Na tržištu bikova kriptovaluta 2017. godine, iskusili smo previše ništavila i fanatizma.Na cijene i vrednovanje tokena utiče previše iracionalnih faktora.Mnogi projekti nisu završili planiranje na svojim mapama puta, a najava partnerstva i Šangajske berze mogu povisiti cijenu tokena.

Ali sada je situacija drugačija.Rastuće cijene tokena zahtijevaju podršku sa svih aspekata kao što su stvarna korisnost, tok novca i snažno timsko izvršenje.U nastavku slijedi jednostavan okvir za procjenu ulaganja DeFi tokena.Primjeri u tekstu uključuju: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber mreža)

Vrednovanje
Budući da ukupna ponuda kriptovaluta uvelike varira, kao prvi standardni indikator biramo tržišnu vrijednost:
Cijena svakog tokena * ukupna ponuda = ukupna tržišna vrijednost

Na osnovu standardiziranih procjena, sljedeći pokazatelji zasnovani na psihološkim očekivanjima su predloženi za usporedbu tržišta:

1. $ 1M-$ 10M = semenski krug, nesigurne karakteristike i mainnet proizvodi.Trenutni primjeri u ovom rasponu uključuju: Opyn, Hegic i FutureSwap.Ako želite da uhvatite najveću alfa vrijednost, možete odabrati stavke unutar ovog raspona tržišne vrijednosti.Ali direktna kupovina zbog likvidnosti nije jednostavna, a tim nije nužno voljan pustiti veliki broj tokena.

2. $ 10M-$ 45M = Pronađite jasno i odgovarajuće tržište proizvoda, i imate podatke koji podržavaju izvodljivost projekta.Za većinu ljudi kupovina takvih tokena je laka.Iako su drugi veliki rizici (tim, izvršenje) već mali, još uvijek postoji rizik da će rast podataka o proizvodu biti slab ili čak pasti u ovoj fazi.

3. $45M-$200M = Vodeća pozicija na svojim tržištima, sa jasnim tačkama rasta, zajednicama i tehnologijom za podršku projektu da postigne svoje ciljeve.Većina uobičajeno izgrađenih projekata u ovom rasponu nije mnogo rizična, ali njihova procjena zahtijeva veliku količinu institucionalnih sredstava da bi se popela na klasu, tržište se značajno proširilo ili mnogo novih nositelja.

4. $200M-$500M= Apsolutno dominantan.Jedini token za koji se mogu sjetiti koji odgovara ovom rasponu je $MKR, jer ima širok raspon baza korištenja i institucionalnih investitora (a16z, Paradigm, Polychain).Glavni razlog za kupovinu tokena u ovom rasponu vrednovanja je zarada od sljedećeg kruga volatilnosti bikovog tržišta.

Ocjena koda
Za većinu decentralizovanih protokola, kvalitet koda je izuzetno važan, previše ranjivosti rizika će uzrokovati hakovanje samog protokola.Svaki uspješan hakerski napad velikih razmjera stavit će sporazum na ivicu bankrota i uvelike oštetiti budući rast.Slijede ključni indikatori za procjenu kvaliteta kodova protokola:
1. Složenost arhitekture.Pametni ugovori su veoma delikatni postupci, jer mogu da podnesu milione dolara u fondovima.Što je složenija odgovarajuća arhitektura, to je više pravaca napada.Tim koji odluči da pojednostavi tehnički dizajn može imati bogatije iskustvo u pisanju softvera, a recenzenti i programeri mogu lakše razumjeti bazu koda.

2. Kvaliteta automatskog testiranja koda.U razvoju softvera, uobičajena je praksa pisati testove prije pisanja koda, što može osigurati visok kvalitet pisanja softvera.Prilikom pisanja pametnih ugovora ovaj pristup je ključan jer sprječava zlonamjerne ili nevažeće pozive prilikom pisanja manjeg dijela programa.Posebnu pažnju treba posvetiti bibliotekama kodova sa malom pokrivenošću koda.Na primjer, bZx tim nije otišao na test, što je rezultiralo gubitkom od 2 miliona dolara sredstava investitora.

