2017 के क्रिप्टोक्यूरेंसी बुल मार्केट में, हमने बहुत अधिक शून्यता के प्रचार और कट्टरता का अनुभव किया।टोकन की कीमतें और मूल्यांकन बहुत सारे तर्कहीन कारकों से प्रभावित होते हैं।कई परियोजनाओं ने अपने रोडमैप पर योजना पूरी नहीं की है, और साझेदारी और शंघाई स्टॉक एक्सचेंज की घोषणा टोकन की कीमत को बढ़ा सकती है।

लेकिन अब स्थिति अलग है.टोकन की बढ़ती कीमतों को वास्तविक उपयोगिता, नकदी प्रवाह और मजबूत टीम निष्पादन जैसे सभी पहलुओं से समर्थन की आवश्यकता होती है।निम्नलिखित डेफी टोकन के निवेश मूल्यांकन के लिए एक सरल ढांचा है।पाठ में उदाहरणों में शामिल हैं: $MKR (MakerDAO), $SNX (सिंथेटिक्स), $KNC (Kyber Network)

मूल्यांकन
चूंकि क्रिप्टोकरेंसी की कुल आपूर्ति बहुत भिन्न होती है, इसलिए हम बाजार मूल्य को पहले मानक संकेतक के रूप में चुनते हैं:
प्रत्येक टोकन की कीमत * कुल आपूर्ति = कुल बाजार मूल्य

मानकीकृत मूल्यांकन के आधार पर, मनोवैज्ञानिक अपेक्षाओं पर आधारित निम्नलिखित संकेतक बाजार को बेंचमार्क करने के लिए प्रस्तावित हैं:

1. $ 1M- $ 10M = बीज दौर, अनिश्चित सुविधाएँ और मेननेट उत्पाद।इस श्रेणी में वर्तमान उदाहरणों में शामिल हैं: Opyn, Hegic, और FutureSwap।यदि आप उच्चतम अल्फा मान पर कब्जा करना चाहते हैं, तो आप इस बाजार मूल्य सीमा के भीतर आइटम चुन सकते हैं।लेकिन तरलता के कारण सीधी खरीद आसान नहीं है, और जरूरी नहीं कि टीम बड़ी संख्या में टोकन जारी करने के लिए तैयार हो।

2. $ 10M- $ 45M = एक स्पष्ट और उपयुक्त उत्पाद बाजार खोजें, और परियोजना की व्यवहार्यता का समर्थन करने के लिए डेटा रखें।अधिकांश लोगों के लिए, ऐसे टोकन खरीदना आसान होता है।हालांकि अन्य प्रमुख जोखिम (टीम, निष्पादन) पहले से ही छोटे हैं, फिर भी एक जोखिम है कि उत्पाद डेटा वृद्धि कमजोर होगी या इस स्तर पर भी गिर जाएगी।

3. $45M-$200M = अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए परियोजना का समर्थन करने के लिए स्पष्ट विकास बिंदुओं, समुदायों और प्रौद्योगिकी के साथ अपने संबंधित बाजारों में अग्रणी स्थिति।इस श्रेणी में सामान्य रूप से निर्मित अधिकांश परियोजनाएं बहुत जोखिम भरी नहीं हैं, लेकिन उनके मूल्यांकन के लिए एक वर्ग पर चढ़ने के लिए बड़ी मात्रा में संस्थागत धन की आवश्यकता होती है, बाजार में काफी विस्तार हुआ है, या कई नए धारक हैं।

4. $200M-$500M= बिल्कुल प्रभावशाली।एकमात्र टोकन जो मैं सोच सकता हूं कि इस सीमा में फिट बैठता है, वह है $MKR, क्योंकि इसमें उपयोग के आधार और संस्थागत निवेशकों (a16z, Paradigm, Polychain) की एक विस्तृत श्रृंखला है।इस वैल्यूएशन रेंज में टोकन खरीदने का मुख्य कारण बुल मार्केट की अस्थिरता के अगले दौर से आय अर्जित करना है।

