2017 کریپٹو کرنسی بیل مارکیٹ میں، ہم نے بہت زیادہ بے حسی اور جنون کا تجربہ کیا۔ٹوکن کی قیمتیں اور قیمتیں بہت سارے غیر معقول عوامل سے متاثر ہوتی ہیں۔بہت سے منصوبوں نے اپنے روڈ میپ پر منصوبہ بندی مکمل نہیں کی ہے، اور شراکت داری اور شنگھائی اسٹاک ایکسچینج کا اعلان ٹوکن کی قیمت کو بڑھا سکتا ہے۔

لیکن اب صورتحال مختلف ہے۔ٹوکن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کو تمام پہلوؤں سے تعاون کی ضرورت ہوتی ہے جیسے کہ حقیقی افادیت، نقد بہاؤ اور مضبوط ٹیم کی عملداری۔DeFi ٹوکنز کی سرمایہ کاری کی تشخیص کے لیے درج ذیل ایک سادہ فریم ورک ہے۔متن میں مثالیں شامل ہیں: $MKR (MakerDAO)، $SNX (Synthetix)، $KNC (Kyber Network)

قدر
چونکہ کریپٹو کرنسیوں کی کل فراہمی بہت مختلف ہوتی ہے، اس لیے ہم پہلے معیاری اشارے کے طور پر مارکیٹ ویلیو کا انتخاب کرتے ہیں:
ہر ٹوکن کی قیمت * کل سپلائی = کل مارکیٹ ویلیو

معیاری تشخیص کی بنیاد پر، نفسیاتی توقعات پر مبنی درج ذیل اشارے مارکیٹ کو بینچ مارک کرنے کے لیے تجویز کیے گئے ہیں:

1. $1M-$10M = بیج کا گول، غیر یقینی خصوصیات اور مین نیٹ مصنوعات۔اس رینج میں موجودہ مثالوں میں شامل ہیں: Opyn، Hegic، اور FutureSwap۔اگر آپ سب سے زیادہ الفا ویلیو حاصل کرنا چاہتے ہیں، تو آپ اس مارکیٹ ویلیو رینج کے اندر اشیاء کا انتخاب کر سکتے ہیں۔لیکن لیکویڈیٹی کی وجہ سے براہ راست خریداری آسان نہیں ہے، اور ٹیم ضروری طور پر بڑی تعداد میں ٹوکن جاری کرنے کے لیے تیار نہیں ہے۔

2. $10M-$45M = ایک واضح اور مناسب مصنوعات کی مارکیٹ تلاش کریں، اور پروجیکٹ کی فزیبلٹی کو سپورٹ کرنے کے لیے ڈیٹا رکھیں۔زیادہ تر لوگوں کے لیے، ایسے ٹوکن خریدنا آسان ہے۔اگرچہ دوسرے بڑے خطرات (ٹیم، عمل درآمد) پہلے سے ہی چھوٹے ہیں، پھر بھی یہ خطرہ موجود ہے کہ اس مرحلے پر پروڈکٹ ڈیٹا کی نمو کمزور ہوگی یا گر جائے گی۔

3. $45M-$200M = اپنے اہداف کے حصول کے لیے پروجیکٹ کو سپورٹ کرنے کے لیے واضح نمو کے پوائنٹس، کمیونٹیز اور ٹیکنالوجی کے ساتھ اپنی متعلقہ مارکیٹوں میں نمایاں پوزیشن۔اس رینج میں عام طور پر تعمیر کیے جانے والے زیادہ تر پروجیکٹس زیادہ پرخطر نہیں ہوتے ہیں، لیکن ان کی قیمت کا تعین کرنے کے لیے ایک کلاس میں چڑھنے کے لیے بڑی مقدار میں ادارہ جاتی فنڈز کی ضرورت ہوتی ہے، مارکیٹ نمایاں طور پر پھیل چکی ہے، یا بہت سے نئے ہولڈرز۔

4. $200M-$500M= بالکل غالب۔واحد ٹوکن جس کے بارے میں میں سوچ سکتا ہوں کہ اس رینج میں فٹ بیٹھتا ہے وہ ہے $MKR، کیونکہ اس میں استعمال کے اڈے اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی ایک وسیع رینج ہے (a16z، پیراڈیم، پولی چین)۔اس ویلیویشن رینج میں ٹوکن خریدنے کی بنیادی وجہ بیل مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کے اگلے دور سے آمدنی حاصل کرنا ہے۔

