2017. aasta krüptovaluutade härjaturul kogesime liiga palju tühistust ja fanatismi.Tokenide hindu ja väärtusi mõjutavad liiga paljud irratsionaalsed tegurid.Paljud projektid ei ole oma tegevuskavade planeerimist lõpetanud ning partnerluse ja Shanghai börsi väljakuulutamine võivad žetoonide hinda tõsta.

Nüüd on aga olukord teine.Tõusvad märgihinnad nõuavad tuge kõigis aspektides, nagu tegelik kasulikkus, rahavoog ja tugev meeskonnatöö.Järgnev on lihtne raamistik DeFi žetoonide investeeringute hindamiseks.Tekstis sisalduvad näited: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

Hindamine
Kuna krüptovaluutade kogupakkumine on väga erinev, valime esimeseks standardnäitajaks turuväärtuse:
Iga märgi hind * kogu pakkumine = kogu turuväärtus

Tuginedes standardiseeritud hindamistele, pakutakse turu võrdlemiseks välja järgmised psühholoogilistel ootustel põhinevad näitajad:

1. 1–10 miljonit dollarit = seemnering, ebakindlad omadused ja põhivõrgu tooted.Selle vahemiku praegused näited on järgmised: Opyn, Hegic ja FutureSwap.Kui soovite tabada kõrgeimat Alfa väärtust, saate valida selle turuväärtuse vahemiku üksused.Kuid likviidsuse tõttu otseostmine pole lihtne ja meeskond pole tingimata nõus suurt hulka žetoone vabastama.

2. 10–45 miljonit dollarit = leidke selge ja sobiv tooteturg ning omage andmeid, mis toetavad projekti teostatavust.Enamiku inimeste jaoks on selliste märkide ostmine lihtne.Kuigi teised suuremad riskid (meeskond, teostamine) on juba väikesed, on siiski oht, et tooteandmete kasv jääb praeguses etapis nõrgaks või isegi langeb.

3. 45–200 miljonit dollarit = juhtiv positsioon oma vastavatel turgudel koos selgete kasvupunktide, kogukondade ja tehnoloogiaga, mis toetavad projekti selle eesmärkide saavutamisel.Enamik selles vahemikus tavaliselt ehitatud projekte ei ole väga riskantsed, kuid nende hindamine nõuab klassi tõusmiseks palju institutsionaalseid vahendeid, turg on oluliselt laienenud või palju uusi omanikke.

4. 200–500 miljonit dollarit = absoluutselt domineeriv.Ainus märk, mis sellesse vahemikku sobib, on $ MKR, kuna sellel on lai valik kasutusbaase ja institutsionaalseid investoreid (a16z, Paradigm, Polychain).Peamine põhjus selles hindamisvahemikus žetoonide ostmiseks on tulu teenimine pullituru järgmisest volatiilsusest.

Koodi reiting
Enamiku detsentraliseeritud protokollide puhul on koodi kvaliteet äärmiselt oluline, liiga palju riskinõrkusi põhjustab protokolli enda häkkimise.Iga edukas laiaulatuslik häkkerite rünnak seab lepingu pankroti äärele ja kahjustab oluliselt tulevast majanduskasvu.Protokollikoodide kvaliteedi hindamise põhinäitajad on järgmised:
1. Arhitektuuri keerukus.Nutikad lepingud on väga delikaatsed protseduurid, sest nendega saab hakkama miljonite dollarite väärtuses.Mida keerulisem on vastav arhitektuur, seda rohkem on rünnakusuundi.Meeskonnal, kes otsustab tehnilist disaini lihtsustada, võib olla rikkalikum tarkvara kirjutamise kogemus ning ülevaatajad ja arendajad saavad koodibaasi hõlpsamini mõista.

2. Automatiseeritud koodi testimise kvaliteet.Tarkvaraarenduses on levinud praktika, et enne koodi kirjutamist kirjutatakse teste, mis võivad tagada kirjutatava tarkvara kõrge kvaliteedi.Nutikate lepingute kirjutamisel on see lähenemisviis ülioluline, kuna see hoiab ära pahatahtlikud või kehtetud kõned programmi väikese osa kirjutamisel.Erilist tähelepanu tuleks pöörata madala koodikattega kooditeekidele.Näiteks bZx-i meeskond ei läinud testile, mille tulemusel kaotati investorite raha 2 miljonit dollarit.

