2017 ICO کا سال بن رہا ہے۔چین نے حال ہی میں ابتدائی سکے کی پیشکش پر پابندی لگا دی ہے، اور ان کمپنیوں کو ہدایت کی ہے جنہوں نے اس طرح کی فنڈ ریزنگ کی کوششیں کی ہیں، انہیں حاصل کردہ رقم واپس کر دی گئی ہے۔اگرچہ ICOs کے ذریعے 2.32 بلین ڈالر اکٹھے کیے گئے ہیں – 2017 میں اس میں سے 2.16 بلین ڈالر اکٹھے کیے گئے ہیں، Cryptocompare کے مطابق – بہت سے لوگ اب بھی سوچ رہے ہیں: ویسے بھی دنیا میں ICO کیا ہے؟

ICO کی سرخیاں متاثر کن رہی ہیں۔EOS پانچ دنوں میں $185 ملین اکٹھا کرتا ہے۔گولیم منٹوں میں 8.6 ملین ڈالر اکٹھا کرتا ہے۔Qtum نے $15.6 ملین اکٹھا کیا۔لہریں 24 گھنٹوں میں 2 ملین ڈالر اکٹھا کرتی ہیں۔DAO، Ethereum کا منصوبہ بند وکندریقرت سرمایہ کاری فنڈ، $120 ملین (اس وقت کی تاریخ کی سب سے بڑی کراؤڈ فنڈنگ ​​مہم) اکٹھا کرتا ہے اس سے پہلے کہ $56 ملین ہیک نے اس منصوبے کو معذور کر دیا۔

'ابتدائی سکے کی پیشکش' کے لیے مختصر، ایک ICO فنڈز اکٹھا کرنے کا ایک غیر منظم ذریعہ ہے اور اسے عام طور پر بلاکچین پر مبنی وینچرز کے ذریعے استعمال کیا جاتا ہے۔ابتدائی حمایتی کرپٹو کرنسیوں کے بدلے ٹوکن وصول کرتے ہیں، جیسے کہ بٹ کوائن، ایتھر اور دیگر۔فروخت کو Ethereum اور اس کے ERC20 ٹوکن اسٹینڈرڈ سے ممکن بنایا گیا ہے، ایک پروٹوکول جو ڈیولپرز کے لیے اپنے کرپٹو ٹوکنز بنانا آسان بناتا ہے۔اگرچہ بیچے گئے ٹوکن کے مختلف استعمال ہو سکتے ہیں، لیکن بہت سے ایسے نہیں ہیں۔ٹوکن کی فروخت ڈویلپرز کو اس منصوبے اور ان ایپلی کیشنز کی مالی اعانت کے لیے فنڈز اکٹھا کرنے کی اجازت دیتی ہے جو وہ بنا رہے ہیں۔

Bitcoin.com کے مصنف جیمی ریڈمین نے فرضی "ڈو نتھنگ ٹیکنالوجیز" (DNT) ICO کو متعارف کرواتے ہوئے ایک ایسربک 2017 پوسٹ لکھی۔"[F]بلاکچین ورڈ سلاد اور ڈھیلے طریقے سے متعلقہ ریاضی سے بھرا ہوا،" طنزیہ وائٹ پیپر واضح کرتا ہے کہ "DNT کی فروخت کوئی سرمایہ کاری یا کوئی ٹوکن نہیں ہے جس کی کوئی قدر ہو۔"

یہ مزید کہتا ہے: "'آپ کے لیے کچھ نہ کریں' بلاکچین کا مقصد سمجھنا آسان ہے۔آپ ہمیں بٹ کوائنز اور ایتھر دیں، اور ہم وعدہ کرتے ہیں کہ ہم اپنی جیبیں دولت سے بھریں گے اور آپ کی کوئی مدد نہیں کریں گے۔

MyEtherWallet، ERC20 ٹوکنز کے لیے ایک والیٹ جو اکثر ICOs کے ساتھ وابستہ ہے، نے حال ہی میں ICOs پر ایک فرد جرم عائد کی: "آپ اپنے سرمایہ کاروں کے لیے تعاون فراہم نہیں کرتے ہیں۔آپ اپنے سرمایہ کاروں کی حفاظت نہیں کرتے۔آپ اپنے سرمایہ کاروں کو تعلیم دینے میں مدد نہیں کرتے۔"ہر کوئی عام طور پر جنون پر اتنا تنقیدی نہیں ہوتا ہے۔

ایک تجربہ کار سمارٹ کنٹریکٹ ماہر، الیگزینڈر نورٹا کہتے ہیں، "ICOs مالیاتی آغاز کے لیے پیسہ اکٹھا کرنے کا مکمل طور پر آزاد بازار کا طریقہ ہے۔""یہ دراصل فنانسنگ کا ایک انارکو-سرمایہ دارانہ طریقہ ہے، اور یہ بہت سی ٹھنڈی اختراعات کا باعث بنے گا جو فراڈ کرنے والے بینکوں اور بڑے حکومتوں کے کردار کو نمایاں طور پر کم کر دے گا۔ICOs آزاد منڈی کی سرمایہ داری کو دوبارہ زندہ کریں گے اور اس حکومتی نظام کو کم کریں گے جو ہمارے پاس موجود ہے۔