کوڈ کی درجہ بندی
زیادہ تر وکندریقرت پروٹوکولز کے لیے، کوڈ کا معیار انتہائی اہم ہے، بہت زیادہ خطرے کی کمزوریاں پروٹوکول کو ہیک کرنے کا سبب بنیں گی۔کوئی بھی کامیاب بڑے پیمانے پر ہیکر حملہ معاہدے کو دیوالیہ ہونے کے دہانے پر کھڑا کر دے گا اور مستقبل کی ترقی کو بہت نقصان پہنچائے گا۔پروٹوکول کوڈز کے معیار کو جانچنے کے لیے درج ذیل اہم اشارے ہیں:
1. فن تعمیر کی پیچیدگی۔سمارٹ معاہدے بہت نازک طریقہ کار ہیں، کیونکہ وہ لاکھوں ڈالر کے فنڈز کو سنبھال سکتے ہیں۔متعلقہ فن تعمیر جتنا پیچیدہ ہوگا، حملے کی سمتیں اتنی ہی زیادہ ہوں گی۔وہ ٹیم جو تکنیکی ڈیزائن کو آسان بنانے کا انتخاب کرتی ہے اس کے پاس سافٹ ویئر لکھنے کا بہتر تجربہ ہو سکتا ہے، اور جائزہ لینے والے اور ڈویلپرز کوڈ بیس کو زیادہ آسانی سے سمجھ سکتے ہیں۔

2. خودکار کوڈ ٹیسٹنگ کا معیار۔سافٹ ویئر ڈویلپمنٹ میں، کوڈ لکھنے سے پہلے ٹیسٹ لکھنا ایک عام عمل ہے، جو سافٹ ویئر لکھنے کے اعلیٰ معیار کو یقینی بنا سکتا ہے۔سمارٹ معاہدوں کو لکھتے وقت، یہ نقطہ نظر بہت اہم ہے کیونکہ یہ پروگرام کا ایک چھوٹا سا حصہ لکھتے وقت بدنیتی پر مبنی یا غلط کالوں کو روکتا ہے۔کم کوڈ کوریج والی کوڈ لائبریریوں کا خاص خیال رکھا جانا چاہیے۔مثال کے طور پر، bZx ٹیم ٹیسٹ میں نہیں گئی، جس کے نتیجے میں سرمایہ کاروں کے فنڈز میں $2 ملین کا نقصان ہوا۔

3. عمومی ترقی کے طریقے۔یہ ضروری نہیں کہ کارکردگی/سیکیورٹی کا تعین کرنے میں کلیدی عنصر ہو، لیکن یہ ٹیم کے کوڈ لکھنے کے تجربے کو مزید واضح کر سکتا ہے۔کوڈ فارمیٹنگ، گٹ فلو، ریلیز ایڈریس کا انتظام، اور مسلسل انضمام/تعیناتی پائپ لائن سبھی ثانوی عوامل ہیں، لیکن کوڈ کے پیچھے مصنف کو اشارہ کیا جا سکتا ہے۔

4. آڈٹ کے نتائج کا جائزہ لیں۔آڈیٹر کے ذریعے کون سے اہم مسائل پائے گئے (یہ فرض کرتے ہوئے کہ جائزہ مکمل ہو گیا ہے)، ٹیم نے کیسا جواب دیا، اور اس بات کو یقینی بنانے کے لیے کون سے مناسب اقدامات کیے گئے کہ ترقیاتی عمل میں کوئی نقلی کمزوریاں نہ ہوں۔بگ باؤنٹی سیکیورٹی میں ٹیم کے اعتماد کی عکاسی کر سکتی ہے۔

5. پروٹوکول کنٹرول، اہم خطرات اور اپ گریڈ کے عمل.معاہدے کا خطرہ جتنا زیادہ ہوگا اور اپ گریڈ کا عمل جتنی تیز ہوگی، اتنے ہی زیادہ صارفین کو یہ دعا کرنے کی ضرورت ہوگی کہ معاہدے کے مالک کو اغوا یا زبردستی نہیں لیا جائے گا۔

ٹوکن اشارے
چونکہ ٹوکن کی کل سپلائی میں تالے موجود ہیں، اس لیے موجودہ گردش اور ممکنہ کل سپلائی کو سمجھنا ضروری ہے۔نیٹ ورک ٹوکن جو ایک مدت سے آسانی سے کام کر رہے ہیں ان کے منصفانہ تقسیم ہونے کا امکان زیادہ ہوتا ہے، اور ایک سرمایہ کار کی جانب سے بڑی تعداد میں ٹوکن پھینکنے اور پروجیکٹ کو نقصان پہنچانے کا امکان بہت کم ہو جاتا ہے۔
اس کے علاوہ، ٹوکن کے کام کرنے کے طریقے اور نیٹ ورک کو فراہم کردہ قدر کی گہرائی سے سمجھنا بھی اتنا ہی ضروری ہے، کیونکہ صرف قیاس آرائیوں کا خطرہ زیادہ ہوتا ہے۔لہذا ہمیں مندرجہ ذیل کلیدی اشارے پر توجہ مرکوز کرنے کی ضرورت ہے:

موجودہ لیکویڈیٹی
کل سپلائی
فاؤنڈیشن / ٹیم کے پاس رکھے گئے ٹوکن
لاک اپ ٹوکن کی ریلیز کا شیڈول اور غیر جاری شدہ اسٹاک
پراجیکٹ کے ماحولیاتی نظام میں ٹوکنز کا استعمال کیسے کیا جاتا ہے اور صارفین کس قسم کے کیش فلو کی توقع کر سکتے ہیں؟
آیا ٹوکن میں افراط زر ہے، طریقہ کار کیسے تیار کیا گیا ہے۔
مستقبل کی ترقی
موجودہ کرنسی کی تشخیص کی بنیاد پر، سرمایہ کاروں کو معلوم کرنا چاہیے کہ کن اہم اشاریوں کا جائزہ لینا ہے کہ آیا ٹوکن کی تعریف جاری رہ سکتی ہے:
مارکیٹ کے سائز کے مواقع
ٹوکن ویلیو کے حصول کا طریقہ کار
مصنوعات کی ترقی اور اس کی ترقی کا فائدہ اٹھانا
ٹیم
یہ ایک ایسا حصہ ہے جسے اکثر نظر انداز کیا جاتا ہے اور عام طور پر آپ کو ٹیم کی مستقبل میں عمل درآمد کی صلاحیتوں اور مستقبل میں پروڈکٹ کی کارکردگی کے بارے میں مزید بتاتا ہے۔
ہمیں cryptocurrencies میں سرمایہ کاری پر توجہ دینے کی ضرورت ہے۔جبکہ ٹیم کے پاس روایتی ٹیکنالوجی پروڈکٹس (ویب سائٹس، ایپلیکیشنز، وغیرہ) بنانے کا تجربہ ہے، آیا یہ واقعی انکرپشن کے شعبے میں مہارت کو مربوط کرتی ہے۔کچھ ٹیمیں ان دو شعبوں میں متعصب ہوں گی، لیکن یہ عدم توازن ٹیم کو مصنوعات کے لیے مناسب بازار اور سڑکیں تلاش کرنے سے روکے گا۔

میری رائے میں، وہ ٹیمیں جو انٹرنیٹ ٹیکنالوجی کے کاروبار کو قائم کرنے کا بہت زیادہ تجربہ رکھتی ہیں لیکن وہ انکرپشن ٹیکنالوجی کی حرکیات کو نہیں سمجھتی ہیں:

مارکیٹ کے بارے میں کافی سمجھ بوجھ اور اعتماد کی کمی کی وجہ سے، وہ جلدی سے اپنا ارادہ بدل لیں گے۔
سیکورٹی، صارف کے تجربے اور کاروباری ماڈل کے درمیان محتاط تجارت کا فقدان
دوسری طرف، وہ ٹیمیں جن کے پاس انٹرنیٹ ٹکنالوجی کے کاروبار کو قائم کرنے میں کوئی خالص انکرپشن ٹیکنالوجی کا تجربہ نہیں ہے، آخر کار:
انکرپشن کے میدان میں کون سے آئیڈیل ہونے چاہئیں اس پر بہت زیادہ توجہ دینا، لیکن یہ معلوم کرنے کے لیے کافی وقت نہیں کہ صارفین کیا چاہتے ہیں
متعلقہ مصنوعات کی مارکیٹنگ کا فقدان، مارکیٹ میں داخل ہونے کی کمزور صلاحیت اور برانڈ اعتماد نہیں جیت سکتا، اس لیے مارکیٹ میں فٹ ہونے والی مصنوعات کو قائم کرنا زیادہ مشکل ہے۔
یہ کہہ کر، ہر ٹیم کے لیے شروع میں دونوں پہلوؤں سے مضبوط ہونا مشکل ہوتا ہے۔تاہم، ایک سرمایہ کار کے طور پر، ٹیم کے پاس دو شعبوں میں مناسب مہارت ہے یا نہیں، اسے اس کی سرمایہ کاری کے تحفظات میں شامل کیا جانا چاہیے اور متعلقہ خطرات پر توجہ دینا چاہیے۔