En el mercado alcista de criptomonedas de 2017, experimentamos demasiada exageración y fanatismo por la nada.Los precios y las valoraciones de los tokens se ven afectados por demasiados factores irracionales.Muchos proyectos no han completado la planificación en sus hojas de ruta, y el anuncio de la asociación y la Bolsa de Valores de Shanghái puede hacer subir el precio de los tokens.

Pero ahora la situación es diferente.El aumento de los precios de los tokens requiere el apoyo de todos los aspectos, como la utilidad real, el flujo de caja y una sólida ejecución del equipo.El siguiente es un marco simple para la evaluación de inversiones de tokens DeFi.Los ejemplos en el texto incluyen: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

Valuación
Dado que la oferta total de criptomonedas varía mucho, elegimos el valor de mercado como el primer indicador estándar:
El precio de cada token * oferta total = valor de mercado total

Con base en valoraciones estandarizadas, se proponen los siguientes indicadores basados ​​en expectativas psicológicas para comparar el mercado:

1. $ 1M-$ 10M = ronda semilla, características inciertas y productos de red principal.Los ejemplos actuales en este rango incluyen: Opyn, Hegic y FutureSwap.Si desea capturar el valor alfa más alto, puede elegir los artículos dentro de este rango de valor de mercado.Pero la compra directa debido a la liquidez no es simple y el equipo no necesariamente está dispuesto a liberar una gran cantidad de tokens.

2. $ 10M-$ 45M = Encuentre un mercado de productos claro y adecuado, y tenga datos para respaldar la viabilidad del proyecto.Para la mayoría de las personas, comprar dichos tokens es fácil.Aunque los otros riesgos principales (equipo, ejecución) ya son pequeños, todavía existe el riesgo de que el crecimiento de los datos del producto sea débil o incluso caiga en esta etapa.

3. $45M-$200M = Posición de liderazgo en sus respectivos mercados, con claros puntos de crecimiento, comunidades y tecnología para apoyar el proyecto para lograr sus objetivos.La mayoría de los proyectos construidos normalmente en este rango no son muy riesgosos, pero su valoración requiere una gran cantidad de fondos institucionales para escalar una clase, el mercado se ha expandido significativamente o muchos nuevos titulares.

4. $200M-$500M= Absolutamente dominante.El único token que se me ocurre que se ajusta a este rango es $MKR, porque tiene una amplia gama de bases de uso e inversores institucionales (a16z, Paradigm, Polychain).La principal razón para comprar tokens en este rango de valoración es obtener ingresos de la próxima ronda de volatilidad del mercado alcista.

Clasificación de código
Para la mayoría de los protocolos descentralizados, la calidad del código es extremadamente importante, demasiadas vulnerabilidades de riesgo harán que el protocolo en sí sea pirateado.Cualquier ataque exitoso de piratas informáticos a gran escala pondrá el acuerdo al borde de la bancarrota y dañará en gran medida el crecimiento futuro.Los siguientes son los indicadores clave para evaluar la calidad de los códigos de protocolo:
1. La complejidad de la arquitectura.Los contratos inteligentes son procedimientos muy delicados, porque pueden manejar millones de dólares en fondos.Cuanto más compleja sea la arquitectura correspondiente, más direcciones de ataque.El equipo que elige simplificar el diseño técnico puede tener una experiencia más rica en la escritura de software, y los revisores y desarrolladores pueden comprender más fácilmente la base del código.

2. La calidad de las pruebas de código automatizadas.En el desarrollo de software, es una práctica común escribir pruebas antes de escribir el código, lo que puede garantizar la alta calidad del software de escritura.Al escribir contratos inteligentes, este enfoque es crucial porque evita llamadas maliciosas o no válidas al escribir una pequeña parte del programa.Se debe tener especial cuidado con las bibliotecas de código con baja cobertura de código.Por ejemplo, el equipo de bZx no pasó la prueba, lo que resultó en la pérdida de $2 millones en fondos de inversionistas.