Coinbase کے پروڈکٹ کونسل، روبن براماناتھن کے مطابق، انفرادی ٹوکن مختلف افعال اور حقوق فراہم کرتے ہیں۔نیٹ ورک کے کام کرنے میں کچھ ٹوکن ضروری ہیں۔دوسرے منصوبے ٹوکن کے بغیر ممکن ہوسکتے ہیں۔ٹوکن کی ایک اور قسم کا کوئی مقصد نہیں ہے، جیسا کہ ریڈ مین کی طنزیہ پوسٹ میں ہے۔

"ایک ٹوکن میں بہت سی خصوصیات ہو سکتی ہیں،" ٹیکنالوجی پر توجہ دینے والے وکیل کا کہنا ہے، آسٹریلیا کا رہنے والا جو اب بے ایریا میں رہتا ہے۔"آپ کے پاس کچھ ایسے ٹوکن ہوسکتے ہیں جو حقوق کا وعدہ کرتے ہیں جو کسی کمپنی میں ایکویٹی، منافع یا مفادات کی طرح نظر آتے ہیں۔دوسرے ٹوکن کچھ بالکل نیا اور مختلف پیش کر سکتے ہیں، جیسے کہ تقسیم شدہ ایپس یا وسائل کے تبادلے کے لیے نئے پروٹوکول۔

مثال کے طور پر، گولیم نیٹ ورک ٹوکن شرکاء کو کمپیوٹر پروسیسنگ پاور کی ادائیگی کے قابل بناتے ہیں۔مسٹر براماناتھن کے مطابق، "اس طرح کا ٹوکن روایتی سیکورٹی کی طرح نہیں لگتا ہے۔""یہ ایک نئے پروٹوکول یا تقسیم شدہ ایپ کی طرح لگتا ہے۔یہ پروجیکٹس ایپ کے صارفین کو ٹوکن تقسیم کرنا چاہتے ہیں اور وہ اس نیٹ ورک کو سیڈ کرنا چاہتے ہیں جو ایپلی کیشنز میں استعمال ہونے والا ہے۔گولیم چاہتا ہے کہ کمپیوٹر پروسیسنگ پاور کے خریدار اور بیچنے والے دونوں نیٹ ورک کی تعمیر کریں۔

جبکہ ICO خلا میں سب سے عام اصطلاح ہے، مسٹر براماناتھن اسے ناکافی سمجھتے ہیں۔وہ کہتے ہیں، "جبکہ یہ اصطلاح اس لیے سامنے آئی کیونکہ فنڈز اکٹھا کرنے کے [دونوں طریقوں کے درمیان] کچھ موازنے ہیں، لیکن اس سے غلط تاثر ملتا ہے کہ یہ سیلز واقعی کیا ہیں،" وہ کہتے ہیں۔"جبکہ ایک IPO کسی کمپنی کو عوام میں لے جانے کا ایک اچھی طرح سے سمجھا جانے والا عمل ہے، ٹوکن کی فروخت ممکنہ قیمت کے ڈیجیٹل اثاثوں کے نمائندے کی ابتدائی مرحلے کی فروخت ہے۔سرمایہ کاری کے مقالے اور قدر کی تجویز کے لحاظ سے یہ واقعی ایک IPO سے بہت مختلف ہے۔لفظ ٹوکن سیل، پری سیل یا کراؤڈ سیل زیادہ معنی رکھتا ہے۔

درحقیقت، کمپنیاں دیر سے "ICO" کی اصطلاح سے دور ہو گئی ہیں کیونکہ یہ اصطلاح خریداروں کو گمراہ کر سکتی ہے اور غیر ضروری ریگولیٹری توجہ مبذول کر سکتی ہے۔بینکور نے اس کے بجائے "ٹوکن ایلوکیشن ایونٹ" کا انعقاد کیا۔EOS نے اس کی فروخت کو "ٹوکن ڈسٹری بیوشن ایونٹ" کہا۔دوسروں نے 'ٹوکن سیل'، 'فنڈ ریزر'، 'شراکت' اور اسی طرح کی اصطلاحات استعمال کی ہیں۔

امریکہ اور سنگاپور دونوں نے اشارہ دیا ہے کہ وہ مارکیٹ کو ریگولیٹ کریں گے، لیکن کسی بھی ریگولیٹر نے ICOs یا ٹوکن سیلز پر کوئی رسمی پوزیشن نہیں لی ہے۔چین نے ٹوکن کی فروخت کو روک دیا، لیکن زمینی ماہرین ان کے دوبارہ شروع ہونے کی پیش گوئی کر رہے ہیں۔یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن اور یو کے میں فنانشل کنڈکٹ اتھارٹی نے تبصرہ کیا ہے، لیکن کسی نے بھی اس بارے میں کوئی پختہ پوزیشن قائم نہیں کی ہے کہ قانون ٹوکنز پر کیسے لاگو ہوتا ہے۔

مسٹر براماناتھن کہتے ہیں، "یہ ڈویلپرز اور کاروباری افراد کے لیے مسلسل غیر یقینی کی جگہ ہے۔"سیکیورٹیز قانون کو اپنانا ہوگا۔اس دوران، اگر بہترین طریقے سامنے آتے ہیں، تو ہم دیکھیں گے کہ ڈویلپرز، ایکسچینجز اور خریدار ماضی کے ٹوکن سیلز سے سبق سیکھتے ہیں۔ہم یہ بھی توقع کرتے ہیں کہ کچھ ٹوکن سیلز KYC ماڈل میں منتقل ہو جائیں یا کم از کم ایک ایسا ماڈل جس کا مقصد اس رقم کو محدود کرنا ہے جو لوگ خرید سکتے ہیں اور تقسیم کو بڑھا سکتے ہیں۔"