančného fóra (IFF) 2021 Yao Qian, riaditeľ Úradu pre reguláciu vedy a techniky Čínskej regulačnej komisie pre cenné papiere, uviedol, že zrod digitálneho renminbi je v kontexte digitálnej vlny.Je potrebné, aby centrálna banka aktívne inovovala vydávanie a obeh zákonných platidiel.Preskúmajte digitálnu menu centrálnej banky s cieľom optimalizovať platobnú funkciu zákonného platidla, zmierniť vplyv súkromných digitálnych platobných nástrojov a zlepšiť stav zákonného platidla a účinnosť menovej politiky.
Zlepšenie postavenia zákonného platidla

Predseda Fedu Powell sa 28. apríla vyjadril k digitálnemu renminbi: „Jeho skutočným využitím je pomôcť vláde vidieť všetky transakcie v reálnom čase.Súvisí to skôr s tým, čo sa deje v ich vlastnom finančnom systéme, než s medzinárodnou konkurenciou.“

Yao Qian verí, že „pomôcť vláde vidieť všetky transakcie v reálnom čase“ nie je motiváciou pre experiment čínskej centrálnej banky s digitálnou menou.Bezhotovostné platobné metódy tretích strán, ako sú Alipay a WeChat, na ktoré sú Číňania už dlho zvyknutí, technicky realizujú transparentnosť všetkých transakcií v reálnom čase, čo tiež viedlo k ochrane súkromia údajov, anonymite, monopolu, regulačnej transparentnosti a iným problémy.RMB bol tiež optimalizovaný pre tieto problémy.

Vo všeobecnosti je ochrana súkromia a anonymity používateľov digitálnym renminbi najvyššia spomedzi súčasných platobných nástrojov.Digitálny renminbi prijíma dizajn „anonymity malého množstva a sledovateľnosti veľkého množstva“.„Kontrolovateľná anonymita“ je dôležitou črtou digitálneho renminbi.Na jednej strane odráža jeho polohu M0 a chráni primerané anonymné transakcie verejnosti a ochranu osobných informácií.Na druhej strane je to aj objektívna potreba predchádzať, kontrolovať a bojovať proti praniu špinavých peňazí, financovaniu terorizmu, daňovým únikom a inej nezákonnej a trestnej činnosti a udržiavať finančnú istotu.

Pokiaľ ide o to, či digitálna mena centrálnej banky spochybní postavenie amerického dolára ako globálnej meny, Powell sa domnieva, že celkovo sa netreba príliš obávať.Yao Qian je presvedčený, že štatút medzinárodnej meny amerického dolára je vytvorený historicky a väčšina medzinárodného obchodu a cezhraničných platieb je v súčasnosti založená na amerických dolároch.Hoci cieľom niektorých globálnych stablecoinov, ako napríklad Libra, je vyriešiť problémové body cezhraničných platieb, oslabenie štatútu medzinárodnej meny amerického dolára nie je nevyhnutne cieľom CBDC.Digitalizácia suverénnych mien má svoju vlastnú logiku.

„Z dlhodobého hľadiska môže nástup digitálnej meny alebo digitálnych platobných nástrojov určite zmeniť existujúci model, ale to je výsledok prirodzeného vývoja po procese digitalizácie a výbere trhu.Povedal Yao Qian.

Pokiaľ ide o to, či má digitálny renminbi ako digitálna legálna mena lepšie riadenie a kontrolu nad čínskou ekonomikou, Qian Jun, výkonný dekan a profesor financií na Fanhai International School of Finance na Fudan University, povedal nášmu reportérovi, že digitálny renminbi nebude úplne nahradiť hotovosť v krátkodobom horizonte., Potenciálne zmeny sú pomerne veľké.V krátkodobom horizonte bude mať Čína paralelne dva súbory menových systémov, jedným je efektívne zúčtovanie digitálneho renminbi a druhým je súčasná mena v obehu.V strednodobom a dlhodobom horizonte si zavádzanie a inovácia samotnej technológie vyžaduje aj systematickú transformáciu a modernizáciu a koordináciu rôznych systémov;vplyv na menovú politiku sa prejaví aj v strednodobom a dlhodobom horizonte.
Digitálne RMB zameranie na výskum a vývoj

Na spomínanom stretnutí Yao Qian poukázal na sedem kľúčových bodov, ktoré musí centrálna banka v oblasti výskumu a vývoja digitálnej meny zvážiť.

