2017 akan menjadi Tahun ICO.China baru-baru ini melarang penawaran koin awal, dan menginstruksikan perusahaan yang telah melakukan upaya penggalangan dana tersebut mengembalikan uang yang mereka terima.Meskipun $ 2,32 miliar telah dikumpulkan melalui ICO – $ 2,16 miliar di antaranya telah dikumpulkan pada tahun 2017, menurut Cryptocompare – banyak orang masih bertanya-tanya: apa sih ICO itu?

Berita utama ICO sangat mengesankan.EOS mengumpulkan $185 juta dalam lima hari.Golem mengumpulkan $8,6 juta dalam hitungan menit.Qtum mengumpulkan $ 15,6 juta.Waves mengumpulkan $2 juta dalam 24 jam.DAO, dana investasi desentralisasi yang direncanakan Ethereum, mengumpulkan $120 juta (kampanye crowdfunding terbesar dalam sejarah pada saat itu) sebelum peretasan $56 juta melumpuhkan proyek.

Singkatan dari 'penawaran koin awal', ICO adalah sarana penggalangan dana yang tidak diatur dan umumnya digunakan oleh usaha berbasis blockchain.Pendukung awal menerima token dengan imbalan mata uang kripto, seperti Bitcoin, Eter, dan lainnya.Penjualan dimungkinkan oleh Ethereum dan standar token ERC20-nya, sebuah protokol yang dirancang untuk memudahkan pengembang membuat token-kripto mereka sendiri.Sementara token yang dijual dapat memiliki kegunaan yang beragam, banyak yang tidak memilikinya.Penjualan token memungkinkan pengembang untuk mengumpulkan dana untuk membiayai proyek dan aplikasi yang mereka bangun.

Penulis Bitcoin.com Jamie Redman menulis posting tahun 2017 yang memperkenalkan ICO “Do Nothing Technologies” (DNT) fiktif.“[F] penuh dengan salad kata blockchain dan matematika yang terkait secara longgar,” kertas putih satir menjelaskan bahwa “Penjualan DNT bukanlah investasi atau token yang memiliki nilai apa pun.”

Ia menambahkan: “Tujuan dari blockchain 'Do Nothing for You' mudah dipahami.Anda memberi kami bitcoin dan eter, dan kami berjanji akan mengisi kantong kami dengan kekayaan dan tidak membantu Anda sedikit pun.”

MyEtherWallet, dompet untuk token ERC20 yang sering dikaitkan dengan ICO, baru-baru ini mentweet dakwaan ICO: “Anda tidak memberikan dukungan untuk investor Anda.Anda tidak melindungi investor Anda.Anda tidak membantu mendidik investor Anda.”Tidak semua orang pada umumnya begitu kritis terhadap kegilaan tersebut.

“ICO adalah cara pasar yang benar-benar bebas untuk mengumpulkan uang untuk startup keuangan,” kata Alexander Norta, pakar kontrak pintar veteran.“Ini sebenarnya adalah cara pembiayaan anarko-kapitalistik, dan itu akan menghasilkan banyak inovasi keren yang secara signifikan akan mengurangi peran bank curang dan pemerintah yang terlalu besar.ICO akan menghidupkan kembali kapitalisme pasar bebas dan mengurangi kapitalisme kroni yang kita miliki sekarang.”

Menurut Reuben Bramanathan, Penasihat Produk di Coinbase, token individu memiliki fungsi dan hak yang berbeda.Beberapa token sangat penting dalam fungsi jaringan.Proyek lain mungkin dapat dilakukan tanpa token.Jenis token lain tidak memiliki tujuan, seperti yang terjadi pada postingan satir Redman.

“Token dapat memiliki sejumlah karakteristik,” kata pengacara yang berfokus pada teknologi, penduduk asli Australia yang sekarang tinggal di Bay Area.“Anda mungkin memiliki beberapa token yang menjanjikan hak yang terlihat seperti ekuitas, dividen, atau kepentingan di sebuah perusahaan.Token lain mungkin menghadirkan sesuatu yang sangat baru dan berbeda, seperti aplikasi terdistribusi atau protokol baru untuk bertukar sumber daya.”

Token jaringan Golem, misalnya, memungkinkan peserta membayar kekuatan pemrosesan komputer.“Token seperti itu tidak terlihat seperti keamanan tradisional,” menurut Mr. Bramanathan.“Sepertinya protokol baru atau aplikasi terdistribusi.Proyek-proyek ini ingin mendistribusikan token kepada pengguna aplikasi dan mereka ingin menyemai jaringan yang akan digunakan dalam aplikasi.Golem menginginkan pembeli dan penjual kekuatan pemrosesan komputer untuk membangun jaringan.”

Sementara ICO adalah istilah yang paling umum di ruang angkasa, Mr. Bramanathan percaya itu tidak cukup.“Sementara istilah itu muncul karena ada beberapa perbandingan [antara dua cara] penggalangan dana, itu memberikan kesan yang salah dari apa sebenarnya penjualan ini,” katanya.“Sementara IPO adalah proses yang dipahami dengan baik untuk membawa perusahaan ke publik, penjualan token adalah penjualan tahap awal aset digital yang mewakili nilai potensial.Ini benar-benar sangat berbeda dalam hal tesis investasi dan proposisi nilai dari IPO.Kata token sale, pre-sale atau crowdsale lebih masuk akal.”

Memang, perusahaan telah beralih dari istilah "ICO" akhir-akhir ini karena istilah tersebut dapat menyesatkan pembeli dan menarik perhatian peraturan yang tidak perlu.Bancor malah mengadakan “Acara Alokasi Token.”EOS menyebut penjualannya sebagai “Acara Distribusi Token.”Yang lain telah menggunakan istilah 'penjualan token', 'penggalangan dana', 'kontribusi' dan seterusnya.

Baik AS dan Singapura telah mengisyaratkan bahwa mereka akan mengatur pasar, tetapi tidak ada regulator yang mengambil posisi formal pada ICO atau penjualan token.China memang menghentikan penjualan token, tetapi para ahli di lapangan memperkirakan dimulainya kembali.Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Otoritas Perilaku Keuangan di Inggris telah berkomentar, tetapi tidak ada yang menetapkan posisi tegas tentang bagaimana hukum berlaku untuk token.

“Ini adalah ruang ketidakpastian yang berkelanjutan bagi pengembang dan pengusaha,” kata Bramanathan.“Hukum sekuritas harus beradaptasi.Sementara itu, jika praktik terbaik muncul, kita akan melihat pengembang, pertukaran, dan pembeli belajar dari penjualan token sebelumnya.Kami juga berharap melihat beberapa penjualan token pindah ke model KYC atau setidaknya model yang dimaksudkan untuk membatasi jumlah yang dapat dibeli orang dan meningkatkan distribusi.”