2017. ће бити година ИЦО-а.Кина је недавно забранила почетну понуду новчића и наложила компанијама које су спровеле такве напоре прикупљања средстава да врате новац који су примили.Иако је 2,32 милијарде долара прикупљено кроз ИЦО – од чега је 2,16 милијарди долара прикупљено 2017, према Цриптоцомпаре-у – многи људи се још увек питају: шта је уопште ИЦО?

Наслови ИЦО-а су били импресивни.ЕОС прикупи 185 милиона долара за пет дана.Голем прикупља 8,6 милиона долара за неколико минута.Ктум прикупља 15,6 милиона долара.Вавес прикупља 2 милиона долара за 24 сата.ДАО, Етхереум-ов планирани децентрализовани инвестициони фонд, прикупља 120 милиона долара (највећа цровдфундинг кампања у историји у то време) пре него што је хак од 56 милиона долара осакатио пројекат.

Скраћено за „почетну понуду новчића“, ИЦО је нерегулисано средство за прикупљање средстава и обично се користи у подухватима заснованим на блокчејну.Рани подржаваоци добијају токене у замену за криптовалуте, као што су Битцоин, Етер и друге.Продаја је омогућена Етхереумом и његовим стандардом токена ЕРЦ20, протоколом дизајнираним да програмерима олакша креирање сопствених крипто-токена.Док продати токени могу имати различите намене, многи немају никакву.Продаја токена омогућава програмерима да прикупе средства за финансирање пројекта и апликација које граде.

Писац Битцоин.цом Џејми Редман написао је оштар пост из 2017. у коме је представио фиктивни ИЦО „До Нотхинг Тецхнологиес“ (ДНТ).„[П]оран салатом од блокчејн речи и лабаво повезаном математиком“, сатирична бела књига јасно каже да „ДНТ продаја није инвестиција или токен који поседује било какву вредност“.

Додаје се: „Сврха блока блокова 'Не уради ништа за вас' је једноставна за разумевање.Дајете нам биткоине и етер, а ми обећавамо да ћемо напунити своје џепове богатством и нећемо вам помоћи ни најмање.”

МиЕтхерВаллет, новчаник за ЕРЦ20 токене који се често повезују са ИЦО-има, недавно је твитовао оптужницу против ИЦО-а: „Ви не пружате подршку својим инвеститорима.Не штитите своје инвеститоре.Ви не помажете у образовању својих инвеститора.”Нису сви тако генерално критични према помами.

„ИЦО су потпуно слободан тржишни начин прикупљања новца за финансијске стартапове“, каже Алекандер Норта, искусни стручњак за паметне уговоре.„То је заправо анархо-капиталистички начин финансирања, и то ће довести до многих цоол иновација које ће значајно смањити улогу лажних банака и превеликих влада.ИЦО ће поново оживети капитализам слободног тржишта и смањити овај владни капитализам који сада имамо.”

Према Рубену Браманатану, саветнику за производе у Цоинбасе-у, појединачни токени служе различитим функцијама и правима.Неки токени су неопходни за функционисање мреже.Други пројекти могу бити могући без токена.Друга врста токена нема никакву сврху, као што је случај у Редмановом сатиричном посту.

„Токен може имати било који број карактеристика“, каже адвокат фокусиран на технологију, родом из Аустралије, који сада живи у области залива.„Можда имате неке токене који обећавају права која изгледају као акције, дивиденде или интереси у компанији.Други токени могу представљати нешто сасвим ново и другачије, као што су дистрибуиране апликације или нови протоколи за размену ресурса.

Голем мрежни токени, на пример, омогућавају учесницима да плате снагу рачунарске обраде.„Такав токен не изгледа као традиционална хартија од вредности“, каже господин Браманатан.„Изгледа као нови протокол или дистрибуирана апликација.Ови пројекти желе да дистрибуирају токене корисницима апликације и желе да започну мрежу која ће се користити у апликацијама.Голем жели и купце и продавце рачунарске процесорске снаге за изградњу мреже.

Иако је ИЦО најчешћи термин у свемиру, господин Браманатан верује да је недовољан.„Иако се овај термин појавио зато што постоје нека поређења [између два начина] прикупљања средстава, он даје погрешан утисак о томе шта су ове продаје заиста“, каже он.„Док је ИПО добро схваћен процес изласка компаније у јавност, продаја токена је продаја дигиталне имовине у раној фази која представља потенцијалну вредност.То је заиста много другачије у смислу инвестиционе тезе и понуде вредности од ИПО-а.Реч токен сале, пре-сале или цровдсале има више смисла."

Заиста, компаније су се у последње време удаљиле од термина „ИЦО“ јер би тај термин могао да обмане купце и привуче непотребну пажњу регулатора.Банцор је уместо тога одржао „Догађај доделе токена“.ЕОС је своју продају назвао „Догађајем дистрибуције токена“.Други су користили термине 'продаја токена', 'прикупљање средстава', 'допринос' и тако даље.

И САД и Сингапур су сигнализирали да ће регулисати тржиште, али ниједан регулатор није заузео званичан став о ИЦО-има или продаји токена.Кина је зауставила продају токена, али стручњаци на терену предвиђају њихов наставак.Америчка комисија за хартије од вредности и Управа за финансијско понашање у Великој Британији су коментарисали, али нико није успоставио чврст став о томе како се закон примењује на токене.

„Ово је простор сталне неизвесности за програмере и предузетнике“, каже господин Браманатан.„Закон о хартијама од вредности ће морати да се прилагоди.У међувремену, ако се појаве најбоље праксе, видећемо програмере, берзе и купце да уче лекције из прошлих продаја токена.Такође очекујемо да ће се нека продаја токена померити на КИЦ модел или барем на модел који има за циљ да ограничи количину коју људи могу купити и повећати дистрибуцију.