Po prvé, je technická cesta založená na účtoch alebo tokenoch?

Podľa verejných správ si digitálny renminbi osvojil cestu účtov, zatiaľ čo niektoré krajiny si zvolili cestu technológie šifrovanej meny, ktorú predstavuje technológia blockchain.Dve technické cesty založené na účte a na základe tokenov nie sú vzťahom všetko alebo nič.Tokeny sú v podstate tiež účtom, ale novým typom účtu – šifrovaným účtom.V porovnaní s tradičnými účtami majú používatelia silnejšiu nezávislú kontrolu nad šifrovanými účtami.

Yao Qian povedal: „V roku 2014 sme vykonali hĺbkový výskum centralizovaných a decentralizovaných kryptomien, vrátane E-Cash a Bitcoinu.V istom zmysle sú prvé experimenty s digitálnymi menami Čínskej ľudovej banky a myšlienka kryptomeny rovnaké.Tešíme sa na kontrolu kľúča ku kryptomene namiesto toho, aby sme museli ísť obchádzkou.“

Centrálna banka predtým vyvinula prototypový systém digitálnej meny centrálnej banky na kvázi produkčnej úrovni založený na duálnom systéme „centrálna banka – komerčná banka“.Pri opakovaných kompromisoch implementácie však konečnou voľbou bolo začať s technickou cestou založenou na tradičných účtoch.

Yao Qian zdôraznil: „Na vývoj digitálnej meny centrálnej banky sa musíme pozerať z dynamickej perspektívy.S neustálym vývojom a vyspelosťou technológií bude digitálna mena centrálnej banky absorbovať aj rôzne pokročilé technológie a neustále zlepšovať svoj systém technickej architektúry.“

Po druhé, pre posúdenie atribútu hodnoty digitálneho renminbi, je zadlžená priamo centrálna banka alebo prevádzková agentúra?Zásadný rozdiel medzi nimi spočíva v stĺpci pasív centrálnej banky v súvahe, v ktorom je zaznamenaná digitálna mena centrálnej banky koncového užívateľa alebo rezerva agentúry prevádzkovej agentúry.

Ak prevádzková agentúra uloží 100 % rezervného fondu v centrálnej banke a použije ho ako rezervu na emisiu digitálnej meny, potom sa digitálna mena centrálnej banky medzinárodne nazýva syntetický CBDC, čo je podobný systém bánk vydávajúcich bankovky v Hongkongu. .Tento model vyvolal obavy z výskumu mnohých inštitúcií vrátane Čínskej centrálnej banky a Medzinárodného menového fondu.Niektoré krajiny stále používajú tradičný model priameho dlhu centrálnej banky.

Po tretie, je operačná architektúra dvojvrstvová alebo jednovrstvová?

V súčasnosti dvojstupňová štruktúra postupne vytvára konsenzus medzi krajinami.Digital RMB tiež používa dvojvrstvový operačný systém.Yao Qian povedal, že dvojúrovňová prevádzka a jednoúrovňová prevádzka nie sú alternatívou.Tieto dva sú kompatibilné, aby si používatelia mohli vybrať.

Ak digitálna mena centrálnej banky beží priamo na blockchainových sieťach, ako sú Ethereum a Diem, potom môže centrálna banka využiť ich služby BaaS na priame poskytovanie digitálnej meny centrálnej banky používateľom bez potreby sprostredkovateľov.Jednovrstvové operácie môžu digitálnej mene centrálnej banky umožniť lepšie využívať skupiny bez bankových účtov a dosiahnuť finančné začlenenie.

