2017 рік стане роком ICO.Китай нещодавно заборонив первинні пропозиції монет і наказав компаніям, які проводили такі заходи зі збору коштів, повертати отримані гроші.Незважаючи на те, що через ICO було зібрано 2,32 мільярда доларів США (за даними Cryptocompare, у 2017 році з них було зібрано 2,16 мільярда доларів США), багато людей все ще задаються питанням: що взагалі таке ICO?

Заголовки ICO були вражаючими.EOS збирає 185 мільйонів доларів за п'ять днів.Голем збирає 8,6 мільйонів доларів за лічені хвилини.Qtum збирає 15,6 мільйонів доларів.Waves збирає 2 мільйони доларів за 24 години.DAO, запланований децентралізований інвестиційний фонд Ethereum, збирає 120 мільйонів доларів (найбільша краудфандингова кампанія в історії на той час), перш ніж хакерська атака на 56 мільйонів доларів завдала шкоди проекту.

Скорочено від «первинної пропозиції монет», ICO є нерегульованим засобом залучення коштів і зазвичай використовується підприємствами, заснованими на блокчейні.Ранні спонсори отримують токени в обмін на криптовалюти, такі як біткойн, ефір та інші.Продажі стали можливими завдяки Ethereum і його стандарту токенів ERC20, протоколу, який полегшує розробникам створення власних криптотокенів.Хоча продані токени можуть мати різноманітне використання, багато з них не мають жодного.Продаж токенів дозволяє розробникам залучати кошти для фінансування проекту та програм, які вони створюють.

Письменник Bitcoin.com Джеймі Редман у 2017 році написав уїдливий пост, у якому представив вигадане ICO «технології нічого не робити» (DNT).«Сатирична біла книга, наповнена блокчейн-слівним салатом і трохи пов’язаною математикою», чітко пояснює, що «Продаж DNT не є інвестицією чи токеном, який має будь-яку цінність».

У ньому додається: «Мета блокчейну «Нічого не робити для вас» проста для розуміння.Ви даєте нам біткойни та ефір, а ми обіцяємо, що наповнимо свої кишені багатством і не допоможемо вам анітрохи».

MyEtherWallet, гаманець для токенів ERC20, який часто асоціюється з ICO, нещодавно висловив у Твіттері звинувачення щодо ICO: «Ви не надаєте підтримки своїм інвесторам.Ви не захищаєте своїх інвесторів.Ви не допомагаєте навчати своїх інвесторів».Не всі так критично ставляться до божевілля.

«ICO — це абсолютно вільний ринковий спосіб залучення грошей для фінансових стартапів», — каже Олександр Норта, досвідчений експерт із смарт-контрактів.«Насправді це анархо-капіталістичний спосіб фінансування, і він призведе до багатьох крутих інновацій, які значно зменшать роль шахрайських банків і надмірних урядів.ICO знову відродять вільний ринковий капіталізм і зменшать цей державний клановий капіталізм, який ми маємо зараз».

За словами Рубена Браманатана, консультанта з продуктів Coinbase, окремі токени виконують різні функції та права.Деякі токени необхідні для функціонування мережі.Інші проекти можуть бути можливими без маркера.Інший тип жетонів не має жодної мети, як у випадку сатиричного допису Редмана.

«Токен може мати будь-яку кількість характеристик», — каже юрист, орієнтований на технології, уродженець Австралії, який зараз живе в районі затоки.«У вас можуть бути деякі токени, які обіцяють права, схожі на акції, дивіденди або частки в компанії.Інші токени можуть представляти щось зовсім нове та відмінне, наприклад, розподілені програми або нові протоколи для обміну ресурсами».

Мережні токени Golem, наприклад, дозволяють учасникам платити за обчислювальну потужність комп’ютера.«Такий токен не схожий на традиційний цінний папір», — каже пан Браманатан.«Це виглядає як новий протокол або розподілена програма.Ці проекти хочуть розповсюджувати токени користувачам додатка та задавати мережу, яка використовуватиметься в додатках.Golem хоче, щоб і покупці, і продавці комп’ютерної обчислювальної потужності побудували мережу».

Хоча ICO є найпоширенішим терміном у просторі, пан Браманатан вважає, що цього недостатньо.«Хоча цей термін з’явився через певні порівняння [між двома способами] залучення коштів, він створює неправильне враження про те, якими є ці продажі насправді», — каже він.«Хоча IPO — це добре зрозумілий процес виведення компанії на біржу, продаж токенів — це продаж на ранній стадії цифрових активів, що представляють потенційну вартість.Це справді дуже відрізняється від IPO з точки зору інвестиційної тези та ціннісної пропозиції.Слово продаж токенів, попередній продаж або краудсейл має більше сенсу».

Дійсно, останнім часом компанії відійшли від терміну «ICO», оскільки цей термін міг ввести покупців в оману та привернути непотрібну увагу регуляторів.Натомість Bancor провів «Подію з розподілу токенів».EOS назвала свій продаж «подією розповсюдження токенів».Інші використовували терміни «продаж жетонів», «збір коштів», «внесок» тощо.

І США, і Сінгапур повідомили, що регулюватимуть ринок, але жоден регулятор не зайняв офіційної позиції щодо ICO чи продажу токенів.Китай припинив продажі токенів, але місцеві експерти передбачають відновлення.Комісія з цінних паперів і бірж США та Управління фінансової поведінки Великобританії дали коментарі, але ніхто не висловив твердої позиції щодо того, як закон застосовується до токенів.

«Це простір постійної невизначеності для розробників і підприємців», — каже пан Браманатан.«Закон про цінні папери доведеться адаптувати.Тим часом, якщо з’являться найкращі практики, ми побачимо, як розробники, біржі та покупці засвоять уроки з минулих продажів токенів.Ми також очікуємо, що деякі продажі токенів перейдуть до моделі KYC або, принаймні, моделі, призначеної для обмеження кількості, яку люди можуть купити, і збільшення розподілу».