ปี 2017 กำลังจะกลายเป็นปีแห่ง ICOเมื่อเร็ว ๆ นี้จีนได้สั่งห้ามการเสนอเหรียญเริ่มต้น และสั่งให้บริษัทที่ดำเนินการระดมทุนดังกล่าวคืนเงินที่ได้รับถึงแม้ว่าจะมีการระดมทุน 2.32 พันล้านดอลลาร์ผ่าน ICOs – 2.16 พันล้านดอลลาร์จากการระดมทุนในปี 2017 ตามข้อมูลของ Cryptocompare – หลายคนยังคงสงสัยว่า: ICO คืออะไรกันแน่?

พาดหัวข่าว ICO นั้นน่าประทับใจEOS ระดมทุนได้ 185 ล้านดอลลาร์ใน 5 วันGolem ระดมเงินได้ 8.6 ล้านเหรียญในไม่กี่นาทีQtum ระดมทุนได้ 15.6 ล้านดอลลาร์Waves ระดมทุนได้ 2 ล้านเหรียญใน 24 ชั่วโมงDAO ซึ่งเป็นกองทุนเพื่อการลงทุนแบบกระจายอำนาจตามแผนของ Ethereum ระดมทุนได้ 120 ล้านดอลลาร์ (แคมเปญคราวด์ฟันดิ้งที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ในขณะนั้น) ก่อนที่แฮ็กมูลค่า 56 ล้านดอลลาร์จะทำให้โครงการหยุดชะงัก

ย่อมาจาก 'การเสนอเหรียญเริ่มต้น' ICO เป็นวิธีการระดมทุนที่ไม่ได้รับการควบคุมและมักใช้โดยกิจการร่วมทุนบนบล็อคเชนผู้สนับสนุนรายแรกๆ จะได้รับโทเค็นเพื่อแลกกับสกุลเงินดิจิทัล เช่น Bitcoin, Ether และอื่นๆการขายเป็นไปได้โดย Ethereum และมาตรฐานโทเค็น ERC20 ซึ่งเป็นโปรโตคอลที่ออกแบบมาเพื่อให้นักพัฒนาสร้างโทเค็นการเข้ารหัสลับของตนเองได้ง่ายแม้ว่าโทเค็นที่ขายสามารถใช้ประโยชน์ได้หลากหลาย แต่หลายโทเค็นก็ไม่มีการขายโทเค็นช่วยให้นักพัฒนาสามารถระดมทุนเพื่อสนับสนุนโครงการและแอปพลิเคชันที่พวกเขากำลังสร้าง

นักเขียน Bitcoin.com Jamie Redman เขียนโพสต์เกี่ยวกับ acerbic 2017 ที่แนะนำ ICO “Do Nothing Technologies” (DNT) ที่สมมติขึ้น"[F] เต็มไปด้วยสลัดคำบล็อคเชนและคณิตศาสตร์ที่เกี่ยวข้องอย่างหลวม ๆ " กระดาษสีขาวเสียดสีทำให้ชัดเจนว่า "การขาย DNT ไม่ใช่การลงทุนหรือโทเค็นที่มีมูลค่าใด ๆ "

กล่าวเสริมว่า: “จุดประสงค์ของบล็อคเชน 'ไม่ทำอะไรเพื่อคุณ' นั้นเข้าใจง่ายคุณให้ bitcoins และ ether แก่เรา และเราสัญญาว่าเราจะเติมความมั่งคั่งในกระเป๋าของเรา และไม่ช่วยคุณอย่างน้อย”

MyEtherWallet ซึ่งเป็นกระเป๋าเงินสำหรับโทเค็น ERC20 ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับ ICO ได้ทวีตคำฟ้องเกี่ยวกับ ICO: “คุณไม่ได้ให้การสนับสนุนนักลงทุนของคุณคุณไม่ได้ปกป้องนักลงทุนของคุณคุณไม่ได้ช่วยให้ความรู้แก่นักลงทุนของคุณ”ไม่ใช่ทุกคนที่วิพากษ์วิจารณ์ความนิยมโดยทั่วไป

Alexander Norta ผู้เชี่ยวชาญด้านสัญญาอัจฉริยะผู้มีประสบการณ์กล่าวว่า "ICO เป็นวิธีการตลาดที่ฟรีโดยสิ้นเชิงในการระดมเงินสำหรับสตาร์ทอัพด้านการเงิน“แท้จริงแล้วมันเป็นวิธีการทางการเงินแบบอนาธิปไตย และจะนำไปสู่นวัตกรรมเจ๋ง ๆ มากมายที่จะลดบทบาทของธนาคารฉ้อโกงและรัฐบาลที่มีขนาดใหญ่มากICO จะรื้อฟื้นระบบทุนนิยมในตลาดเสรีอีกครั้ง และลดทอนทุนนิยมแบบกลุ่มที่รัฐบาลมีอยู่แล้ว”