Po štvrté, je digitálny renminbi úročený?Výpočet úrokov môže viesť k presunu vkladov z komerčných bánk do centrálnej banky, čo vedie k znižovaniu úverovej kapacity celého bankového systému a stáva sa „úzkou bankou“.

Podľa analýzy Yao Qiana sa v posledných rokoch zdá, že centrálne banky sa menej obávajú úzkeho bankového vplyvu CBDC.Napríklad správa Európskej centrálnej banky o digitálnom eure navrhla takzvaný hierarchický systém výpočtu úrokov, ktorý využíva variabilné úrokové sadzby na výpočet úrokov z rôznych držieb digitálneho eura, aby sa znížil potenciálny vplyv digitálneho eura na bankový sektor, finančnú stabilitu, atď. a prenos menovej politiky.Digitálny renminbi v súčasnosti nezohľadňuje výpočet úrokov.

Po piate, mal by model emisie byť priamym vydaním alebo výmenou?

Rozdiel medzi emisiou a výmenou meny je v tom, že emisiu meny iniciuje centrálna banka a patrí k aktívnej ponuke;ten je iniciovaný používateľmi meny a vymieňa sa na požiadanie.

Vydáva alebo vymieňa sa generovanie digitálnej meny centrálnej banky?Závisí to od jej polohy a potrieb menovej politiky.Ak ide len o výmenu M0, potom je to to isté ako hotovosť, ktorá sa vymieňa na požiadanie;ak centrálna banka aktívne vydáva digitálne meny na trh prostredníctvom nákupov aktív s cieľom dosiahnuť ciele menovej politiky, ide o emisiu v rozšírenom rozsahu.Expanzná emisia musí definovať kvalifikované typy aktív a fungovať s primeranými množstvami a cenami.

Po šieste, ovplyvnia inteligentné zmluvy funkciu právnej kompenzácie?

Projekty výskumu digitálnej meny centrálnej banky, ktoré uskutočnili Kanada, Singapur, Európska centrálna banka a Bank of Japan, experimentovali s inteligentnými zmluvami.

Yao Qian povedal, že digitálna mena nemôže byť len jednoduchou simuláciou fyzickej meny, a ak sa majú využiť výhody „digitálnej“, budúca digitálna mena sa určite posunie smerom k inteligentnej mene.Predchádzajúce prípady systémových katastrof spôsobených bezpečnostnými chybami v smart kontraktoch naznačujú, že je potrebné zlepšiť vyspelosť technológie.Digitálna mena centrálnej banky by preto mala začať jednoduchými smart kontraktmi a postupne rozširovať svoj potenciál na základe plného zohľadnenia bezpečnosti.

Po siedme, regulačné hľadiská musia nájsť rovnováhu medzi ochranou súkromia a dodržiavaním predpisov.

Na jednej strane sú KYC, boj proti praniu špinavých peňazí, financovanie terorizmu a daňové úniky základnými usmerneniami, ktorými by sa mala digitálna mena centrálnej banky riadiť.Na druhej strane je potrebné plne zvážiť ochranu osobného súkromia užívateľov.Výsledky verejnej konzultácie Európskej centrálnej banky o digitálnom eure tiež ukazujú, že obyvatelia a odborníci zapojení do konzultácie sa domnievajú, že súkromie je najdôležitejším prvkom dizajnu digitálneho eura.

Yao Qian zdôraznil, že v digitálnom svete si autenticita digitálnych identít, otázky súkromia, bezpečnostné problémy alebo rozsiahlejšie návrhy sociálnej správy vyžadujú hĺbkový prieskum.

Yao Qian ďalej upozornil, že výskum a vývoj digitálnych mien centrálnej banky je komplexný systémový projekt, ktorý nie je problémom len v technickej oblasti, ale zahŕňa aj zákony a nariadenia, finančnú stabilitu, menovú politiku, finančný dohľad, medzinárodné financie a iné širšie oblasti.Zdá sa, že súčasný digitálny dolár, digitálne euro a digitálny jen naberajú na obrátkach.V porovnaní s nimi si konkurencieschopnosť digitálneho renminbi vyžaduje ďalšie zváženie.