Ang 2017 ay humuhubog upang maging Taon ng ICO.Kamakailan ay ipinagbawal ng China ang mga paunang handog na barya, at inutusan ang mga kumpanyang nagsagawa ng gayong mga pagsisikap sa pangangalap ng pondo na ibalik ang perang natanggap nila.Bagama't ang $2.32 bilyon ay itinaas sa pamamagitan ng mga ICO - $2.16 bilyon ang naipon noong 2017, ayon sa Cryptocompare - maraming tao ang nagtataka pa rin: ano sa mundo ang isang ICO, gayon pa man?

Kahanga-hanga ang mga headline ng ICO.Nakalikom ang EOS ng $185 milyon sa loob ng limang araw.Nakalikom si Golem ng $8.6 milyon sa ilang minuto.Ang Qtum ay nagtataas ng $15.6 milyon.Ang mga alon ay nagtataas ng $2 milyon sa loob ng 24 na oras.Ang DAO, ang nakaplanong desentralisadong pondo ng pamumuhunan ng Ethereum, ay nakalikom ng $120 milyon (ang pinakamalaking crowdfunding na kampanya sa kasaysayan noong panahong iyon) bago ang isang $56 milyon na hack ay napilayan ang proyekto.

Maikli para sa 'initial coin offering', ang ICO ay isang unregulated na paraan ng paglikom ng mga pondo at karaniwang ginagamit ng blockchain-based ventures.Ang mga naunang backer ay tumatanggap ng mga token kapalit ng mga crypto-currency, tulad ng Bitcoin, Ether at iba pa.Ang mga benta ay ginawang posible ng Ethereum at ang ERC20 token standard nito, isang protocol na idinisenyo upang gawing madali para sa mga developer na lumikha ng kanilang sariling crypto-token.Habang ang mga token na ibinebenta ay maaaring magkaroon ng magkakaibang gamit, marami ang wala.Ang pagbebenta ng token ay nagbibigay-daan sa mga developer na makalikom ng mga pondo para tustusan ang proyekto at ang mga application na kanilang ginagawa.

Ang manunulat ng Bitcoin.com na si Jamie Redman ay nagsulat ng isang acerbic 2017 post na nagpapakilala sa kathang-isip na "Do Nothing Technologies" (DNT) ICO.“[F] may sakit na blockchain word salad at walang kaugnayang matematika,” nilinaw ng satirical white paper na “Ang DNT sale ay hindi isang investment o isang token na nagtataglay ng anumang halaga.”

Idinagdag nito: "Ang layunin ng 'Do Nothing for You' blockchain ay simpleng maunawaan.Binibigyan mo kami ng mga bitcoin at ether, at ipinapangako namin na pupunuin namin ang aming mga bulsa ng kayamanan at hindi ka tutulungan kahit kaunti.”

Ang MyEtherWallet, isang pitaka para sa mga token ng ERC20 na kadalasang nauugnay sa mga ICO, ay nag-tweet kamakailan ng isang akusasyon ng mga ICO: "Hindi ka nagbibigay ng suporta para sa iyong mga namumuhunan.Hindi mo pinoprotektahan ang iyong mga namumuhunan.Hindi ka nakakatulong na turuan ang iyong mga namumuhunan."Hindi lahat ay karaniwang kritikal sa pagkahumaling.

"Ang mga ICO ay isang ganap na libreng market na paraan ng paglikom ng pera para sa mga financial startup," sabi ni Alexander Norta, isang beteranong eksperto sa smart contract."Ito ay talagang isang anarcho-capitalistic na paraan ng pagpopondo, at ito ay hahantong sa maraming mga cool na inobasyon na makabuluhang bawasan ang papel ng mga mapanlinlang na bangko at malalaking pamahalaan.Bubuhayin muli ng mga ICO ang kapitalismo ng free-market at babawasan ang crony-kapitalismo ng gobyernong ito na mayroon tayo ngayon."

