2017 s'annonce comme l'année de l'ICO.La Chine a récemment interdit les offres initiales de pièces de monnaie et a demandé aux entreprises qui avaient mené de tels efforts de collecte de fonds de restituer l'argent qu'elles avaient reçu.Bien que 2,32 milliards de dollars aient été levés grâce aux ICO - dont 2,16 milliards de dollars ont été levés en 2017, selon Cryptocompare - beaucoup de gens se demandent encore : qu'est-ce qu'un ICO, de toute façon ?

Les gros titres de l'ICO ont été impressionnants.EOS lève 185 millions de dollars en cinq jours.Golem lève 8,6 millions de dollars en quelques minutes.Qtum lève 15,6 millions de dollars.Waves lève 2 millions de dollars en 24 heures.Le DAO, le fonds d'investissement décentralisé prévu d'Ethereum, lève 120 millions de dollars (la plus grande campagne de financement participatif de l'histoire à l'époque) avant qu'un piratage de 56 millions de dollars ne paralyse le projet.

Abréviation de "offre initiale de pièces", une ICO est un moyen non réglementé de lever des fonds et est couramment utilisée par les entreprises basées sur la blockchain.Les premiers bailleurs de fonds reçoivent des jetons en échange de crypto-monnaies, telles que Bitcoin, Ether et autres.Les ventes sont rendues possibles par Ethereum et sa norme de jeton ERC20, un protocole conçu pour permettre aux développeurs de créer facilement leurs propres crypto-jetons.Alors que les jetons vendus peuvent avoir diverses utilisations, beaucoup n'en ont pas.Les ventes de jetons permettent aux développeurs de lever des fonds pour financer le projet et les applications qu'ils créent.

L'écrivain de Bitcoin.com, Jamie Redman, a écrit un article acerbe en 2017 présentant l'ICO fictif "Do Nothing Technologies" (DNT)."[F]illuminé de salade de mots blockchain et de mathématiques vaguement liées", le livre blanc satirique indique clairement que "la vente de DNT n'est pas un investissement ou un jeton qui possède une valeur".

Il ajoute : « Le but de la blockchain « Ne rien faire pour vous » est simple à comprendre.Vous nous donnez des bitcoins et de l'éther, et nous vous promettons de remplir nos poches de richesses et de ne pas vous aider le moins du monde.

MyEtherWallet, un portefeuille pour les jetons ERC20 souvent associés aux ICO, a récemment tweeté une mise en accusation des ICO : « Vous ne fournissez pas de soutien à vos investisseurs.Vous ne protégez pas vos investisseurs.Vous n'aidez pas à éduquer vos investisseurs.Tout le monde n'est pas si généralement critique de l'engouement.

"Les ICO sont un moyen totalement libre de collecter des fonds pour les startups financières", déclare Alexander Norta, un expert vétéran des contrats intelligents."C'est en fait un mode de financement anarcho-capitaliste, et cela conduira à de nombreuses innovations intéressantes qui réduiront considérablement le rôle des banques frauduleuses et des gouvernements surdimensionnés.Les ICO raviveront à nouveau le capitalisme de marché libre et réduiront ce capitalisme de copinage dirigé par le gouvernement que nous avons maintenant.

Selon Reuben Bramanathan, Product Counsel chez Coinbase, les jetons individuels ont des fonctions et des droits différents.Certains tokens sont indispensables au fonctionnement d'un réseau.D'autres projets pourraient être possibles sans jeton.Un autre type de jeton ne sert à rien, comme c'est le cas dans le post satirique de Redman.

"Un jeton peut avoir un certain nombre de caractéristiques", explique l'avocat axé sur la technologie, originaire d'Australie qui vit maintenant dans la Bay Area.«Vous pourriez avoir des jetons qui promettent des droits qui ressemblent à des actions, des dividendes ou des intérêts dans une entreprise.D'autres jetons peuvent présenter quelque chose d'assez nouveau et différent, comme des applications distribuées ou de nouveaux protocoles d'échange de ressources.

Les jetons de réseau Golem, par exemple, permettent aux participants de payer pour la puissance de traitement informatique."Un tel jeton ne ressemble pas à un titre traditionnel", selon M. Bramanathan.« Cela ressemble à un nouveau protocole ou à une application distribuée.Ces projets veulent distribuer des jetons aux utilisateurs de l'application et ils veulent ensemencer le réseau qui va être utilisé dans les applications.Golem veut que les acheteurs et les vendeurs de puissance de traitement informatique construisent le réseau.

Alors que ICO est le terme le plus courant dans l'espace, M. Bramanathan pense qu'il est insuffisant."Bien que le terme ait émergé parce qu'il existe des comparaisons [entre les deux manières] de collecter des fonds, il donne une fausse impression de ce que sont réellement ces ventes", dit-il."Alors qu'une introduction en bourse est un processus bien compris d'introduction en bourse d'une entreprise, une vente symbolique est la vente à un stade précoce d'actifs numériques représentatifs d'une valeur potentielle.C'est vraiment très différent en termes de thèse d'investissement et de proposition de valeur qu'une introduction en bourse.Le mot vente de jetons, prévente ou crowdsale a plus de sens.

En effet, les entreprises se sont récemment éloignées du terme "ICO" car le terme pourrait induire les acheteurs en erreur et attirer une attention réglementaire inutile.Bancor a organisé à la place un "événement d'allocation de jetons".EOS a qualifié sa vente d'"événement de distribution de jetons".D'autres ont utilisé les termes «vente de jetons», «collecte de fonds», «contribution», etc.

Les États-Unis et Singapour ont signalé qu'ils réglementeraient le marché, mais aucun régulateur n'a pris de position formelle sur les ICO ou les ventes de jetons.La Chine a mis un terme aux ventes symboliques, mais les experts sur le terrain prévoient une reprise.La Securities and Exchange Commission des États-Unis et la Financial Conduct Authority au Royaume-Uni ont fait des commentaires, mais aucune n'a établi de position ferme sur la manière dont la loi s'applique aux jetons.

"Il s'agit d'un espace d'incertitude continue pour les développeurs et les entrepreneurs", déclare M. Bramanathan.« Le droit des valeurs mobilières devra s'adapter.En attendant, si les meilleures pratiques émergent, nous verrons les développeurs, les échanges et les acheteurs tirer les leçons des ventes de jetons passées.Nous nous attendons également à voir certaines ventes symboliques passer au modèle KYC ou au moins à un modèle destiné à limiter la quantité que les gens peuvent acheter et à augmenter la distribution.