A 2017-es kriptovaluta bikapiacon túl sok semmitmondó hype-ot és fanatizmust tapasztaltunk.A token árakat és értékeléseket túl sok irracionális tényező befolyásolja.Sok projekt még nem fejezte be ütemtervének tervezését, a partnerség és a sanghaji tőzsde bejelentése pedig felfelé tolhatja a tokenek árát.

De most más a helyzet.Az emelkedő tokenárak minden szempontból támogatást igényelnek, mint például a tényleges hasznosság, a cash flow és az erős csapatvégrehajtás.A következő egy egyszerű keretrendszer a DeFi tokenek befektetési értékeléséhez.Példák a szövegben: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

Értékelés
Mivel a kriptovaluták teljes kínálata nagyon változó, ezért a piaci értéket választjuk első standard mutatónak:
Az egyes tokenek ára * teljes kínálat = teljes piaci érték

A szabványosított értékelések alapján a következő, pszichológiai elvárásokon alapuló mutatókat javasoljuk a piac összehasonlítására:

1. 1M-10M $ = vetőmag kör, bizonytalan tulajdonságok és mainnet termékek.A jelenlegi példák ebben a tartományban a következők: Opyn, Hegic és FutureSwap.Ha a legmagasabb Alfa értéket szeretné rögzíteni, akkor kiválaszthatja a piaci értéktartományba eső tételeket.De a likviditás miatti közvetlen vásárlás nem egyszerű, és a csapat nem feltétlenül hajlandó nagyszámú tokent kiadni.

2. $ 10M-$ 45M = Keressen egy világos és megfelelő termékpiacot, és rendelkezzen adatokkal, amelyek alátámasztják a projekt megvalósíthatóságát.A legtöbb ember számára könnyű ilyen tokenek vásárlása.Bár a többi nagyobb kockázat (csapat, végrehajtás) már kicsi, továbbra is fennáll annak a veszélye, hogy a termékadatok növekedése gyenge lesz, vagy akár visszaesik is ebben a szakaszban.

3. 45–200 millió USD = Vezető pozíció saját piacukon, egyértelmű növekedési pontokkal, közösségekkel és technológiával, amelyek támogatják a projektet a céljainak eléréséhez.Az ebbe a körbe tartozó, normál építésű projektek többsége nem túl kockázatos, de értékelésükhöz nagy mennyiségű intézményi forrásra van szükség ahhoz, hogy egy osztályt feljussunk, a piac jelentősen bővült, vagy sok új tulajdonosra van szükség.

4. $ 200M-$ 500M= Abszolút domináns.Az egyetlen olyan token, amelyre ebbe a tartományba beleillik, az a $MKR, mert sokféle felhasználási alappal és intézményi befektetővel rendelkezik (a16z, Paradigm, Polychain).Az ebben az értékelési tartományban lévő tokenek vásárlásának fő oka az, hogy bevételt szerezzen a bikapiac következő volatilitásából.

Kód minősítés
A legtöbb decentralizált protokoll esetében a kód minősége rendkívül fontos, a túl sok kockázati sebezhetőség maga a protokoll feltörését okozza.Minden sikeres nagyszabású hackertámadás a csőd szélére helyezi a megállapodást, és nagymértékben károsítja a jövőbeli növekedést.A protokollkódok minőségének értékeléséhez a következők a legfontosabb mutatók:
1. Az architektúra összetettsége.Az intelligens szerződések nagyon kényes eljárások, mivel több millió dolláros forrást tudnak kezelni.Minél összetettebb a megfelelő architektúra, annál több a támadási irány.A műszaki tervezés egyszerűsítését választó csapat gazdagabb szoftverírási tapasztalattal rendelkezhet, a lektorok és a fejlesztők pedig könnyebben megérthetik a kódbázist.

2. Az automatizált kódteszt minősége.A szoftverfejlesztésben bevett gyakorlat, hogy a kódírás előtt teszteket írnak, amivel biztosítható az írásszoftverek magas minősége.Intelligens szerződések írásakor ez a megközelítés kulcsfontosságú, mert megakadályozza a rosszindulatú vagy érvénytelen hívásokat a program egy kis részének írásakor.Különös gondot kell fordítani az alacsony kódlefedettséggel rendelkező kódkönyvtárakra.A bZx csapata például nem ment el a tesztre, ami 2 millió dollár befektetői forráskiesést eredményezett.

