في السوق الصاعدة للعملات المشفرة لعام 2017 ، واجهنا الكثير من الضجيج والتعصب.تتأثر أسعار الرموز المميزة وتقييماتها بالعديد من العوامل غير المنطقية.لم تكتمل العديد من المشاريع التخطيط على خرائط الطريق الخاصة بها ، ويمكن أن يؤدي الإعلان عن الشراكة وبورصة شنغهاي للأوراق المالية إلى رفع سعر الرموز المميزة.

لكن الوضع الآن مختلف.يتطلب ارتفاع أسعار التوكنات دعمًا من جميع الجوانب مثل المنفعة الفعلية والتدفق النقدي والتنفيذ القوي للفريق.ما يلي هو إطار عمل بسيط لتقييم الاستثمار لرموز DeFi.تتضمن الأمثلة في النص: $ MKR (MakerDAO) و $ SNX (Synthetix) و $ KNC (Kyber Network)

تقييم
نظرًا لأن إجمالي المعروض من العملات المشفرة يختلف اختلافًا كبيرًا ، فإننا نختار القيمة السوقية كأول مؤشر قياسي:
سعر كل رمز * إجمالي العرض = إجمالي القيمة السوقية

بناءً على التقييمات الموحدة ، يتم اقتراح المؤشرات التالية بناءً على التوقعات النفسية لقياس السوق:

1. مليون دولار - 10 ملايين دولار = جولة أولية ، ميزات غير مؤكدة ومنتجات الشبكة الرئيسية.تشمل الأمثلة الحالية في هذا النطاق: Opyn و Hegic و FutureSwap.إذا كنت ترغب في الحصول على أعلى قيمة ألفا ، يمكنك اختيار العناصر ضمن نطاق القيمة السوقية هذا.لكن الشراء المباشر بسبب السيولة ليس بالأمر السهل ، والفريق ليس بالضرورة مستعدًا لإصدار عدد كبير من التوكنات.

2. 10 مليون دولار - 45 مليون دولار = البحث عن سوق منتج واضح ومناسب ، ولديك بيانات لدعم جدوى المشروع.بالنسبة لمعظم الناس ، يعد شراء هذه الرموز أمرًا سهلاً.على الرغم من أن المخاطر الرئيسية الأخرى (الفريق ، التنفيذ) صغيرة بالفعل ، لا يزال هناك خطر من أن يكون نمو بيانات المنتج ضعيفًا أو حتى ينخفض ​​في هذه المرحلة.

3. 45 مليون دولار - 200 مليون دولار = مكانة رائدة في أسواقهم ، مع نقاط نمو ومجتمعات وتقنيات واضحة لدعم المشروع لتحقيق أهدافه.معظم المشاريع التي يتم بناؤها عادة في هذا النطاق ليست محفوفة بالمخاطر ، لكن تقييمها يتطلب مبلغًا كبيرًا من الأموال المؤسسية لتسلق فئة ، وقد توسع السوق بشكل كبير ، أو العديد من الحائزين الجدد.

4. 200 مليون دولار - 500 مليون دولار = مهيمن تمامًا.الرمز المميز الوحيد الذي يمكنني التفكير فيه والذي يناسب هذا النطاق هو MKR دولار ، لأنه يحتوي على مجموعة واسعة من قواعد الاستخدام والمستثمرين المؤسسيين (a16z ، Paradigm ، Polychain).السبب الرئيسي لشراء الرموز المميزة في نطاق التقييم هذا هو كسب الدخل من الجولة التالية من تقلبات السوق الصاعدة.

تصنيف الكود
بالنسبة لمعظم البروتوكولات اللامركزية ، تعد جودة الشفرة مهمة للغاية ، حيث سيؤدي وجود الكثير من نقاط الضعف الخطرة إلى اختراق البروتوكول نفسه.إن أي هجوم ناجح للقراصنة على نطاق واسع سيضع الاتفاقية على وشك الإفلاس ويلحق أضرارًا كبيرة بالنمو المستقبلي.فيما يلي المؤشرات الرئيسية لتقييم جودة أكواد البروتوكول:
1. تعقيد العمارة.العقود الذكية هي إجراءات حساسة للغاية ، لأنها يمكن أن تتعامل مع ملايين الدولارات من الأموال.كلما كانت البنية المقابلة أكثر تعقيدًا ، زادت اتجاهات الهجوم.قد يكون لدى الفريق الذي يختار تبسيط التصميم الفني خبرة أكثر في كتابة البرامج ، ويمكن للمراجعين والمطورين فهم قاعدة الكود بسهولة أكبر.

2. جودة اختبار الكود الآلي.في تطوير البرمجيات ، من الشائع كتابة الاختبارات قبل كتابة التعليمات البرمجية ، والتي يمكن أن تضمن الجودة العالية لبرامج الكتابة.عند كتابة العقود الذكية ، يعد هذا الأسلوب بالغ الأهمية لأنه يمنع المكالمات الخبيثة أو غير الصالحة عند كتابة جزء صغير من البرنامج.يجب إيلاء عناية خاصة لمكتبات الأكواد ذات التغطية المنخفضة للكود.على سبيل المثال ، لم يخضع فريق bZx للاختبار ، مما أدى إلى خسارة مليوني دولار في أموال المستثمرين.

