2017 se perfila como el Año del ICO.China prohibió recientemente las ofertas iniciales de monedas e instruyó a las empresas que habían realizado tales esfuerzos de recaudación de fondos que devolvieran el dinero que recibieron.Aunque se han recaudado $2,320 millones a través de las ICO (de los cuales $2,160 millones se recaudaron en 2017, según Cryptocompare), muchas personas todavía se preguntan: ¿qué es una ICO en el mundo?

Los titulares de la ICO han sido impresionantes.EOS recauda $ 185 millones en cinco días.Golem recauda $8.6 millones en minutos.Qtum recauda 15,6 millones de dólares.Waves recauda $2 millones en 24 horas.El DAO, el fondo de inversión descentralizado planificado de Ethereum, recauda $ 120 millones (la campaña de financiación colectiva más grande de la historia en ese momento) antes de que un hackeo de $ 56 millones paralizara el proyecto.

Abreviatura de "oferta inicial de monedas", una ICO es un medio no regulado para recaudar fondos y es comúnmente empleada por empresas basadas en blockchain.Los primeros patrocinadores reciben tokens a cambio de criptomonedas, como Bitcoin, Ether y otras.Las ventas son posibles gracias a Ethereum y su estándar de token ERC20, un protocolo diseñado para facilitar a los desarrolladores la creación de sus propios tokens criptográficos.Si bien los tokens vendidos pueden tener diversos usos, muchos no tienen ninguno.Las ventas de tokens permiten a los desarrolladores recaudar fondos para financiar el proyecto y las aplicaciones que están creando.

El escritor de Bitcoin.com, Jamie Redman, escribió una publicación mordaz en 2017 presentando la ICO ficticia "Do Nothing Technologies" (DNT)."[L]leno de ensalada de palabras de blockchain y matemáticas vagamente relacionadas", el libro blanco satírico deja en claro que "La venta de DNT no es una inversión o un token que posee ningún valor".

Agrega: “El propósito de la cadena de bloques 'No hacer nada por ti' es fácil de entender.Nos das bitcoins y éter, y te prometemos que llenaremos nuestros bolsillos con riqueza y no te ayudaremos en lo más mínimo”.

MyEtherWallet, una billetera para tokens ERC20 a menudo asociados con las ICO, tuiteó recientemente una acusación contra las ICO: “Ustedes no brindan apoyo a sus inversores.No proteges a tus inversores.No ayudas a educar a tus inversores”.No todo el mundo es tan crítico con la moda.

"Las ICO son una forma de mercado totalmente libre de recaudar dinero para nuevas empresas financieras", dice Alexander Norta, un veterano experto en contratos inteligentes.“En realidad, es una forma anarcocapitalista de financiación y conducirá a muchas innovaciones geniales que reducirán significativamente el papel de los bancos fraudulentos y los gobiernos sobredimensionados.Las ICO revivirán nuevamente el capitalismo de libre mercado y reducirán este capitalismo de compinches dirigido por el gobierno que tenemos ahora”.

Según Reuben Bramanathan, asesor de productos de Coinbase, los tokens individuales cumplen diferentes funciones y derechos.Algunos tokens son esenciales en el funcionamiento de una red.Otros proyectos podrían ser posibles sin un token.Otro tipo de token no sirve para nada, como es el caso de la publicación satírica de Redman.

“Un token puede tener cualquier cantidad de características”, dice el abogado centrado en la tecnología, nativo de Australia que ahora vive en el Área de la Bahía.“Es posible que tenga algunos tokens que prometen derechos que parecen acciones, dividendos o intereses en una empresa.Otros tokens pueden presentar algo bastante nuevo y diferente, como aplicaciones distribuidas o nuevos protocolos para intercambiar recursos".

Los tokens de red de Golem, por ejemplo, permiten a los participantes pagar por la potencia de procesamiento de la computadora.“Tal token no parece un valor tradicional”, según el Sr. Bramanathan.“Parece un nuevo protocolo o aplicación distribuida.Estos proyectos quieren distribuir tokens a los usuarios de la aplicación y quieren sembrar la red que se utilizará en las aplicaciones.Golem quiere que tanto los compradores como los vendedores de poder de procesamiento informático construyan la red”.

Si bien ICO es el término más común en el espacio, el Sr. Bramanathan cree que es insuficiente.“Si bien el término surgió porque hay algunas comparaciones [entre las dos formas de] recaudar fondos, da una impresión equivocada de lo que realmente son estas ventas”, dice.“Si bien una oferta pública inicial es un proceso bien entendido de hacer pública una empresa, una venta de fichas es la venta en etapa inicial de activos digitales representativos de valor potencial.Es realmente muy diferente en términos de tesis de inversión y propuesta de valor que una oferta pública inicial.La palabra venta de tokens, preventa o crowdsale tiene más sentido”.

De hecho, las empresas se han alejado del término "ICO" últimamente porque el término podría inducir a error a los compradores y atraer una atención regulatoria innecesaria.Bancor celebró en cambio un "Evento de asignación de tokens".EOS llamó a su venta un "Evento de distribución de tokens".Otros han utilizado los términos 'venta de fichas', 'recaudación de fondos', 'contribución', etc.

Tanto EE. UU. como Singapur han señalado que regularán el mercado, pero ningún regulador ha tomado una posición formal sobre las ICO o las ventas de tokens.China detuvo las ventas de tokens, pero los expertos sobre el terreno prevén una reanudación.La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. y la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido han comentado, pero ninguno ha establecido una posición firme sobre cómo se aplica la ley a los tokens.

“Este es un espacio de continua incertidumbre para los desarrolladores y empresarios”, dice el Sr. Bramanathan.“La ley de valores tendrá que adaptarse.Mientras tanto, si surgen las mejores prácticas, veremos a los desarrolladores, intercambios y compradores aprender lecciones de las ventas de tokens anteriores.También esperamos ver que algunas ventas de tokens pasen al modelo KYC o al menos a un modelo destinado a limitar la cantidad que la gente puede comprar y aumentar la distribución”.