Năm 2017 được định hình là Năm của ICO.Trung Quốc gần đây đã cấm cung cấp tiền xu ban đầu và chỉ thị cho các công ty đã thực hiện các nỗ lực gây quỹ như vậy trả lại số tiền họ nhận được.Mặc dù 2,32 tỷ đô la đã được huy động thông qua các ICO - 2,16 tỷ đô la trong số đó đã được huy động vào năm 2017, theo Cryptocompare - nhiều người vẫn đang tự hỏi: thế nào là ICO?

Các tiêu đề ICO rất ấn tượng.EOS tăng 185 triệu đô la trong năm ngày.Golem thu được 8,6 triệu đô la trong vài phút.Qtum tăng 15,6 triệu đô la.Waves thu về 2 triệu đô la trong 24 giờ.DAO, quỹ đầu tư phi tập trung được lên kế hoạch của Ethereum, huy động được 120 triệu đô la (chiến dịch huy động vốn từ cộng đồng lớn nhất trong lịch sử vào thời điểm đó) trước khi một vụ hack 56 triệu đô la làm tê liệt dự án.

Viết tắt của 'cung cấp tiền xu ban đầu', ICO là một phương tiện huy động vốn không được kiểm soát và thường được sử dụng bởi các dự án dựa trên blockchain.Những người ủng hộ sớm nhận được mã thông báo để đổi lấy các loại tiền điện tử, chẳng hạn như Bitcoin, Ether và các loại khác.Việc bán hàng có thể thực hiện được nhờ Ethereum và tiêu chuẩn mã thông báo ERC20 của nó, một giao thức được thiết kế để giúp các nhà phát triển dễ dàng tạo mã thông báo tiền điện tử của riêng họ.Mặc dù các mã thông báo được bán có thể có các mục đích sử dụng đa dạng, nhưng nhiều mã không có.Bán mã thông báo cho phép các nhà phát triển gây quỹ để tài trợ cho dự án và các ứng dụng mà họ đang xây dựng.

Nhà văn Jamie Redman của Bitcoin.com đã viết một bài đăng ấn tượng năm 2017 giới thiệu về ICO hư cấu “Do Nothing Technologies” (DNT).“[F] không hiểu rõ về món salad từ blockchain và toán học liên quan lỏng lẻo,” sách trắng châm biếm nói rõ rằng “Việc bán DNT không phải là một khoản đầu tư hay một mã thông báo sở hữu bất kỳ giá trị nào”.

Nó cho biết thêm: “Mục đích của blockchain 'Không làm gì cho bạn' rất đơn giản để hiểu.Bạn cung cấp cho chúng tôi bitcoin và ether, và chúng tôi hứa rằng chúng tôi sẽ lấp đầy túi của mình bằng sự giàu có và không giúp ích gì cho bạn ”.

MyEtherWallet, một ví cho các token ERC20 liên quan đến các ICO, gần đây đã tweet một bản cáo trạng về các ICO: “Bạn không cung cấp hỗ trợ cho các nhà đầu tư của mình.Bạn không bảo vệ các nhà đầu tư của mình.Bạn không giúp giáo dục các nhà đầu tư của bạn ”.Không phải tất cả mọi người nói chung đều chỉ trích cơn sốt.

Alexander Norta, một chuyên gia kỳ cựu về hợp đồng thông minh cho biết: “ICO là một cách thị trường hoàn toàn miễn phí để huy động tiền cho các công ty khởi nghiệp tài chính.“Đó thực sự là một cách tài trợ theo chủ nghĩa tư bản vô chính phủ, và nó sẽ dẫn đến nhiều đổi mới thú vị sẽ làm giảm đáng kể vai trò của các ngân hàng lừa đảo và các chính phủ quá khổ.Các ICO sẽ hồi sinh chủ nghĩa tư bản thị trường tự do một lần nữa và giảm thiểu chủ nghĩa tư bản thân hữu mà chính phủ điều hành mà chúng ta đang có hiện nay ”.