3. ممارسات التنمية العامة.هذا ليس بالضرورة عاملاً رئيسيًا في تحديد الأداء / الأمان ، ولكنه يمكن أن يوضح بشكل أكبر تجربة الفريق في كتابة التعليمات البرمجية.يعد تنسيق التعليمات البرمجية وتدفق git وإدارة عناوين الإصدار والتكامل المستمر / خط أنابيب النشر كلها عوامل ثانوية ، ولكن يمكن مطالبة المؤلف الذي يقف وراء الكود.

4. تقييم نتائج المراجعة.ما هي القضايا الرئيسية التي وجدها المدقق (على افتراض أن المراجعة قد اكتملت) ، وكيف استجاب الفريق ، وما هي التدابير المناسبة التي تم اتخاذها لضمان عدم وجود نقاط ضعف مزدوجة في عملية التطوير.يمكن أن تعكس مكافأة الخطأ ثقة الفريق في الأمن.

5. مراقبة البروتوكول والمخاطر الرئيسية وعملية الترقية.كلما زادت مخاطر الاتفاقية وأسرعت عملية الترقية ، سيحتاج المزيد من المستخدمين للصلاة حتى لا يتم اختطاف مالك الاتفاقية أو ابتزازه.

مؤشر الرمز
نظرًا لوجود أقفال في إجمالي المعروض من الرموز المميزة ، فمن الضروري فهم التداول الحالي وإجمالي العرض المحتمل.من المرجح أن يتم توزيع الرموز المميزة للشبكة التي كانت تعمل بسلاسة لفترة من الوقت بشكل عادل ، وتصبح إمكانية قيام مستثمر واحد بإغراق عدد كبير من الرموز وإلحاق الضرر بالمشروع صغيرة جدًا.
بالإضافة إلى ذلك ، من المهم بنفس القدر أن يكون لديك فهم عميق لكيفية عمل الرمز المميز والقيمة التي يوفرها للشبكة ، لأن مخاطر عمليات المضاربة وحدها مرتفعة.لذلك نحن بحاجة إلى التركيز على المؤشرات الرئيسية التالية:

السيولة الحالية
إجمالي العرض
الرموز التي تحتفظ بها المؤسسة / الفريق
جدول إطلاق رمز القفل والمخزون الذي لم يتم طرحه
كيف يتم استخدام الرموز المميزة في النظام البيئي للمشروع وما نوع التدفق النقدي الذي يمكن أن يتوقعه المستخدمون؟
ما إذا كان الرمز المميز يحتوي على تضخم ، كيف يتم تصميم الآلية
النمو في المستقبل
بناءً على تقييم العملة الحالي ، يجب على المستثمرين تتبع المؤشرات الرئيسية لتقييم ما إذا كان بإمكان الرمز المميز الاستمرار في الارتفاع:
فرص حجم السوق
آلية اكتساب قيمة الرمز المميز
نمو المنتج والاستفادة من تطوره
فريق
هذا جزء غالبًا ما يتم تجاهله ويخبرك عادةً بالمزيد حول إمكانات التنفيذ المستقبلية للفريق وكيفية أداء المنتج في المستقبل.
نحن بحاجة إلى الاهتمام بالاستثمار في العملات المشفرة.في حين أن الفريق لديه خبرة في بناء منتجات التكنولوجيا التقليدية (مواقع الويب والتطبيقات وما إلى ذلك) ، سواء كان ذلك بالفعل يدمج الخبرة في مجال التشفير.ستكون بعض الفرق منحازة في هذين المجالين ، لكن هذا الخلل سيمنع الفريق من إيجاد أسواق وطرق مناسبة للمنتجات.

في رأيي ، فإن تلك الفرق التي لديها خبرة كبيرة في إنشاء أعمال تكنولوجيا الإنترنت ولكنها لا تفهم ديناميكيات تقنية التشفير ستقوم بما يلي:

بسبب عدم وجود فهم كاف للسوق ونقص الثقة ، سوف يغيرون رأيهم بسرعة
عدم وجود مقايضات دقيقة بين الأمان وتجربة المستخدم ونموذج الأعمال
من ناحية أخرى ، فإن تلك الفرق التي ليس لديها أي خبرة في تكنولوجيا التشفير الخالصة في إنشاء أعمال تكنولوجيا الإنترنت سوف تقوم في النهاية بما يلي:
إيلاء الكثير من الاهتمام للمثل التي يجب أن تكون في مجال التشفير ، ولكن لا يوجد وقت كافٍ لمعرفة ما يريده المستخدمون
عدم وجود تسويق للمنتجات ذات الصلة ، وضعف القدرة على دخول السوق والعلامة التجارية لا يمكن أن تكسب الثقة ، لذلك من الصعب إنشاء منتجات تناسب السوق
بعد قولي هذا ، من الصعب على كل فريق أن يكون قوياً في كلا الجانبين في البداية.ومع ذلك ، كمستثمر ، يجب تضمين ما إذا كان الفريق لديه الخبرة المناسبة في مجالين في اعتبارات الاستثمار الخاصة به وإيلاء الاهتمام للمخاطر المقابلة.