कोड रेटिंग
अधिकांश विकेन्द्रीकृत प्रोटोकॉल के लिए, कोड गुणवत्ता अत्यंत महत्वपूर्ण है, बहुत अधिक जोखिम भेद्यताएं प्रोटोकॉल को स्वयं हैक करने का कारण बनेंगी।कोई भी सफल बड़े पैमाने पर हैकर हमला समझौते को दिवालिया होने के कगार पर खड़ा कर देगा और भविष्य के विकास को बहुत नुकसान पहुंचाएगा।प्रोटोकॉल कोड की गुणवत्ता के मूल्यांकन के लिए प्रमुख संकेतक निम्नलिखित हैं:
1. वास्तुकला की जटिलता।स्मार्ट अनुबंध बहुत नाजुक प्रक्रियाएं हैं, क्योंकि वे लाखों डॉलर के फंड को संभाल सकते हैं।संबंधित वास्तुकला जितनी अधिक जटिल होगी, हमले की दिशा उतनी ही अधिक होगी।टीम जो तकनीकी डिजाइन को सरल बनाने का विकल्प चुनती है, उसके पास सॉफ्टवेयर लेखन का समृद्ध अनुभव हो सकता है, और समीक्षक और डेवलपर्स कोड आधार को अधिक आसानी से समझ सकते हैं।

2. स्वचालित कोड परीक्षण की गुणवत्ता।सॉफ्टवेयर विकास में, कोड लिखने से पहले परीक्षण लिखना एक आम बात है, जो सॉफ्टवेयर लेखन की उच्च गुणवत्ता सुनिश्चित कर सकता है।स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट लिखते समय, यह दृष्टिकोण महत्वपूर्ण है क्योंकि यह प्रोग्राम के एक छोटे से हिस्से को लिखते समय दुर्भावनापूर्ण या अमान्य कॉल को रोकता है।कम कोड कवरेज वाले कोड पुस्तकालयों के लिए विशेष ध्यान रखा जाना चाहिए।उदाहरण के लिए, bZx टीम परीक्षण में नहीं गई, जिसके परिणामस्वरूप निवेशक फंड में $ 2 मिलियन का नुकसान हुआ।

3. सामान्य विकास प्रथाएं।यह आवश्यक रूप से प्रदर्शन/सुरक्षा निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण कारक नहीं है, लेकिन यह टीम के अनुभव लेखन कोड को और स्पष्ट कर सकता है।कोड स्वरूपण, गिट प्रवाह, रिलीज पते का प्रबंधन, और निरंतर एकीकरण/तैनाती पाइपलाइन सभी माध्यमिक कारक हैं, लेकिन कोड के पीछे लेखक को संकेत दिया जा सकता है।

4. लेखापरीक्षा परिणामों का मूल्यांकन करें।ऑडिटर द्वारा कौन से प्रमुख मुद्दे पाए गए (यह मानते हुए कि समीक्षा पूरी हो गई है), टीम ने कैसे प्रतिक्रिया दी, और यह सुनिश्चित करने के लिए क्या उचित उपाय किए गए कि विकास प्रक्रिया में कोई डुप्लिकेट कमजोरियां न हों।बग बाउंटी सुरक्षा में टीम के विश्वास को दर्शा सकता है।

5. प्रोटोकॉल नियंत्रण, मुख्य जोखिम और उन्नयन प्रक्रिया।समझौते का जोखिम जितना अधिक होगा और अपग्रेड प्रक्रिया जितनी तेज होगी, उतने ही अधिक उपयोगकर्ताओं को यह प्रार्थना करने की आवश्यकता होगी कि अनुबंध के मालिक का अपहरण या जबरन वसूली नहीं की जाएगी।

टोकन संकेतक
चूंकि टोकन की कुल आपूर्ति में ताले हैं, इसलिए वर्तमान परिसंचरण और संभावित कुल आपूर्ति को समझना आवश्यक है।नेटवर्क टोकन जो लंबे समय से सुचारू रूप से काम कर रहे हैं, उनके निष्पक्ष रूप से वितरित होने की अधिक संभावना है, और एकल निवेशक द्वारा बड़ी संख्या में टोकन डंप करने और परियोजना को नुकसान पहुंचाने की संभावना बहुत कम हो जाती है।
इसके अलावा, टोकन कैसे काम करता है और यह नेटवर्क को क्या मूल्य प्रदान करता है, इसकी गहरी समझ होना भी उतना ही महत्वपूर्ण है, क्योंकि अकेले सट्टा संचालन का जोखिम अधिक है।इसलिए हमें निम्नलिखित प्रमुख संकेतकों पर ध्यान देने की आवश्यकता है:

