Sa 2017 cryptocurrency bull market, nakaranas kami ng labis na hype at panatismo sa kawalan.Ang mga presyo at pagpapahalaga ng token ay apektado ng napakaraming hindi makatwirang salik.Maraming mga proyekto ang hindi nakumpleto ang pagpaplano sa kanilang mga roadmap, at ang anunsyo ng pakikipagsosyo at ang Shanghai Stock Exchange ay maaaring itulak ang presyo ng mga token.

Pero ngayon iba na ang sitwasyon.Ang tumataas na presyo ng token ay nangangailangan ng suporta mula sa lahat ng aspeto gaya ng aktwal na utility, cash flow at malakas na pagpapatupad ng team.Ang sumusunod ay isang simpleng balangkas para sa pagsusuri ng pamumuhunan ng mga token ng DeFi.Kasama sa mga halimbawa sa text ang: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

Pagpapahalaga
Dahil malaki ang pagkakaiba ng kabuuang supply ng mga cryptocurrencies, pipiliin namin ang market value bilang unang standard indicator:
Ang presyo ng bawat token * kabuuang supply = kabuuang halaga sa pamilihan

Batay sa standardized valuations, ang mga sumusunod na indicator batay sa sikolohikal na mga inaasahan ay iminungkahi upang benchmark ang market:

1. $ 1M-$ 10M = seed round, hindi tiyak na mga tampok at mainnet na produkto.Kasama sa mga kasalukuyang halimbawa sa hanay na ito ang: Opyn, Hegic, at FutureSwap.Kung gusto mong makuha ang pinakamataas na halaga ng Alpha, maaari mong piliin ang mga item sa loob ng hanay ng halaga ng market na ito.Ngunit ang direktang pagbili dahil sa pagkatubig ay hindi simple, at ang koponan ay hindi kinakailangang maglabas ng isang malaking bilang ng mga token.

2. $ 10M-$ 45M = Maghanap ng isang malinaw at angkop na merkado ng produkto, at magkaroon ng data upang suportahan ang pagiging posible ng proyekto.Para sa karamihan ng mga tao, ang pagbili ng mga naturang token ay madali.Bagama't ang iba pang mga pangunahing panganib (koponan, pagpapatupad) ay maliit na, mayroon pa ring panganib na ang paglago ng data ng produkto ay mahina o bumagsak pa sa yugtong ito.

3. $45M-$200M = Nangungunang posisyon sa kani-kanilang mga merkado, na may malinaw na mga punto ng paglago, komunidad at teknolohiya upang suportahan ang proyekto upang makamit ang mga layunin nito.Karamihan sa mga karaniwang itinayo na proyekto sa hanay na ito ay hindi masyadong mapanganib, ngunit ang kanilang pagpapahalaga ay nangangailangan ng malaking halaga ng institusyonal na pondo upang umakyat sa isang klase, ang merkado ay lumawak nang malaki, o maraming mga bagong may hawak.

4. $ 200M-$ 500M= Ganap na nangingibabaw.Ang tanging naiisip kong token na akma sa hanay na ito ay $MKR, dahil mayroon itong malawak na hanay ng mga base ng paggamit at mga namumuhunan sa institusyon (a16z, Paradigm, Polychain).Ang pangunahing dahilan ng pagbili ng mga token sa hanay ng pagtatasa na ito ay upang kumita ng kita mula sa susunod na round ng volatility ng bull market.

Rating ng code
Para sa karamihan ng mga desentralisadong protocol, ang kalidad ng code ay napakahalaga, masyadong maraming mga kahinaan sa panganib ang magiging sanhi ng pag-hack ng protocol mismo.Anumang matagumpay na malakihang pag-atake ng hacker ay maglalagay sa kasunduan sa bingit ng bangkarota at lubhang makapinsala sa hinaharap na paglago.Ang mga sumusunod ay ang mga pangunahing tagapagpahiwatig para sa pagsusuri ng kalidad ng mga code ng protocol:
1. Ang pagiging kumplikado ng arkitektura.Ang mga matalinong kontrata ay napaka-pinong mga pamamaraan, dahil kakayanin nila ang milyun-milyong dolyar na pondo.Kung mas kumplikado ang kaukulang arkitektura, mas maraming direksyon sa pag-atake.Ang pangkat na pipili na pasimplehin ang teknikal na disenyo ay maaaring magkaroon ng mas mahusay na karanasan sa pagsulat ng software, at mas madaling mauunawaan ng mga reviewer at developer ang code base.

2. Ang kalidad ng automated code testing.Sa pagbuo ng software, karaniwang kasanayan ang pagsulat ng mga pagsusulit bago magsulat ng code, na maaaring matiyak ang mataas na kalidad ng software sa pagsusulat.Kapag nagsusulat ng mga matalinong kontrata, ang diskarte na ito ay mahalaga dahil pinipigilan nito ang mga nakakahamak o di-wastong tawag kapag nagsusulat ng maliit na bahagi ng programa.Ang espesyal na pangangalaga ay dapat gawin para sa mga library ng code na may mababang saklaw ng code.Halimbawa, ang pangkat ng bZx ay hindi pumunta sa pagsubok, na nagresulta sa pagkawala ng $2 milyon sa mga pondo ng mamumuhunan.

