V letošním roce, s rozšířením pilotního programu digitálního renminbi, stále více lidí zažilo testovací verzi digitálního renminbi;na velkých finančních fórech je digitální renminbi také horkým tématem, které nelze ignorovat.Digitální renminbi, jako suverénní digitální právní měna, má však různé úrovně povědomí o digitálním renminbi ze strany vlád, podniků a lidí doma i v zahraničí v procesu pokroku.Čínská lidová banka a odborníci a učenci ze všech oblastí života pokračují v diskuzi o digitálním jüanu, který lidi nejvíce znepokojuje.

Na nedávném jarním zasedání Mezinárodního finančního fóra (IFF) 2021 Yao Qian, ředitel Úřadu pro regulaci vědy a technologie Čínské regulační komise pro cenné papíry, uvedl, že zrod digitálního renminbi je v kontextu digitální vlny.Je nutné, aby centrální banka aktivně inovovala vydávání a oběh zákonných peněz.Prozkoumejte digitální měnu centrální banky, abyste optimalizovali platební funkci zákonného platidla, zmírnili dopad soukromých digitálních platebních nástrojů a zlepšili status zákonného platidla a efektivitu měnové politiky.
Zlepšení statutu zákonného platidla

Dne 28. dubna se předseda Fedu Powell vyjádřil k digitálnímu renminbi: „Jeho skutečné použití je pomoci vládě vidět všechny transakce v reálném čase.Souvisí to spíše s tím, co se děje v jejich vlastním finančním systému, než s mezinárodní konkurencí.“

Yao Qian věří, že „pomoc vládě vidět všechny transakce v reálném čase“ není motivací pro experiment čínské centrální banky s digitální měnou.Bezhotovostní platební metody třetích stran, jako jsou Alipay a WeChat, na které jsou Číňané již dlouho zvyklí, technicky realizovaly transparentnost všech transakcí v reálném čase, což také vedlo k ochraně soukromí dat, anonymitě, monopolu, regulační transparentnosti a dalším problémy.RMB byl také optimalizován pro tyto problémy.

Obecně platí, že ochrana soukromí a anonymity uživatelů digitálním renminbi je nejvyšší ze současných platebních nástrojů.Digitální renminbi přijímá návrh „anonymity malého množství a sledovatelnosti velkého množství“.„Kontrolovatelná anonymita“ je důležitou vlastností digitálního renminbi.Na jedné straně odráží jeho pozici M0 a chrání rozumné anonymní transakce veřejnosti a ochranu osobních informací.Na druhé straně jde také o objektivní potřebu předcházet, kontrolovat a potírat praní špinavých peněz, financování terorismu, daňovým únikům a další nezákonné a trestné činnosti a udržovat finanční jistotu.

Pokud jde o to, zda digitální měna centrální banky zpochybní status amerického dolaru jako globální měny, Powell se domnívá, že celkově není třeba se příliš obávat.Yao Qian věří, že status mezinárodní měny amerického dolaru je historicky formován a většina mezinárodního obchodu a přeshraničních plateb je v současné době založena na amerických dolarech.Přestože některé globální stablecoiny, jako je Libra, mají za cíl vyřešit problémové body přeshraničních plateb, oslabení mezinárodního statutu amerického dolaru není nutně cílem CBDC.Digitalizace suverénních měn má svou vlastní logiku.

"Z dlouhodobého hlediska může vznik digitální měny nebo digitálních platebních nástrojů jistě změnit stávající vzorec, ale to je výsledek přirozeného vývoje po procesu digitalizace a výběru trhu."řekl Yao Qian.

Pokud jde o to, zda digitální renminbi jako digitální legální měna má lepší řízení a kontrolu nad čínskou ekonomikou, Qian Jun, výkonný děkan a profesor financí na Fanhai International School of Finance na Fudan University, řekl našemu reportérovi, že digitální renminbi nebude úplně nahradit hotovost v krátkodobém horizontu., Potenciální změny jsou poměrně velké.V krátkodobém horizontu bude mít Čína dvě sady měnových systémů paralelně, jedním je efektivní vypořádání digitálního renminbi a druhým je současná měna v oběhu.Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu zavádění a inovace samotné technologie rovněž vyžaduje systematickou transformaci a modernizaci a koordinaci různých systémů;dopad na měnovou politiku se projeví i ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.
Digitální RMB R&D zaměření

Na výše uvedeném setkání Yao Qian poukázal na sedm klíčových bodů, které musí centrální banka ve výzkumu a vývoji digitální měny zvážit.

Za prvé, je technická cesta založena na účtech nebo tokenech?

Podle veřejných zpráv přijal digitální renminbi cestu účtu, zatímco některé země zvolily cestu technologie šifrované měny představovanou technologií blockchain.Dvě technické cesty založené na účtu a založené na tokenech nejsou vztahem všechno nebo nic.Tokeny jsou v podstatě také účet, ale nový typ účtu – šifrovaný účet.Ve srovnání s tradičními účty mají uživatelé silnější nezávislou kontrolu nad šifrovanými účty.

Yao Qian řekl: „V roce 2014 jsme provedli hloubkový výzkum centralizovaných a decentralizovaných kryptoměn, včetně E-Cash a Bitcoinu.V jistém smyslu jsou první experimenty s digitální měnou Čínské lidové banky a myšlenka kryptoměny stejná.Těšíme se na to, že budeme mít pod kontrolou klíč ke kryptoměně místo toho, abychom to dělali oklikou.“

Centrální banka dříve vyvinula prototypový systém digitální měny centrální banky na kvazi produkční úrovni založený na duálním systému „centrální banka – komerční banka“.Při opakovaných kompromisech implementace však byla konečná volba začít s technickou cestou založenou na tradičních účtech.