वर्तमान तरलता
कुल आपूर्ति
फाउंडेशन / टीम द्वारा आयोजित टोकन
लॉकअप टोकन रिलीज़ शेड्यूल और रिलीज़ न किया गया स्टॉक
परियोजना पारिस्थितिकी तंत्र में टोकन का उपयोग कैसे किया जाता है और उपयोगकर्ता किस प्रकार के नकदी प्रवाह की उम्मीद कर सकते हैं?
क्या टोकन में मुद्रास्फीति है, तंत्र को कैसे डिज़ाइन किया गया है
भविष्य की वृद्धि
वर्तमान मुद्रा मूल्यांकन के आधार पर, निवेशकों को ट्रैक करना चाहिए कि कौन से प्रमुख संकेतकों का मूल्यांकन करना चाहिए कि क्या टोकन की सराहना जारी रह सकती है:
बाजार के आकार के अवसर
टोकन मूल्य अधिग्रहण तंत्र
उत्पाद वृद्धि और इसके विकास का लाभ उठाना
टीम
यह एक ऐसा हिस्सा है जिसे अक्सर अनदेखा कर दिया जाता है और आमतौर पर आपको टीम की भविष्य की निष्पादन क्षमताओं और भविष्य में उत्पाद कैसा प्रदर्शन करेगा, इसके बारे में अधिक बताता है।
हमें क्रिप्टोकरेंसी में निवेश पर ध्यान देने की जरूरत है।जबकि टीम को पारंपरिक प्रौद्योगिकी उत्पादों (वेबसाइटों, अनुप्रयोगों, आदि) के निर्माण का अनुभव है, क्या यह वास्तव में एन्क्रिप्शन के क्षेत्र में विशेषज्ञता को एकीकृत करता है।इन दो क्षेत्रों में कुछ टीमें पक्षपाती होंगी, लेकिन यह असंतुलन टीम को उत्पादों के लिए उपयुक्त बाजार और सड़कें खोजने से रोकेगा।

मेरी राय में, वे टीमें जिनके पास इंटरनेट प्रौद्योगिकी व्यवसाय स्थापित करने का बहुत अधिक अनुभव है, लेकिन वे एन्क्रिप्शन तकनीक की गतिशीलता को नहीं समझते हैं:

बाजार की पर्याप्त समझ और आत्मविश्वास की कमी के कारण, वे जल्दी से अपना विचार बदल लेंगे
सुरक्षा, उपयोगकर्ता अनुभव और व्यवसाय मॉडल के बीच सावधानीपूर्वक ट्रेड-ऑफ़ का अभाव
दूसरी ओर, वे टीमें जिनके पास इंटरनेट प्रौद्योगिकी व्यवसाय स्थापित करने में कोई शुद्ध एन्क्रिप्शन प्रौद्योगिकी अनुभव नहीं है, वे अंततः:
एन्क्रिप्शन के क्षेत्र में आदर्श क्या होने चाहिए, इस पर बहुत अधिक ध्यान देना, लेकिन यह पता लगाने के लिए पर्याप्त समय नहीं है कि उपयोगकर्ता क्या चाहते हैं
संबंधित उत्पादों के विपणन की कमी, बाजार में प्रवेश करने की कमजोर क्षमता और ब्रांड विश्वास नहीं जीत सकते, इसलिए बाजार में फिट होने वाले उत्पादों को स्थापित करना अधिक कठिन है।
कहा जा रहा है कि शुरुआत में हर टीम के लिए दोनों पहलुओं में मजबूत होना मुश्किल होता है।हालांकि, एक निवेशक के रूप में, क्या टीम के पास दो क्षेत्रों में उपयुक्त विशेषज्ञता है, इसे अपने निवेश विचारों में शामिल किया जाना चाहिए और संबंधित जोखिमों पर ध्यान देना चाहिए।