In de cryptocurrency bull-markt van 2017 hebben we te veel hype en fanatisme van het niets ervaren.Tokenprijzen en waarderingen worden beïnvloed door te veel irrationele factoren.Veel projecten hebben de planning op hun routekaarten niet voltooid en de aankondiging van het partnerschap en de Shanghai Stock Exchange kunnen de prijs van tokens opdrijven.

Maar nu is de situatie anders.Stijgende tokenprijzen vereisen ondersteuning van alle aspecten, zoals daadwerkelijk nut, cashflow en sterke teamuitvoering.Het volgende is een eenvoudig raamwerk voor investeringsevaluatie van DeFi-tokens.Voorbeelden in de tekst zijn: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

waardering
Aangezien het totale aanbod van cryptocurrencies sterk varieert, kiezen we marktwaarde als eerste standaardindicator:
De prijs van elk token * totaal aanbod = totale marktwaarde

Op basis van gestandaardiseerde waarderingen worden de volgende indicatoren op basis van psychologische verwachtingen voorgesteld om de markt te benchmarken:

1. $ 1M-$ 10M = zaadronde, onzekere kenmerken en mainnet-producten.Huidige voorbeelden in dit bereik zijn: Opyn, Hegic en FutureSwap.Als u de hoogste alfawaarde wilt vastleggen, kunt u de items binnen dit marktwaardebereik kiezen.Maar directe aankoop vanwege liquiditeit is niet eenvoudig, en het team is niet per se bereid om een ​​groot aantal tokens vrij te geven.

2. $ 10M-$ 45M = Vind een duidelijke en geschikte productmarkt en heb gegevens om de haalbaarheid van het project te ondersteunen.Voor de meeste mensen is het kopen van dergelijke tokens eenvoudig.Hoewel de andere grote risico's (team, uitvoering) al klein zijn, bestaat er nog steeds een risico dat de groei van de productgegevens in dit stadium zwak zal zijn of zelfs zal afnemen.

3. $45M-$200M = Leidende positie in hun respectievelijke markten, met duidelijke groeipunten, gemeenschappen en technologie om het project te ondersteunen om zijn doelen te bereiken.De meeste van de normaal gebouwde projecten in dit bereik zijn niet erg riskant, maar hun waardering vereist een grote hoeveelheid institutionele fondsen om een ​​klasse te beklimmen, de markt is aanzienlijk uitgebreid, of veel nieuwe houders.

4. $200M-$500M= Absoluut dominant.Het enige token dat ik kan bedenken dat in dit bereik past, is $ MKR, omdat het een breed scala aan gebruiksbases en institutionele beleggers heeft (a16z, Paradigm, Polychain).De belangrijkste reden om tokens in dit waarderingsbereik te kopen, is om inkomsten te verdienen uit de volgende ronde van volatiliteit op de bullmarkt.

Codeclassificatie
Voor de meeste gedecentraliseerde protocollen is de kwaliteit van de code uiterst belangrijk, te veel risico-kwetsbaarheden zullen ervoor zorgen dat het protocol zelf wordt gehackt.Elke succesvolle grootschalige hackeraanval zal de overeenkomst op de rand van faillissement brengen en de toekomstige groei ernstig schaden.De volgende zijn de belangrijkste indicatoren voor het evalueren van de kwaliteit van protocolcodes:
1. De complexiteit van de architectuur.Slimme contracten zijn zeer delicate procedures, omdat ze miljoenen dollars aan fondsen aankunnen.Hoe complexer de bijbehorende architectuur, hoe meer aanvalsrichtingen.Het team dat ervoor kiest om het technische ontwerp te vereenvoudigen, heeft mogelijk meer ervaring met het schrijven van software, en reviewers en ontwikkelaars kunnen de codebasis gemakkelijker begrijpen.

2. De kwaliteit van geautomatiseerde codetesten.Bij softwareontwikkeling is het gebruikelijk om tests te schrijven voordat code wordt geschreven, wat de hoge kwaliteit van het schrijven van software kan garanderen.Bij het schrijven van slimme contracten is deze aanpak cruciaal omdat het kwaadwillende of ongeldige oproepen voorkomt bij het schrijven van een klein deel van het programma.Speciale aandacht moet worden besteed aan codebibliotheken met een lage codedekking.Het bZx-team ging bijvoorbeeld niet naar de test, wat resulteerde in het verlies van $ 2 miljoen aan beleggersfondsen.