Yao Qian zdůraznil: „Musíme se na vývoj digitální měny centrální banky dívat z dynamické perspektivy.S neustálým vývojem a vyspělostí technologií bude digitální měna centrální banky také absorbovat různé pokročilé technologie a neustále zlepšovat svůj systém technické architektury.“

Za druhé, pro posouzení atributu hodnoty digitálního renminbi, je zadlužená přímo centrální banka nebo provozní agentura?Zásadní rozdíl mezi nimi spočívá ve sloupci závazků centrální banky v rozvaze, který zaznamenává digitální měnu centrální banky koncového uživatele nebo rezervu agentury provozující agenturu.

Pokud provozní agentura uloží 100 % rezervního fondu u centrální banky a použije jej jako rezervu pro emisi digitální měny, pak se digitální měna centrální banky mezinárodně nazývá syntetická CBDC, což je obdoba systému bank vydávajících bankovky v Hongkongu. .Tento model způsobil výzkumné obavy mnoha institucí včetně Centrální banky Číny a Mezinárodního měnového fondu.Některé země stále používají tradiční model přímého dluhu centrální banky.

Za třetí, je operační architektura dvouvrstvá nebo jednovrstvá?

V současné době dvoustupňová struktura postupně vytváří konsenzus mezi zeměmi.Digital RMB také používá dvouvrstvý operační systém.Yao Qian řekl, že dvouvrstvý provoz a jednovrstvý provoz nejsou alternativou.Oba jsou kompatibilní, aby si uživatelé mohli vybrat.

Pokud digitální měna centrální banky běží přímo na blockchainových sítích, jako je Ethereum a Diem, pak může centrální banka využít jejich služeb BaaS k přímému poskytování digitální měny centrální banky uživatelům, aniž by potřebovala prostředníky.Jednoúrovňové operace mohou digitální měně centrální banky umožnit lépe využívat skupiny bez bankovních účtů a dosáhnout finančního začlenění.

Za čtvrté, přináší digitální renminbi úrok?Výpočet úroků může vést k přesunu vkladů z komerčních bank do centrální banky, což povede ke snížení úvěrové kapacity celého bankovního systému a stane se „úzkou bankou“.

Podle analýzy Yao Qiana se v posledních letech zdá, že se centrální banky méně bojí úzkého bankovního dopadu CBDC.Zpráva Evropské centrální banky o digitálním euru například navrhla tzv. hierarchický systém výpočtu úroků, který využívá proměnlivé úrokové sazby k výpočtu úroků z různých držených digitálních eur, aby se snížil potenciální dopad digitálního eura na bankovní odvětví, finanční stabilitu, a aby se snížila pravděpodobnost, že bude mít digitální eura vliv na finanční stabilitu. a transmise měnové politiky.Digitální renminbi v současné době nezohledňuje výpočet úroků.

Za páté, měl by model emise být přímým vydáním nebo směnou?

Rozdíl mezi vydáváním měny a směnou je v tom, že první je iniciována centrální bankou a patří k aktivní nabídce;posledně jmenovaný je iniciován uživateli měny a směňuje se na vyžádání.

Je generování digitální měny centrální banky vydáváno nebo směňováno?Záleží na jeho pozici a potřebách měnové politiky.Pokud se jedná pouze o výměnu M0, pak je to totéž jako hotovost, která se směňuje na požádání;pokud centrální banka aktivně vydává digitální měny na trh prostřednictvím nákupů aktiv za účelem dosažení cílů měnové politiky, jedná se o emisi v rozšířeném měřítku.Expanzní emise musí definovat kvalifikované typy aktiv a fungovat s odpovídajícími množstvími a cenami.

Za šesté, ovlivní chytré smlouvy funkci právní kompenzace?

Projekty výzkumu digitální měny centrální banky prováděné Kanadou, Singapurem, Evropskou centrální bankou a Bank of Japan všechny experimentovaly s inteligentními kontrakty.

Yao Qian řekl, že digitální měna nemůže být jen jednoduchou simulací fyzické měny, a pokud mají být využity výhody „digitální“, budoucí digitální měna se určitě posune směrem k chytré měně.Předchozí případy systémových katastrof způsobených bezpečnostními chybami v inteligentních smlouvách naznačují, že vyspělost technologie je třeba zlepšit.Digitální měna centrální banky by proto měla začínat jednoduchými smart kontrakty a postupně rozšiřovat svůj potenciál na základě plného zohlednění bezpečnosti.

Za sedmé, regulační aspekty musí najít rovnováhu mezi ochranou soukromí a dodržováním předpisů.

Na jedné straně jsou KYC, boj proti praní špinavých peněz, financování terorismu a daňové úniky základními pokyny, kterými by se měla digitální měna centrální banky řídit.Na druhou stranu je nutné plně zvážit ochranu osobního soukromí uživatelů.Výsledky veřejné konzultace Evropské centrální banky o digitálním euru rovněž ukazují, že obyvatelé a odborníci zapojení do konzultace věří, že soukromí je nejdůležitějším konstrukčním prvkem digitálního eura.

Yao Qian zdůraznil, že v digitálním světě od nás autenticita digitálních identit, otázky ochrany soukromí, bezpečnostní otázky nebo větší návrhy sociální správy vyžadují, abychom provedli hloubkový průzkum.

Yao Qian dále upozornil, že výzkum a vývoj digitální měny centrální banky je komplexní systémový projekt, který není problémem pouze v technické oblasti, ale zahrnuje i zákony a předpisy, finanční stabilitu, měnovou politiku, finanční dohled, mezinárodní finance a další širší obory.Zdá se, že současný digitální dolar, digitální euro a digitální jen nabírají na síle.Ve srovnání s nimi vyžaduje konkurenceschopnost digitálního renminbi další zvážení.