Theo Reuben Bramanathan, Tư vấn sản phẩm tại Coinbase, các mã thông báo riêng lẻ phục vụ các chức năng và quyền khác nhau.Một số mã thông báo rất cần thiết trong hoạt động của một mạng lưới.Các dự án khác có thể thực hiện được mà không cần mã thông báo.Một loại mã thông báo khác không phục vụ mục đích nào, như trường hợp trong bài đăng châm biếm của Redman.

“Một mã thông báo có thể có bất kỳ đặc điểm nào,” luật sư chuyên về công nghệ, một người gốc Úc hiện đang sống ở Bay Area cho biết.“Bạn có thể có một số mã thông báo hứa hẹn các quyền giống như cổ phần, cổ tức hoặc lợi ích trong một công ty.Các mã thông báo khác có thể trình bày một cái gì đó khá mới và khác biệt, chẳng hạn như các ứng dụng được phân phối hoặc các giao thức mới để trao đổi tài nguyên ”.

Ví dụ, mã thông báo mạng Golem cho phép người tham gia trả tiền cho sức mạnh xử lý của máy tính.“Một mã thông báo như vậy trông không giống như một bảo mật truyền thống,” theo ông Bramanathan.“Nó trông giống như một giao thức mới hoặc ứng dụng phân tán.Các dự án này muốn phân phối mã thông báo cho người dùng ứng dụng và họ muốn tạo hạt giống cho mạng sẽ được sử dụng trong ứng dụng.Golem muốn cả người mua và người bán sức mạnh xử lý của máy tính để xây dựng mạng lưới ”.

Trong khi ICO là thuật ngữ phổ biến nhất trong không gian, ông Bramanathan tin rằng nó là không đủ.Ông nói: “Mặc dù thuật ngữ này xuất hiện vì có một số so sánh [giữa hai cách] gây quỹ, nhưng nó lại tạo ấn tượng sai về doanh số bán hàng này.“Mặc dù IPO là một quá trình được hiểu rõ về việc đưa một công ty ra công chúng, nhưng việc bán mã thông báo là giai đoạn đầu bán tài sản kỹ thuật số đại diện cho giá trị tiềm năng.Nó thực sự rất khác về luận điểm đầu tư và đề xuất giá trị so với IPO.Từ bán mã thông báo, bán trước hoặc bán đám đông có ý nghĩa hơn. ”

Thật vậy, các công ty đã loại bỏ thuật ngữ “ICO” vào cuối năm nay vì thuật ngữ này có thể gây hiểu lầm cho người mua và thu hút sự chú ý không cần thiết của cơ quan quản lý.Thay vào đó, Bancor đã tổ chức “Sự kiện phân bổ mã thông báo”.EOS gọi đợt bán hàng của mình là “Sự kiện phân phối mã thông báo”.Những người khác đã sử dụng các thuật ngữ 'bán mã thông báo', 'gây quỹ', 'đóng góp', v.v.

Cả Hoa Kỳ và Singapore đều đã báo hiệu rằng họ sẽ điều tiết thị trường, nhưng không có cơ quan quản lý nào đưa ra quan điểm chính thức về ICO hoặc bán mã thông báo.Trung Quốc đã ngừng bán mã thông báo, nhưng các chuyên gia trên thực tế họ thấy trước việc tiếp tục hoạt động trở lại.Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ và Cơ quan Quản lý Tài chính ở Vương quốc Anh đã đưa ra bình luận, nhưng không có cơ quan nào thiết lập quan điểm vững chắc về cách luật áp dụng cho các mã thông báo.

Ông Bramanathan nói: “Đây là một không gian liên tục không chắc chắn cho các nhà phát triển và doanh nhân.“Luật chứng khoán sẽ phải thích ứng.Trong thời gian chờ đợi, nếu các phương pháp hay nhất xuất hiện, chúng ta sẽ thấy các nhà phát triển, sàn giao dịch và người mua học được bài học từ việc bán mã thông báo trong quá khứ.Chúng tôi cũng hy vọng sẽ thấy một số doanh số bán mã thông báo chuyển sang mô hình KYC hoặc ít nhất là một mô hình nhằm giới hạn số lượng mọi người có thể mua và tăng cường phân phối ”.