2017 ক্রিপ্টোকারেন্সি ষাঁড়ের বাজারে, আমরা অত্যধিক শূন্যতার হাইপ এবং ধর্মান্ধতা অনুভব করেছি।টোকেনের দাম এবং মূল্যায়ন অনেকগুলি অযৌক্তিক কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয়।অনেক প্রকল্প তাদের রোডম্যাপে পরিকল্পনা সম্পন্ন করেনি, এবং অংশীদারিত্বের ঘোষণা এবং সাংহাই স্টক এক্সচেঞ্জ টোকেনের দামকে ঠেলে দিতে পারে।

কিন্তু এখন পরিস্থিতি ভিন্ন।টোকেনের দাম বৃদ্ধির জন্য প্রকৃত উপযোগিতা, নগদ প্রবাহ এবং শক্তিশালী দল সম্পাদনের মতো সমস্ত দিক থেকে সমর্থন প্রয়োজন।DeFi টোকেনগুলির বিনিয়োগ মূল্যায়নের জন্য নিম্নলিখিত একটি সহজ কাঠামো।পাঠ্যের উদাহরণগুলির মধ্যে রয়েছে: $MKR (MakerDAO), $SNX (Synthetix), $KNC (Kyber Network)

মূল্যায়ন
যেহেতু ক্রিপ্টোকারেন্সির মোট সরবরাহ ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয়, তাই আমরা প্রথম মান নির্দেশক হিসাবে বাজার মূল্য বেছে নিই:
প্রতিটি টোকেনের মূল্য * মোট সরবরাহ = মোট বাজার মূল্য

প্রমিত মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে, মনস্তাত্ত্বিক প্রত্যাশার উপর ভিত্তি করে নিম্নোক্ত সূচকগুলি বাজারকে বেঞ্চমার্ক করার প্রস্তাব করা হয়েছে:

1. $1M-$10M = বীজ বৃত্তাকার, অনিশ্চিত বৈশিষ্ট্য এবং মেইননেট পণ্য।এই পরিসরের বর্তমান উদাহরণগুলির মধ্যে রয়েছে: Opyn, Hegic, এবং FutureSwap.আপনি যদি সর্বোচ্চ আলফা মান ক্যাপচার করতে চান, আপনি এই বাজার মূল্য সীমার মধ্যে আইটেমগুলি বেছে নিতে পারেন৷কিন্তু তারল্যের কারণে সরাসরি ক্রয় সহজ নয়, এবং দলটি অগত্যা বিপুল সংখ্যক টোকেন প্রকাশ করতে ইচ্ছুক নয়।

2. $10M-$45M = একটি পরিষ্কার এবং উপযুক্ত পণ্যের বাজার খুঁজুন, এবং প্রকল্পের সম্ভাব্যতা সমর্থন করার জন্য ডেটা আছে।বেশিরভাগ মানুষের জন্য, এই ধরনের টোকেন কেনা সহজ।যদিও অন্যান্য প্রধান ঝুঁকিগুলি (টিম, সম্পাদন) ইতিমধ্যেই ছোট, তবুও একটি ঝুঁকি রয়েছে যে এই পর্যায়ে পণ্য ডেটা বৃদ্ধি দুর্বল বা এমনকি পতন হবে।

3. $45M-$200M = তাদের নিজ নিজ বাজারে অগ্রণী অবস্থান, স্পষ্ট প্রবৃদ্ধি পয়েন্ট, সম্প্রদায় এবং প্রযুক্তির সাথে প্রকল্পটিকে তার লক্ষ্য অর্জনে সহায়তা করার জন্য।এই পরিসরে সাধারণত নির্মিত বেশিরভাগ প্রকল্পগুলি খুব ঝুঁকিপূর্ণ নয়, তবে তাদের মূল্যায়নের জন্য একটি শ্রেণীতে আরোহণের জন্য প্রচুর পরিমাণে প্রাতিষ্ঠানিক তহবিল প্রয়োজন, বাজার উল্লেখযোগ্যভাবে প্রসারিত হয়েছে, বা অনেক নতুন ধারক।

4. $200M-$500M= একেবারে প্রভাবশালী।এই পরিসরের সাথে মানানসই একমাত্র টোকেনটি হল $MKR, কারণ এটিতে বিস্তৃত ব্যবহার বেস এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী (a16z, Paradigm, Polychain) রয়েছে।এই মূল্যায়ন পরিসরে টোকেন কেনার প্রধান কারণ হল ষাঁড়ের বাজারের অস্থিরতার পরবর্তী রাউন্ড থেকে আয় করা।