3. Pangkalahatang mga kasanayan sa pag-unlad.Ito ay hindi kinakailangang isang pangunahing kadahilanan sa pagtukoy ng pagganap/seguridad, ngunit maaari itong higit pang ilarawan ang karanasan ng koponan sa pagsulat ng code.Ang pag-format ng code, git flow, pamamahala ng mga release address, at tuloy-tuloy na integration/deployment pipeline ay mga pangalawang salik, ngunit ang may-akda sa likod ng code ay maaaring i-prompt.

4. Suriin ang mga resulta ng pag-audit.Anong mga pangunahing isyu ang natagpuan ng auditor (ipagpalagay na ang pagsusuri ay nakumpleto na), kung paano tumugon ang koponan, at kung anong mga naaangkop na hakbang ang ginawa upang matiyak na walang mga duplicate na kahinaan sa proseso ng pagbuo.Maaaring ipakita ng isang bug bounty ang tiwala ng team sa seguridad.

5. Protocol control, pangunahing panganib at proseso ng pag-upgrade.Kung mas mataas ang panganib sa kasunduan at mas mabilis ang proseso ng pag-upgrade, mas maraming user ang kailangang manalangin na ang may-ari ng kasunduan ay hindi ma-kidnap o ma-extort.

Tagapagpahiwatig ng token
Dahil may mga lock sa kabuuang supply ng mga token, kailangang maunawaan ang kasalukuyang sirkulasyon at ang potensyal na kabuuang supply.Ang mga token ng network na tumatakbo nang maayos sa loob ng isang yugto ng panahon ay mas malamang na maipamahagi nang patas, at ang posibilidad ng isang mamumuhunan na magtapon ng malaking bilang ng mga token at magdulot ng pinsala sa proyekto ay nagiging napakaliit.
Bilang karagdagan, mahalaga rin na magkaroon ng malalim na pag-unawa sa kung paano gumagana ang token at ang halaga na ibinibigay nito sa network, dahil mataas ang panganib ng mga speculative operations lamang.Kaya kailangan nating tumuon sa mga sumusunod na pangunahing tagapagpahiwatig:

Kasalukuyang pagkatubig
Kabuuang supply
Mga token na hawak ng foundation / team
Iskedyul ng paglabas ng token ng lockup at hindi pa nailalabas na stock
Paano ginagamit ang mga token sa ecosystem ng proyekto at anong uri ng cash flow ang maaasahan ng mga user?
Kung ang token ay may inflation, paano idinisenyo ang mekanismo
Paglago sa hinaharap
Batay sa kasalukuyang pagpapahalaga sa pera, dapat subaybayan ng mga mamumuhunan kung aling mga pangunahing tagapagpahiwatig ang susuriin kung patuloy na pahalagahan ng token:
Mga pagkakataon sa laki ng merkado
Mekanismo ng pagkuha ng halaga ng token
Paglago ng produkto at paggamit ng pag-unlad nito
pangkat
Ito ay isang bahagi na kadalasang hindi napapansin at kadalasang nagsasabi sa iyo ng higit pa tungkol sa mga kakayahan sa pagpapatupad ng koponan sa hinaharap at kung paano gaganap ang produkto sa hinaharap.
Kailangan nating bigyang pansin ang pamumuhunan sa mga cryptocurrencies.Bagama't ang koponan ay may karanasan sa pagbuo ng mga tradisyonal na produkto ng teknolohiya (mga website, application, atbp.), kung talagang isinasama nito ang kadalubhasaan sa larangan ng pag-encrypt.Ang ilang mga koponan ay magiging bias sa dalawang lugar na ito, ngunit ang kawalan ng timbang na ito ay hahadlang sa koponan mula sa paghahanap ng mga angkop na merkado at mga kalsada para sa mga produkto.

Sa aking palagay, ang mga pangkat na iyon na may masyadong maraming karanasan sa pagtatatag ng negosyo sa teknolohiya ng Internet ngunit hindi nauunawaan ang dynamics ng teknolohiya ng pag-encrypt ay:

Dahil sa kakulangan ng sapat na pag-unawa sa merkado at kawalan ng kumpiyansa, mabilis nilang mababago ang kanilang isip
Kakulangan ng maingat na palitan sa pagitan ng seguridad, karanasan ng user at modelo ng negosyo
Sa kabilang banda, ang mga koponang iyon na walang anumang purong karanasan sa teknolohiya ng pag-encrypt sa pagtatatag ng negosyo ng teknolohiya sa Internet ay kalaunan ay:
Masyadong binibigyang pansin kung anong mga mithiin ang dapat sa larangan ng pag-encrypt, ngunit hindi sapat na oras upang malaman kung ano ang gusto ng mga user
Kakulangan sa marketing ng mga kaugnay na produkto, mahinang kakayahang makapasok sa merkado at ang tatak ay hindi makakuha ng tiwala, kaya mas mahirap magtatag ng mga produkto na akma sa merkado
Sa sinabi nito, mahirap para sa bawat koponan na maging malakas sa parehong aspeto sa simula.Gayunpaman, bilang isang mamumuhunan, kung ang koponan ay may naaangkop na kadalubhasaan sa dalawang lugar ay dapat isama sa mga pagsasaalang-alang sa pamumuhunan nito at bigyang-pansin ang mga kaukulang panganib.