W tym roku, wraz z rozszerzeniem programu pilotażowego cyfrowego renminbi, coraz więcej osób doświadczyło wersji testowej cyfrowego renminbi;na głównych forach finansowych cyfrowy renminbi jest również gorącym tematem, którego nie można zignorować.Jednak cyfrowe renminbi, jako suwerenna cyfrowa legalna waluta, ma różne poziomy świadomości tego cyfrowego renminbi przez rządy, przedsiębiorstwa i osoby w kraju i za granicą w procesie rozwoju.Ludowy Bank Chin wraz z ekspertami i naukowcami z różnych środowisk nadal dyskutuje o cyfrowym jubilacie, którym ludzie najbardziej się martwią.

Na niedawnym wiosennym spotkaniu Międzynarodowego Forum Finansowego (IFF) 2021 Yao Qian, dyrektor Biura Regulacji Nauki i Technologii Chińskiej Komisji Regulacji Papierów Wartościowych, stwierdził, że narodziny cyfrowego renminbi mają miejsce w kontekście fali cyfrowej.Bank centralny musi aktywnie wprowadzać innowacje w zakresie emisji i obiegu prawnego środka płatniczego.Poznaj cyfrową walutę banku centralnego, aby zoptymalizować funkcję płatniczą prawnego środka płatniczego, złagodzić wpływ prywatnych cyfrowych narzędzi płatniczych oraz poprawić status prawnego środka płatniczego i skuteczność polityki pieniężnej.
Poprawa statusu prawnego środka płatniczego

28 kwietnia prezes Fed Powell skomentował cyfrowy renminbi: „Jego prawdziwym zastosowaniem jest pomoc rządowi w obserwowaniu wszystkich transakcji w czasie rzeczywistym.Jest bardziej związany z tym, co dzieje się w ich własnym systemie finansowym, niż z międzynarodową konkurencją”.

Yao Qian uważa, że ​​„pomaganie rządowi w obserwowaniu wszystkich transakcji w czasie rzeczywistym” nie jest motywacją do eksperymentu chińskiego banku centralnego z cyfrową walutą.Zewnętrzne metody płatności bezgotówkowych, takie jak Alipay i WeChat, do których Chińczycy od dawna są przyzwyczajeni, technicznie zapewniają przejrzystość wszystkich transakcji w czasie rzeczywistym, co doprowadziło również do ochrony prywatności danych, anonimowości, monopolu, przejrzystości regulacyjnej i innych zagadnienia.RMB również został zoptymalizowany pod kątem tych problemów.

Ogólnie rzecz biorąc, ochrona prywatności i anonimowości użytkowników przez cyfrowe renminbi jest najwyższa spośród obecnych narzędzi płatniczych.Cyfrowe renminbi przyjmuje projekt „anonimowości małej ilości i identyfikowalności dużej ilości”.„Kontrolowana anonimowość” to ważna cecha cyfrowego renminbi.Z jednej strony odzwierciedla pozycję M0 i chroni rozsądne anonimowe transakcje publiczne oraz ochronę danych osobowych.Z drugiej strony jest to również obiektywna potrzeba zapobiegania, kontrolowania i zwalczania prania pieniędzy, finansowania terroryzmu, uchylania się od opodatkowania i innej nielegalnej i przestępczej działalności oraz utrzymania bezpieczeństwa finansowego.

Jeśli chodzi o to, czy cyfrowa waluta banku centralnego podważy status dolara amerykańskiego jako waluty globalnej, Powell uważa, że ​​ogólnie nie trzeba się zbytnio martwić.Yao Qian uważa, że ​​status międzynarodowej waluty dolara amerykańskiego jest historycznie ukształtowany, a większość handlu międzynarodowego i płatności transgranicznych opiera się obecnie na dolarach amerykańskich.Chociaż niektóre światowe stablecoiny, takie jak Libra, mają na celu rozwiązanie problemów związanych z płatnościami transgranicznymi, osłabienie statusu waluty międzynarodowej dolara amerykańskiego niekoniecznie jest celem CBDC.Cyfryzacja suwerennych walut ma swoją wrodzoną logikę.

„W dłuższej perspektywie pojawienie się cyfrowej waluty lub cyfrowych narzędzi płatniczych może z pewnością zmienić istniejący wzorzec, ale jest to wynik naturalnej ewolucji po procesie cyfryzacji i wyborze rynku”.powiedział Yao Qian.