3. Opće razvojne prakse.Ovo nije nužno ključni faktor u određivanju performansi/sigurnosti, ali može dalje ilustrirati iskustvo tima u pisanju koda.Formatiranje koda, git tok, upravljanje adresama izdanja i kontinuirani cevovod za integraciju/primenu su sve sekundarni faktori, ali autor koji stoji iza koda može biti upitan.

4. Ocijenite rezultate revizije.Koje je ključne probleme otkrio revizor (pod pretpostavkom da je pregled završen), kako je tim reagirao i koje su odgovarajuće mjere poduzete kako bi se osiguralo da nije bilo duplih ranjivosti u procesu razvoja.Nagrada za greške može odražavati povjerenje tima u sigurnost.

5. Kontrola protokola, glavni rizici i proces nadogradnje.Što je veći rizik od sporazuma i što je brži proces nadogradnje, to će više korisnika morati da se mole da vlasnik ugovora ne bude kidnapovan ili iznuđen.

Indikator tokena
Budući da postoje blokade u ukupnoj ponudi tokena, potrebno je razumjeti trenutnu cirkulaciju i potencijalnu ukupnu ponudu.Veća je vjerovatnoća da će mrežni tokeni koji neometano funkcionišu već neko vrijeme biti pravedno raspoređeni, a mogućnost da jedan investitor izbaci veliki broj tokena i nanese štetu projektu postaje vrlo mala.
Osim toga, jednako je važno imati duboko razumijevanje kako token funkcionira i vrijednost koju pruža mreži, jer je rizik samih špekulativnih operacija visok.Stoga se moramo fokusirati na sljedeće ključne indikatore:

Tekuća likvidnost
Ukupna ponuda
Tokeni koje drži fondacija/tim
Raspored izdavanja tokena zaključavanja i neobjavljenih zaliha
Kako se tokeni koriste u projektnom ekosistemu i kakav novčani tok korisnici mogu očekivati?
Da li token ima inflaciju, kako je mehanizam dizajniran
Budući rast
Na osnovu trenutne procene valute, investitori bi trebalo da prate koje ključne indikatore da procene da li token može da nastavi da raste:
Mogućnosti veličine tržišta
Mehanizam akvizicije vrijednosti tokena
Rast proizvoda i podsticanje njegovog razvoja
tim
Ovo je dio koji se često zanemaruje i obično vam govori više o budućim sposobnostima tima za izvršenje i kako će proizvod funkcionirati u budućnosti.
Moramo obratiti pažnju na ulaganje u kriptovalute.Iako tim ima iskustvo u izgradnji tradicionalnih tehnoloških proizvoda (web stranice, aplikacije, itd.), da li zaista integrira stručnost u području enkripcije.Neki timovi će biti pristrasni u ova dva područja, ali ova neravnoteža će spriječiti tim da pronađe odgovarajuća tržišta i puteve za proizvode.

Po mom mišljenju, oni timovi koji imaju previše iskustva u uspostavljanju poslovanja s internetskom tehnologijom, ali ne razumiju dinamiku tehnologije šifriranja, će:

Zbog nedovoljnog razumijevanja tržišta i nepovjerenja, brzo će promijeniti mišljenje
Nedostatak pažljivog kompromisa između sigurnosti, korisničkog iskustva i poslovnog modela
S druge strane, oni timovi koji nemaju iskustva s tehnologijom čiste enkripcije u uspostavljanju poslovanja s internetskom tehnologijom će na kraju:
Poklanjanje previše pažnje na to koji bi ideali trebali biti u polju enkripcije, ali nedovoljno vremena da se shvati šta korisnici žele
Nedostatak marketinga srodnih proizvoda, slaba sposobnost ulaska na tržište i brend ne može zadobiti povjerenje, pa je teže uspostaviti proizvode koji odgovaraju tržištu
S obzirom na to, svakom timu je teško na početku biti jak u oba aspekta.Međutim, kao investitor, da li tim ima odgovarajuću ekspertizu u dve oblasti treba da bude uključeno u njegova investiciona razmatranja i obratite pažnju na odgovarajuće rizike.