2017 m. kriptovaliutų bulių rinkoje patyrėme per daug niekieno ažiotažo ir fanatizmo.Žetonų kainas ir vertinimus veikia per daug neracionalių veiksnių.Daugelis projektų nebaigė planavimo savo gairėse, o pranešimas apie partnerystę ir Šanchajaus vertybinių popierių birža gali padidinti žetonų kainą.

Tačiau dabar situacija kitokia.Kylant žetonų kainoms reikia paramos visais aspektais, tokiais kaip tikrasis naudingumas, grynųjų pinigų srautas ir stiprus komandos vykdymas.Toliau pateikiama paprasta DeFi žetonų investicijų vertinimo sistema.Tekste pateikiami pavyzdžiai: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber tinklas)

Vertinimas
Kadangi bendra kriptovaliutų pasiūla labai skiriasi, pirmuoju standartiniu rodikliu pasirenkame rinkos vertę:
Kiekvieno žetono kaina * bendra pasiūla = bendra rinkos vertė

Remiantis standartizuotais vertinimais, rinkai lyginti siūlomi šie psichologiniais lūkesčiais pagrįsti rodikliai:

1. 1–10 mln. USD = sėklos apvalumas, neaiškios savybės ir pagrindiniai produktai.Dabartiniai šio diapazono pavyzdžiai: Opyn, Hegic ir FutureSwap.Jei norite užfiksuoti aukščiausią alfa vertę, galite pasirinkti šio rinkos vertės diapazono elementus.Tačiau tiesioginis pirkimas dėl likvidumo nėra paprastas, o komanda nebūtinai nori išleisti daug žetonų.

2. 10–45 mln. USD = Raskite aiškią ir tinkamą produktų rinką ir turėkite duomenų, patvirtinančių projekto įgyvendinamumą.Daugeliui žmonių tokius žetonus nusipirkti nesunku.Nors kitos pagrindinės rizikos (komanda, vykdymas) jau yra nedidelės, vis tiek išlieka rizika, kad šiame etape produkto duomenų augimas bus silpnas arba net sumažės.

3. 45–200 mln. USD = pirmaujanti pozicija atitinkamose rinkose su aiškiais augimo taškais, bendruomenėmis ir technologijomis, padedančiomis projektui pasiekti jo tikslus.Dauguma įprastai statomų tokio diapazono projektų nėra labai rizikingi, tačiau jų vertinimui reikia daug institucinių lėšų, kad pakiltų į klasę, rinka smarkiai išsiplėtė arba daug naujų turėtojų.

4. 200–500 mln. USD = Visiškai dominuojanti.Vienintelis žetonas, kurį galiu įsivaizduoti, tinkantis šiam diapazonui, yra $ MKR, nes jis turi daugybę naudojimo bazių ir institucinių investuotojų (a16z, Paradigm, Polychain).Pagrindinė šio vertinimo diapazono žetonų pirkimo priežastis yra uždirbti pajamų iš kito bulių rinkos nepastovumo etapo.

Kodo įvertinimas
Daugeliui decentralizuotų protokolų kodo kokybė yra labai svarbi, nes per daug rizikos pažeidžiamumų bus nulaužtas pats protokolas.Bet kokia sėkminga didelio masto įsilaužėlių ataka privers susitarimą ant bankroto slenksčio ir labai pakenks būsimam augimui.Toliau pateikiami pagrindiniai protokolų kodų kokybės vertinimo rodikliai:
1. Architektūros sudėtingumas.Išmaniosios sutartys yra labai subtilios procedūros, nes jos gali tvarkyti milijonus dolerių.Kuo sudėtingesnė atitinkama architektūra, tuo daugiau puolimo krypčių.Komanda, nusprendusi supaprastinti techninį dizainą, gali turėti didesnę programinės įrangos rašymo patirtį, o recenzentai ir kūrėjai gali lengviau suprasti kodo bazę.

2. Automatizuoto kodo testavimo kokybė.Kuriant programinę įrangą, įprasta prieš rašant kodą rašyti testus, kurie gali užtikrinti aukštą programinės įrangos rašymo kokybę.Rašant išmaniąsias sutartis šis metodas yra labai svarbus, nes jis apsaugo nuo kenkėjiškų ar negaliojančių skambučių rašant nedidelę programos dalį.Ypatingas dėmesys turėtų būti skiriamas kodų bibliotekoms, turinčioms mažą kodo aprėptį.Pavyzdžiui, bZx komanda neatvyko į testą, dėl kurio investuotojų lėšos buvo prarastos 2 mln.

