На бичия пазар на криптовалута през 2017 г. изпитахме твърде много шум и фанатизъм за нищожността.Цените и оценките на токените се влияят от твърде много ирационални фактори.Много проекти не са завършили планирането на своите пътни карти и обявяването на партньорството и Шанхайската фондова борса може да повиши цената на токените.

Но сега ситуацията е различна.Нарастващите цени на токените изискват подкрепа от всички аспекти, като действителна полезност, паричен поток и силно екипно изпълнение.Следното е проста рамка за инвестиционна оценка на DeFi токени.Примерите в текста включват: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

Остойностяване
Тъй като общото предлагане на криптовалути варира значително, ние избираме пазарната стойност като първи стандартен индикатор:
Цената на всеки токен * общо предлагане = обща пазарна стойност

Въз основа на стандартизирани оценки, следните индикатори, базирани на психологически очаквания, са предложени за сравнение на пазара:

1. $ 1M-$ 10M = първоначални, несигурни характеристики и продукти на основната мрежа.Текущите примери в този диапазон включват: Opyn, Hegic и FutureSwap.Ако искате да уловите най-високата алфа стойност, можете да изберете елементите в този диапазон на пазарната стойност.Но директната покупка поради ликвидност не е проста и екипът не е непременно готов да пусне голям брой токени.

2. $10M-$45M = Намерете ясен и подходящ продуктов пазар и разполагайте с данни в подкрепа на осъществимостта на проекта.За повечето хора закупуването на такива токени е лесно.Въпреки че другите основни рискове (екип, изпълнение) вече са малки, все още съществува риск растежът на данните за продукта да бъде слаб или дори да спадне на този етап.

3. $45M-$200M = Водеща позиция на съответните им пазари, с ясни точки на растеж, общности и технологии в подкрепа на проекта за постигане на неговите цели.Повечето от нормално изградените проекти в този диапазон не са много рискови, но тяхната оценка изисква голямо количество институционални средства за изкачване на клас, пазарът се е разширил значително или много нови притежатели.

4. $200M-$500M= Абсолютно доминиращ.Единственият токен, за който се сещам, който отговаря на този диапазон, е $MKR, защото има широк спектър от бази за използване и институционални инвеститори (a16z, Paradigm, Polychain).Основната причина за закупуване на токени в този диапазон на оценка е да спечелите доход от следващия кръг на нестабилност на бичия пазар.

Рейтинг на кода
За повечето децентрализирани протоколи качеството на кода е изключително важно, твърде много рискови уязвимости ще доведат до хакване на самия протокол.Всяка успешна широкомащабна хакерска атака ще постави споразумението на ръба на фалита и ще навреди значително на бъдещия растеж.По-долу са ключовите показатели за оценка на качеството на протоколните кодове:
1. Сложността на архитектурата.Интелигентните договори са много деликатни процедури, защото могат да обработват милиони долари средства.Колкото по-сложна е съответната архитектура, толкова повече са посоките на атаката.Екипът, който избере да опрости техническия дизайн, може да има по-богат опит в писането на софтуер, а рецензентите и разработчиците могат по-лесно да разберат кодовата база.

2. Качеството на автоматизираното тестване на кода.В разработката на софтуер обичайна практика е да се пишат тестове преди писане на код, което може да гарантира високото качество на писане на софтуер.Когато пишете интелигентни договори, този подход е от решаващо значение, защото предотвратява злонамерени или невалидни извиквания при писане на малка част от програмата.Специално внимание трябва да се обърне на кодови библиотеки с ниско покритие на кода.Например екипът на bZx не отиде на теста, което доведе до загуба на 2 милиона долара на инвеститорски средства.

3. Общи практики за развитие.Това не е непременно ключов фактор при определяне на производителността/сигурността, но може допълнително да илюстрира опита на екипа при писане на код.Форматирането на кода, потокът на git, управлението на адресите на изданието и тръбопроводът за непрекъсната интеграция/разгръщане са второстепенни фактори, но авторът зад кода може да бъде подканен.

4. Оценете резултатите от одита.Какви ключови проблеми са открити от одитора (ако приемем, че прегледът е завършен), как е реагирал екипът и какви подходящи мерки са предприети, за да се гарантира, че няма дублирани уязвимости в процеса на разработка.Наградата за грешки може да отразява увереността на екипа в сигурността.

5. Контрол на протокола, основни рискове и процес на надграждане.Колкото по-висок е рискът от споразумението и колкото по-бърз е процесът на надграждане, толкова повече потребители ще трябва да се молят собственикът на споразумението да не бъде отвлечен или изнуден.

Индикатор за жетон
Тъй като има ключалки в общото предлагане на токени, е необходимо да се разбере текущото обращение и потенциалното общо предлагане.Мрежовите токени, които работят гладко за определен период от време, е по-вероятно да бъдат разпределени справедливо и възможността един инвеститор да изхвърли голям брой токени и да причини щети на проекта става много малка.
Освен това е също толкова важно да имате задълбочено разбиране за това как работи токенът и стойността, която предоставя на мрежата, тъй като рискът от спекулативни операции сам по себе си е висок.Затова трябва да се съсредоточим върху следните ключови показатели:

Текуща ликвидност
Общо предлагане
Токени, държани от фондацията/екипа
График за освобождаване на токени за блокиране и неиздадени запаси
Как се използват токените в екосистемата на проекта и какъв вид паричен поток могат да очакват потребителите?
Дали токенът има инфлация, как е проектиран механизмът
Бъдещ растеж
Въз основа на текущата валутна оценка, инвеститорите трябва да проследят кои ключови индикатори да оценят дали токенът може да продължи да поскъпва:
Възможности за размера на пазара
Механизъм за придобиване на токен стойност
Растеж на продукта и насърчаване на неговото развитие
екип
Това е част, която често се пренебрегва и обикновено ви казва повече за бъдещите възможности на екипа за изпълнение и как продуктът ще се представи в бъдеще.
Трябва да обърнем внимание на инвестирането в криптовалути.Въпреки че екипът има опит в изграждането на традиционни технологични продукти (уебсайтове, приложения и т.н.), независимо дали наистина интегрира експертизата в областта на криптирането.Някои екипи ще бъдат предубедени в тези две области, но този дисбаланс ще попречи на екипа да намери подходящи пазари и пътища за продукти.

По мое мнение тези екипи, които имат твърде много опит в установяването на бизнес с интернет технологии, но не разбират динамиката на технологията за криптиране, ще:

Поради липса на достатъчно разбиране на пазара и липса на увереност, те бързо ще променят мнението си
Липса на внимателни компромиси между сигурност, потребителско изживяване и бизнес модел
От друга страна, онези екипи, които нямат никакъв опит в чистите технологии за криптиране в създаването на бизнес с интернет технологии, в крайна сметка ще:
Обръщате твърде много внимание на идеалите в областта на криптирането, но нямате достатъчно време, за да разберете какво искат потребителите
Липса на маркетинг на свързани продукти, слаба способност за навлизане на пазара и марката не може да спечели доверие, така че е по-трудно да се установят продукти, които отговарят на пазара
Като каза това, трудно е за всеки отбор да бъде силен и в двата аспекта в началото.Въпреки това, като инвеститор, дали екипът има подходящ опит в две области трябва да бъде включен в неговите инвестиционни съображения и да се обърне внимание на съответните рискове.