Ayon kay Reuben Bramanathan, Product Counsel sa Coinbase, ang mga indibidwal na token ay nagsisilbi ng iba't ibang mga function at karapatan.Ang ilang mga token ay mahalaga sa paggana ng isang network.Maaaring posible ang iba pang mga proyekto nang walang token.Ang isa pang uri ng token ay walang layunin, tulad ng kaso sa satirical post ni Redman.

"Ang isang token ay maaaring magkaroon ng anumang bilang ng mga katangian," sabi ng abogadong nakatuon sa teknolohiya, isang katutubo ng Australia na ngayon ay nakatira sa Bay Area.“Maaaring mayroon kang ilang mga token na nangangako ng mga karapatan na mukhang equities, dividend o interes sa isang kumpanya.Ang ibang mga token ay maaaring magpakita ng isang bagay na medyo bago at naiiba, tulad ng mga ipinamahagi na app o mga bagong protocol para sa pagpapalitan ng mga mapagkukunan."

Ang mga token ng network ng Golem, halimbawa, ay nagbibigay-daan sa mga kalahok na magbayad para sa kapangyarihan sa pagpoproseso ng computer."Ang ganitong token ay hindi mukhang isang tradisyunal na seguridad," ayon kay G. Bramanathan.“Mukhang bagong protocol o distributed na app.Nais ng mga proyektong ito na ipamahagi ang mga token sa mga user ng app at gusto nilang i-seed ang network na gagamitin sa mga application.Gusto ni Golem na ang mga mamimili at nagbebenta ng kapangyarihan sa pagpoproseso ng computer ay bumuo ng network."

Habang ang ICO ang pinakakaraniwang termino sa espasyo, naniniwala si G. Bramanathan na ito ay hindi sapat."Habang ang termino ay lumitaw dahil may ilang mga paghahambing [sa pagitan ng dalawang paraan ng] pagpapalaki ng mga pondo, nagbibigay ito ng maling impresyon mula sa kung ano talaga ang mga benta na ito," sabi niya.“Habang ang IPO ay isang mahusay na nauunawaan na proseso ng pagkuha ng isang kumpanya sa publiko, ang isang token sale ay ang maagang yugto ng pagbebenta ng mga digital asset na kinatawan ng potensyal na halaga.Talagang ibang-iba ito in terms of investment thesis at value proposition kaysa sa isang IPO.Ang salitang token sale, pre-sale o crowdsale ay mas may katuturan."

Sa katunayan, ang mga kumpanya ay lumayo sa terminong "ICO" noong huli dahil ang termino ay maaaring iligaw ang mga mamimili at makaakit ng hindi kinakailangang pansin ng regulasyon.Ang Bancor ay nagsagawa sa halip ng isang "Token Allocation Event."Tinawag ng EOS ang pagbebenta nito bilang “Token Distribution Event.”Ang iba ay gumamit ng mga katagang 'token sale', 'fundraiser', 'contribution' at iba pa.

Parehong nagpahiwatig ang US at Singapore na ire-regulate nila ang market, ngunit walang regulator ang kumuha ng pormal na posisyon sa mga ICO o token sales.Pinigilan ng China ang pagbebenta ng token, ngunit ang mga eksperto sa lupa ay nahuhulaan nilang magpapatuloy.Nagkomento ang US Securities and Exchange Commission at Financial Conduct Authority sa UK, ngunit walang nakapagtatag ng matatag na posisyon tungkol sa kung paano nalalapat ang batas sa mga token.

"Ito ay isang puwang ng patuloy na kawalan ng katiyakan para sa mga developer at negosyante," sabi ni G. Bramanathan.“Kailangang mag-adapt ang securities law.Pansamantala, kung lalabas ang pinakamahuhusay na kagawian, makikita natin ang mga developer, palitan, at mamimili na natututo ng mga aral mula sa mga nakaraang pagbebenta ng token.Inaasahan din namin na makita ang ilang mga benta ng token na lumipat sa modelo ng KYC o hindi bababa sa isang modelo na nilalayon upang limitahan ang halaga na mabibili ng mga tao at pataasin ang pamamahagi."