Odnosząc się do tego, czy cyfrowy renminbi jako legalna cyfrowa waluta lepiej zarządza i kontroluje chińską gospodarkę, Qian Jun, dziekan wykonawczy i profesor finansów w Fanhai International School of Finance na Uniwersytecie Fudan, powiedział naszemu reporterowi, że cyfrowe renminbi nie będzie całkowicie zastąpić gotówkę w krótkim okresie.Potencjalne zmiany są stosunkowo duże.W perspektywie krótkoterminowej Chiny będą miały równolegle dwa zestawy systemów walutowych, jeden to efektywne rozliczanie renminbi cyfrowego, a drugi to aktualna waluta w obiegu.W perspektywie średnio- i długoterminowej wprowadzanie i innowacyjność samej technologii wymaga również systematycznej transformacji oraz modernizacji i koordynacji różnych systemów;wpływ na politykę pieniężną pojawi się również w średnim i długim okresie.
Koncentracja na R&D w zakresie cyfrowych RMB

Na wspomnianym spotkaniu Yao Qian wskazał siedem kluczowych punktów, które należy wziąć pod uwagę w badaniach i rozwoju cyfrowej waluty banku centralnego.

Po pierwsze, czy droga techniczna opiera się na kontach czy tokenach?

Według doniesień publicznych, cyfrowy renminbi przyjął ścieżkę konta, podczas gdy niektóre kraje wybrały ścieżkę technologii zaszyfrowanej waluty reprezentowaną przez technologię blockchain.Dwie techniczne ścieżki oparte na kontach i tokenach nie są relacją typu „wszystko albo nic”.W istocie tokeny to także konto, ale nowy rodzaj konta – konto szyfrowane.W porównaniu z tradycyjnymi kontami użytkownicy mają silniejszą niezależną kontrolę nad zaszyfrowanymi kontami.

Yao Qian powiedział: „W 2014 roku przeprowadziliśmy dogłębne badania dotyczące scentralizowanych i zdecentralizowanych kryptowalut, w tym E-Cash i Bitcoin.W pewnym sensie wczesne eksperymenty z cyfrową walutą Ludowego Banku Chin i idea kryptowaluty są takie same.Z niecierpliwością czekamy na kontrolowanie klucza do kryptowaluty zamiast objazdu”.

Wcześniej bank centralny opracował prototypowy system cyfrowej waluty banku centralnego na poziomie produkcyjnym, oparty na systemie dualnym „bank centralny – bank komercyjny”.Jednak w przypadku powtarzających się kompromisów we wdrażaniu ostatecznym wyborem było rozpoczęcie od drogi technicznej opartej na tradycyjnych rachunkach.

Yao Qian podkreślił: „Musimy spojrzeć na rozwój cyfrowej waluty banku centralnego z dynamicznej perspektywy.Wraz z ciągłym rozwojem i dojrzałością technologii, cyfrowa waluta banku centralnego będzie również absorbować różne zaawansowane technologie i stale ulepszać swój system architektury technicznej”.

Po drugie, dla oceny atrybutu wartości cyfrowego renminbi, czy bank centralny jest zadłużony bezpośrednio, czy agencja operacyjna jest zadłużona?Zasadnicza różnica między nimi leży w kolumnie zobowiązań bilansowych banku centralnego, w której rejestrowana jest cyfrowa waluta banku centralnego użytkownika końcowego lub rezerwa agencji operacyjnej agencji.

Jeśli agencja operacyjna zdeponuje 100% funduszu rezerwowego w banku centralnym i używa go jako rezerwy do emisji waluty cyfrowej, wówczas waluta cyfrowa banku centralnego nazywana jest na arenie międzynarodowej syntetyczną CBDC, co jest podobne do systemu banków emitujących banknoty w Hongkongu .Model ten wywołał obawy badawcze wielu instytucji, w tym Centralnego Banku Chin i Międzynarodowego Funduszu Walutowego.Niektóre kraje nadal stosują tradycyjny model zadłużenia bezpośredniego banku centralnego.

Po trzecie, czy architektura operacyjna jest dwuwarstwowa czy jednowarstwowa?

Obecnie dwupoziomowa struktura stopniowo tworzy konsensus między krajami.Digital RMB korzysta również z dwuwarstwowego systemu operacyjnego.Yao Qian powiedział, że działanie dwupoziomowe i jednopoziomowe nie są alternatywą.Oba są kompatybilne dla użytkowników do wyboru.

Jeśli cyfrowa waluta banku centralnego działa bezpośrednio w sieciach blockchain, takich jak Ethereum i Diem, bank centralny może korzystać ze swoich usług BaaS, aby bezpośrednio dostarczać cyfrową walutę banku centralnego użytkownikom bez potrzeby pośredników.Operacje jednopoziomowe mogą umożliwić cyfrowej walucie banku centralnego lepsze korzyści dla grup bez rachunków bankowych i osiągnięcie integracji finansowej.