কোড রেটিং
বেশিরভাগ বিকেন্দ্রীভূত প্রোটোকলের জন্য, কোডের গুণমান অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, অত্যধিক ঝুঁকির দুর্বলতা প্রোটোকল নিজেই হ্যাক হওয়ার কারণ হবে।যেকোন সফল বড় মাপের হ্যাকার আক্রমণ চুক্তিটিকে দেউলিয়া হওয়ার দ্বারপ্রান্তে ফেলবে এবং ভবিষ্যতের বৃদ্ধিকে ব্যাপকভাবে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।প্রোটোকল কোডগুলির গুণমান মূল্যায়নের জন্য নিম্নলিখিত প্রধান সূচকগুলি রয়েছে:
1. স্থাপত্যের জটিলতা।স্মার্ট চুক্তিগুলি খুব সূক্ষ্ম প্রক্রিয়া, কারণ তারা তহবিলে লক্ষ লক্ষ ডলার পরিচালনা করতে পারে।সংশ্লিষ্ট আর্কিটেকচার যত জটিল, আক্রমণের দিকনির্দেশ তত বেশি।যে দলটি প্রযুক্তিগত নকশাকে সহজ করার জন্য বেছে নেয় তাদের সফ্টওয়্যার লেখার আরও সমৃদ্ধ অভিজ্ঞতা থাকতে পারে এবং পর্যালোচক এবং বিকাশকারীরা আরও সহজে কোড বেস বুঝতে পারে।

2. স্বয়ংক্রিয় কোড পরীক্ষার গুণমান।সফ্টওয়্যার বিকাশে, কোড লেখার আগে পরীক্ষা লেখা একটি সাধারণ অভ্যাস, যা সফ্টওয়্যার লেখার উচ্চ গুণমান নিশ্চিত করতে পারে।স্মার্ট চুক্তি লেখার সময়, এই পদ্ধতিটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি প্রোগ্রামের একটি ছোট অংশ লেখার সময় দূষিত বা অবৈধ কল প্রতিরোধ করে।কম কোড কভারেজ সহ কোড লাইব্রেরির জন্য বিশেষ যত্ন নেওয়া উচিত।উদাহরণস্বরূপ, bZx টিম পরীক্ষায় যায়নি, যার ফলে বিনিয়োগকারী তহবিলে $2 মিলিয়ন ক্ষতি হয়েছে।

3. সাধারণ উন্নয়ন অনুশীলন।কার্যক্ষমতা/নিরাপত্তা নির্ধারণের ক্ষেত্রে এটি অপরিহার্যভাবে একটি মূল বিষয় নয়, তবে এটি দলটির কোড লেখার অভিজ্ঞতাকে আরও চিত্রিত করতে পারে।কোড ফরম্যাটিং, গিট ফ্লো, রিলিজ অ্যাড্রেসের ব্যবস্থাপনা এবং ক্রমাগত ইন্টিগ্রেশন/ডিপ্লয়মেন্ট পাইপলাইন সবই সেকেন্ডারি ফ্যাক্টর, কিন্তু কোডের পিছনে লেখককে অনুরোধ করা যেতে পারে।

4. অডিট ফলাফল মূল্যায়ন.অডিটর দ্বারা কোন মূল সমস্যাগুলি পাওয়া গেছে (অনুমান করা হয়েছে যে পর্যালোচনাটি সম্পন্ন হয়েছে), দলটি কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানিয়েছে এবং উন্নয়ন প্রক্রিয়ায় কোনও সদৃশ দুর্বলতা নেই তা নিশ্চিত করার জন্য কী যথাযথ ব্যবস্থা নেওয়া হয়েছিল।একটি বাগ বাউন্টি নিরাপত্তার প্রতি দলের আস্থা প্রতিফলিত করতে পারে।

5. প্রোটোকল নিয়ন্ত্রণ, প্রধান ঝুঁকি এবং আপগ্রেড প্রক্রিয়া।চুক্তির ঝুঁকি যত বেশি এবং আপগ্রেড প্রক্রিয়া যত দ্রুত হবে, তত বেশি ব্যবহারকারীদের প্রার্থনা করতে হবে যাতে চুক্তির মালিক অপহরণ বা চাঁদাবাজি না হয়।

টোকেন সূচক
যেহেতু টোকেনের মোট সরবরাহে লক রয়েছে, তাই বর্তমান প্রচলন এবং সম্ভাব্য মোট সরবরাহ বোঝা প্রয়োজন।নেটওয়ার্ক টোকেনগুলি যেগুলি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য সুচারুভাবে কাজ করছে সেগুলি ন্যায্যভাবে বিতরণ করার সম্ভাবনা বেশি, এবং একক বিনিয়োগকারীর বিপুল সংখ্যক টোকেন ফেলে দেওয়ার এবং প্রকল্পের ক্ষতি হওয়ার সম্ভাবনা খুব কম হয়ে যায়।
উপরন্তু, টোকেন কীভাবে কাজ করে এবং এটি নেটওয়ার্ককে যে মান প্রদান করে সে সম্পর্কে গভীর ধারণা থাকাও সমান গুরুত্বপূর্ণ, কারণ শুধুমাত্র অনুমানমূলক ক্রিয়াকলাপের ঝুঁকি বেশি।সুতরাং আমাদের নিম্নলিখিত মূল সূচকগুলিতে ফোকাস করতে হবে:

বর্তমান তারল্য
মোট সরবরাহ
ফাউন্ডেশন/দলের হাতে টোকেন
লকআপ টোকেন প্রকাশের সময়সূচী এবং অপ্রকাশিত স্টক
প্রকল্পের ইকোসিস্টেমে টোকেনগুলি কীভাবে ব্যবহার করা হয় এবং ব্যবহারকারীরা কী ধরনের নগদ প্রবাহ আশা করতে পারেন?
টোকেনে মুদ্রাস্ফীতি আছে কিনা, প্রক্রিয়াটি কীভাবে ডিজাইন করা হয়েছে
ভবিষ্যতের বৃদ্ধি
বর্তমান মুদ্রার মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে, বিনিয়োগকারীদের ট্র্যাক করা উচিত কোন মূল সূচকগুলিকে মূল্যায়ন করতে হবে কিনা টোকেনটি প্রশংসা করতে পারে কিনা:
বাজারের আকারের সুযোগ
টোকেন মান অধিগ্রহণ প্রক্রিয়া
পণ্য বৃদ্ধি এবং তার উন্নয়নের সুবিধা
টীম
এটি এমন একটি অংশ যা প্রায়শই উপেক্ষা করা হয় এবং সাধারণত আপনাকে টিমের ভবিষ্যত কার্যকর করার ক্ষমতা এবং ভবিষ্যতে পণ্যটি কীভাবে পারফর্ম করবে সে সম্পর্কে আরও জানায়।
আমাদের ক্রিপ্টোকারেন্সিতে বিনিয়োগের দিকে মনোযোগ দিতে হবে।যদিও দলটির ঐতিহ্যগত প্রযুক্তি পণ্য (ওয়েবসাইট, অ্যাপ্লিকেশন, ইত্যাদি) তৈরির অভিজ্ঞতা রয়েছে, এটি সত্যিই এনক্রিপশনের ক্ষেত্রে দক্ষতাকে একীভূত করে কিনা।কিছু দল এই দুটি ক্ষেত্রে পক্ষপাতদুষ্ট হবে, কিন্তু এই ভারসাম্যহীনতা দলটিকে পণ্যের জন্য উপযুক্ত বাজার এবং রাস্তা খুঁজে পেতে বাধা দেবে।

আমার মতে, যেসব দল ইন্টারনেট প্রযুক্তি ব্যবসা প্রতিষ্ঠার অনেক বেশি অভিজ্ঞতা আছে কিন্তু এনক্রিপশন প্রযুক্তির গতিশীলতা বুঝতে পারে না তারা করবে:

বাজার সম্পর্কে যথেষ্ট বোঝার অভাব এবং আত্মবিশ্বাসের অভাবের কারণে তারা দ্রুত তাদের মন পরিবর্তন করবে
নিরাপত্তা, ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা এবং ব্যবসায়িক মডেলের মধ্যে সতর্ক ট্রেড-অফের অভাব
অন্যদিকে, যেসব দল ইন্টারনেট প্রযুক্তি ব্যবসা প্রতিষ্ঠায় কোনো বিশুদ্ধ এনক্রিপশন প্রযুক্তির অভিজ্ঞতা নেই তারা শেষ পর্যন্ত:
এনক্রিপশনের ক্ষেত্রে কী আদর্শ হওয়া উচিত সেদিকে খুব বেশি মনোযোগ দেওয়া, কিন্তু ব্যবহারকারীরা কী চান তা বের করার জন্য পর্যাপ্ত সময় নেই
সংশ্লিষ্ট পণ্যের বিপণনের অভাব, বাজারে প্রবেশের দুর্বল ক্ষমতা এবং ব্র্যান্ড আস্থা অর্জন করতে পারে না, তাই বাজারের সাথে মানানসই পণ্য স্থাপন করা আরও কঠিন।
এটা বলে, প্রতিটি দলের জন্য শুরুতে উভয় দিক থেকে শক্তিশালী হওয়া কঠিন।যাইহোক, একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে, দলটির দুটি ক্ষেত্রে উপযুক্ত দক্ষতা রয়েছে কিনা তা বিনিয়োগের বিবেচনায় অন্তর্ভুক্ত করা উচিত এবং সংশ্লিষ্ট ঝুঁকির দিকে মনোযোগ দেওয়া উচিত।