3. Általános fejlesztési gyakorlatok.Ez nem feltétlenül kulcsfontosságú tényező a teljesítmény/biztonság meghatározásában, de jobban illusztrálhatja a csapat kódírási tapasztalatait.A kód formázása, a git-folyamat, a kiadási címek kezelése és a folyamatos integrációs/telepítési folyamat mind másodlagos tényezők, de a kód mögött álló szerző kérhető.

4. Értékelje az ellenőrzés eredményeit.Milyen kulcsfontosságú problémákat talált az ellenőr (feltéve, hogy a felülvizsgálat befejeződött), hogyan reagált a csapat, és milyen megfelelő intézkedéseket tettek annak biztosítására, hogy a fejlesztési folyamatban ne legyenek ismétlődő sérülékenységek.A hibadíj a csapat biztonságba vetett bizalmát tükrözheti.

5. Protokoll ellenőrzés, főbb kockázatok és frissítési folyamat.Minél nagyobb a megállapodás kockázata és minél gyorsabb a frissítési folyamat, annál több felhasználónak kell imádkoznia azért, hogy a megállapodás tulajdonosát ne rabolják el vagy zsarolják ki.

Token jelző
Mivel a tokenek teljes készletében zárak vannak, meg kell érteni az aktuális forgalom és a potenciális teljes készlet.Az egy ideje zökkenőmentesen működő hálózati tokenek nagyobb valószínűséggel kerülnek igazságos elosztásra, és nagyon kicsi annak a lehetősége, hogy egyetlen befektető nagyszámú tokent dobjon ki és kárt okozzon a projektben.
Emellett ugyanilyen fontos, hogy mélyen megértsük a token működését és a hálózat számára nyújtott értéket, mivel a spekulatív műveletek kockázata önmagában is magas.Tehát a következő fő mutatókra kell összpontosítanunk:

Jelenlegi likviditás
Teljes kínálat
Az alapítvány/csapat birtokában lévő tokenek
A zárolási jogkivonat kiadási ütemezése és a kiadatlan készlet
Hogyan használják a tokeneket a projekt ökoszisztémájában, és milyen cash flow-ra számíthatnak a felhasználók?
A tokennek van-e inflációja, hogyan van megtervezve a mechanizmus
Jövőbeli növekedés
A jelenlegi valutaértékelés alapján a befektetőknek nyomon kell követniük, hogy mely kulcsfontosságú mutatók alapján értékeljék, hogy a token tovább erősödhet-e:
Piacméret lehetőségek
Token érték megszerzési mechanizmus
A termék növekedése és fejlesztése
csapat
Ez az a rész, amelyet gyakran figyelmen kívül hagynak, és általában többet mond a csapat jövőbeli végrehajtási képességeiről és arról, hogy a termék hogyan fog teljesíteni a jövőben.
Figyelnünk kell a kriptovalutákba való befektetésre.Bár a csapatnak van tapasztalata a hagyományos technológiai termékek (weboldalak, alkalmazások stb.) építésében, vajon valóban integrálja-e a titkosítás területén szerzett szakértelmet.Egyes csapatok elfogultak ezen a két területen, de ez az egyensúlyhiány megakadályozza, hogy a csapat megfelelő piacokat és utakat találjon a termékek számára.

Véleményem szerint azok a csapatok, akik túl sok tapasztalattal rendelkeznek az internetes technológiai üzletág létrehozásában, de nem értik a titkosítási technológia dinamikáját:

A piac kellő ismerete és a bizalom hiánya miatt gyorsan meggondolják magukat
A biztonság, a felhasználói élmény és az üzleti modell közötti gondos kompromisszumok hiánya
Másrészt azok a csapatok, akiknek nincs tiszta titkosítási technológiai tapasztalatuk az internetes technológiai üzletág létrehozásában, végül:
Túl sok figyelmet szentelünk annak, hogy milyen eszmények kellenek a titkosítás terén, de nincs elég idő arra, hogy kitaláljuk, mit akarnak a felhasználók
A kapcsolódó termékek marketingjének hiánya, a piacra való belépés gyenge képessége és a márka nem nyeri el a bizalmat, így nehezebb a piacra illeszkedő termékeket létrehozni.
Ennek ellenére nehéz minden csapatnak mindkét szempontból erősnek lenni az elején.Befektetőként azonban figyelembe kell venni a befektetési szempontok között, hogy a csapat rendelkezik-e a megfelelő szakértelemmel két területen, és ügyelni kell a megfelelő kockázatokra.