3. Prácticas generales de desarrollo.Esto no es necesariamente un factor clave para determinar el rendimiento o la seguridad, pero puede ilustrar aún más la experiencia del equipo al escribir código.El formato del código, el flujo de git, la gestión de las direcciones de lanzamiento y la canalización de integración/implementación continua son factores secundarios, pero se puede preguntar al autor detrás del código.

4. Evaluar los resultados de la auditoría.Qué problemas clave encontró el auditor (suponiendo que se completó la revisión), cómo respondió el equipo y qué medidas apropiadas se tomaron para garantizar que no hubiera vulnerabilidades duplicadas en el proceso de desarrollo.Una recompensa por errores puede reflejar la confianza del equipo en la seguridad.

5. Control de protocolos, principales riesgos y proceso de actualización.Cuanto mayor sea el riesgo del acuerdo y más rápido sea el proceso de actualización, más usuarios deberán rezar para que el propietario del acuerdo no sea secuestrado o extorsionado.

Indicador de token
Dado que hay bloqueos en el suministro total de tokens, es necesario comprender la circulación actual y el suministro total potencial.Es más probable que los tokens de red que han estado funcionando sin problemas durante un período de tiempo se distribuyan de manera justa, y la posibilidad de que un solo inversor descargue una gran cantidad de tokens y cause daños al proyecto se vuelve muy pequeña.
Además, es igualmente importante tener una comprensión profunda de cómo funciona el token y el valor que proporciona a la red, porque el riesgo de las operaciones especulativas por sí solas es alto.Por lo tanto, debemos centrarnos en los siguientes indicadores clave:

Liquidez actual
Suministro total
Fichas en poder de la fundación/equipo
Cronograma de liberación de tokens de bloqueo y existencias no liberadas
¿Cómo se utilizan los tokens en el ecosistema del proyecto y qué tipo de flujo de efectivo pueden esperar los usuarios?
Si el token tiene inflación, cómo está diseñado el mecanismo
Crecimiento futuro
Según la valoración actual de la moneda, los inversores deben realizar un seguimiento de los indicadores clave para evaluar si el token puede seguir apreciándose:
Oportunidades de tamaño de mercado
Mecanismo de adquisición de valor de token
Crecimiento del producto y aprovechamiento de su desarrollo.
equipo
Esta es una parte que a menudo se pasa por alto y generalmente le brinda más información sobre las capacidades de ejecución futuras del equipo y cómo funcionará el producto en el futuro.
Debemos prestar atención a la inversión en criptomonedas.Si bien el equipo tiene la experiencia de construir productos de tecnología tradicional (sitios web, aplicaciones, etc.), si realmente integra la experiencia en el campo de la encriptación.Algunos equipos estarán sesgados en estas dos áreas, pero este desequilibrio evitará que el equipo encuentre mercados y caminos adecuados para los productos.

En mi opinión, aquellos equipos que tienen demasiada experiencia en establecer negocios de tecnología de Internet pero que no entienden la dinámica de la tecnología de encriptación:

Debido a la falta de comprensión suficiente del mercado y la falta de confianza, cambiarán rápidamente de opinión.
Falta de equilibrios cuidadosos entre la seguridad, la experiencia del usuario y el modelo de negocio
Por otro lado, aquellos equipos que no tienen ninguna experiencia en tecnología de encriptación pura para establecer negocios de tecnología de Internet eventualmente:
Prestar demasiada atención a los ideales que deberían ser en el campo del cifrado, pero no el tiempo suficiente para descubrir qué quieren los usuarios.
Falta de mercadeo de productos relacionados, poca capacidad para ingresar al mercado y la marca no puede ganarse la confianza, por lo que es más difícil establecer productos que se ajusten al mercado.
Habiendo dicho eso, es difícil para todos los equipos ser fuertes en ambos aspectos al principio.Sin embargo, como inversionista, si el equipo tiene la experiencia adecuada en dos áreas debe incluirse en sus consideraciones de inversión y prestar atención a los riesgos correspondientes.