2017. aastast on kujunemas ICO aasta.Hiina keelustas hiljuti esmased müntide pakkumised ja andis ettevõtetele, kes olid korraldanud selliseid raha kogumise jõupingutusi, saadud raha tagastada.Kuigi ICO-de kaudu on kogutud 2,32 miljardit dollarit – Cryptocompare’i andmetel koguti sellest 2017. aastal 2,16 miljardit dollarit –, mõtlevad paljud ikka veel: mis asi üldse on ICO?

ICO pealkirjad on olnud muljetavaldavad.EOS kogub viie päevaga 185 miljonit dollarit.Golem kogub minutitega 8,6 miljonit dollarit.Qtum kogub 15,6 miljonit dollarit.Waves kogub 24 tunniga 2 miljonit dollarit.DAO, Ethereumi kavandatav detsentraliseeritud investeerimisfond, kogub 120 miljonit dollarit (tol ajal ajaloo suurim ühisrahastuskampaania), enne kui 56 miljoni dollari suurune häkkimine projekti halvaks tegi.

Lühend sõnadest "esialgne mündipakkumine" on ICO reguleerimata vahend raha kogumiseks ja seda kasutavad tavaliselt plokiahelal põhinevad ettevõtmised.Varased toetajad saavad žetoone krüptovaluutade, nagu Bitcoin, Ether ja teised, eest.Müük on võimalik tänu Ethereumile ja selle ERC20 märgistandardile – protokollile, mis on loodud selleks, et arendajatel oleks lihtne oma krüptomärke luua.Kuigi müüdavatel žetoonidel võib olla mitut otstarvet, pole paljudel seda mitte.Tokenide müük võimaldab arendajatel koguda raha projekti ja nende poolt ehitatavate rakenduste rahastamiseks.

Bitcoin.com-i kirjanik Jamie Redman kirjutas 2017. aastal ägeda postituse, milles tutvustas fiktiivset "Do Nothing Technologies" (DNT) ICO-d.Satiirilises valges raamatus selgitatakse, et "[täis plokiahela sõnade salatit ja lõdvalt seotud matemaatikat" - "DNT müük ei ole investeering ega väärtus, millel oleks mingit väärtust."

See lisab: „Plokiahela „Ära tee midagi enda heaks” eesmärki on lihtne mõista.Annate meile bitcoine ja eetrit ning me lubame, et täidame oma taskud rikkusega ega aita teid vähimalgi määral.

MyEtherWallet, rahakott ERC20 žetoonidele, mida sageli seostatakse ICO-dega, säutsus hiljuti ICO-dele süüdistuse: "Te ei toeta oma investoreid.Sa ei kaitse oma investoreid.Sa ei aita oma investoreid harida.Kõik ei ole hulluse suhtes nii üldiselt kriitilised.

„ICO-d on täiesti vaba turu viis raha kogumiseks idufirmadele,“ ütleb Alexander Norta, nutikate lepingute ekspert.„Tegemist on tegelikult anarhokapitalistliku rahastamisviisiga ning see toob kaasa palju lahedaid uuendusi, mis vähendavad oluliselt petturlike pankade ja liiga suurte valitsuste rolli.ICO-d taaselustavad vabaturu kapitalismi ja vähendavad seda valitsuse juhitavat kaaskapitalismi, mis meil praegu on.

Coinbase'i tootenõuniku Reuben Bramanathani sõnul täidavad üksikud märgid erinevaid funktsioone ja õigusi.Mõned märgid on võrgu toimimiseks hädavajalikud.Teised projektid võivad olla võimalikud ilma märgita.Teist tüüpi märgid ei teeni mingit eesmärki, nagu see on Redmani satiiripostituse puhul.

"Tokenil võib olla mis tahes arv omadusi," ütleb tehnoloogiakeskne jurist, Austraalia päritolu, kes elab praegu Bay Areas.„Teil võib olla žetoone, mis lubavad õigusi, mis näevad välja nagu aktsiad, dividendid või osalused ettevõttes.Teised märgid võivad esitada midagi üsna uut ja erinevat, näiteks hajutatud rakendused või uued protokollid ressursside vahetamiseks.

Näiteks Golemi võrgumärgid võimaldavad osalejatel maksta arvuti töötlemisvõimsuse eest."Selline märk ei näe välja nagu traditsiooniline väärtpaber," ütles hr Bramanathan."See näeb välja nagu uus protokoll või hajutatud rakendus.Need projektid soovivad levitada rakenduse kasutajatele märke ja luua võrku, mida rakendustes kasutatakse.Golem soovib, et nii arvutitöötlusvõimsuse ostjad kui müüjad ehitaksid võrku.

Kuigi ICO on ruumis kõige levinum termin, usub hr Bramanathan, et see on ebapiisav."Kuigi see mõiste tekkis seetõttu, et [kahe viisi] raha kogumiseks on mõningaid võrdlusi, jätab see müük tegelikult vale mulje," ütleb ta.„Kui IPO on hästi mõistetav protsess ettevõtte börsile viimiseks, siis sümboolne müük on potentsiaalse väärtusega digitaalsete varade varajases etapis müük.See on investeerimistöö ja väärtuspakkumise poolest tõesti väga erinev IPOst.Sõna märgimüük, eelmüük või rahvamüük on mõttekam.

Tõepoolest, ettevõtted on viimasel ajal terminist "ICO" eemaldunud, kuna see termin võib ostjaid eksitada ja äratada tarbetut regulatiivset tähelepanu.Bancor korraldas selle asemel "Token Allocation Event".EOS nimetas selle müüki "Token Distribution Event".Teised on kasutanud mõisteid „märkmüük”, „korjandus”, „panus” ja nii edasi.

Nii USA kui ka Singapur on andnud märku, et kavatsevad turgu reguleerida, kuid ükski regulaator pole võtnud ametlikku seisukohta ICOde või märgimüügi suhtes.Hiina lõpetas märgimüügi, kuid kohapealsed eksperdid näevad ette selle jätkumist.USA väärtpaberi- ja börsikomisjon ja Ühendkuningriigi finantsjuhtimisamet on kommenteerinud, kuid ükski neist pole kehtestanud kindlat seisukohta selle kohta, kuidas seadust žetoonide suhtes kohaldatakse.

"See on arendajate ja ettevõtjate jaoks jätkuva ebakindluse ruum," ütleb hr Bramanathan."Väärtpaberiseadust tuleb kohandada.Vahepeal näeme, et parimate tavade ilmnemisel arendajad, börsid ja ostjad õpivad varasemast märgimüügist.Samuti eeldame, et mõned märgimüügid liiguvad KYC mudelile või vähemalt mudelile, mille eesmärk on piirata inimeste ostusummat ja suurendada levitamist.