Reuben Bramanathan ที่ปรึกษาด้านผลิตภัณฑ์ของ Coinbase ระบุว่าโทเค็นแต่ละตัวมีฟังก์ชันและสิทธิ์ที่แตกต่างกันโทเค็นบางตัวมีความจำเป็นในการทำงานของเครือข่ายโครงการอื่นๆ อาจเป็นไปได้โดยไม่มีโทเค็นโทเค็นประเภทอื่นไม่มีจุดประสงค์ เช่นเดียวกับในโพสต์เสียดสีของเรดแมน

“โทเค็นสามารถมีลักษณะได้หลายอย่าง” ทนายความที่เน้นด้านเทคโนโลยีซึ่งเป็นชาวออสเตรเลียซึ่งปัจจุบันอาศัยอยู่ในบริเวณอ่าวกล่าว“คุณอาจมีโทเค็นบางตัวที่รับประกันสิทธิ์ที่ดูเหมือนหุ้น เงินปันผล หรือผลประโยชน์ในบริษัทโทเค็นอื่นอาจนำเสนอบางสิ่งที่ค่อนข้างใหม่และแตกต่าง เช่น แอพแบบกระจายหรือโปรโตคอลใหม่สำหรับการแลกเปลี่ยนทรัพยากร”

ตัวอย่างเช่น โทเค็นเครือข่าย Golem ช่วยให้ผู้เข้าร่วมสามารถชำระค่าพลังการประมวลผลของคอมพิวเตอร์ได้“โทเค็นดังกล่าวดูไม่เหมือนการรักษาความปลอดภัยแบบดั้งเดิม” คุณ Bramanathan กล่าว“ดูเหมือนโปรโตคอลใหม่หรือแอปแบบกระจายโปรเจ็กต์เหล่านี้ต้องการแจกจ่ายโทเค็นให้กับผู้ใช้แอป และพวกเขาต้องการสร้างเครือข่ายที่จะใช้ในแอปพลิเคชันGolem ต้องการให้ทั้งผู้ซื้อและผู้ขายกำลังประมวลผลคอมพิวเตอร์สร้างเครือข่าย”

แม้ว่า ICO เป็นคำที่ใช้กันทั่วไปในพื้นที่นี้ แต่คุณ Bramanathan เชื่อว่าไม่เพียงพอ"ในขณะที่คำนี้เกิดขึ้นเนื่องจากมีการเปรียบเทียบบางอย่าง [ระหว่างสองวิธีในการ] การระดมทุน มันสร้างความประทับใจที่ผิดจากสิ่งที่ขายเหล่านี้จริงๆ" เขากล่าว“ในขณะที่การเสนอขายหุ้นเป็นกระบวนการที่เข้าใจกันดีในการนำบริษัทเข้าสู่สาธารณะ การขายโทเค็นเป็นการขายสินทรัพย์ดิจิทัลในระยะเริ่มต้นซึ่งเป็นตัวแทนของมูลค่าที่เป็นไปได้มันแตกต่างกันมากในแง่ของวิทยานิพนธ์การลงทุนและข้อเสนอมูลค่ามากกว่าการเสนอขายหุ้นคำว่าการขายโทเค็นการขายล่วงหน้าหรือการขายฝูงชนนั้นสมเหตุสมผลกว่า”

อันที่จริง บริษัทต่างๆ ได้เปลี่ยนจากคำว่า "ICO" เนื่องจากคำดังกล่าวอาจทำให้ผู้ซื้อเข้าใจผิดและดึงดูดความสนใจด้านกฎระเบียบที่ไม่จำเป็นBancor ได้จัด "กิจกรรมการจัดสรรโทเค็น" แทนEOS เรียกการขายว่า "กิจกรรมการแจกจ่ายโทเค็น"คนอื่นใช้คำว่า 'การขายโทเค็น', 'การระดมทุน', 'การบริจาค' และอื่นๆ

ทั้งสหรัฐอเมริกาและสิงคโปร์ส่งสัญญาณว่าพวกเขาจะควบคุมตลาด แต่ไม่มีหน่วยงานกำกับดูแลใดเข้ารับตำแหน่งอย่างเป็นทางการใน ICO หรือการขายโทเค็นจีนได้หยุดการขายโทเค็น แต่ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าจะมีการเริ่มต้นใหม่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์แห่งสหรัฐอเมริกาและหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินในสหราชอาณาจักรได้ให้ความเห็น แต่ไม่มีจุดยืนที่ชัดเจนเกี่ยวกับวิธีการที่กฎหมายบังคับใช้กับโทเค็น

“นี่คือพื้นที่แห่งความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องสำหรับนักพัฒนาและผู้ประกอบการ” คุณ Bramanathan กล่าว“กฎหมายหลักทรัพย์จะต้องปรับตัวในระหว่างนี้ หากแนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดปรากฏขึ้น เราจะเห็นนักพัฒนา การแลกเปลี่ยน และผู้ซื้อเรียนรู้บทเรียนจากการขายโทเค็นในอดีตนอกจากนี้เรายังคาดว่าจะเห็นการขายโทเค็นบางส่วนย้ายไปที่โมเดล KYC หรืออย่างน้อยก็โมเดลที่มีจุดประสงค์เพื่อจำกัดจำนวนที่ผู้คนสามารถซื้อและเพิ่มการแจกจ่ายได้”