2017년 암호화폐 강세장에서 우리는 지나친 허무주의와 광신도를 경험했습니다.토큰 가격과 가치 평가는 너무 많은 비합리적 요인의 영향을 받습니다.많은 프로젝트가 로드맵에 대한 계획을 완료하지 않았으며 파트너십과 상하이 증권 거래소의 발표로 토큰 가격이 상승할 수 있습니다.

그러나 지금은 상황이 다릅니다.토큰 가격 상승은 실제 유틸리티, 현금 흐름 및 강력한 팀 실행과 같은 모든 측면의 지원이 필요합니다.다음은 DeFi 토큰의 투자 평가를 위한 간단한 프레임워크입니다.텍스트의 예: $MKR(MakerDAO), $SNX(Synthetix), $KNC(Kyber Network)

평가
암호화폐의 총 공급량은 매우 다양하기 때문에 시장 가치를 첫 번째 표준 지표로 선택합니다.
각 토큰의 가격 * 총 공급 = 총 시장 가치

표준화된 밸류에이션을 기반으로 심리적 기대에 기반한 다음 지표를 제안하여 시장을 벤치마킹합니다.

1. $ 1M-$ 10M = 시드 라운드, 불확실한 기능 및 메인넷 제품.이 범위의 현재 예에는 Opyn, Hegic 및 FutureSwap이 있습니다.가장 높은 알파 값을 캡처하려면 이 시장 가치 범위 내에서 항목을 선택할 수 있습니다.그러나 유동성으로 인한 직접 구매는 간단하지 않으며 팀에서 반드시 많은 토큰을 출시할 의사가 있는 것은 아닙니다.

2. $ 10M-$ 45M = 명확하고 적합한 제품 시장을 찾고 프로젝트 타당성을 뒷받침하는 데이터가 있습니다.대부분의 사람들에게 그러한 토큰을 사는 것은 쉽습니다.다른 주요 위험(팀, 실행)은 이미 작지만 이 단계에서 제품 데이터 성장이 약하거나 심지어 떨어질 위험이 여전히 있습니다.

3. $45M-$200M = 프로젝트의 목표 달성을 지원하기 위한 명확한 성장 포인트, 커뮤니티 및 기술을 통해 해당 시장에서 선두 위치.이 범위에서 일반적으로 건설되는 대부분의 프로젝트는 그다지 위험하지 않지만 평가를 위해서는 클래스를 오르기 위해 많은 양의 기관 자금이 필요하거나 시장이 크게 확장되었거나 많은 신규 보유자가 필요합니다.

4. $ 200M-$ 500M= 절대적으로 지배적입니다.이 범위에 해당한다고 생각할 수 있는 유일한 토큰은 $MKR입니다. 왜냐하면 광범위한 사용 기반과 기관 투자자(a16z, Paradigm, Polychain)가 있기 때문입니다.이 평가 범위에서 토큰을 구매하는 주된 이유는 다음 라운드의 강세장 변동성에서 수익을 얻기 위함입니다.

코드 등급
대부분의 분산된 프로토콜의 경우 코드 품질이 매우 중요합니다. 위험 취약성이 너무 많으면 프로토콜 자체가 해킹될 수 있습니다.대규모 해커 공격이 성공하면 계약이 파산 위기에 놓이고 미래 성장에 큰 타격을 입게 됩니다.다음은 프로토콜 코드의 품질을 평가하기 위한 주요 지표입니다.
1. 아키텍처의 복잡성.스마트 계약은 수백만 달러의 자금을 처리할 수 있기 때문에 매우 섬세한 절차입니다.해당 아키텍처가 복잡할수록 공격 방향이 늘어납니다.기술 설계를 단순화하기로 선택한 팀은 더 풍부한 소프트웨어 작성 경험을 가질 수 있으며 검토자와 개발자는 코드 기반을 더 쉽게 이해할 수 있습니다.

2. 자동화된 코드 테스트의 품질.소프트웨어 개발에서는 코드를 작성하기 전에 테스트를 작성하는 것이 일반적이며, 이는 높은 품질의 소프트웨어 작성을 보장할 수 있습니다.스마트 계약을 작성할 때 이 접근 방식은 프로그램의 작은 부분을 작성할 때 악의적이거나 잘못된 호출을 방지하기 때문에 중요합니다.코드 적용 범위가 낮은 코드 라이브러리에는 특별한 주의를 기울여야 합니다.예를 들어, bZx 팀은 테스트에 참여하지 않아 투자자 자금에서 2백만 달러의 손실을 입었습니다.

