2017 akan menjadi Tahun ICO.China baru-baru ini mengharamkan tawaran syiling permulaan, dan mengarahkan syarikat yang telah menjalankan usaha pengumpulan dana tersebut mengembalikan wang yang mereka terima.Walaupun $2.32 bilion telah dikumpul melalui ICO – $2.16 bilion daripada jumlah itu telah dikumpul pada 2017, menurut Cryptocompare – ramai orang masih tertanya-tanya: apakah di dunia ini ICO, bagaimanapun?

Tajuk utama ICO sangat mengagumkan.EOS mengumpul $185 juta dalam masa lima hari.Golem mengumpul $8.6 juta dalam beberapa minit.Qtum mengumpul $15.6 juta.Waves mengumpul $2 juta dalam 24 jam.DAO, dana pelaburan terdesentralisasi yang dirancang Ethereum, mengumpul $120 juta (kempen crowdfunding terbesar dalam sejarah pada masa itu) sebelum penggodaman $56 juta melumpuhkan projek itu.

Pendek untuk 'tawaran syiling permulaan', ICO ialah cara mengumpul dana yang tidak dikawal dan biasanya digunakan oleh usaha niaga berasaskan blokchain.Penyokong awal menerima token sebagai pertukaran untuk mata wang kripto, seperti Bitcoin, Ether dan lain-lain.Penjualan dimungkinkan oleh Ethereum dan standard token ERC20nya, protokol yang direka untuk memudahkan pembangun mencipta token kripto mereka sendiri.Walaupun token yang dijual boleh mempunyai pelbagai kegunaan, ramai yang tidak mempunyainya.Jualan token membolehkan pembangun mengumpul dana untuk membiayai projek dan aplikasi yang sedang mereka bina.

Penulis Bitcoin.com Jamie Redman menulis catatan acerbic 2017 yang memperkenalkan ICO "Do Nothing Technologies" (DNT) rekaan."[F] sakit dengan salad perkataan blockchain dan matematik yang berkaitan dengan longgar," kertas putih satira menjelaskan bahawa "Jualan DNT bukanlah pelaburan atau token yang mempunyai sebarang nilai."

Ia menambah: “Tujuan blok 'Do Nothing for You' adalah mudah untuk difahami.Anda memberi kami bitcoin dan eter, dan kami berjanji kami akan mengisi poket kami dengan kekayaan dan tidak membantu anda sedikit pun.”

MyEtherWallet, dompet untuk token ERC20 yang sering dikaitkan dengan ICO, baru-baru ini telah melancarkan dakwaan ICO: “Anda tidak memberikan sokongan kepada pelabur anda.Anda tidak melindungi pelabur anda.Anda tidak membantu mendidik pelabur anda.”Tidak semua orang secara umumnya mengkritik kegilaan itu.

"ICO ialah cara pasaran yang benar-benar bebas untuk mengumpul wang untuk permulaan kewangan," kata Alexander Norta, pakar kontrak pintar veteran.“Ia sebenarnya adalah cara pembiayaan anarko-kapitalis, dan ia akan membawa kepada banyak inovasi hebat yang akan mengurangkan dengan ketara peranan bank penipuan dan kerajaan bersaiz besar.ICO akan menghidupkan semula kapitalisme pasaran bebas dan mengurangkan kroni-kapitalisme kerajaan yang kita ada sekarang."

Menurut Reuben Bramanathan, Penasihat Produk di Coinbase, token individu berfungsi dengan fungsi dan hak yang berbeza.Sesetengah token adalah penting dalam fungsi rangkaian.Projek lain mungkin boleh dilakukan tanpa token.Satu lagi jenis token tidak mempunyai tujuan, seperti yang berlaku dalam catatan satira Redman.

"Sesuatu token boleh mempunyai beberapa ciri," kata peguam yang memfokuskan teknologi itu, berasal dari Australia yang kini tinggal di Bay Area.“Anda mungkin mempunyai beberapa token yang menjanjikan hak yang kelihatan seperti ekuiti, dividen atau kepentingan dalam syarikat.Token lain mungkin memberikan sesuatu yang agak baharu dan berbeza, seperti apl yang diedarkan atau protokol baharu untuk bertukar sumber.”

Token rangkaian Golem, sebagai contoh, membolehkan peserta membayar kuasa pemprosesan komputer.“Token seperti itu tidak kelihatan seperti keselamatan tradisional,” menurut En. Bramanathan.“Ia kelihatan seperti protokol baharu atau aplikasi yang diedarkan.Projek ini mahu mengedarkan token kepada pengguna apl dan mereka mahu membenihkan rangkaian yang akan digunakan dalam aplikasi.Golem mahu kedua-dua pembeli dan penjual kuasa pemprosesan komputer membina rangkaian.”

Walaupun ICO adalah istilah yang paling biasa dalam ruang, Encik Bramanathan percaya ia tidak mencukupi."Walaupun istilah itu muncul kerana terdapat beberapa perbandingan [antara dua cara] mengumpul dana, ia memberikan tanggapan yang salah dari apa sebenarnya jualan ini," katanya.“Walaupun IPO ialah proses yang difahami dengan baik untuk membawa syarikat awam, penjualan token ialah penjualan peringkat awal aset digital yang mewakili potensi nilai.Ia benar-benar sangat berbeza dari segi tesis pelaburan dan cadangan nilai daripada IPO.Perkataan jualan token, pra-jualan atau jualan ramai lebih masuk akal.”

Sesungguhnya, syarikat telah beralih daripada istilah "ICO" sejak akhir-akhir ini kerana istilah itu boleh mengelirukan pembeli dan menarik perhatian kawal selia yang tidak perlu.Bancor sebaliknya mengadakan "Acara Peruntukan Token."EOS memanggil jualannya sebagai "Acara Pengedaran Token."Yang lain telah menggunakan istilah 'jualan token', 'pengumpulan dana', 'sumbangan' dan sebagainya.

Kedua-dua AS dan Singapura telah memberi isyarat bahawa mereka akan mengawal selia pasaran, tetapi tiada pengawal selia yang mengambil kedudukan rasmi mengenai ICO atau jualan token.China memang menghentikan penjualan token, tetapi pakar di lapangan mereka menjangkakan akan disambung semula.Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa AS dan Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan di UK telah mengulas, tetapi tiada satu pun yang telah menetapkan pendirian tegas tentang cara undang-undang digunakan untuk token.

"Ini adalah ruang ketidakpastian yang berterusan untuk pemaju dan usahawan," kata En. Bramanathan.“Undang-undang sekuriti perlu menyesuaikan diri.Sementara itu, jika amalan terbaik muncul, kita akan melihat pembangun, bursa dan pembeli belajar pengajaran daripada jualan token yang lalu.Kami juga menjangkakan untuk melihat beberapa jualan token berpindah ke model KYC atau sekurang-kurangnya model yang bertujuan untuk mengehadkan jumlah orang boleh membeli dan meningkatkan pengedaran.