2017 tegner til at blive ICO's år.Kina forbød for nylig indledende mønttilbud og instruerede virksomheder, der havde udført sådanne fundraising-indsatser, at returnere de penge, de modtog.Selvom 2,32 milliarder dollars er blevet rejst gennem ICO'er – 2,16 milliarder dollars heraf er blevet rejst i 2017, ifølge Cryptocompare – spørger mange mennesker sig stadig: hvad i alverden er en ICO?

ICO-overskrifterne har været imponerende.EOS hæver $185 millioner på fem dage.Golem hæver $8,6 millioner på få minutter.Qtum rejser 15,6 millioner dollars.Waves hæver $2 millioner på 24 timer.DAO, Ethereums planlagte decentraliserede investeringsfond, rejser $120 millioner (den største crowdfunding-kampagne i historien på det tidspunkt), før et hack på $56 millioner lammede projektet.

Forkortelse for 'initial coin offering', en ICO er et ureguleret middel til at rejse midler og er almindeligvis ansat af blockchain-baserede ventures.Tidlige bagmænd modtager tokens i bytte for kryptovalutaer, såsom Bitcoin, Ether og andre.Salget er gjort muligt af Ethereum og dets ERC20 token-standard, en protokol designet til at gøre det nemt for udviklere at skabe deres egne krypto-tokens.Mens de solgte tokens kan have forskellige anvendelser, har mange ingen.Token-salg giver udviklere mulighed for at rejse midler til at finansiere projektet og de applikationer, de bygger.

Bitcoin.com-skribenten Jamie Redman skrev et skarpt 2017-indlæg, der introducerede den fiktive "Do Nothing Technologies" (DNT) ICO."[F]yldt med blockchain-ordsalat og løst relateret matematik," gør den satiriske hvidbog klart, at "DNT-salget er ikke en investering eller et symbol, der har nogen værdi."

Den tilføjer: "Formålet med 'Do Nothing for You' blockchain er let at forstå.Du giver os bitcoins og ether, og vi lover, at vi vil fylde vores lommer med rigdom og ikke hjælpe dig det mindste."

MyEtherWallet, en pung til ERC20-tokens, der ofte er forbundet med ICO'er, tweetstormede for nylig en anklage mod ICO'er: "Du yder ikke støtte til dine investorer.Du beskytter ikke dine investorer.Du hjælper ikke med at uddanne dine investorer.”Ikke alle er så generelt kritiske over for dillen.

"ICO'er er en helt fri markedsmetode til at rejse penge til finansielle startups," siger Alexander Norta, en veteran ekspert i smarte kontrakter.”Det er faktisk en anarko-kapitalistisk måde at finansiere på, og det vil føre til mange fede innovationer, som vil reducere svigagtige bankers og overdimensionerede regeringers rolle markant.ICO'er vil genoplive frimarkedskapitalismen igen og reducere denne regeringsdrevne kammerat-kapitalisme, vi har nu."

Ifølge Reuben Bramanathan, produktrådgiver hos Coinbase, tjener individuelle tokens forskellige funktioner og rettigheder.Nogle tokens er vigtige for et netværks funktion.Andre projekter kan være mulige uden token.En anden type token tjener intet formål, som det er tilfældet i Redmans satiriske indlæg.

"Et token kan have et hvilket som helst antal egenskaber," siger den teknologi-fokuserede advokat, en indfødt i Australien, som nu bor i Bay Area."Du har måske nogle tokens, der lover rettigheder, der ligner aktier, udbytte eller interesser i en virksomhed.Andre tokens kan præsentere noget helt nyt og anderledes, såsom distribuerede apps eller nye protokoller til udveksling af ressourcer."

Golem-netværkstokens gør for eksempel deltagerne i stand til at betale for computerens processorkraft."Sådan et token ligner ikke en traditionel sikkerhed," ifølge Mr. Bramanathan."Det ligner en ny protokol eller en distribueret app.Disse projekter ønsker at distribuere tokens til brugere af appen, og de ønsker at seed det netværk, der skal bruges i applikationerne.Golem vil have både købere og sælgere af computerprocessorkraft til at bygge netværket."

Mens ICO er det mest almindelige udtryk i rummet, mener hr. Bramanathan, at det er utilstrækkeligt."Mens udtrykket dukkede op, fordi der er nogle sammenligninger [mellem de to måder at] rejse penge på, giver det et forkert indtryk af, hvad disse salg virkelig er," siger han."Mens en børsnotering er en velforstået proces med at offentliggøre en virksomhed, er et symbolsk salg det tidlige stadium af salg af digitale aktiver, der repræsenterer potentiel værdi.Det er virkelig meget anderledes med hensyn til investeringsafhandling og værdiforslag end en børsnotering.Ordet token-salg, pre-sale eller crowdsale giver mere mening."

Faktisk har virksomheder bevæget sig væk fra udtrykket "ICO" på det seneste, fordi udtrykket kunne vildlede købere og tiltrække unødig lovgivningsmæssig opmærksomhed.Bancor afholdt i stedet en "Token Allocation Event."EOS kaldte sit salg for en "Token Distribution Event".Andre har brugt begreberne 'token salg', 'fundraiser', 'bidrag' og så videre.

Både USA og Singapore har signaleret, at de ville regulere markedet, men ingen regulator har taget en formel holdning til ICO'er eller token-salg.Kina satte en stopper for tokensalg, men eksperter på stedet forudser en genoptagelse.US Securities and Exchange Commission og Financial Conduct Authority i Storbritannien har kommenteret, men ingen har etableret en fast holdning til, hvordan loven gælder for tokens.

"Dette er et rum med fortsat usikkerhed for udviklere og iværksættere," siger Mr. Bramanathan.»Værdipapirlovgivningen bliver nødt til at tilpasse sig.I mellemtiden, hvis bedste praksis dukker op, vil vi se udviklere, børser og købere lære af tidligere tokensalg.Vi forventer også at se nogle token-salg flytte til KYC-modellen eller i det mindste en model beregnet til at begrænse det beløb, folk kan købe og øge distributionen."