3. 일반적인 개발 관행.이것이 반드시 성능/보안을 결정하는 핵심 요소는 아니지만 팀의 코드 작성 경험을 더 자세히 설명할 수 있습니다.코드 형식 지정, git 흐름, 릴리스 주소 관리 및 지속적인 통합/배포 파이프라인은 모두 부차적인 요소이지만 코드 뒤에 있는 작성자에게 메시지가 표시될 수 있습니다.

4. 감사 결과를 평가합니다.감사자가 발견한 주요 문제(검토가 완료되었다고 가정), 팀의 대응 방법, 개발 프로세스에서 중복 취약점이 없도록 하기 위해 취한 적절한 조치.버그 포상금은 보안에 대한 팀의 자신감을 반영할 수 있습니다.

5. 프로토콜 제어, 주요 위험 및 업그레이드 프로세스.계약 위험이 높고 업그레이드 프로세스가 빠를수록 계약 소유자가 납치되거나 갈취되지 않도록 더 많은 사용자가 기도해야 합니다.

토큰 표시기
토큰의 총 공급량에는 고정이 있으므로 현재 유통량과 잠재적 총 공급량을 이해해야 합니다.일정 기간 원활하게 운영되어 온 네트워크 토큰은 공정하게 분배될 가능성이 높고, 단일 투자자가 많은 토큰을 덤핑하여 프로젝트에 피해를 줄 가능성은 매우 적습니다.
또한 투기적 운영의 위험이 높기 때문에 토큰의 작동 방식과 네트워크에 제공하는 가치에 대해 깊이 이해하는 것도 마찬가지로 중요합니다.따라서 다음 주요 지표에 집중해야 합니다.

현재 유동성
총 공급
재단/팀이 보유한 토큰
락업 토큰 출시 일정 및 미공개 주식
프로젝트 생태계에서 토큰은 어떻게 사용되며 사용자는 어떤 현금 흐름을 기대할 수 있습니까?
토큰에 인플레이션이 있는지 여부, 메커니즘은 어떻게 설계되었습니까?
미래 성장
현재 통화 평가를 기반으로 투자자는 토큰이 계속 평가될 수 있는지 여부를 평가하기 위해 어떤 주요 지표를 추적해야 합니다.
시장 규모 기회
토큰 가치 획득 메커니즘
제품 성장 및 개발 활용
팀
이것은 종종 간과되는 부분이며 일반적으로 팀의 미래 실행 능력과 제품이 미래에 어떻게 수행될지에 대해 더 많이 알려줍니다.
암호화폐 투자에 주의를 기울여야 합니다.팀은 기존 기술 제품(웹사이트, 애플리케이션 등)을 구축한 경험이 있지만 실제로 암호화 분야의 전문 지식을 통합하는지 여부.일부 팀은 이 두 영역에서 편향될 수 있지만 이러한 불균형으로 인해 팀이 제품에 적합한 시장과 길을 찾지 못할 것입니다.

제 생각에는 인터넷 기술 비즈니스를 구축한 경험이 너무 많지만 암호화 기술의 역학을 이해하지 못하는 팀은 다음과 같이 할 것입니다.

시장에 대한 충분한 이해 부족과 자신감 부족으로 인해 빠르게 마음이 바뀔 것입니다.
보안, 사용자 경험 및 비즈니스 모델 간의 신중한 균형 부족
반면에 인터넷 기술 사업을 구축하는 데 순수한 암호화 기술 경험이 없는 팀은 결국 다음과 같은 결과를 얻게 됩니다.
암호화 분야에서 이상적인 것이 무엇인지에 대해 너무 많은 관심을 기울이지만 사용자가 원하는 것을 파악하기에는 시간이 충분하지 않습니다.
관련 상품의 마케팅 부족, 시장진입 능력이 약하고 브랜드의 신뢰를 얻지 못하여 시장에 맞는 상품을 구축하기 어려움
그런데 처음에는 모든 팀이 두 가지 면에서 모두 강하기는 어렵다.그러나 투자자로서 팀이 두 가지 영역에서 적절한 전문 지식을 보유하고 있는지 여부를 투자 고려 사항에 포함해야 하며 해당 위험에 주의해야 합니다.