2017 се очертава да бъде годината на ICO.Китай наскоро забрани първоначалното предлагане на монети и инструктира компаниите, които са извършили подобни усилия за набиране на средства, да върнат парите, които са получили.Въпреки че 2,32 милиарда долара са събрани чрез ICO – 2,16 милиарда долара от тях са събрани през 2017 г., според Cryptocompare – много хора все още се чудят: какво изобщо е ICO?

Заглавията на ICO бяха впечатляващи.EOS набира 185 милиона долара за пет дни.Golem събира 8,6 милиона долара за минути.Qtum набира 15,6 милиона долара.Waves набира 2 милиона долара за 24 часа.DAO, планираният децентрализиран инвестиционен фонд на Ethereum, набира 120 милиона долара (най-голямата кампания за групово финансиране в историята по това време), преди хак от 56 милиона долара да осакати проекта.

Съкратено от „първоначално предлагане на монети“, ICO е нерегулирано средство за набиране на средства и обикновено се използва от базирани на блокчейн предприятия.Ранните поддръжници получават токени в замяна на криптовалути, като биткойн, етер и други.Продажбите стават възможни благодарение на Ethereum и неговия стандарт за токени ERC20, протокол, предназначен да улесни разработчиците да създават свои собствени крипто-токени.Въпреки че продадените токени могат да имат различни приложения, много от тях нямат такова.Продажбите на токени позволяват на разработчиците да набират средства за финансиране на проекта и приложенията, които създават.

Писателят на Bitcoin.com Джейми Редман написа остра публикация от 2017 г., представяща измисленото ICO „Do Nothing Technologies“ (DNT).„Пълна с блокчейн словесни салати и слабо свързана математика“, сатиричната бяла книга изяснява, че „Продажбата на DNT не е инвестиция или токен, който притежава някаква стойност“.

Той добавя: „Целта на блокчейна „Да не правя нищо за вас“ е лесна за разбиране.Вие ни давате биткойни и етер, а ние обещаваме, че ще напълним джобовете си с богатство и няма да ви помогнем ни най-малко.“

MyEtherWallet, портфейл за ERC20 токени, често свързван с ICO, наскоро обвини в Twitter обвинение срещу ICO: „Вие не предоставяте подкрепа за вашите инвеститори.Вие не защитавате вашите инвеститори.Вие не помагате за обучението на вашите инвеститори.Не всички са толкова критични към лудостта.

„ICO са напълно свободен пазарен начин за набиране на пари за стартиращи финансови компании“, казва Александър Норта, ветеран експерт по интелигентни договори.„Това всъщност е анархо-капиталистичен начин на финансиране и ще доведе до много страхотни иновации, които значително ще намалят ролята на измамните банки и извънгабаритните правителства.ICO ще съживят капитализма на свободния пазар отново и ще намалят управлявания от правителството капитализъм на близките приятели, който имаме сега.“

Според Рубен Браманатан, продуктов съветник в Coinbase, отделните токени изпълняват различни функции и права.Някои токени са от съществено значение за функционирането на мрежата.Други проекти може да са възможни без токен.Друг тип жетон не служи за никаква цел, какъвто е случаят в сатиричната публикация на Редман.

„Един токен може да има произволен брой характеристики“, казва фокусираният върху технологиите адвокат, роден в Австралия, който сега живее в района на залива.„Може да имате някои токени, които обещават права, които изглеждат като акции, дивиденти или интереси в компания.Други токени могат да представят нещо съвсем ново и различно, като разпределени приложения или нови протоколи за обмен на ресурси.“

Мрежовите токени на Golem, например, позволяват на участниците да плащат за мощността на компютърната обработка.„Такъв токен не изглежда като традиционна ценна книга“, според г-н Браманатан.„Изглежда като нов протокол или разпределено приложение.Тези проекти искат да разпространяват токени на потребителите на приложението и искат да заредят мрежата, която ще се използва в приложенията.Golem иска както купувачите, така и продавачите на компютърна процесорна мощност да изградят мрежата.

Въпреки че ICO е най-често срещаният термин в пространството, г-н Браманатан смята, че това е недостатъчно.„Въпреки че терминът се появи, защото има някои сравнения [между двата начина за] набиране на средства, той създава погрешно впечатление от това какво всъщност представляват тези продажби“, казва той.„Докато IPO е добре разбран процес за извеждане на компания на борсата, продажбата на токени е продажба на ранен етап на цифрови активи, представителни за потенциална стойност.Наистина е много различно по отношение на инвестиционна теза и стойностно предложение от IPO.Думата продажба на жетони, предварителна продажба или краудсейл има повече смисъл.“

Наистина, напоследък компаниите се отдалечиха от термина „ICO“, тъй като терминът може да подведе купувачите и да привлече ненужно регулаторно внимание.Вместо това Bancor проведе „Събитие за разпределяне на токени“.EOS нарече продажбата си „Събитие за разпространение на токени“.Други са използвали термините „продажба на жетони“, „набиране на средства“, „принос“ и т.н.

Както САЩ, така и Сингапур сигнализираха, че ще регулират пазара, но нито един регулатор не е взел официална позиция относно ICO или продажбите на токени.Китай спря продажбите на жетони, но експертите на място предвиждат възобновяване.Комисията за ценни книжа и борси на САЩ и Органът за финансово поведение в Обединеното кралство са коментирали, но никой не е установил твърда позиция за това как законът се прилага към токените.

„Това е пространство на продължаваща несигурност за разработчиците и предприемачите“, казва г-н Браманатан.„Законът за ценните книжа ще трябва да се адаптира.Междувременно, ако се появят най-добри практики, ще видим разработчиците, борсите и купувачите да се поучат от минали продажби на токени.Очакваме също да видим някои продажби на токени да преминат към модела KYC или поне към модел, предназначен да ограничи количеството, което хората могат да купят, и да увеличи разпространението.“