3. Bendrosios plėtros praktikos.Tai nebūtinai yra pagrindinis veiksnys, lemiantis našumą / saugumą, tačiau jis gali dar labiau parodyti komandos patirtį rašant kodą.Kodo formatavimas, git srautas, leidimo adresų valdymas ir nuolatinis integravimo / diegimo vamzdynas yra antriniai veiksniai, tačiau kodo autorius gali būti paragintas.

4. Įvertinkite audito rezultatus.Kokias pagrindines problemas nustatė auditorius (darant prielaidą, kad peržiūra buvo baigta), kaip komanda reagavo ir kokių tinkamų priemonių buvo imtasi siekiant užtikrinti, kad kūrimo procese nebūtų pasikartojančių pažeidžiamumų.Klaidų atlygis gali atspindėti komandos pasitikėjimą saugumu.

5. Protokolo kontrolė, pagrindinės rizikos ir atnaujinimo procesas.Kuo didesnė susitarimo rizika ir greitesnis atnaujinimo procesas, tuo daugiau vartotojų turės melstis, kad sutarties savininkas nebūtų pagrobtas ar prievartautas.

Žetono indikatorius
Kadangi bendrame žetonų pasiūloje yra užraktų, būtina suprasti esamą apyvartą ir galimą bendrą pasiūlą.Tam tikrą laiką sklandžiai veikę tinklo žetonai greičiausiai bus paskirstomi sąžiningai, o galimybė, kad vienas investuotojas išmes daug žetonų ir padarys žalą projektui, tampa labai maža.
Be to, ne mažiau svarbu gerai suprasti, kaip veikia tokenas ir kokią vertę jis teikia tinklui, nes vien spekuliacinių operacijų rizika yra didelė.Taigi turime sutelkti dėmesį į šiuos pagrindinius rodiklius:

Dabartinis likvidumas
Bendra pasiūla
Fondo / komandos turimi žetonai
Užrakinimo prieigos rakto išleidimo tvarkaraštis ir nepaleistos atsargos
Kaip žetonai naudojami projekto ekosistemoje ir kokio pinigų srauto gali tikėtis vartotojai?
Ar žetonas turi infliaciją, kaip sukurtas mechanizmas
Būsimas augimas
Remdamiesi dabartiniu valiutos vertinimu, investuotojai turėtų sekti, kokius pagrindinius rodiklius įvertinti, ar žetonas gali toliau brangti:
Rinkos dydžio galimybės
Žetonų vertės gavimo mechanizmas
Produkto augimas ir jo plėtra
komanda
Tai dalis, kuri dažnai nepastebima ir dažniausiai pasakoja daugiau apie būsimus komandos vykdymo pajėgumus ir produkto veikimą ateityje.
Turime atkreipti dėmesį į investavimą į kriptovaliutas.Nors komanda turi tradicinių technologijų produktų (svetainių, programų ir kt.) kūrimo patirties, ar ji tikrai integruoja šifravimo srities patirtį.Kai kurios komandos bus šališkos šiose dviejose srityse, tačiau šis disbalansas neleis komandai rasti tinkamų produktų rinkų ir kelių.

Mano nuomone, tos komandos, kurios turi per daug patirties kuriant interneto technologijų verslą, bet nesupranta šifravimo technologijos dinamikos:

Dėl nepakankamo rinkos supratimo ir nepasitikėjimo jie greitai apsigalvos
Trūksta kruopštaus kompromiso tarp saugumo, vartotojo patirties ir verslo modelio
Kita vertus, tos komandos, kurios neturi grynos šifravimo technologijų patirties kuriant interneto technologijų verslą, galiausiai:
Per daug dėmesio skiriama tam, kokie idealai turėtų būti šifravimo srityje, bet nepakanka laiko išsiaiškinti, ko nori vartotojai
Trūksta susijusių produktų rinkodaros, silpnos galimybės patekti į rinką ir prekės ženklas negali įgyti pasitikėjimo, todėl sunkiau nustatyti rinkai tinkančius produktus.
Tai pasakius, kiekvienai komandai iš pradžių sunku būti stipriai abiem aspektais.Tačiau, kaip investuotojas, į savo investavimo svarstymus turėtų būti įtraukta, ar komanda turi atitinkamos patirties dviejose srityse, ir atkreipti dėmesį į atitinkamą riziką.