2017 год стане Годам ICO.Кітай нядаўна забараніў першаснае размяшчэнне манет і загадаў кампаніям, якія праводзілі такія намаганні па зборы сродкаў, вярнуць атрыманыя грошы.Хоць 2,32 мільярда долараў было сабрана праз ICO - 2,16 мільярда долараў з іх было сабрана ў 2017 годзе, па дадзеных Cryptocompare, - многія людзі ўсё яшчэ задаюцца пытаннем: што ўвогуле такое ICO?

Загалоўкі ICO былі ўражлівымі.EOS збірае 185 мільёнаў долараў за пяць дзён.Golem збірае 8,6 мільёна долараў за некалькі хвілін.Qtum збірае 15,6 мільёна долараў.Waves збірае 2 мільёны долараў за 24 гадзіны.DAO, запланаваны дэцэнтралізаваны інвестыцыйны фонд Ethereum, збірае 120 мільёнаў долараў (найбуйнейшая краўдфандынгавая кампанія ў гісторыі на той момант), перш чым узлом у 56 мільёнаў долараў пакалечыў праект.

Абрэвіятура ад «першаснага размяшчэння манет» азначае, што ICO з'яўляецца нерэгуляваным спосабам прыцягнення сродкаў і звычайна выкарыстоўваецца прадпрыемствамі, заснаванымі на блокчейне.Першыя прыхільнікі атрымліваюць токены ў абмен на крыптавалюты, такія як біткойн, эфір і іншыя.Продажы сталі магчымымі дзякуючы Ethereum і яго стандарту токенаў ERC20, пратаколу, які дазваляе распрацоўнікам лёгка ствараць уласныя крыпта-токены.У той час як прададзеныя токены могуць мець рознае прымяненне, у многіх няма.Продаж токенаў дазваляе распрацоўшчыкам збіраць сродкі для фінансавання праекта і прыкладанняў, якія яны ствараюць.

Пісьменнік Bitcoin.com Джэймі Рэдмэн у 2017 годзе напісаў з'едлівы пост, у якім прадставіў фіктыўнае ICO "Нічога не рабіць" (DNT).«Напоўнены блокчэйн-салатам слоў і слаба звязанай матэматыкай», сатырычны дакумент ясна паказвае, што «продаж DNT не з'яўляецца інвестыцыяй або токенам, які мае якую-небудзь каштоўнасць».

У ім дадаецца: «Мэта блокчейна «Нічога не рабіць для вас» простая для разумення.Вы даяце нам біткойны і эфір, а мы абяцаем, што напоўнім свае кішэні багаццем і ніколькі вам не дапаможам».

MyEtherWallet, кашалёк для токенаў ERC20, які часта асацыюецца з ICO, нядаўна абвінаваціў ICO ў твітэры: «Вы не забяспечваеце падтрымку сваім інвестарам.Вы не абараняеце сваіх інвестараў.Вы не дапамагаеце навучаць сваіх інвестараў».Не ўсе так крытычна ставяцца да вар'яцтва.

«ICO - гэта абсалютна свабодны рынкавы спосаб збору грошай для фінансавых стартапаў», - кажа Аляксандр Норта, ветэран-эксперт па смарт-кантрактах.«Гэта насамрэч анарха-капіталістычны спосаб фінансавання, і ён прывядзе да мноства крутых новаўвядзенняў, якія значна зменшаць ролю махлярскіх банкаў і буйных урадаў.ICO зноў ажывяць свабодны рынкавы капіталізм і знізяць гэты ўрадавы капіталізм, які кіруе намі цяпер».

Па словах Рубена Браманатана, кансультанта па прадуктах Coinbase, асобныя токены выконваюць розныя функцыі і правы.Некаторыя токены неабходныя для функцыянавання сеткі.Іншыя праекты могуць быць магчымыя без токена.Іншы тып токенаў не мае мэты, як у выпадку сатырычнага паведамлення Рэдмана.

«Токен можа мець любую колькасць характарыстык, - кажа арыентаваны на тэхналогіі юрыст, ураджэнец Аўстраліі, які цяпер жыве ў раёне заліва.«У вас могуць быць некаторыя токены, якія абяцаюць правы, падобныя на акцыі, дывідэнды або долі ў кампаніі.Іншыя токены могуць прадстаўляць нешта зусім новае і адрознае, напрыклад, размеркаваныя праграмы або новыя пратаколы для абмену рэсурсамі».

Сеткавыя токены Golem, напрыклад, дазваляюць удзельнікам плаціць за вылічальную магутнасць кампутара.«Такі токен не выглядае як традыцыйная каштоўная папера», - лічыць г-н Браманатан.«Гэта выглядае як новы пратакол або размеркаванае прыкладанне.Гэтыя праекты жадаюць распаўсюджваць токены карыстальнікам прыкладання і хочуць стварыць сетку, якая будзе выкарыстоўвацца ў праграмах.Golem хоча, каб як пакупнікі, так і прадаўцы камп'ютэрнай вылічальнай магутнасці пабудавалі сетку».

У той час як ICO з'яўляецца найбольш распаўсюджаным тэрмінам у прасторы, г-н Браманатан лічыць, што гэтага недастаткова.«Нягледзячы на ​​тое, што гэты тэрмін з'явіўся з-за некаторых параўнанняў [паміж двума спосабамі] збору сродкаў, ён стварае няправільнае ўражанне ад таго, што гэтыя продажы на самой справе ўяўляюць сабой», - кажа ён.«У той час як IPO - гэта добра зразумелы працэс вывядзення кампаніі на біржу, продаж токенаў - гэта продаж на ранняй стадыі лічбавых актываў, якія прадстаўляюць патэнцыйную каштоўнасць.З пункту гледжання інвестыцыйнай дысертацыі і каштоўнаснай прапановы гэта сапраўды вельмі адрозніваецца ад IPO.Слова token sale, pre-sale або краўдсейл мае большы сэнс».

Сапраўды, у апошні час кампаніі адышлі ад тэрміна «ICO», таму што гэты тэрмін можа ўвесці пакупнікоў у зман і прыцягнуць непатрэбную ўвагу рэгулятараў.Замест гэтага Bancor правёў «Падзею па размеркаванні токенаў».Кампанія EOS назвала свой продаж «падзеяй размеркавання токенаў».Іншыя выкарыстоўвалі тэрміны «продаж токенаў», «збор сродкаў», «уклад» і гэтак далей.

І ЗША, і Сінгапур далі зразумець, што будуць рэгуляваць рынак, але ні адзін рэгулятар не заняў афіцыйнай пазіцыі ў дачыненні да ICO або продажу токенаў.Кітай сапраўды спыніў продаж токенаў, але эксперты на месцах прадказваюць іх аднаўленне.Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША і Упраўленне фінансавага паводзінаў Вялікабрытаніі далі каментарыі, але ніхто не замацаваў цвёрдай пазіцыі адносна таго, як закон прымяняецца да токенаў.

«Гэта прастора пастаяннай нявызначанасці для распрацоўшчыкаў і прадпрымальнікаў», — кажа г-н Браманатан.«Закон аб каштоўных паперах павінен будзе адаптавацца.Тым часам, калі з'явяцца лепшыя практыкі, мы ўбачым, як распрацоўшчыкі, біржы і пакупнікі атрымаюць урокі з мінулых продажаў токенаў.Мы таксама чакаем, што некаторыя продажу токенаў перайдуць да мадэлі KYC або, па меншай меры, да мадэлі, прызначанай для абмежавання колькасці, якую людзі могуць купіць, і для павелічэння распаўсюджвання».