Po czwarte, czy cyfrowy renminbi jest oprocentowany?Naliczanie odsetek może prowadzić do transferu depozytów z banków komercyjnych do banku centralnego, prowadząc do zmniejszenia zdolności kredytowej całego systemu bankowego i stania się „wąskim bankiem”.

Według analizy Yao Qian, w ostatnich latach banki centralne wydają się mniej obawiać wąskiego bankowego wpływu CBDC.Na przykład w cyfrowym raporcie Europejskiego Banku Centralnego o euro zaproponowano tak zwany hierarchiczny system obliczania odsetek, który wykorzystuje zmienne stopy procentowe do obliczania odsetek od różnych cyfrowych zasobów euro w celu zmniejszenia potencjalnego wpływu cyfrowego euro na sektor bankowy, stabilność finansową, oraz transmisji polityki pieniężnej.Cyfrowy renminbi obecnie nie uwzględnia obliczania odsetek.

Po piąte, czy model emisji powinien być bezpośrednią emisją czy zamianą?

Różnica między emisją waluty a wymianą polega na tym, że ta pierwsza jest inicjowana przez bank centralny i należy do aktywnej podaży;ta ostatnia jest inicjowana przez użytkowników waluty i jest wymieniana na żądanie.

Czy generacja cyfrowej waluty banku centralnego jest emitowana lub wymieniana?Zależy to od jego pozycjonowania i potrzeb polityki pieniężnej.Jeśli jest to tylko zamiennik M0, to jest to to samo, co gotówka, która jest wymieniana na żądanie;jeśli bank centralny aktywnie emituje waluty cyfrowe na rynek poprzez skup aktywów w celu osiągnięcia celów polityki pieniężnej, jest to emisja na rozszerzoną skalę.Emisja rozszerzenia musi określać kwalifikowane typy aktywów i działać z odpowiednimi ilościami i cenami.

Po szóste, czy inteligentne kontrakty wpłyną na funkcję odszkodowań prawnych?

Projekty badawcze banków centralnych dotyczące walut cyfrowych prowadzone przez Kanadę, Singapur, Europejski Bank Centralny i Bank Japonii eksperymentowały z inteligentnymi kontraktami.

Yao Qian powiedział, że waluta cyfrowa nie może być tylko prostą symulacją waluty fizycznej, a jeśli mają zostać wykorzystane zalety „cyfrowej”, przyszła waluta cyfrowa z pewnością będzie zmierzać w kierunku waluty inteligentnej.Poprzednie przypadki awarii systemu spowodowane lukami w zabezpieczeniach inteligentnych kontraktów wskazują, że dojrzałość technologii wymaga poprawy.Dlatego cyfrowa waluta banku centralnego powinna zacząć od prostych inteligentnych kontraktów i stopniowo rozszerzać swój potencjał w oparciu o pełne uwzględnienie bezpieczeństwa.

Po siódme, względy regulacyjne muszą znaleźć równowagę między ochroną prywatności a zgodnością z przepisami.

Z jednej strony KYC, przeciwdziałanie praniu pieniędzy, finansowaniu terroryzmu i unikaniu podatków to podstawowe wytyczne, którymi powinna kierować się cyfrowa waluta banku centralnego.Z drugiej strony należy w pełni uwzględnić ochronę prywatności użytkowników.Wyniki konsultacji społecznych Europejskiego Banku Centralnego na temat cyfrowego euro pokazują również, że mieszkańcy i profesjonaliści zaangażowani w konsultacje uważają, że prywatność jest najważniejszą cechą projektu cyfrowego euro.

Yao Qian podkreślił, że w cyfrowym świecie autentyczność tożsamości cyfrowych, kwestie prywatności, kwestie bezpieczeństwa lub większe propozycje dotyczące ładu społecznego wymagają od nas dogłębnych badań.

Yao Qian wskazał ponadto, że badania i rozwój cyfrowej waluty banku centralnego to złożony projekt systemowy, który stanowi problem nie tylko w dziedzinie technicznej, ale obejmuje również przepisy ustawowe i wykonawcze, stabilność finansową, politykę monetarną, nadzór finansowy, finanse międzynarodowe i inne szersze dziedziny.Obecny cyfrowy dolar, cyfrowe euro i cyfrowy jen wydają się nabierać rozpędu.W porównaniu z nimi konkurencyjność cyfrowego juana wymaga dalszego rozważenia.