3. Algemene ontwikkelingspraktijken.Dit is niet per se een sleutelfactor bij het bepalen van de prestaties/beveiliging, maar het kan de ervaring van het team met het schrijven van code verder illustreren.Code-opmaak, git-flow, beheer van release-adressen en continue integratie/implementatiepijplijn zijn allemaal secundaire factoren, maar de auteur achter de code kan worden gevraagd.

4. Evalueer de auditresultaten.Welke belangrijke problemen zijn door de auditor aangetroffen (ervan uitgaande dat de beoordeling is afgerond), hoe het team heeft gereageerd en welke passende maatregelen zijn genomen om ervoor te zorgen dat er geen dubbele kwetsbaarheden in het ontwikkelingsproces optreden.Een bugbounty kan het vertrouwen van het team in de beveiliging weerspiegelen.

5. Protocolcontrole, belangrijkste risico's en upgradeproces.Hoe hoger het overeenkomstrisico en hoe sneller het upgradeproces, hoe meer gebruikers zullen moeten bidden dat de eigenaar van de overeenkomst niet wordt ontvoerd of afgeperst.

Token-indicator
Aangezien er sloten zijn in het totale aanbod van tokens, is het noodzakelijk om de huidige circulatie en het potentiële totale aanbod te begrijpen.Netwerktokens die al een tijdje soepel werken, worden waarschijnlijk eerlijker verdeeld en de mogelijkheid dat een enkele investeerder een groot aantal tokens dumpt en schade aan het project veroorzaakt, wordt erg klein.
Daarnaast is het net zo belangrijk om een ​​diep begrip te hebben van hoe het token werkt en de waarde die het biedt aan het netwerk, omdat het risico van speculatieve operaties alleen al groot is.We moeten ons dus concentreren op de volgende kernindicatoren:

Huidige liquiditeit
Totaal aanbod
Tokens in het bezit van de stichting / het team
Vrijgaveschema voor lockup-tokens en niet-vrijgegeven voorraad
Hoe worden tokens gebruikt in het projectecosysteem en wat voor cashflow kunnen gebruikers verwachten?
Of het token inflatie heeft, hoe is het mechanisme ontworpen?
Toekomstige groei
Op basis van de huidige valutawaardering moeten beleggers bijhouden welke belangrijke indicatoren om te evalueren of het token kan blijven waarderen:
Marktomvang kansen
Tokenwaarde-acquisitiemechanisme
Productgroei en gebruik maken van de ontwikkeling ervan
team
Dit is een onderdeel dat vaak over het hoofd wordt gezien en vertelt u meestal meer over de toekomstige uitvoeringsmogelijkheden van het team en hoe het product in de toekomst zal presteren.
We moeten aandacht besteden aan het investeren in cryptocurrencies.Hoewel het team ervaring heeft met het bouwen van traditionele technologische producten (websites, applicaties, enz.), of het echt de expertise op het gebied van encryptie integreert.Sommige teams zullen bevooroordeeld zijn op deze twee gebieden, maar deze onbalans zal voorkomen dat het team geschikte markten en wegen voor producten vindt.

Naar mijn mening zullen die teams die te veel ervaring hebben met het opzetten van internettechnologieactiviteiten maar de dynamiek van encryptietechnologie niet begrijpen:

Door gebrek aan voldoende inzicht in de markt en gebrek aan vertrouwen, zullen ze snel van gedachten veranderen
Gebrek aan zorgvuldige afwegingen tussen beveiliging, gebruikerservaring en bedrijfsmodel
Aan de andere kant zullen die teams die geen pure ervaring met encryptietechnologie hebben bij het opzetten van internettechnologieactiviteiten uiteindelijk:
Te veel aandacht voor wat idealen zouden moeten zijn op het gebied van encryptie, maar te weinig tijd om erachter te komen wat gebruikers willen
Gebrek aan marketing van gerelateerde producten, zwak vermogen om de markt te betreden en het merk kan geen vertrouwen winnen, dus het is moeilijker om producten op de markt te brengen die passen bij de markt
Dat gezegd hebbende, is het voor elk team moeilijk om in het begin sterk te zijn in beide aspecten.Als belegger moet de vraag of het team over de juiste expertise op twee gebieden beschikt echter worden meegenomen in zijn beleggingsoverwegingen en aandacht besteden aan de bijbehorende risico's.