3. Üldised arendustavad.See ei pruugi olla jõudluse/turvalisuse määramisel võtmetegur, kuid see võib veelgi illustreerida meeskonna koodi kirjutamise kogemust.Koodi vormindamine, git-voog, väljalaskeaadresside haldamine ja pidev integreerimise/juurutamise konveier on kõik teisejärgulised tegurid, kuid koodi taga olevat autorit võidakse küsida.

4. Hinda auditi tulemusi.Milliseid võtmeprobleeme audiitor leidis (eeldusel, et ülevaatus on lõpule viidud), kuidas meeskond reageeris ja milliseid asjakohaseid meetmeid võeti, et arendusprotsessis ei esineks dubleerivaid haavatavusi.Vearaha võib peegeldada meeskonna usaldust turvalisuse vastu.

5. Protokolli kontroll, peamised riskid ja uuendusprotsess.Mida suurem on lepingu sõlmimise risk ja kiirem versiooniuuendusprotsess, seda rohkem peavad kasutajad palvetama, et lepingu omanikku ei röövitaks ega pressitataks välja.

Märgi indikaator
Kuna žetoonide koguvarus on lukud, on vaja mõista praegust ringlust ja potentsiaalset koguvaru.Mõnda aega tõrgeteta toiminud võrgumärgid jagatakse tõenäolisemalt õiglaselt ja võimalus, et üks investor loobib suure hulga tokeneid ja põhjustab projektile kahju, muutub väga väikeseks.
Lisaks on sama oluline omada sügavat arusaama žetoonide toimimisest ja väärtusest, mida see võrgule annab, sest ainuüksi spekulatiivsete toimingute risk on suur.Seega peame keskenduma järgmistele põhinäitajatele:

Praegune likviidsus
Kogu pakkumine
Sihtasutuse/meeskonna valduses olevad märgid
Lukustuslubade vabastamise ajakava ja avaldamata laoseisud
Kuidas kasutatakse tokeneid projekti ökosüsteemis ja millist rahavoogu võivad kasutajad oodata?
Kas märgil on inflatsioon, kuidas on mehhanism välja töötatud
Tulevane kasv
Praeguse valuutahinnangu põhjal peaksid investorid jälgima, milliseid põhinäitajaid hinnata, kas žetoon võib jätkuvalt tõusta:
Turu suuruse võimalused
Token väärtuse omandamise mehhanism
Toote kasv ja selle arendamise võimendamine
meeskond
See on osa, mis sageli tähelepanuta jäetakse ja mis tavaliselt räägib teile rohkem meeskonna tulevaste täitmisvõimaluste ja toote edaspidise toimimise kohta.
Peame pöörama tähelepanu krüptovaluutadesse investeerimisele.Kuigi meeskonnal on kogemusi traditsiooniliste tehnoloogiatoodete (veebisaidid, rakendused jne) loomisel, kas see tõesti integreerib krüptimise valdkonna teadmised.Mõned meeskonnad on nendes kahes valdkonnas kallutatud, kuid see tasakaalustamatus takistab meeskonnal toodete jaoks sobivaid turge ja teid leida.

Minu arvates teevad need meeskonnad, kellel on Interneti-tehnoloogia äri loomisel liiga palju kogemusi, kuid ei mõista krüpteerimistehnoloogia dünaamikat:

Piisava turumõistmise ja kindlustunde puudumise tõttu muudavad nad kiiresti oma meelt
Puuduvad hoolikad kompromissid turvalisuse, kasutajakogemuse ja ärimudeli vahel
Teisest küljest teevad need meeskonnad, kellel pole Interneti-tehnoloogia äri loomisel puhast krüpteerimistehnoloogia kogemust, lõpuks:
Liiga palju tähelepanu pööramine sellele, millised ideaalid peaksid krüptimise valdkonnas olema, kuid liiga vähe aega, et aru saada, mida kasutajad tahavad
Seotud toodete turunduse puudumine, nõrk suutlikkus turule siseneda ja bränd ei suuda usaldust võita, mistõttu on turule sobivate toodete loomine keerulisem
Seda öeldes on igal meeskonnal raske alguses mõlemas aspektis tugev olla.Investorina tuleks aga oma investeerimiskaalutlustesse kaasata see, kas meeskonnal on vastavad teadmised kahes valdkonnas, ning pöörata tähelepanu vastavatele riskidele.