2017. se oblikuje kao godina ICO-a.Kina je nedavno zabranila početne ponude novčića i uputila tvrtke koje su provele takve napore prikupljanja sredstava da vrate novac koji su primile.Iako je 2,32 milijarde dolara prikupljeno putem ICO-a – 2,16 milijardi dolara od toga je prikupljeno u 2017., prema Cryptocompareu – mnogi se ljudi još uvijek pitaju: što je uopće ICO?

ICO naslovi bili su impresivni.EOS u pet dana prikupi 185 milijuna dolara.Golem prikupi 8,6 milijuna dolara u nekoliko minuta.Qtum prikuplja 15,6 milijuna dolara.Waves prikupi 2 milijuna dolara u 24 sata.DAO, planirani decentralizirani investicijski fond Ethereuma, prikuplja 120 milijuna dolara (najveća kampanja skupnog financiranja u povijesti u to vrijeme) prije nego što je hakiranje od 56 milijuna dolara osakatilo projekt.

Skraćenica za 'initial coin offering', ICO je neregulirano sredstvo prikupljanja sredstava i obično ga koriste pothvati temeljeni na blockchainu.Prvi podupiratelji dobivaju tokene u zamjenu za kriptovalute, kao što su Bitcoin, Ether i druge.Prodaju je omogućio Ethereum i njegov standard tokena ERC20, protokol dizajniran da programerima olakša stvaranje vlastitih kripto-tokena.Iako prodani tokeni mogu imati različite namjene, mnogi ih nemaju.Prodaja tokena omogućuje programerima prikupljanje sredstava za financiranje projekta i aplikacija koje izrađuju.

Pisac na Bitcoin.com Jamie Redman napisao je oštru objavu iz 2017. u kojoj je predstavio fiktivne ICO “Do Nothing Technologies” (DNT)."[F]illled salatom od blockchain riječi i labavo povezanom matematikom", satirični bijeli papir jasno pokazuje da "Prodaja DNT-a nije ulaganje ili token koji posjeduje bilo kakvu vrijednost."

Dodaje se: “Svrha blockchaina 'Ne čini ništa za vas' jednostavna je za razumjeti.Vi nam dajete bitcoine i ether, a mi obećajemo da ćemo napuniti svoje džepove bogatstvom i da vam nećemo nimalo pomoći.”

MyEtherWallet, novčanik za ERC20 tokene koji se često povezuju s ICO-ima, nedavno je tvitao optužujući ICO-e: “Ne pružate podršku svojim investitorima.Ne štitite svoje investitore.Vi ne pomažete u obrazovanju svojih investitora.”Nisu svi tako općenito kritični prema ludilu.

"ICO-i su potpuno slobodan tržišni način prikupljanja novca za financijske startupe", kaže Alexander Norta, iskusni stručnjak za pametne ugovore.“To je zapravo anarho-kapitalistički način financiranja i dovest će do mnogih cool inovacija koje će značajno smanjiti ulogu lažnih banaka i prevelikih vlada.ICO će ponovno oživjeti kapitalizam slobodnog tržišta i smanjiti ovaj ortački kapitalizam kojim upravlja vlada koji sada imamo.”

Prema Reubenu Bramanathanu, savjetniku za proizvode u Coinbaseu, pojedinačni tokeni služe različitim funkcijama i pravima.Neki su tokeni bitni za funkcioniranje mreže.Drugi bi projekti mogli biti mogući bez tokena.Druga vrsta žetona ne služi ničemu, kao što je slučaj u Redmanovoj satiričnoj objavi.

"Token može imati bilo koji broj karakteristika", kaže odvjetnik usmjeren na tehnologiju, porijeklom iz Australije koji sada živi u Bay Area.“Možda imate neke tokene koji obećavaju prava koja izgledaju kao dionice, dividende ili interesi u tvrtki.Drugi tokeni mogu predstavljati nešto sasvim novo i drugačije, kao što su distribuirane aplikacije ili novi protokoli za razmjenu resursa.”

Golem mrežni tokeni, na primjer, omogućuju sudionicima da plate računalnu procesorsku snagu."Takav token ne izgleda kao tradicionalni vrijednosni papir", prema gospodinu Bramanathanu.“Izgleda kao novi protokol ili distribuirana aplikacija.Ovi projekti žele distribuirati tokene korisnicima aplikacije i žele postaviti mrežu koja će se koristiti u aplikacijama.Golem želi da i kupci i prodavači računalne procesorske snage izgrade mrežu.”

Dok je ICO najčešći izraz u svemiru, gospodin Bramanathan vjeruje da je to nedovoljno."Iako se izraz pojavio jer postoje neke usporedbe [između dva načina] prikupljanja sredstava, daje pogrešan dojam na temelju toga što te prodaje zapravo jesu", kaže.“Dok je IPO dobro shvaćen proces izlaska tvrtke na burzu, prodaja tokena je prodaja digitalne imovine u ranoj fazi koja predstavlja potencijalnu vrijednost.Stvarno je vrlo različit u smislu investicijske teze i ponude vrijednosti od IPO-a.Riječ token sale, pre-sale ili crowdsale ima više smisla.”

Doista, tvrtke su se u posljednje vrijeme udaljile od pojma "ICO" jer bi taj izraz mogao dovesti kupce u zabludu i privući nepotrebnu pozornost regulatora.Bancor je umjesto toga održao "Događaj dodjele tokena".EOS je svoju prodaju nazvao "Događaj distribucije tokena".Drugi su koristili izraze 'prodaja žetona', 'prikupljanje sredstava', 'doprinos' i tako dalje.

I SAD i Singapur signalizirali su da će regulirati tržište, ali nijedan regulator nije zauzeo službeni stav o ICO-ima ili prodaji tokena.Kina je zaustavila prodaju tokena, ali stručnjaci na terenu predviđaju nastavak.Komisija za vrijednosne papire i burzu SAD-a i Uprava za financijsko ponašanje u UK-u komentirali su, ali nitko nije utvrdio čvrst stav o tome kako se zakon primjenjuje na tokene.

"Ovo je prostor stalne neizvjesnosti za programere i poduzetnike", kaže gospodin Bramanathan.“Zakon o vrijednosnim papirima morat će se prilagoditi.U međuvremenu, ako se pojave najbolje prakse, vidjet ćemo kako programeri, burze i kupci uče lekcije iz prošlih prodaja tokena.Također očekujemo da će se dio prodaje tokena prebaciti na KYC model ili barem na model namijenjen ograničavanju iznosa koji ljudi mogu kupiti i povećati distribuciju.”